จากข้อมูลของ APP ราคา ซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติ TTF ซึ่ง เป็นดัชนีมาตรฐานของยุโรป ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 10% ภายในวันเดียว นับเป็นการเพิ่มขึ้นในวันเดียวที่สูงที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายปีที่ผ่านมา

โดยทั่วไป ตลาดเชื่อว่าการปรับขึ้นราคาในครั้งนี้เกี่ยวข้องกับความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เพิ่มสูงขึ้น ความล่าช้าในการจัดส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) บางส่วน และความกังวลเกี่ยวกับอัตราการเติมสต็อกก๊าซธรรมชาติสำหรับฤดูหนาว ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าระดับสต็อกก๊าซธรรมชาติในยุโรปยังคงอยู่ในช่วง 75%-80% ซึ่งสูงกว่าระดับเฉลี่ยในช่วงเวลาเดียวกันของห้าปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรวดเร็วไม่ได้เกิดจากการขาดแคลนสินค้าในตลาด แต่เป็นการปรับราคาค่าพรีเมียมความเสี่ยงสำหรับความมั่นคงของอุปทานในอนาคต ในเชิงโครงสร้าง การเพิ่มขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นในด้านต่างๆ ดังต่อไปนี้:

I. แรงกดดันด้านการส่งผ่านต้นทุนพลังงานกลับมาอีกครั้ง ก๊าซธรรมชาติยังคงเป็นส่วนสำคัญของส่วนผสมพลังงานของยุโรป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการผลิตไฟฟ้าและภาคอุตสาหกรรม เมื่อราคาก๊าซธรรมชาติสูงขึ้น ก็จะผลักดันราคาไฟฟ้าขายส่งให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะถูกส่งต่อไปยังปลายทางของห่วงโซ่การผลิตภาคอุตสาหกรรม เส้นทางการส่งผ่านราคาพลังงานแสดงไว้ดังต่อไปนี้:



II. ความผันผวนของอุปทาน LNG และความอ่อนไหวของตลาดที่เพิ่มขึ้น: ยุโรปได้เพิ่มส่วนแบ่งการนำเข้า LNG อย่างมีนัยสำคัญหลังจากลดการพึ่งพาก๊าซธรรมชาติทางท่อลง

ตลาดก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในปัจจุบันมีลักษณะเป็นการแข่งขันระดับโลก โดยความต้องการที่ฟื้นตัวในเอเชียส่งผลให้ราคาในยุโรปลดลง ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าราคาก๊าซธรรมชาติเหลวในตลาดโลกกำลังปรับตัวสูงขึ้น และต้นทุนการขนส่งและการประกันภัยที่เพิ่มขึ้นยิ่งทำให้ความผันผวนของราคาเพิ่มมากขึ้น

ในบริบทนี้ แม้ว่าสินค้าคงคลังจะยังไม่ต่ำถึงระดับวิกฤต แต่ตลาดซื้อขายล่วงหน้าก็จะสะท้อนความเสี่ยงด้านอุปทานที่อาจเกิดขึ้นล่วงหน้าอยู่ดี

III. ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน: ราคาก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มสูงขึ้นจะส่งผลต่อแนวโน้มเงินเฟ้อในยูโรโซนอีกครั้ง

ราคาน้ำมันและก๊าซเป็นองค์ประกอบสำคัญของดัชนีราคาผู้บริโภค (HICP) หากราคาก๊าซธรรมชาติยังคงสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จะส่งผลให้เงินเฟ้อโดยรวมเพิ่มสูงขึ้น ปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปจนใกล้เคียงกับ เป้าหมายที่ 2% แล้ว แต่การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและก๊าซอีกครั้งอาจทำให้การลดลงนี้ชะลอตัวลง

นี่หมายความว่าช่องทางสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจมีจำกัด และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยอาจต้องปรับเปลี่ยน

สรุปโดยบรรณาธิการ:

การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าในยุโรปไม่ได้เกิดจากการขาดแคลนอุปทานในทันที แต่เกิดจากการที่ตลาดประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในอนาคตและความผันผวนของอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ไว้ล่วงหน้า แม้ว่าระดับสินค้าคงคลังจะยังคงอยู่ในช่วงที่ปลอดภัย แต่ผลกระทบจากการส่งผ่านต้นทุนพลังงานต่ออัตราเงินเฟ้อและผลกำไรของภาคอุตสาหกรรมนั้นไม่อาจมองข้ามได้

หากราคายังคงอยู่ในระดับสูง จะส่งผลกระทบต่ออัตราการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของยุโรปและทิศทางของนโยบายการเงิน ในระยะสั้น ความผันผวนในตลาดก๊าซธรรมชาติมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับสูง

คำถามที่พบบ่อย
คำถามที่ 1: เหตุใดราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปจึงพุ่งสูงขึ้น ทั้งๆ ที่มีปริมาณสำรองมากมาย?
A: ราคาซื้อขายล่วงหน้าสะท้อนถึงความคาดหวังในอนาคต ไม่ใช่ปริมาณสินค้าคงคลังในปัจจุบัน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความไม่แน่นอนของอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลว และแรงกดดันในการเติมสต็อกในช่วงฤดูหนาว ทำให้ตลาดกำหนดราคาโดยคำนึงถึงความเสี่ยงล่วงหน้า ดังนั้นแม้ว่าระดับสินค้าคงคลังจะเพียงพอ ราคาก็ยังสามารถเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วได้

คำถามที่ 2: การเพิ่มขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติจะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อมากน้อยเพียงใด?
A: ก๊าซธรรมชาติส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนค่าไฟฟ้าและต้นทุนการผลิตภาคอุตสาหกรรม และผลกระทบนี้จะถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภคผ่านทางราคาสินค้าและบริการ หากราคาเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาหลายเดือน จะส่งผลให้ภาวะเงินเฟ้อด้านพลังงานสูงขึ้นอย่างมาก และอาจทำให้การลดลงของอัตราเงินเฟ้อโดยรวมชะลอตัวลง
คำถามที่ 3: ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) มีความสำคัญมากน้อยเพียงใดในโครงสร้างพลังงานของยุโรปในปัจจุบัน?

A: หลังจากลดการพึ่งพาก๊าซทางท่อแล้ว การพึ่งพาการนำเข้าก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของยุโรปก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์อุปทานและอุปสงค์ LNG ทั่วโลกส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาในยุโรป ดังนั้น ตลาดจึงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อความต้องการและสภาพการขนส่งในเอเชีย

คำถามที่ 4: เหตุใดตลาดไฟฟ้าจึงปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน?
A: ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิงสำคัญสำหรับการผลิตไฟฟ้าในยุโรป เมื่อราคาก๊าซสูงขึ้น ต้นทุนส่วนเพิ่มของบริษัทผลิตไฟฟ้าก็จะเพิ่มขึ้น และราคาขายส่งไฟฟ้าก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย ทำให้เกิดผลกระทบต่อเนื่องในห่วงโซ่พลังงาน

คำถามที่ 5: การขึ้นราคาครั้งนี้หมายถึงวิกฤตพลังงานครั้งใหม่หรือไม่?
A: ขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณของวิกฤตอุปทานอย่างเต็มรูปแบบ แต่ค่าความเสี่ยงได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก หากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงอยู่หรือการจัดหา LNG หยุดชะงัก ความผันผวนของราคาอาจทวีความรุนแรงขึ้น แต่ว่ามันจะพัฒนาไปสู่วิกฤตการณ์เชิงระบบหรือไม่นั้นยังคงต้องรอดูกันต่อไป และจะขึ้นอยู่กับการลดลงของสินค้าคงคลังและการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์