สารบัญ

ราคาน้ำมันปาล์มยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องเป็นวันที่สาม โดยได้รับการสนับสนุนจากการปรับลดประมาณการสินค้าคงคลังลง

สถานการณ์ด้านอุปสงค์และอุปทานกำลังเปลี่ยนแปลงไป: การผลิตที่ลดลงเกิดขึ้นพร้อมกับการฟื้นตัวของความต้องการนำเข้า

ผลกระทบจากการส่งผ่านที่เพิ่มขึ้นจากตลาดภายนอกช่วยสนับสนุนความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ของราคาน้ำมัน

ภาพรวมตลาดและประเด็นสำคัญ

เมื่อวันอังคารที่ 3 มีนาคม ราคาน้ำมันปาล์มดิบล่วงหน้าในตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Bursa Malaysia ปรับตัวสูงขึ้นเป็นวันที่สามติดต่อกัน โดยปิดตลาดที่ 4,186 ริงกิตต่อตัน เพิ่มขึ้น 39 ริงกิตจากวันทำการก่อนหน้า คิดเป็นเพิ่มขึ้น 0.94% ซึ่งเป็นราคาปิดสูงสุดในรอบเกือบสี่สัปดาห์

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มโดยทั่วไปมีแนวโน้มสูงขึ้นในวันนี้ ตลาดเปิดตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานของสินค้าโภคภัณฑ์น้ำมันพืชที่เกี่ยวข้อง ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในตลาดดีขึ้นอย่างมาก เทรดเดอร์จากกัวลาลัมเปอร์รายหนึ่งกล่าวกับสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่งว่า "สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มดิบของมาเลเซียเปิดสูงขึ้นในวันนี้ ส่วนใหญ่เป็นเพราะความแข็งแกร่งของราคาน้ำมันคู่แข่ง" เทรดเดอร์รายนั้นกล่าวเสริมว่า การปฏิบัติการทางทหารที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างอิสราเอลและสหรัฐอเมริกา และ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับ อิหร่าน ได้ให้การสนับสนุนภาคพลังงานทั้งหมด ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมันพืชในที่สุด

จากมุมมองทางเทคนิค นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า ราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าอาจกำลังทดสอบระดับแนวรับที่ 4121 ริงกิตต่อตัน หากระดับนี้ถูกทะลุลงไป ราคาอาจลดลงไปอีกในช่วง 4078 ถึง 4098 ริงกิต อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในวันนี้แล้ว ความเชื่อมั่นในการซื้อในตลาดยังคงค่อนข้างแข็งแกร่งในระยะสั้น

สถานการณ์ด้านอุปสงค์และอุปทานกำลังเปลี่ยนแปลงไป: การผลิตที่ลดลงเกิดขึ้นพร้อมกับการฟื้นตัวของความต้องการนำเข้า

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดในวันนี้ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานหลายประการ ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังเกี่ยวกับปริมาณสต็อกน้ำมันปาล์มของมาเลเซีย จากการสำรวจที่เผยแพร่ในวันนี้โดยสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่ง คาดว่าปริมาณสต็อกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียจะลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนกุมภาพันธ์ และจะแตะระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน เหตุผลหลักเบื้องหลังการคาดการณ์นี้คือ การลดลงตามฤดูกาลของการผลิต มีมากกว่าผลกระทบจากการชะลอตัวของการส่งออก

ในด้านอุปสงค์ ตลาดผู้บริโภคหลักกำลังแสดงให้เห็นถึงพัฒนาการใหม่ๆ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าน้ำมันปาล์มของอินเดียในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 10.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหกเดือน ปัจจัยขับเคลื่อนเบื้องหลังการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนี้คือช่องว่างราคาที่กว้างขึ้นระหว่างน้ำมันปาล์มและน้ำมันชนิดอื่นๆ ทำให้ ข้อได้เปรียบด้านราคา ของน้ำมันปาล์มเด่นชัดยิ่งขึ้น ผู้ค้าห้ารายที่ให้สัมภาษณ์ระบุว่าข้อได้เปรียบด้านราคานี้กระตุ้นให้โรงกลั่นในอินเดียเพิ่มการซื้อน้ำมันปาล์ม ในขณะเดียวกันก็ลดการนำเข้าน้ำมันดอกทานตะวันลง ซึ่งบ่งชี้ว่าน้ำมันปาล์มกำลังกลับมามีส่วนแบ่งการตลาดในตลาดอินเดียที่อ่อนไหวต่อราคา

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการส่งออกของมาเลเซียในเดือนนี้ไม่ได้แสดงภาพที่สดใสทั้งหมด จากข้อมูลที่เผยแพร่โดยหน่วยงานทดสอบ Intertek Testing Services และ Amspec Agri Malaysia พบว่า การส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียในเดือนกุมภาพันธ์ลดลง 21.5% ถึง 25.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ข้อมูลนี้สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างของความต้องการในระดับโลกในระดับหนึ่ง

