ราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี โดยขึ้นไปแตะระดับประมาณ 5005 ดอลลาร์ก่อนที่จะปรับตัวลง ความเชื่อมั่นของตลาดหันกลับมาให้ความสำคัญกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะเดียวกันก็รอเบาะแสเพิ่มเติมจากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เพื่อกำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาทองคำต่อไป

ปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้ตลาดหุ้นฟื้นตัวคือความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างฉับพลัน กองทัพสหรัฐฯ ยิงโดรนของอิหร่านตก ซึ่งโดรนดังกล่าว "เข้าใกล้เรือบรรทุกเครื่องบิน USS Abraham Lincoln ของสหรัฐฯ อย่างก้าวร้าว" ในทะเลอาหรับ เหตุการณ์นี้จุดประกายความกังวลในตลาดอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

แม้ว่าเจ้าหน้าที่อิหร่านและสหรัฐฯ จะยืนยันในภายหลังว่าพวกเขาจะเจรจากันในโอมานในวันศุกร์ แต่ความเชื่อมั่นในด้านความเสี่ยงยังคงอยู่ในระดับระมัดระวังจนกว่าผลการเจรจาจะชัดเจน โดยเงินทุนที่อยู่ในสินทรัพย์ปลอดภัยได้ไหลกลับเข้าสู่ตลาดทองคำในระยะสั้น

ในขณะเดียวกัน ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าความผันผวนสูงในตลาดโลหะมีค่าจะยังคงดำเนินต่อไป นิกลาส เวสเตอร์มาร์ก หัวหน้าฝ่ายซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ประจำภูมิภาคอเมริกาของธนาคารแห่งอเมริกา ชี้ให้เห็นว่า ในอีกระยะหนึ่ง ความผันผวนของโลหะมีค่า เช่น ทองคำ จะยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต แม้ว่าสภาวะตลาดสุดขั้วที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้จะไม่เกิดขึ้นซ้ำอีก แต่ "ความผันผวนสูง" อาจกลายเป็นเรื่องปกติใหม่

การประเมินนี้ยังอธิบายได้ว่าทำไมกองทุนต่างๆ จึงเข้าซื้อทองคำอย่างรวดเร็วหลังจากการปรับตัวลง อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนโยบายเศรษฐกิจมหภาคอาจส่งผลให้ราคาทองคำลดลงได้ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมเดือนมกราคม และเควิน วอร์ชได้รับการเสนอชื่อเป็นผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนต่อไป ตลาดจึงเริ่มประเมินท่าทีนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง

โดยทั่วไป นักลงทุนคาดหวังว่าผู้นำชุดใหม่จะให้ความสำคัญกับการกำหนดนโยบายที่เป็นอิสระและการควบคุมอัตราเงินเฟ้อมากขึ้น ซึ่งความคาดหวังนี้ได้ลดทอนความเชื่อมั่นก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว เมื่อพิจารณาจากราคาอัตราดอกเบี้ยแล้ว ตลาดได้ลดการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงกลางปีลงอย่างชัดเจน

จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดการเงินในปัจจุบันคาดการณ์โอกาสที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนไว้เพียงประมาณ 46% ซึ่งลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ การปรับตัวของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนี้ได้จำกัดการประเมินมูลค่าของทองคำในระหว่างการฟื้นตัว

จากมุมมองของกราฟรายวัน หลังจากที่ราคาทองคำผันผวนขึ้นลงอย่างรวดเร็ว ตอนนี้ราคาได้เข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูงและช่วงการปรับฐาน ราคาได้รับแรงสนับสนุนและดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากที่ปรับตัวลงอย่างรุนแรงก่อนหน้านี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงซื้อยังไม่ถอนตัวออกไปทั้งหมดเนื่องจากความผันผวนในระยะสั้น และโครงสร้างตลาดยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง

ในส่วนของระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ราคาทองคำยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาว และแนวโน้มขาขึ้นโดยรวมยังคงอยู่ แสดงให้เห็นว่าพื้นฐานแนวโน้มระยะกลางยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเริ่มแบนลง สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างของตลาดที่เพิ่มขึ้นในระดับสูง การอ่อนตัวลงชั่วคราวของแรงขับเคลื่อนแนวโน้ม และทำให้ราคามีแนวโน้มที่จะผันผวนภายในกรอบแคบๆ มากขึ้น

ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงให้เห็นว่า RSI รายวันได้ถอยลงจากจุดสูงสุดอย่างชัดเจน แต่ยังไม่เข้าสู่โซนอ่อนค่า โดยปัจจุบันเคลื่อนไหวอยู่ในช่วงที่เป็นกลางถึงแข็งแกร่ง การเปลี่ยนแปลงนี้สอดคล้องกับลักษณะของการปรับฐานทางเทคนิคในตลาดที่แข็งแกร่งมากกว่าสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้ม

ตราบใดที่ดัชนี RSI ยังอยู่เหนือเส้นกลาง ราคาทองคำก็ยังคงอยู่ในกรอบแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม จากมุมมองโครงสร้างราคา ระดับ 5,000 ดอลลาร์ได้กลายเป็นอุปสรรคทางจิตวิทยาที่สำคัญ ซึ่งสร้างแรงกดดันขาลงต่อราคาในระยะสั้นอย่างต่อเนื่อง หากราคาทองคำสามารถทรงตัวอยู่เหนือบริเวณนี้ได้อย่างมั่นคง ก็ยังมีศักยภาพที่จะทดสอบระดับที่สูงขึ้นได้อีก

อย่างไรก็ตาม หากราคาทองคำเผชิญกับแรงต้านซ้ำๆ และทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ อาจเข้าสู่ช่วงการรวมตัวที่ยาวนานขึ้นจากมุมมองทางเทคนิค โดยรวมแล้ว กราฟรายวันของทองคำบ่งชี้ถึงการรวมตัวที่มีความผันผวนสูงภายในแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง โดยไม่มีสัญญาณทิศทางที่ชัดเจนในระยะสั้น จำเป็นต้องมีปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคหรือภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ๆ เข้ามาเปลี่ยนแปลงสมดุลในปัจจุบัน


หมายเหตุจากบรรณาธิการ:

ลักษณะสำคัญของตลาดทองคำในปัจจุบันไม่ใช่แนวโน้มเดียว แต่เป็นการป้องกันความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องระหว่าง "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย" การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ใดๆ จะกระตุ้นการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างรวดเร็ว แต่การรักษาเสถียรภาพของดอลลาร์สหรัฐและการปรับเปลี่ยนนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ทองคำมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนมากกว่าสินทรัพย์ที่มีแนวโน้มขาขึ้น เรากำลังรอสัญญาณด้านนโยบายหรือภูมิรัฐศาสตร์ที่ชัดเจนกว่านี้