คำแถลงของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังนิวซีแลนด์ นายวิลลิส ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งนี้เป็นบททดสอบสำหรับนิวซีแลนด์ ทั้งในด้านต้นทุนจากการนำเข้าและผลประโยชน์จากการส่งออก และได้กลายเป็นตัวแปรภายนอกหลักที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มระยะกลางของเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์

ปัจจัยสำคัญในการกำหนดราคา: ขนาดของความขัดแย้งและราคาน้ำมันจะเป็นตัวกำหนดแรงกดดันในระยะสั้นต่อเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์

วิลลิสชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ระยะเวลาและขอบเขตของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง รวมถึงว่าราคาน้ำมันจะพุ่งสูงขึ้นหรือไม่นั้น เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจ

หากราคาน้ำมันผันผวนเพียงเล็กน้อยตามสภาวะตลาด เศรษฐกิจของนิวซีแลนด์จะสามารถค่อยๆ ดูดซับผลกระทบได้ อย่างไรก็ตาม หากการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงักและราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ เงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้าจะแพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปยังภาคการขนส่ง การเกษตร และโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำลังซื้อของเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์และอัตราแลกเปลี่ยน

โชคดีที่ความแข็งแกร่งทางการคลังของนิวซีแลนด์นั้นเกินความคาดหมาย: ณ สิ้นเดือนมกราคม การขาดดุลการดำเนินงานที่ไม่รวม ACC อยู่ที่ 6 พันล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์ ซึ่งน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ 1.9 พันล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์

หนี้สินสุทธิของราชวงศ์หลักอยู่ที่ 184.3 พันล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 1.1 พันล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์ สถานะทางการเงินที่มั่นคงนี้เป็นกันชนที่เพียงพอต่อผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และยังเป็นปัจจัยสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์อีกด้วย

เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์มีลักษณะสองด้านในฐานะสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์: แรงกดดันในระยะสั้น ผลประโยชน์ในระยะกลาง

ในฐานะสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วไป ดอลลาร์นิวซีแลนด์แสดงให้เห็นถึงลักษณะสองด้านที่ชัดเจนในความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

ในระยะสั้น ความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงจะผลักดันให้เงินทุนทั่วโลกไหลกลับไปยังดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ดอลลาร์นิวซีแลนด์มีความเสี่ยงที่จะอ่อนค่าลง ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงและสินค้าอุปโภคบริโภคที่นำเข้าจะสูงขึ้นพร้อมกัน ทำให้เกิดแรงกดดันสองเท่าจาก "ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น + การอ่อนค่าของสกุลเงิน"

ในมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว โครงสร้างการส่งออกหลักของนิวซีแลนด์ประกอบด้วยผลิตภัณฑ์นม เนื้อสัตว์ และไม้แปรรูป ความขัดแย้งได้ผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกสูงขึ้น และการส่งออกจะถูกกำหนดราคาและชำระเงินในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

แม้ว่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์จะอ่อนค่าลงเป็นระยะ แต่คาดว่ารายได้จากการส่งออกจะยังคงขยายตัว ซึ่งจะสร้างผลชดเชยในระดับอัตราแลกเปลี่ยนและจำกัดโอกาสที่เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์จะอ่อนค่าลงมากกว่านี้

งบประมาณเดือนพฤษภาคม: ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์รวมอยู่ในกรอบการทำงาน ท่าทีระมัดระวังเป็นแนวทางในการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน

วิลลิสระบุว่า งบประมาณประจำปีเดือนพฤษภาคม ซึ่งได้สรุปขั้นสุดท้ายในเดือนเมษายน จะผนวกสถานการณ์ในตะวันออกกลางเข้าไว้ในกรอบการประเมินอย่างเป็นทางการ

หากความขัดแย้งยังคงทวีความรุนแรงขึ้น รัฐบาลจะต้องสำรองเงินทุนมากขึ้นเพื่อรับมือกับวิกฤตเงินเฟ้อและค่าครองชีพที่สูงขึ้น และนโยบายการคลังจะต้องรอบคอบมากขึ้น แม้ว่าข้อมูลทางการคลังในปัจจุบันจะดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ทางการยังคงระมัดระวังและไม่รีบร้อนที่จะสรุปในแง่ดี นโยบายเชิงรับนี้จะเป็นข้อจำกัดที่สำคัญต่อความผันผวนของเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์

