Mục lục

Giá dầu cọ tiếp tục phục hồi với ba ngày tăng liên tiếp, được hỗ trợ bởi việc điều chỉnh giảm dự báo tồn kho.

Tình hình cung cầu đang thay đổi: sản lượng giảm song hành với sự phục hồi nhu cầu nhập khẩu.

Hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ hơn của thị trường bên ngoài góp phần làm gia tăng rủi ro địa chính trị đối với dầu thô.

Triển vọng thị trường và trọng tâm chính

Vào thứ Ba (ngày 3 tháng 3), giá dầu cọ thô kỳ hạn trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia đã tăng ngày giao dịch thứ ba liên tiếp. Khi đóng cửa, hợp đồng tháng 5 chuẩn đạt mức 4.186 ringgit/tấn, tăng 39 ringgit so với ngày giao dịch trước đó, tương đương mức tăng 0,94%, đánh dấu mức giá đóng cửa cao nhất trong gần bốn tuần.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu cọ kỳ hạn nhìn chung có xu hướng tăng hôm nay. Thị trường mở cửa mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi sự tăng giá của các mặt hàng dầu ăn liên quan, dẫn đến sự cải thiện đáng kể về tâm lý thị trường. Một nhà giao dịch từ Kuala Lumpur cho biết với một tổ chức nổi tiếng: "Giá dầu cọ thô kỳ hạn của Malaysia mở cửa cao hơn hôm nay, chủ yếu là do giá dầu cạnh tranh tăng mạnh." Nhà giao dịch này cũng cho biết thêm rằng các hành động quân sự leo thang giữa Israel và Hoa Kỳ, cùng với căng thẳng địa chính trị đang diễn ra xung quanh Iran, đã hỗ trợ toàn bộ ngành năng lượng, từ đó tác động đến thị trường dầu ăn.

Từ góc độ kỹ thuật, các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng chỉ ra rằng giá dầu cọ kỳ hạn hiện có thể đang kiểm tra mức hỗ trợ 4121 ringgit/tấn. Nếu mức này bị phá vỡ, giá có thể tiếp tục giảm xuống phạm vi 4078 đến 4098 ringgit. Tuy nhiên, xét từ diễn biến tích cực ngày hôm nay, tâm lý mua vào trên thị trường vẫn tương đối mạnh trong ngắn hạn.

Tình hình cung cầu đang thay đổi: sản lượng giảm song hành với sự phục hồi nhu cầu nhập khẩu.

Hiệu suất mạnh mẽ của thị trường ngày hôm nay được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố cơ bản. Yếu tố quan trọng nhất trong số đó là sự thay đổi trong kỳ vọng về tồn kho dầu cọ của Malaysia. Theo một cuộc khảo sát được công bố hôm nay bởi một tổ chức uy tín, tồn kho dầu cọ của Malaysia dự kiến sẽ giảm tháng thứ hai liên tiếp trong tháng Hai, đạt mức thấp nhất trong bốn tháng. Lý do cốt lõi đằng sau dự báo này là sự sụt giảm theo mùa trong sản lượng đã lấn át tác động của sự chậm lại trong xuất khẩu.

Về phía cầu, các thị trường tiêu dùng chính đang cho thấy những diễn biến mới. Dữ liệu cho thấy nhập khẩu dầu cọ của Ấn Độ trong tháng Hai đã tăng 10,1% so với tháng trước, đạt mức cao nhất trong sáu tháng. Yếu tố thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể này là khoảng cách giá ngày càng lớn giữa dầu cọ và các loại dầu cạnh tranh, khiến lợi thế về giá của dầu cọ trở nên nổi bật hơn. Năm thương nhân được phỏng vấn cho biết lợi thế về giá này đã thúc đẩy các nhà máy lọc dầu của Ấn Độ tăng cường mua dầu cọ đồng thời giảm nhập khẩu dầu hướng dương. Điều này cho thấy dầu cọ đang giành lại thị phần tại thị trường Ấn Độ vốn nhạy cảm về giá cả.

Tuy nhiên, dữ liệu xuất khẩu của Malaysia trong tháng này không hoàn toàn khả quan. Theo dữ liệu do các cơ quan kiểm định Intertek Testing Services và Amspec Agri Malaysia công bố, xuất khẩu dầu cọ của Malaysia trong tháng 2 đã giảm từ 21,5% đến 25,5% so với tháng trước. Dữ liệu này phản ánh, ở một mức độ nào đó, sự khác biệt trong nhu cầu toàn cầu.

Hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ hơn của thị trường bên ngoài góp phần làm gia tăng rủi ro địa chính trị đối với dầu thô.

Diễn biến tích cực của thị trường dầu cọ ngày hôm nay có liên quan mật thiết đến hiệu ứng tương tác của các thị trường bên ngoài. Trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên (Trung Quốc), hợp đồng dầu đậu nành chính tăng 1,16%, và hợp đồng dầu cọ tăng 1,6%. Giá dầu đậu nành trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBTO) cũng tăng mạnh, đạt 1,34%. Là một phần quan trọng của thị trường dầu thực vật toàn cầu, giá dầu cọ có mối tương quan cao với các sản phẩm dầu cạnh tranh khác, và sự tăng giá ngày hôm nay rõ ràng được thúc đẩy bởi diễn biến của các thị trường này.

Quan trọng hơn, sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường dầu thô đã hỗ trợ mạnh mẽ cho dầu cọ. Giá dầu Brent kỳ hạn đã leo lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024 vào hôm nay. Nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng giá này là rủi ro địa chính trị ở Trung Đông – xung đột leo thang giữa Mỹ và Israel với Iran, cùng với những lo ngại về an toàn hàng hải ở eo biển Hormuz, đã làm gia tăng lo lắng của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung ở các khu vực sản xuất dầu mỏ quan trọng.

Việc giá dầu thô tăng cao có tác động đặc biệt lớn đối với dầu cọ. Giá dầu thô tăng mạnh làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học. Trong bối cảnh các nỗ lực toàn cầu nhằm thúc đẩy năng lượng tái tạo, nhu cầu về nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học đã trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thị trường dầu thực vật. Giá dầu thô cao hơn đồng nghĩa với việc cải thiện hiệu quả kinh tế của nhiên liệu sinh học, điều này có khả năng dẫn đến việc điều chỉnh tăng kỳ vọng về nhu cầu đối với dầu cọ.

Triển vọng thị trường và trọng tâm chính

Xét trên tất cả các yếu tố thị trường hiện tại, thị trường dầu cọ đang ở trong giai đoạn kết hợp giữa các yếu tố tăng và giảm. Một mặt, kỳ vọng về việc giảm lượng tồn kho của Malaysia, sự phục hồi nhu cầu mua hàng của Ấn Độ và thị trường dầu thô mạnh đang hỗ trợ giá cả; mặt khác, dữ liệu xuất khẩu chậm lại của Malaysia đang hạn chế tiềm năng tăng giá ở một mức độ nhất định.

Trong thời gian tới, thị trường cần chú ý đến một số biến số quan trọng: Thứ nhất, dữ liệu tồn kho chính thức do Hội đồng Dầu cọ Malaysia công bố, liệu có xác nhận được kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc tồn kho giảm hay không; thứ hai, tốc độ mua hàng của các nước tiêu thụ chính, đặc biệt là liệu Ấn Độ có thể duy trì mức nhập khẩu hiện tại sau khi hoàn thành một vòng bổ sung hàng tồn kho hay không; và thứ ba, xu hướng của thị trường dầu thô, đặc biệt là liệu tình hình địa chính trị ở Trung Đông có leo thang hơn nữa hay không.

Xét về dài hạn, giá dầu cọ sẽ tiếp tục liên quan chặt chẽ đến các sản phẩm dầu mỏ cạnh tranh và cũng chịu ảnh hưởng bởi các chính sách định hướng về nhiên liệu sinh học. Trong bối cảnh điều chỉnh dần dần nguồn cung hạt có dầu và dầu ăn toàn cầu, sự cân bằng động giữa cung và cầu sẽ là yếu tố then chốt quyết định mức giá trung bình.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Những lý do chính dẫn đến dự báo lượng tồn kho dầu cọ của Malaysia giảm là gì? Điều này sẽ tác động như thế nào đến giá cả?

A: Theo một khảo sát của một tổ chức uy tín, dự trữ dầu cọ của Malaysia dự kiến sẽ giảm tháng thứ hai liên tiếp trong tháng Hai, chủ yếu do các yếu tố theo mùa gây ra sự sụt giảm sản lượng, vượt trội hơn so với tác động của việc xuất khẩu chậm lại. Kỳ vọng về việc dự trữ giảm thường hỗ trợ việc tăng giá, vì nó cho thấy nguồn cung thị trường đang thắt chặt. Giá dầu cọ hôm nay đã đạt mức cao nhất trong gần bốn tuần, phần lớn phản ánh phản ứng tích cực của thị trường trước kỳ vọng về việc dự trữ giảm. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là việc công bố dữ liệu dự trữ thực tế có thể tạo ra biến động mới trên thị trường.