ผลกระทบจากการส่งผ่านที่เพิ่มขึ้นจากตลาดภายนอกช่วยสนับสนุนความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ของราคาน้ำมัน

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดน้ำมันปาล์มในวันนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับผลกระทบที่เชื่อมโยงกันของตลาดภายนอก ในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนของจีน สัญญาน้ำมันถั่วเหลืองหลักปรับตัวสูงขึ้น 1.16% และสัญญาน้ำมันปาล์มปรับตัวสูงขึ้น 1.6% ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโกก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 1.34% ในฐานะที่เป็นส่วนสำคัญของตลาดน้ำมันพืชโลก ราคาน้ำมันปาล์ม มีความสัมพันธ์อย่างมากกับผลิตภัณฑ์น้ำมันคู่แข่ง และการเพิ่มขึ้นในวันนี้ได้รับแรงผลักดันอย่างชัดเจนจากผลการดำเนินงานของตลาดเหล่านี้

ที่สำคัญกว่านั้น ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ ตลาดน้ำมันดิบ ได้ให้การสนับสนุนอย่างมากต่อราคาน้ำมันปาล์ม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 ในวันนี้ ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นนี้คือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง – ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน ประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยในการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ได้ทำให้ความวิตกกังวลในตลาดเกี่ยวกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานในภูมิภาคผลิตน้ำมันที่สำคัญทวีความรุนแรงขึ้น

การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อน้ำมันปาล์ม ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มความน่าสนใจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล ท่ามกลางความพยายามทั่วโลกในการส่งเสริมพลังงานหมุนเวียน ความต้องการวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซลจึงกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อตลาดน้ำมันพืช ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นหมายถึงเศรษฐกิจที่ดีขึ้นสำหรับไบโอดีเซล ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับเพิ่มความคาดหวังด้านความต้องการน้ำมันปาล์มได้

ภาพรวมตลาดและประเด็นสำคัญ

เมื่อพิจารณาปัจจัยตลาดปัจจุบันทั้งหมดแล้ว ตลาดน้ำมันปาล์มอยู่ในช่วงที่มีทั้งปัจจัยหนุนและปัจจัยหนุน ในด้านหนึ่ง ความคาดหวังว่าปริมาณสินค้าคงคลังของมาเลเซียจะลดลง การฟื้นตัวของความต้องการซื้อจากอินเดีย และตลาดน้ำมันดิบที่แข็งแกร่ง ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนราคา ในขณะที่อีกด้านหนึ่ง ข้อมูลการส่งออกของมาเลเซียที่ชะลอตัวลงกำลังจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาในระดับหนึ่ง

ในอนาคตอันใกล้นี้ ตลาดจำเป็นต้องให้ความสนใจกับตัวแปรสำคัญหลายประการ ได้แก่ ประการแรก ข้อมูลสินค้าคงคลังอย่างเป็นทางการที่จะเปิดเผยโดยคณะกรรมการปาล์มน้ำมันมาเลเซีย ว่าจะสามารถยืนยันความคาดหวังของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับการลดลงของสินค้าคงคลังได้หรือไม่ ประการที่สอง อัตราการจัดซื้อของประเทศผู้บริโภครายใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าอินเดียจะสามารถรักษาระดับการนำเข้าในปัจจุบันไว้ได้หรือไม่หลังจากเสร็จสิ้นการเติมสต็อก และประการที่สาม แนวโน้มของตลาดน้ำมันดิบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นอีกหรือไม่

จากมุมมองระยะยาว ราคาน้ำมันปาล์มจะยังคงมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับผลิตภัณฑ์น้ำมันอื่นๆ ที่แข่งขันกัน และจะยังคงได้รับอิทธิพลจากนโยบายเกี่ยวกับไบโอดีเซลด้วย ท่ามกลางการปรับตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของภูมิทัศน์อุปทานเมล็ดพืชน้ำมันและน้ำมันพืชที่ใช้บริโภคได้ทั่วโลก ความสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์จะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดศูนย์กลางราคา

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: สาเหตุหลักที่คาดว่าจะทำให้ปริมาณสต็อกน้ำมันปาล์มในมาเลเซียลดลงคืออะไร และจะส่งผลกระทบต่อราคาอย่างไร?

A: จากการสำรวจของสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่ง คาดว่าปริมาณสต็อกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียจะลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนกุมภาพันธ์ สาเหตุหลักมาจากปัจจัยตามฤดูกาลที่ทำให้ผลผลิตลดลง ซึ่งมีผลกระทบมากกว่าการส่งออกที่ชะลอตัว การคาดการณ์ว่าสต็อกจะลดลงนี้มักจะส่งผลให้ราคาสูงขึ้น เนื่องจากบ่งชี้ถึงอุปทานในตลาดที่ตึงตัวขึ้น ราคาน้ำมันปาล์มในวันนี้แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสี่สัปดาห์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดต่อการคาดการณ์ว่าสต็อกจะลดลง อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ การประกาศข้อมูลสต็อกจริงอาจทำให้เกิดความผันผวนในตลาดขึ้นได้

ถาม: เหตุใดการนำเข้าน้ำมันปาล์มของอินเดียจึงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนกุมภาพันธ์?

