Giá vàng giao ngay (XAU/USD) tăng mạnh trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, leo lên khoảng 5005 USD trước khi giảm trở lại. Tâm lý thị trường tập trung trở lại vào các rủi ro địa chính trị và nhu cầu trú ẩn an toàn, đồng thời chờ đợi thêm thông tin từ dữ liệu kinh tế Mỹ để xác định hướng đi tiếp theo của giá vàng.

Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự phục hồi này là sự leo thang đột ngột của căng thẳng địa chính trị. Quân đội Mỹ đã bắn hạ một máy bay không người lái của Iran "tiếp cận một cách hung hăng" tàu sân bay USS Abraham Lincoln của Mỹ ở Biển Ả Rập, một sự kiện nhanh chóng làm dấy lên lo ngại trên thị trường về sự leo thang căng thẳng giữa Mỹ và Iran.

Mặc dù các quan chức Iran và Mỹ sau đó xác nhận sẽ tổ chức đàm phán tại Oman vào thứ Sáu, tâm lý thị trường vẫn thận trọng cho đến khi kết quả đàm phán được làm rõ, khiến các quỹ trú ẩn an toàn dần dần đổ về thị trường vàng.

Trong khi đó, thị trường nói chung tin rằng sự biến động cao trên thị trường kim loại quý sẽ tiếp tục. Niklas Westermark, người đứng đầu bộ phận giao dịch hàng hóa khu vực châu Mỹ tại Bank of America, chỉ ra rằng trong một thời gian tới, sự biến động của các kim loại quý như vàng sẽ vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử. Ngay cả khi các điều kiện thị trường cực đoan gần đây không lặp lại, "sự biến động cao" có thể trở thành trạng thái bình thường mới.

Đánh giá này cũng giải thích lý do tại sao các quỹ nhanh chóng bổ sung lượng vàng dự trữ sau đợt điều chỉnh giảm. Tuy nhiên, những thay đổi trong chính sách kinh tế vĩ mô tiềm ẩn áp lực giảm giá đối với vàng. Với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng Giêng và việc Kevin Warsh được đề cử làm ứng cử viên cho chức Chủ tịch Fed tiếp theo, thị trường đã bắt đầu đánh giá lại lập trường chính sách tương lai của Fed.

Nhìn chung, các nhà đầu tư kỳ vọng ban lãnh đạo mới sẽ chú trọng hơn vào tính độc lập trong chính sách và kiểm soát lạm phát, một kỳ vọng đã làm giảm bớt sự lạc quan trước đó về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Xét về định giá lãi suất, thị trường rõ ràng đã giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào giữa năm.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường tài chính hiện chỉ định giá khoảng 46% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6, giảm đáng kể so với mức cao trước đó. Sự điều chỉnh trong kỳ vọng về lãi suất này đã đặt ra một số hạn chế về định giá đối với vàng trong quá trình phục hồi.

Nhìn từ biểu đồ hàng ngày, sau khi trải qua những đợt tăng giảm nhanh chóng, giá vàng đã bước vào giai đoạn biến động mạnh và tích lũy. Giá nhanh chóng tìm được ngưỡng hỗ trợ và bật tăng trở lại sau đợt điều chỉnh mạnh trước đó, cho thấy các quỹ đầu tư mua vào chưa hoàn toàn rút lui do biến động ngắn hạn, và cấu trúc thị trường vẫn tương đối mạnh.

Về hệ thống đường trung bình động, giá vàng vẫn duy trì trên các đường trung bình động trung và dài hạn, và sự định hướng tăng giá tổng thể vẫn được giữ vững, cho thấy nền tảng xu hướng trung hạn vẫn vững chắc. Tuy nhiên, các đường trung bình động ngắn hạn đang bắt đầu đi ngang, phản ánh sự phân kỳ thị trường ngày càng tăng ở khu vực cấp cao, sự suy yếu tạm thời của các động lực thúc đẩy xu hướng, và khiến giá có nhiều khả năng biến động trong một phạm vi nhất định.

Các chỉ báo động lượng cho thấy chỉ số RSI hàng ngày đã giảm rõ rệt từ mức đỉnh, nhưng chưa đi vào vùng yếu, hiện đang hoạt động trong phạm vi trung lập đến mạnh. Sự thay đổi này phù hợp hơn với đặc điểm của một sự điều chỉnh kỹ thuật trong một thị trường mạnh mẽ hơn là một tín hiệu đảo chiều xu hướng.

Chừng nào chỉ số RSI vẫn nằm trên đường trung bình, vàng vẫn nằm trong xu hướng tăng giá tổng thể. Xét về cấu trúc giá, mức 5000 đô la đã trở thành một rào cản tâm lý quan trọng, liên tục gây áp lực giảm giá trong ngắn hạn. Nếu giá vàng có thể giữ vững trên mức này, chúng vẫn có tiềm năng kiểm tra lại các mức cao hơn.

Tuy nhiên, nếu giá vàng liên tục gặp kháng cự và phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, xét về mặt kỹ thuật, nó có thể bước vào giai đoạn tích lũy dài hơn. Nhìn chung, biểu đồ hàng ngày của vàng cho thấy sự tích lũy với độ biến động cao trong một xu hướng tăng mạnh, không có tín hiệu định hướng rõ ràng trong ngắn hạn. Cần có các yếu tố kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị mới để phá vỡ sự cân bằng hiện tại.


Ghi chú của biên tập viên:

Đặc điểm cốt lõi của thị trường vàng hiện nay không phải là một xu hướng đơn lẻ, mà là sự điều chỉnh liên tục giữa "nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng về lãi suất". Bất kỳ diễn biến địa chính trị nào cũng nhanh chóng thúc đẩy nhu cầu mua vàng để trú ẩn an toàn, nhưng sự ổn định của đồng đô la Mỹ và những điều chỉnh trong kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang liên tục hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.

Trong bối cảnh này, vàng nhiều khả năng trở thành một tài sản biến động mạnh hơn là một tài sản theo xu hướng. Chúng ta cần chờ đợi những tín hiệu chính sách hoặc địa chính trị rõ ràng hơn.