Vào thứ Hai (ngày 9 tháng 2), giá vàng giao ngay mở cửa cao hơn một chút trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, sau đó duy trì xu hướng đi ngang suốt cả ngày, giữ vững toàn bộ mức tăng của ngày thứ Sáu, kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Sáu với mức tăng 3,88%.

Thị trường vàng giao ngay hiện đang ở trạng thái cân bằng giữa lực lượng tăng và giảm, với các mức hỗ trợ và kháng cự cơ bản triệt tiêu lẫn nhau. Trong khi đó, quá trình giảm nợ nhanh chóng trong lĩnh vực tài chính đã làm suy yếu thêm đà tăng giá của vàng.

Giá vàng giao ngay hiện đang ổn định trên mốc 5.000 USD, với các nhà giao dịch thị trường nhìn chung đang giữ thái độ chờ đợi, mong muốn có được tín hiệu rõ ràng hơn từ các dữ liệu kinh tế cốt lõi.

Sự bất ổn về địa chính trị và thời điểm công bố dữ liệu là một trong nhiều yếu tố đẩy giá vàng tăng cao.

Tình hình địa chính trị ở Trung Đông đã trở thành bước ngoặt quan trọng cho sự phục hồi nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng. Mặc dù các cuộc đàm phán gián tiếp giữa Mỹ và Iran về vấn đề hạt nhân Iran đã được tổ chức và kết thúc thành công, nhưng cuối cùng chúng đã không đạt được sự đồng thuận hiệu quả về các lợi ích mà cả hai nước luôn quan tâm, và chỉ có thể nói là đã tạm thời làm giảm căng thẳng.

Diễn biến bất thường trên chỉ số Wujiaochang Pizza Index vào thứ Bảy và Chủ Nhật đã làm dấy lên nhiều đồn đoán trên thị trường, góp phần đẩy giá vàng tăng vọt vào thứ Sáu.

Ngoài ra, trong khung thời gian công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ tuần này, số liệu việc làm phi nông nghiệp và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ được công bố liên tiếp. Tuy nhiên, do các dữ liệu việc làm yếu kém trước đó, chỉ số Challenger và số lượng việc làm còn trống đều cho thấy thị trường lao động đang yếu. Đồng thời, khảo sát về kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan cho thấy kết quả kỳ vọng lạm phát là 3,5%, thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Kết quả là, thị trường bắt đầu đặt cược rằng số liệu việc làm phi nông nghiệp và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ cho thấy dấu hiệu lạm phát được kiểm soát và thị trường lao động yếu, đây cũng là một lý do quan trọng dẫn đến sự tăng vọt của thị trường chứng khoán Mỹ và giá vàng tăng cao.


(Biểu đồ xu hướng của Chỉ số niềm tin người tiêu dùng và Khảo sát kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan)

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp bị trì hoãn vào thứ Tư và dữ liệu lạm phát tiêu dùng vào thứ Sáu sẽ trực tiếp định hình giá cả thị trường theo lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed, từ đó chi phối dòng vốn đổ vào chỉ số đô la và biến động giá vàng giao ngay.

Môi trường giao dịch trở nên thắt chặt, vị thế mua ròng đối với kim loại quý giảm mạnh trên diện rộng.

Quá trình giảm đòn bẩy nhanh chóng trong các tài khoản quỹ đầu tư đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể các vị thế mua ròng trong kim loại quý, làm suy yếu hơn nữa sự hỗ trợ tài chính cho vàng và có khả năng hạn chế đà tăng giá của nó. Cần một giai đoạn điều chỉnh, chờ đợi tin tức và dữ liệu để vực dậy thị trường.

Bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như sự gia tăng biến động thị trường, yêu cầu ký quỹ giao dịch tăng cao và các ràng buộc giá trị rủi ro chặt chẽ hơn, các tài khoản quỹ quản lý đã bắt đầu bán ra khi thị trường tăng giá trong những tuần trước và hiện đang đẩy nhanh hơn nữa tốc độ giảm đòn bẩy để đối phó với môi trường giao dịch phức tạp.

Xét riêng từng vị thế, các vị thế mua dài hạn đối với kim loại quý đều giảm đáng kể: vị thế mua ròng vàng giảm 22% xuống còn 92.072 hợp đồng, mức thấp nhất kể từ tháng 10; vị thế mua ròng bạc giảm mạnh 38% xuống còn 4.491 hợp đồng, mức thấp nhất trong 23 tháng; và vị thế bạch kim giảm 42% xuống chỉ còn 1.083 hợp đồng, hiện tại vị thế này gần như ở mức trung lập.

