เมื่อวันจันทร์ (9 กุมภาพันธ์) ราคาทองคำเปิดตลาดสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงตลาดเอเชียและยุโรป จากนั้นก็ทรงตัวตลอดทั้งวัน โดยรักษาระดับกำไรจากวันศุกร์ไว้ได้ ซึ่งปิดตลาดสูงขึ้น 3.88% ในวันศุกร์

ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในภาวะสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย โดยปัจจัยสนับสนุนและแนวต้านพื้นฐานหักล้างกัน ในขณะเดียวกัน การลดหนี้อย่างรวดเร็วในภาคการเงินได้ทำให้แรงผลักดันขาขึ้นของราคาทองคำอ่อนลงไปอีก

ราคาทองคำสปอตในปัจจุบันทรงตัวอยู่เหนือระดับ 5,000 ดอลลาร์ โดยนักลงทุนในตลาดส่วนใหญ่มีท่าทีรอสังเกตการณ์ รอทิศทางที่ชัดเจนจากข้อมูลเศรษฐกิจหลัก

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และช่วงเวลาของข้อมูลเป็นหนึ่งในหลายปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น

สถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับการฟื้นตัวของความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ว่าการเจรจาทางอ้อมระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ของอิหร่านจะประสบความสำเร็จและสิ้นสุดลง แต่ในที่สุดก็ไม่สามารถบรรลุฉันทามติที่มีประสิทธิภาพเกี่ยวกับผลประโยชน์ที่ทั้งสองประเทศต่างกังวลมาโดยตลอด และอาจกล่าวได้ว่าเป็นการบรรเทาความตึงเครียดเพียงชั่วคราวเท่านั้น

ความเคลื่อนไหวที่ผิดปกติในดัชนี Wujiaochang Pizza Index ในวันเสาร์และวันอาทิตย์ได้จุดประกายการเก็งกำไรในตลาด ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในวันศุกร์

นอกจากนี้ ในสัปดาห์นี้ซึ่งมีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ หลายรายการ จะมีการประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอในสัปดาห์ก่อนหน้า ข้อมูลดัชนี Challenger และตำแหน่งงานว่างต่างบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ ในขณะเดียวกัน ผลสำรวจความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของมหาวิทยาลัยมิชิแกนแสดงให้เห็นว่า ผลการคาดการณ์เงินเฟ้ออยู่ที่ 3.5% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เช่นกัน

ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงเริ่มคาดการณ์ว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและดัชนีราคาผู้บริโภคจะแสดงให้เห็นสัญญาณของภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมได้และตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญอีกประการหนึ่งที่ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นและราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น


(แผนภูมิแสดงแนวโน้มดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคและแบบสำรวจความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของมหาวิทยาลัยมิชิแกน)

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ล่าช้าในวันพุธ และข้อมูลอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคในวันศุกร์ จะเป็นตัวชี้วัดโดยตรงของราคาในตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งจะส่งผลต่อการไหลของเงินทุนเข้าสู่ดัชนีดอลลาร์และการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในตลาดสปอต

สภาพแวดล้อมการซื้อขายตึงตัวขึ้น ส่งผลให้สถานะซื้อสุทธิในโลหะมีค่าลดลงอย่างรวดเร็วในทุกตลาด

กระบวนการลดภาระหนี้อย่างรวดเร็วในบัญชีกองทุนรวม ส่งผลให้สถานะซื้อสุทธิในโลหะมีค่าลดลงอย่างมาก ซึ่งยิ่งทำให้การสนับสนุนทางการเงินสำหรับทองคำอ่อนแอลง และอาจจำกัดการเคลื่อนไหวขึ้นของราคาทองคำ จำเป็นต้องมีช่วงเวลาของการปรับฐาน เพื่อรอข่าวสารและข้อมูลที่จะกระตุ้นตลาดอีกครั้ง

เนื่องจากได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย เช่น ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น ข้อกำหนดมาร์จิ้นอัตราแลกเปลี่ยนที่เข้มงวดขึ้น และข้อจำกัดด้านมูลค่าความเสี่ยงที่เข้มงวดขึ้น บัญชีกองทุนรวมจึงเริ่มขายหุ้นในช่วงที่ราคาปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์ก่อนหน้า และขณะนี้กำลังเร่งลดภาระหนี้ลงอีกเพื่อรับมือกับสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ซับซ้อน

เมื่อพิจารณาถึงสถานะเฉพาะ เจาะจงแล้ว พบว่าสถานะซื้อในโลหะมีค่าทั้งหมดลดลงอย่างมาก โดยสถานะซื้อสุทธิในทองคำลดลง 22% เหลือ 92,072 สัญญา ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม สถานะซื้อสุทธิในเงินลดลงอย่างมากถึง 38% เหลือ 4,491 สัญญา ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 23 เดือน และสถานะในแพลทินัมลดลง 42% เหลือเพียง 1,083 สัญญา โดยสถานะในปัจจุบันใกล้เคียงกับระดับที่เป็นกลาง

