ในวันจันทร์ที่ 23 กุมภาพันธ์ คู่เงิน USD/JPY ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 154.80 ในช่วงตลาดอเมริกาเหนือ ระดับราคานี้อยู่ในช่วงการฟื้นตัวหลังจากที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ ทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดค่อนข้างอ่อนไหว เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน คู่เงินดังกล่าวเคยทดสอบระดับสูงสุดที่ประมาณ 159.439 แต่ต่อมาก็พบกับแนวต้านและร่วงลงมา โดยสร้างแนวรับชั่วคราวที่ประมาณ 152.091 และ 152.264



จากมุมมองทางเทคนิค ปัจจุบัน MACD แสดงค่า DIFF ที่ -0.459, DEA ที่ -0.557 และฮิสโตแกรม MACD ที่ 0.195 ข้อมูลเหล่านี้บ่งชี้ว่าตัวชี้วัดยังคงอยู่ในช่วงฟื้นตัวต่ำกว่าเส้นศูนย์ แม้ว่าโมเมนตัมขาลงจะอ่อนลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า แต่การกลับตัวของแนวโน้มยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างเต็มที่ ในขณะเดียวกัน ค่า RSI อยู่ที่ 48.6 ใกล้ระดับที่เป็นกลาง หมายความว่าแรงของฝ่ายซื้อและฝ่ายขายอยู่ในภาวะสมดุล ในบริบทนี้ การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตอาจถูกขับเคลื่อนได้ง่ายขึ้นจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาด และการตัดสินใจเลือกทิศทางอาจเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา

พลวัตเชิงนโยบาย: เกมระหว่างแผนงานทางการคลังและความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตรรกะหลักที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเยนนั้นมักเกี่ยวข้องกับนโยบายและกรอบการคลังของญี่ปุ่นเสมอมา เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดได้จับตาดูการเน้นย้ำเรื่องการป้องกันประเทศ ความมั่นคงทางเศรษฐกิจ และการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนของรัฐบาลญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด รวมถึงการแถลงอย่างชัดเจนถึงการลดการพึ่งพางบประมาณเพิ่มเติมและการเปลี่ยนไปสู่ระบบการคลังที่มีเสถียรภาพมากขึ้น การแถลงนี้สร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลอย่างไม่ต้องสงสัย เพราะเส้นทางงบประมาณที่ชัดเจนขึ้นทำให้การกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยและความคาดหวังด้านอุปทานง่ายขึ้น และความผันผวนของตลาดอาจลดลงตามมา เมื่องบประมาณปีงบประมาณ 2026 ได้รับการอนุมัติและรายละเอียดต่างๆ เสร็จสิ้น ความไม่แน่นอนจะลดลงอย่างมาก ทำให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีพื้นที่ในการดำเนินงานด้านนโยบายมากขึ้น จากตรรกะนี้ บางคนเชื่อว่ามีความเป็นไปได้ 70% ที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมวันที่ 28 เมษายน หากงบประมาณผ่านการอนุมัติและอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงอยู่ใกล้ระดับปัจจุบัน แรงกดดันจากตลาดให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดำเนินการจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก และความคาดหวังว่าเงินเยนจะแข็งค่าขึ้นก็จะมีความเข้มข้นมากขึ้น

นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงในการคัดเลือกสมาชิกคณะกรรมการนโยบายก็เป็นตัวแปรที่ไม่สามารถมองข้ามได้เช่นกัน ตลาดคาดการณ์ว่ารัฐบาลจะประกาศผู้สืบทอดตำแหน่งสมาชิกคณะกรรมการนโยบายธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น 2 ท่าน ในสัปดาห์หน้า ได้แก่ อาซาฮี โนงุจิ และจุนโกะ นากากาวะ แม้ว่าทั้งสองท่านนี้จะถูกมองว่ามีแนวคิดผ่อนคลาย แต่หากท่าทีโดยรวมของผู้สืบทอดตำแหน่งเอนเอียงไปทางเข้มงวดมากขึ้น สมดุลภายในคณะกรรมการอาจเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้นเล็กน้อย ซึ่งจะเสริมสร้างการคาดการณ์ของตลาดในการประชุมเดือนเมษายนหรือการประชุมครั้งต่อๆ ไป สำหรับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การส่งผ่านการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังดังกล่าว มักจะสะท้อนให้เห็นในความคาดหวังเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยก่อน แล้วจึงส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐที่ผันผวน สัญญาณใดๆ ของการปรับนโยบายให้เป็นปกติจากฝั่งเงินเยน อาจเพิ่มการสนับสนุนเล็กน้อยสำหรับเงินเยน ซึ่งจะเปลี่ยนพลวัตของเกมในตลาด

ระดับสำคัญ: กำลังรอคอยความก้าวหน้าหรือกำลังกลับไปสู่ห้วงเหวแห่งความมืดมิด?

จากมุมมองโครงสร้างการซื้อขาย บริเวณรอบๆ 154.80 แสดงถึงโซนการรวมตัวหลังจากที่ราคาลดลงมาก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นจุดศูนย์กลางของการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย ในด้านขาขึ้น ระดับแนวต้านแรกที่ต้องจับตาดูอยู่ที่ประมาณ 155.30 หากทะลุเหนือระดับนี้ได้ จะเป็นการมุ่งเป้าไปที่โซนแนวต้านที่หนาแน่นระหว่าง 156.50 และ 157.80 การทะลุและรักษาระดับเหนือบริเวณนี้อย่างเด็ดขาดเท่านั้นที่จะทำให้ราคาสามารถทดสอบระดับที่สูงขึ้นได้ ในทางกลับกัน ในด้านขาลง ระดับแนวรับสำคัญที่ต้องจับตาดูอยู่ที่ประมาณ 154 และ 152.70 โดยรวมแล้ว ตลาดกำลังรอทิศทางที่ชัดเจน โดยมีปัจจัยต่างๆ ที่กำหนดทิศทางของเงินเยนตามความคืบหน้าของงบประมาณปีงบประมาณ 2026 ความคาดหวังสำหรับการประชุมในวันที่ 28 เมษายน และการเปลี่ยนแปลงในคณะกรรมการ



หากความคืบหน้าของการปรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นมีความชัดเจนมากขึ้น เงินเยนอาจได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่ยั่งยืนมากขึ้น ซึ่งจะจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของคู่เงิน USD/JPY และเพิ่มความเสี่ยงต่อการปรับตัวลง นักวิเคราะห์เชื่อว่าในสภาพแวดล้อมที่อัตราเงินเฟ้อลดลงแต่ยังคงแข็งแกร่ง ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจจำเป็นต้องดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นต่อไป เพื่อหลีกเลี่ยงอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำเกินไป ซึ่งจะนำไปสู่การกลับมาของความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ แม้ว่าข้อมูลราคาผู้บริโภคของประเทศล่าสุดจะอ่อนแอกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย แต่ความอ่อนแอเพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงการอภิปรายเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายนได้ทันที สิ่งสำคัญอยู่ที่ว่าข้อมูลในอนาคตจะอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ในขณะนี้ ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงต้องเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป และการต่อสู้แย่งชิงอัตราแลกเปลี่ยนนี้ยังไม่จบลง