A: การนำเข้าน้ำมันปาล์มของอินเดียเพิ่มขึ้น 10.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนกุมภาพันธ์ แตะระดับสูงสุดในรอบหกเดือน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่ส่วนต่างราคาระหว่างน้ำมันปาล์มและน้ำมันชนิดอื่นๆ เช่น น้ำมันดอกทานตะวัน กว้างขึ้น ผู้ค้าห้ารายระบุว่า ข้อได้เปรียบด้านราคาดังกล่าวทำให้น้ำมันปาล์มมีความน่าสนใจมากขึ้นในตลาดอินเดีย กระตุ้นให้โรงกลั่นในประเทศเพิ่มการซื้อน้ำมันปาล์ม ในขณะเดียวกันก็ลดการนำเข้าน้ำมันดอกทานตะวันลง สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวต่อราคาของอินเดียในการตัดสินใจซื้อ เนื่องจากอินเดียเป็นประเทศผู้นำเข้าน้ำมันพืชรายใหญ่ที่สุดของโลก ซึ่งเป็นการสนับสนุนการส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียอย่างมาก

ถาม: สถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันปาล์มในปัจจุบันอย่างไร?

A: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมันปาล์มทางอ้อมเป็นหลัก ผ่านผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบ ปัจจุบัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2567 ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยในการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล ซึ่งส่งผลให้ความต้องการน้ำมันปาล์มในอุตสาหกรรมไบโอดีเซลเพิ่มสูงขึ้น ผลกระทบจากการส่งผ่านตลาดพลังงานนี้มีบทบาทสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ในกลไกการกำหนดราคาในปัจจุบัน

ถาม: ข้อมูลการส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียในเดือนกุมภาพันธ์มีความคลาดเคลื่อนกับการเติบโตของการนำเข้าของอินเดียหรือไม่?

A: ข้อมูลทั้งสองจุดนี้สะท้อนถึงพลวัตของตลาดในระดับที่แตกต่างกัน การส่งออกของมาเลเซียลดลง 21.5% ถึง 25.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งบ่งชี้ถึงการชะลอตัวโดยรวมของการส่งออก ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับอัตราการซื้อของประเทศผู้นำเข้าหลัก เช่น จีนและสหภาพยุโรป ในขณะเดียวกัน การเติบโตของการนำเข้าของอินเดียบ่งชี้ถึงความต้องการที่แข็งแกร่งในตลาดนั้น แต่ อินเดียเป็นเพียงหนึ่งในผู้ซื้อน้ำมันปาล์มของมาเลเซียเท่านั้น นอกจากนี้ ข้อมูลการนำเข้ายังได้รับผลกระทบจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความล่าช้าในการขนส่งและวงจรสินค้าคงคลัง โดยรวมแล้ว ข้อมูลทั้งสองจุดนี้สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่แตกต่างกันในความต้องการน้ำมันปาล์มทั่วโลก โดยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดอินเดียช่วยชดเชยผลกระทบจากความต้องการที่ชะลอตัวในภูมิภาคอื่นๆ ได้บางส่วน

ถาม: ปัจจัยสำคัญที่ควรจับตาในตลาดน้ำมันปาล์มในอนาคตอันใกล้นี้มีอะไรบ้าง?

A: ในอนาคต ตลาดจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับประเด็นต่อไปนี้: ประการแรก ข้อมูลสินค้าคงคลังอย่างเป็นทางการที่จะเผยแพร่โดยคณะกรรมการปาล์มน้ำมันมาเลเซีย เพื่อตรวจสอบว่าความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดลงของสินค้าคงคลังนั้นถูกต้องหรือไม่ ประการที่สอง อินเดียจะสามารถรักษาระดับการนำเข้าที่สูงได้หรือไม่หลังจากเสร็จสิ้นการเติมสต็อกในรอบนี้ ประการที่สาม แนวโน้มของตลาดน้ำมันดิบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งวิวัฒนาการของสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ประการที่สี่ การเปลี่ยนแปลงราคาของน้ำมันคู่แข่ง เช่น น้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันดอกทานตะวัน ซึ่งส่วนต่างราคากับน้ำมันปาล์มจะส่งผลต่อการกระจายส่วนแบ่งการตลาด และประการที่ห้า พลวัตของนโยบายไบโอดีเซลในประเทศผู้บริโภครายใหญ่ ซึ่งเกี่ยวข้องกับแนวโน้มความต้องการทางอุตสาหกรรมของน้ำมันปาล์ม