Tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính New Zealand, ông Willis, cho thấy rõ ràng rằng sự hỗn loạn địa chính trị này đặt New Zealand trước cả những cú sốc về chi phí nhập khẩu và lợi ích xuất khẩu, và đã trở thành một biến số bên ngoài cốt lõi chi phối xu hướng trung hạn của đồng đô la New Zealand.

Các yếu tố định giá chính: Quy mô của cuộc xung đột và giá dầu sẽ quyết định áp lực ngắn hạn lên đồng đô la New Zealand.

Ông Willis đã chỉ rõ rằng thời gian và phạm vi của cuộc xung đột ở Trung Đông, cũng như việc giá dầu có tăng vọt hay không, là những yếu tố then chốt trong việc đánh giá tác động kinh tế.

Nếu giá dầu chỉ biến động vừa phải theo tâm lý thị trường, nền kinh tế New Zealand có thể dần dần hấp thụ tác động. Tuy nhiên, nếu hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz bị gián đoạn và giá dầu tăng vọt ngoài tầm kiểm soát, lạm phát nhập khẩu sẽ nhanh chóng lan sang các lĩnh vực vận tải, nông nghiệp và cơ sở hạ tầng, gây áp lực trực tiếp lên sức mua của đồng đô la New Zealand và hiệu suất tỷ giá hối đoái của nó.

May mắn thay, khả năng phục hồi tài chính của New Zealand đã vượt quá mong đợi: tính đến cuối tháng 1, thâm hụt ngân sách hoạt động (không bao gồm ACC) là 6 tỷ đô la New Zealand, thấp hơn dự kiến 1,9 tỷ đô la New Zealand.

Tổng nợ ròng của hoàng gia là 184,3 tỷ đô la New Zealand, thấp hơn dự kiến 1,1 tỷ đô la New Zealand. Tình hình tài chính vững mạnh này đã tạo ra một vùng đệm dồi dào trước tác động của giá dầu cao và cũng hỗ trợ tỷ giá hối đoái của đồng đô la New Zealand.

Bản chất hai mặt của đồng đô la New Zealand với tư cách là một loại tiền tệ hàng hóa: áp lực ngắn hạn, lợi ích trung hạn.

Là một loại tiền tệ hàng hóa điển hình, đồng đô la New Zealand thể hiện rõ tính hai mặt trong các xung đột địa chính trị.

Trong ngắn hạn, tâm lý ngại rủi ro sẽ đẩy dòng vốn toàn cầu quay trở lại đồng đô la Mỹ, khiến đồng đô la New Zealand dễ bị suy yếu. Đồng thời, chi phí nhiên liệu và hàng tiêu dùng nhập khẩu bằng nội tệ sẽ tăng lên, tạo ra áp lực kép "giá dầu tăng + tiền tệ mất giá".

Xét về trung và dài hạn, cơ cấu xuất khẩu cốt lõi của New Zealand bao gồm các sản phẩm sữa, thịt và gỗ. Các cuộc xung đột đã đẩy giá cả hàng hóa toàn cầu lên cao, và giá xuất khẩu được định giá và thanh toán bằng đô la Mỹ.

Ngay cả khi đồng đô la New Zealand giảm giá theo từng giai đoạn, quy mô thu nhập xuất khẩu vẫn được dự báo sẽ mở rộng, tạo ra hiệu ứng bù trừ ở mức tỷ giá hối đoái và hạn chế khả năng giảm giá sâu hơn của đồng đô la New Zealand.

Ngân sách tháng 5: Rủi ro địa chính trị được đưa vào khuôn khổ, lập trường thận trọng định hướng kỳ vọng về tỷ giá hối đoái.

Ông Willis tuyên bố rằng ngân sách tài chính tháng 5, được hoàn thiện vào tháng 4, sẽ chính thức đưa tình hình Trung Đông vào khuôn khổ đánh giá của mình.

Nếu xung đột tiếp tục leo thang, chính phủ sẽ cần dự trữ thêm ngân sách để đối phó với khủng hoảng lạm phát và chi phí sinh hoạt, và lập trường tài chính của họ sẽ trở nên thận trọng hơn. Mặc dù các số liệu tài chính hiện tại tốt hơn dự kiến, chính quyền vẫn thận trọng và không vội vàng đưa ra kết luận lạc quan. Cách tiếp cận chính sách phòng thủ này sẽ là một yếu tố quan trọng hạn chế sự biến động của đồng đô la New Zealand.

Khả năng phục hồi cấu trúc: Sự khác biệt của New Zealand so với khu vực đồng Euro có lợi cho hiệu suất tương đối của đồng đô la New Zealand.

Không giống như khu vực đồng euro đang chìm trong tình trạng thiếu hụt năng lượng và chịu áp lực về phía sản xuất, New Zealand có khả năng phục hồi độc đáo nhờ vị thế là "nhà cung cấp hàng hóa thiết yếu toàn cầu".

Khu vực đồng Euro đang phải đối mặt với cú sốc nặng nề từ sự tê liệt nguồn cung năng lượng, trong khi New Zealand chỉ đối mặt với áp lực tăng giá. Tuy nhiên, các sản phẩm nông nghiệp và chăn nuôi của nước này đang có nhu cầu cao trên toàn cầu, và nhu cầu mạnh mẽ này hỗ trợ các yếu tố cơ bản của xuất khẩu, điều này cũng giúp đồng đô la New Zealand tương đối ổn định so với các đồng tiền khác trong nhóm G10.

Tóm lại:

Nhìn chung, miễn là xung đột ở Trung Đông không leo thang đến mức cực đoan làm gián đoạn hoạt động vận tải biển toàn cầu cốt lõi, New Zealand dự kiến sẽ đạt được sự cân bằng kinh tế năng động trong bối cảnh biến động toàn cầu, nhờ vào nguồn dự trữ tài chính tốt hơn dự kiến, cơ cấu xuất khẩu thiết yếu và lợi ích từ giá cả hàng hóa cao hơn giá thị trường.

Quan trọng hơn, New Zealand từ lâu đã có một logic tự nhiên về khả năng phục hồi dựa trên việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái thấp.

Là một loại tiền tệ điển hình cho các mặt hàng nông sản và chăn nuôi, đồng đô la New Zealand có mối tương quan cao với giá cả của các sản phẩm thiết yếu như sữa và thịt, và có vai trò như một lớp đệm tự nhiên chống lại sự biến động tỷ giá hối đoái.

Do tài sản trong nước chủ yếu là tài sản cần thiết trong nước và không có rủi ro tỷ giá hối đoái, trong khi mức độ đầu tư ra nước ngoài tương đối nhỏ, và chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá dài hạn sẽ làm giảm đáng kể lợi nhuận, nên các tổ chức thường lựa chọn các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá thấp.

Trong bối cảnh thị trường tiền tệ biến động mạnh do các xung đột địa chính trị gây ra, mô hình đã được thiết lập vững chắc này đã giúp ổn định hơn nữa môi trường tài chính trong nước, trở thành lợi thế phòng thủ độc đáo cho New Zealand trước nguy cơ xung đột Mỹ-Iran.

Đối với tỷ giá hối đoái đô la New Zealand, tỷ giá này suy yếu trong ngắn hạn do tâm lý né tránh rủi ro và biến động giá dầu, trong khi về trung hạn được ổn định nhờ sự vững mạnh về tài chính và lợi tức xuất khẩu, cho thấy xu hướng chung là giảm ban đầu, sau đó ổn định và tương đối bền vững.


(Biểu đồ tỷ giá NZD/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 20:42 giờ Bắc Kinh, tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la New Zealand và đô la Mỹ là 0,5923/24.