เมื่อวันพุธที่ 25 กุมภาพันธ์ ราคาสินค้าโลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้นทั่วทั้งกระดานในช่วงเที่ยงของตลาดสหรัฐฯ ราคาทองคำสปอตเพิ่มขึ้น 1.1% จากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย โดยแตะระดับ 5,205.14 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 0.9% สู่ระดับ 5,224.60 ดอลลาร์ต่อออนซ์



การวิเคราะห์ตลาดบ่งชี้ว่าแนวโน้มทางเทคนิคระยะสั้นของทองคำมีแนวโน้มขาขึ้นมากขึ้น ดึงดูดนักลงทุนเชิงเทคนิคให้กลับเข้าสู่ตลาดและซื้อทองคำในระยะยาว ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้ทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยถึงสองเท่า

ราคาสินเงินปรับตัวสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่งยิ่งกว่า โดยกลายเป็นผู้นำในการปรับตัวขึ้นของราคาสินโลหะมีค่าในรอบนี้ ราคาสินเงินสปอตเพิ่มขึ้น 3.8% สู่ระดับ 90.67 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และแตะระดับ 90.43 ดอลลาร์ในระหว่างการซื้อขาย ซึ่งเป็นราคาสูงสุดในรอบสามสัปดาห์ เพิ่มขึ้น 2.954 ดอลลาร์จากวันทำการก่อนหน้า

การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาสินโลหะมีค่าในช่วงที่ผ่านมานั้นเกิดจากปัจจัยลบหลายประการที่กระตุ้นให้ตลาดหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ในด้านหนึ่ง สหรัฐอเมริกาได้ประกาศใช้ภาษีนำเข้าทั่วโลกชั่วคราวที่ 10% เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ และเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวเปิดเผยว่ารัฐบาลของทรัมป์วางแผนที่จะเพิ่มอัตรานี้เป็น 15%

บาร์ต เมเลก หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของทีดี ซีเคียวริตี้ส์ กล่าวว่า ภาษีนำเข้าและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อร่วมกัน ประกอบกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้นักลงทุนเลือกทองคำเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ ในสุนทรพจน์แถลงนโยบายประจำปีของประธานาธิบดีทรัมป์ ยังระบุว่าเกือบทุกประเทศและธุรกิจต้องการรักษาข้อตกลงด้านภาษีและการลงทุนที่มีอยู่กับสหรัฐอเมริกา ซึ่งทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับลักษณะระยะยาวของนโยบายภาษีนำเข้าด้วย

ในทางกลับกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่ผลักดันความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ว่าอิหร่านและสหรัฐฯ จะมีกำหนดการเจรจานิวเคลียร์รอบที่สามในเจนีวา สวิตเซอร์แลนด์ ในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ และรองประธานาธิบดีสหรัฐฯ แวนซ์ ได้แสดงความหวังในการเจรจาและปรารถนาที่จะแก้ไขปัญหาผ่านทางการทูต แต่สหรัฐฯ ก็ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ของการใช้ปฏิบัติการทางทหารออกไป ทรัมป์เคยอธิบายถึงเหตุผลของการใช้ปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน โดยระบุว่าเขาจะไม่ยอมให้อิหร่านครอบครองอาวุธนิวเคลียร์ ปัจจุบันสหรัฐฯ กำลังเสริมกำลังทหารจำนวนมากรอบอิหร่าน โดยมีเรือบรรทุกเครื่องบินสองลำทำการโอบล้อม หลายประเทศในยุโรปได้เรียกร้องให้พลเมืองของตนอพยพออกจากอิหร่านเช่นกัน ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงสูง ซึ่งยิ่งกระตุ้นการซื้อโลหะมีค่าซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น

เป็นที่น่าสังเกตว่า ผลการดำเนินงานของตลาดภายนอกยังช่วยสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำด้วย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเล็กน้อย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.05% และราคาน้ำมันดิบลดลงเล็กน้อย อยู่ที่ประมาณ 65.38 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การอ่อนค่าของดอลลาร์ยิ่งเพิ่มความน่าสนใจของทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่ค่อนข้างแข็งกร้าวจากประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาบอสตัน ซูซาน คอลลินส์ ได้จำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำไว้บ้าง เธอระบุว่า ตลาดแรงงานสหรัฐกำลังดีขึ้น ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ และอัตราดอกเบี้ยน่าจะคงที่ไปอีกระยะหนึ่ง


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน COMEX: FX678)

จากมุมมองทางเทคนิค แนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นของโลหะมีค่ามีความชัดเจน เป้าหมายขาขึ้นถัดไปสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเดือนเมษายนคือการรักษาระดับเหนือแนวต้านสำคัญที่ 5400.00 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านแรกที่ระดับสูงสุดของสัปดาห์นี้ที่ 5269.40 ดอลลาร์ และแนวรับแรกที่ระดับต่ำสุดของสัปดาห์นี้ที่ 5109.50 ดอลลาร์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินเดือนมีนาคมมีเป้าหมายที่แนวต้านสำคัญที่ 100.00 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านแรกที่ระดับสูงสุดของเมื่อคืนที่ผ่านมาที่ 91.18 ดอลลาร์ และแนวรับแรกที่ 86.505 ดอลลาร์ ในบรรดากลไกการกำหนดราคาหลักสองอย่างในตลาดทองคำ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาดหลักทรัพย์ชิคาโกในปัจจุบันคือสัญญาเดือนธันวาคม ซึ่งได้รับอิทธิพลจากการปรับตำแหน่งสิ้นปีและสภาพคล่อง


(ที่มาของกราฟราคาสินแร่เงินรายวัน COMEX: FX678)

ในส่วนของแนวโน้มในอนาคตของโลหะมีค่า ความคิดเห็นของสถาบันการเงินค่อนข้างแตกต่างกัน แต่โดยทั่วไปแล้วมองในแง่ดี ธนาคารแห่งอเมริกาได้ชี้ให้เห็นในรายงานว่า อัตราการสะสมทองคำของนักลงทุนชะลอตัวลง และคาดว่าราคาทองคำจะอ่อนตัวลงชั่วคราวในช่วงฤดูใบไม้ผลิ อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายภาษีจะทำให้ช่วงเวลาการปรับตัวนี้สั้นลง และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากภาษีจะยังคงจำกัดการลดลงของราคาทองคำ ธนาคารยังมองในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของโลหะมีค่า โดยคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะแตะระดับ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายใน 12 เดือนข้างหน้า และราคาสินเงินคาดว่าจะทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์อีกครั้งในปีนี้

ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อแบบดั้งเดิม มูลค่าของทองคำจึงมีความสำคัญมากขึ้นในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์มีความไม่แน่นอน สัญญาณทางเทคนิคที่เป็นบวกและการมองโลกในแง่ดีในระยะยาวจากสถาบันต่างๆ ยังทำให้ผลการดำเนินงานในอนาคตของตลาดโลหะมีค่าเป็นที่จับตามองอีกด้วย