Sự sụt giảm mạnh về thanh khoản đã gây khó khăn cho phe mua vàng trong việc tạo ra động lực tăng giá hiệu quả, đây là nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự suy yếu hiện tại của giá vàng.


(Biểu đồ xu hướng vị thế tài khoản Quỹ quản lý vàng COT: Các vị thế mua ròng chịu tổn thất nặng nề sau đợt giảm mạnh ngày 2 tháng 2)

Giá vàng được hỗ trợ bởi hai yếu tố cơ bản: việc các ngân hàng trung ương mua vàng và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Khả năng giữ vững giá vàng trên mốc 5.000 USD chủ yếu là nhờ sự hỗ trợ kết hợp từ nhu cầu mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương mua vàng và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất.

Một mặt, việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục mua vàng đã trở thành một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho nhu cầu vàng. Dữ liệu do ngân hàng trung ương công bố cho thấy, trong tháng 1, ngân hàng này đã đạt mốc tháng thứ 15 liên tiếp mua vàng. Trong bối cảnh áp lực tài chính đối với các nền kinh tế lớn, giá trị phân bổ của vàng trở nên nổi bật và nhu cầu phân bổ vẫn rất ổn định.

Trong tháng đó, lượng vàng dự trữ của ngân hàng trung ương đã tăng thêm 40.000 ounce troy, đạt tổng cộng 74,19 triệu ounce troy. Dự trữ ngoại hối cũng tăng lên 369,58 tỷ đô la Mỹ. Những nỗ lực không ngừng của ngân hàng trung ương đã tạo ra một nền tảng vững chắc hỗ trợ giá vàng.

Mặt khác, kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, cùng với sự suy yếu của đồng đô la, đã tạo ra một cú hích tạm thời cho vàng, một loại tài sản không sinh lãi.

Dữ liệu định giá từ công cụ CME FedWatch cho thấy kỳ vọng giao dịch về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất nhiều lần trong năm 2026 đã gia tăng mạnh mẽ. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ tuần trước cho thấy dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động, điều này không chỉ củng cố lý do cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa của Fed mà còn làm tăng thêm kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, những tuyên bố từ các quan chức cấp cao của Mỹ về người được đề cử làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã làm gia tăng lo ngại trên thị trường về tính độc lập trong chính sách của Fed. Cùng với xu hướng giảm đô la toàn cầu, điều này đã đẩy chỉ số đô la giảm trong hai ngày giao dịch liên tiếp, rời xa mức cao nhất trong hai tuần đạt được vào thứ Năm tuần trước, càng làm tăng thêm lực hỗ trợ giá cho vàng.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Nhìn chung, giá vàng giao ngay hiện đang ở trạng thái hỗ trợ và kháng cự lẫn nhau từ các yếu tố cơ bản. Việc giảm đòn bẩy tài chính đã dẫn đến sự thu hẹp các vị thế, càng làm trầm trọng thêm sự cân bằng giữa phe mua và phe bán. Trong ngắn hạn, giá vàng có khả năng tiếp tục ổn định quanh mốc 5.000 USD.

Về xu hướng tiếp theo, hướng bứt phá của giá vàng sẽ được quyết định bởi hai yếu tố chính: thứ nhất, diễn biến của các dữ liệu kinh tế cốt lõi như số liệu việc làm phi nông nghiệp và lạm phát của Mỹ, những yếu tố này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc thị trường định giá lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed, và do đó chi phối xu hướng của đồng đô la và vàng.

Thứ hai, liên quan đến những thay đổi trong tình hình tài chính, cần chú ý xem liệu quá trình giảm nợ của tài khoản quỹ được quản lý có chậm lại hay không, cũng như các xu hướng nhỏ trong khẩu vị rủi ro của thị trường.

Chỉ khi cán cân quyền lực giữa người mua và người bán thay đổi đáng kể, giá vàng mới có thể thoát khỏi mô hình giao dịch đi ngang hiện tại và đạt được sự đột phá theo hướng mong muốn.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay đã bật tăng trở lại mức 0,618 trước khi đà tăng chậm lại. Mức kháng cự nằm ở 5125, cũng là mức tâm lý 5000 điểm và là đường trên của kênh tăng giá.

Các mức hỗ trợ nằm ở mức 4940 và thấp hơn nữa, khoảng 4860, tương ứng với đường kênh tăng màu xanh lam.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 20:35 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 5015,11 đô la Mỹ/ounce.