ความยืดหยุ่นเชิงโครงสร้าง: การที่นิวซีแลนด์มีความแตกต่างจากยูโรโซนนั้นเป็นประโยชน์ต่อประสิทธิภาพเชิงเปรียบเทียบของเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์

แตกต่างจากยูโรโซนที่กำลังเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนพลังงานและแรงกดดันด้านการผลิต นิวซีแลนด์มีความยืดหยุ่นเป็นพิเศษเนื่องจากสถานะของตนในฐานะ "ผู้จัดหาสินค้าจำเป็นระดับโลก"

เขตยูโรโซนกำลังเผชิญกับผลกระทบอย่างหนักจากการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน ในขณะที่นิวซีแลนด์กำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนที่สูงขึ้นเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรและปศุสัตว์ของนิวซีแลนด์เป็นที่ต้องการอย่างมากในระดับโลก และความต้องการที่แข็งแกร่งนี้ช่วยสนับสนุนพื้นฐานการส่งออก ซึ่งทำให้เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์มีความยืดหยุ่นค่อนข้างดีเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ในกลุ่ม G10

สรุป:

โดยรวมแล้ว ตราบใดที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่บานปลายจนถึงขั้นส่งผลกระทบต่อการขนส่งทางทะเลทั่วโลก นิวซีแลนด์คาดว่าจะสามารถรักษาสมดุลทางเศรษฐกิจได้อย่างแข็งแกร่งท่ามกลางความผันผวนทั่วโลก ด้วยเงินสำรองทางการคลังที่ดีกว่าที่คาดไว้ โครงสร้างการส่งออกที่สำคัญ และผลประโยชน์จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น

ที่สำคัญกว่านั้น นิวซีแลนด์มีกลไกการปรับตัวตามธรรมชาติมายาวนาน โดยอาศัยการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนในระดับต่ำ

เนื่องจากดอลลาร์นิวซีแลนด์เป็นสกุลเงินที่อิงกับสินค้าเกษตรและปศุสัตว์เป็นหลัก จึงมีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาสินค้าจำเป็น เช่น ผลิตภัณฑ์นมและเนื้อสัตว์ และมีกลไกป้องกันความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนตามธรรมชาติ

เนื่องจากสินทรัพย์ภายในประเทศส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ที่จำเป็นภายในประเทศและไม่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน การลงทุนในต่างประเทศมีค่อนข้างน้อย และต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนในระยะยาวจะลดทอนผลตอบแทนอย่างมาก สถาบันการเงินจึงมักเลือกดำเนินการป้องกันความเสี่ยงในระดับต่ำ

ท่ามกลางความผันผวนอย่างรุนแรงของตลาดสกุลเงินที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ รูปแบบที่ได้รับการยอมรับอย่างดีนี้ได้ช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับสภาพแวดล้อมทางการเงินภายในประเทศมากยิ่งขึ้น และกลายเป็นข้อได้เปรียบเชิงป้องกันที่ไม่เหมือนใครสำหรับนิวซีแลนด์ในการเผชิญกับความขัดแย้งที่กำลังจะเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สำหรับอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์นั้น อ่อนค่าลงในระยะสั้นเนื่องจากความไม่มั่นใจในความเสี่ยงและความผันผวนของราคาน้ำมัน ในขณะที่ในระยะกลาง ราคาจะขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งทางการคลังและผลประโยชน์จากการส่งออก โดยแสดงให้เห็นแนวโน้มโดยรวมของการอ่อนค่าลงในช่วงแรก ตามด้วยการทรงตัวและความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง


(กราฟรายวัน NZD/USD, ที่มา: FX678)

เวลา 20:42 ตามเวลาปักกิ่ง เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ซื้อขายอยู่ที่ 0.5923/24 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