การหดตัวอย่างรุนแรงของสภาพคล่องทำให้ผู้ซื้อทองคำสร้างแรงผลักดันขาขึ้นที่มีประสิทธิภาพได้ยาก ซึ่งเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาทองคำอ่อนตัวลงในปัจจุบัน


(แผนภูมิแสดงแนวโน้มสถานะบัญชีกองทุนรวมทองคำ COT: สถานะซื้อสุทธิประสบกับการขาดทุนอย่างหนักหลังราคาดิ่งลงเมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์)

ราคาทองคำได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานสองประการ ได้แก่ การซื้อทองคำของธนาคารกลาง และความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

ความสามารถของทองคำในการทรงตัวเหนือระดับ 5,000 ดอลลาร์นั้น ส่วนใหญ่เกิดจากแรงหนุนร่วมกันของอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากการซื้อทองคำของธนาคารกลาง และความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ย

ในด้านหนึ่ง การที่ธนาคารกลางจีนยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนความต้องการทองคำ ข้อมูลที่ธนาคารกลางเผยแพร่แสดงให้เห็นว่า การซื้อทองคำในเดือนมกราคมเป็นเดือนที่ 15 ติดต่อกันแล้ว ท่ามกลางแรงกดดันทางการคลังในประเทศเศรษฐกิจหลัก มูลค่าการจัดสรรทองคำจึงมีความสำคัญมากขึ้น และความต้องการจัดสรรทองคำยังคงทรงตัว

ปริมาณทองคำสำรองของธนาคารกลางเพิ่มขึ้น 40,000 ทรอยออนซ์ในเดือนนั้น ทำให้มีปริมาณรวมทั้งสิ้น 74.19 ล้านทรอยออนซ์ นอกจากนี้ เงินสำรองระหว่างประเทศก็เพิ่มขึ้นเป็น 369.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ความพยายามอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางได้ให้การสนับสนุนราคาทองคำอย่างแข็งแกร่ง

ในทางกลับกัน ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกอบกับการอ่อนค่าของดอลลาร์ ได้ส่งผลให้ราคาทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นชั่วคราว

ข้อมูลราคาจากเครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังในการซื้อขายเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหลายครั้งโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในปี 2026 นั้นเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเผยให้เห็นสัญญาณของตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง ซึ่งไม่เพียงแต่ยืนยันเหตุผลในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมโดยเฟดเท่านั้น แต่ยังเสริมความแข็งแกร่งให้กับการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอีกด้วย

ในขณะเดียวกัน คำแถลงจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงของสหรัฐฯ เกี่ยวกับผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ยิ่งทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นอิสระในการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้น ประกอบกับแนวโน้มเชิงโครงสร้างของการลดบทบาทของดอลลาร์ในระดับโลก ทำให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ลดลงติดต่อกันสองวันทำการ โดยเคลื่อนตัวออกจากระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ทำไว้เมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว ซึ่งยิ่งเสริมแรงหนุนราคาทองคำให้สูงขึ้น

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

โดยรวมแล้ว ราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ในภาวะที่ปัจจัยพื้นฐานสนับสนุนและต้านทานซึ่งกันและกัน การลดภาระหนี้สินของกองทุนส่งผลให้สถานะการลงทุนลดลง ซึ่งยิ่งทำให้สมดุลระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายเด่นชัดขึ้น ในระยะสั้น ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่รอบๆ ระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อไป

สำหรับแนวโน้มในอนาคต ทิศทางการทะลุแนวต้านของทองคำจะถูกกำหนดโดยปัจจัยสำคัญสองประการ ประการแรกคือ ผลการดำเนินงานของข้อมูลเศรษฐกิจหลัก เช่น ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ และอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อการกำหนดราคาในตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด และด้วยเหตุนี้จึงมีอิทธิพลเหนือแนวโน้มของดอลลาร์และทองคำ

ประการที่สอง เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ด้านเงินทุน ควรให้ความสนใจว่ากระบวนการลดภาระหนี้ของบัญชีกองทุนรวมชะลอตัวลงหรือไม่ รวมถึงแนวโน้มความเสี่ยงที่ตลาดต้องการด้วย

ราคาทองคำจะสามารถทะลุออกจากรูปแบบการซื้อขายแบบทรงตัวในปัจจุบันและแสดงทิศทางที่ชัดเจนได้ก็ต่อเมื่อดุลยภาพระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญเท่านั้น

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำดีดตัวขึ้นมาที่ระดับ 0.618 ก่อนที่โมเมนตัมขาขึ้นจะชะลอตัวลง ระดับแนวต้านอยู่ที่ 5125 ซึ่งเป็นระดับทางจิตวิทยาที่ 5000 จุด และเป็นแนวบนของช่องขาขึ้นด้วย

ระดับแนวรับอยู่ที่ 4940 และต่ำกว่านั้นประมาณ 4860 ซึ่งตรงกับเส้นช่องแนวโน้มขาขึ้นสีน้ำเงิน


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เวลา 20:35 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 5015.11 ดอลลาร์ต่อออนซ์