Hỏi: Tại sao nhập khẩu dầu cọ của Ấn Độ tăng đáng kể trong tháng Hai?

A: Nhập khẩu dầu cọ của Ấn Độ đã tăng 10,1% so với tháng trước trong tháng Hai, đạt mức cao nhất trong sáu tháng, chủ yếu do khoảng cách giá ngày càng lớn giữa dầu cọ và các loại dầu cạnh tranh như dầu hướng dương. Theo năm nhà kinh doanh, lợi thế về giá này khiến dầu cọ trở nên hấp dẫn hơn trên thị trường Ấn Độ, thúc đẩy các nhà máy lọc dầu trong nước tăng cường mua dầu cọ đồng thời giảm nhập khẩu dầu hướng dương. Điều này phản ánh sự nhạy cảm cao của Ấn Độ đối với giá cả trong các quyết định mua hàng của nước này, với tư cách là nhà nhập khẩu dầu thực vật lớn nhất thế giới, đồng thời hỗ trợ đáng kể cho xuất khẩu dầu cọ của Malaysia.

Hỏi: Tình hình địa chính trị ở Trung Đông ảnh hưởng như thế nào đến giá dầu cọ hiện nay?

A: Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông chủ yếu ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường dầu cọ thông qua tác động của chúng đến giá dầu thô. Hiện nay, giá dầu Brent kỳ hạn đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024, chủ yếu do xung đột leo thang giữa Mỹ, Israel và Iran, cũng như những lo ngại về an toàn hàng hải ở eo biển Hormuz. Giá dầu thô tăng cao làm tăng tính khả thi về kinh tế của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học, từ đó củng cố kỳ vọng về nhu cầu dầu cọ của ngành công nghiệp nhiên liệu sinh học. Hiệu ứng truyền dẫn trên thị trường năng lượng này đóng vai trò ngày càng quan trọng trong cơ chế hình thành giá hiện nay.

Hỏi: Có sự khác biệt nào giữa số liệu xuất khẩu dầu cọ của Malaysia trong tháng Hai và sự tăng trưởng nhập khẩu của Ấn Độ không?

A: Hai chỉ số này phản ánh động thái thị trường ở các cấp độ khác nhau. Xuất khẩu của Malaysia giảm từ 21,5% đến 25,5% so với tháng trước, cho thấy sự chậm lại chung trong xuất khẩu, có thể liên quan đến tốc độ mua hàng của các nước nhập khẩu chính như Trung Quốc và EU. Trong khi đó, tăng trưởng nhập khẩu của Ấn Độ cho thấy nhu cầu mạnh mẽ tại thị trường này, nhưng Ấn Độ chỉ là một trong những người mua dầu cọ của Malaysia. Hơn nữa, dữ liệu nhập khẩu cũng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như độ trễ thời gian vận chuyển và chu kỳ tồn kho. Nhìn chung, hai chỉ số này phản ánh xu hướng trái ngược trong nhu cầu dầu cọ toàn cầu, với hiệu suất mạnh mẽ của thị trường Ấn Độ phần nào bù đắp tác động của nhu cầu chậm lại ở các khu vực khác.

Hỏi: Những yếu tố quan trọng nào cần theo dõi trên thị trường dầu cọ trong thời gian tới?

A: Thị trường cần tập trung vào các khía cạnh sau trong tương lai: Thứ nhất, dữ liệu tồn kho chính thức do Hội đồng Dầu cọ Malaysia công bố để xác minh xem kỳ vọng của thị trường về việc giảm tồn kho có chính xác hay không; thứ hai, liệu Ấn Độ có thể duy trì mức nhập khẩu cao sau khi hoàn thành đợt bổ sung hàng tồn kho này hay không; thứ ba, xu hướng của thị trường dầu thô, đặc biệt là sự diễn biến của tình hình địa chính trị ở Trung Đông; thứ tư, sự thay đổi giá của các loại dầu cạnh tranh như dầu đậu nành và dầu hướng dương, sự chênh lệch giá giữa chúng với dầu cọ sẽ ảnh hưởng đến việc phân bổ thị phần; và thứ năm, động thái của các chính sách về nhiên liệu sinh học ở các nước tiêu thụ chính, có liên quan đến triển vọng nhu cầu công nghiệp đối với dầu cọ.