ต้นทุนการขนส่งและประกันภัยที่พุ่งสูงขึ้นกำลังกลายเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น

เมื่อวันศุกร์ที่ 6 มีนาคม ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากแตะระดับต่ำสุด และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 81.33 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้

อัตราค่าเช่าเรือขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) อัตราค่าเช่าเรือบรรทุกน้ำมัน และเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงจากสงครามทางทะเล ต่างพุ่งสูงขึ้นพร้อมกัน โดยต้นทุนการขนส่งถูกส่งต่ออย่างรวดเร็วไปยังราคาน้ำมันดิบ ทำให้ตรรกะการซื้อขายในตลาดน้ำมันดิบเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง

อัตราค่าเช่าเรือขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในเส้นทางหลักพุ่งสูงขึ้นกว่า 600% ทำให้ยากที่จะบรรเทาปัญหาการขาดแคลนกำลังการผลิต

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันทางทะเลที่สำคัญของโลกประมาณหนึ่งในห้า และขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) เกือบ 30% การปิดกั้นเส้นทางน้ำนี้ส่งผลโดยตรงต่อการขาดแคลนกำลังการขนส่งพลังงานทั่วโลก

อัตราค่าเช่าเรือรายวันสำหรับเส้นทางการขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) หลักสองเส้นทาง ได้แก่ เส้นทางจากอ่าวเม็กซิโกไปยังยุโรป และเส้นทางจากอ่าวเม็กซิโกไปยังเอเชีย พุ่งสูงขึ้นจากประมาณ 40,000 ดอลลาร์สหรัฐ และ 42,000 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เป็น 300,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 600%

แม้ว่ากาตาร์จะส่งเรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) สองลำไปยังชายฝั่งตะวันตกของแอฟริกาเพื่อให้บริการเช่าเป็นการฉุกเฉินแล้ว ก็ยังยากที่จะบรรเทาปัญหาการขาดแคลนกำลังการผลิต ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเปราะบางของระบบการขนส่งพลังงานทั่วโลกอย่างชัดเจน

อัตราค่าระวางเรือบรรทุกน้ำมันพุ่งสูงขึ้นพร้อมกัน และการเปลี่ยนเส้นทางเดินเรือยิ่งทำให้ปัญหาการขาดแคลนกำลังการขนส่งรุนแรงขึ้น

การพุ่งขึ้นของอัตราค่าเช่าเรือขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ได้แพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปยังตลาดการขนส่งน้ำมันดิบ โดยอัตราค่าเช่าเรือบรรทุกน้ำมันดิบขนาดใหญ่มาก (VLCC) รายวันก็พุ่งสูงขึ้นไปกว่า 280,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2008

เพื่อลดความเสี่ยง เรือจำนวนมากจึงต้องอ้อมแหลมกูดโฮป ทำให้การเดินทางยาวนานขึ้น 30-40% ลดประสิทธิภาพการหมุนเวียนของกองเรือ และทำให้ความสามารถในการขนส่งที่มีประสิทธิภาพลดลง ซึ่งยิ่งทำให้ตลาดการขนส่งที่ตึงตัวอยู่แล้วแย่ลงไปอีก

อัตราเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงจากสงครามทางทะเลเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า โดยต้นทุนเบี้ยประกันภัยจะถูกส่งต่อไปยังราคาน้ำมันของผู้บริโภคปลายทาง

เนื่องจากต้นทุนการขนส่งพุ่งสูงขึ้น เบี้ยประกันความเสี่ยงจากสงครามทางทะเลจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กลายเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น

ก่อนเกิดความขัดแย้ง อัตราเบี้ยประกันความเสี่ยงจากสงครามสำหรับเรือในช่องแคบฮอร์มุซอยู่ที่เพียง 0.25% ของมูลค่าเรือเท่านั้น หลังจากสถานการณ์เลวร้ายลง สถาบันประกันภัยกระแสหลักได้เพิ่มอัตราดังกล่าวขึ้นอย่างมากเป็น 0.5%-1% และบางสถาบันถึงกับยกเลิกความคุ้มครองประกันความเสี่ยงจากสงครามในน่านน้ำที่เกี่ยวข้องไปเลย

สำหรับเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ที่มีมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ เบี้ยประกันภัยพุ่งขึ้นจาก 250,000 ดอลลาร์เป็นเกือบ 500,000 ดอลลาร์ต่อเที่ยว โดยต้นทุนประกันภัยที่สูงขึ้นนี้จะถูกส่งต่อไปยังราคาน้ำมันดิบในที่สุด

ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่ากำลังผลักดันให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น โดยมีความคาดหวังว่าราคาน้ำมันจะสูงถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ต้นทุนการขนส่งและประกันภัยที่พุ่งสูงขึ้นสองเท่าส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนของน้ำมันดิบที่มาถึงท่าเรือ ส่งผลให้โครงสร้างเบี้ยประกันภัยในเส้นโค้งราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ทรงตัวอยู่เหนือ 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะขาดแคลนอุปทานจึงมีน้ำหนักมากกว่าผลกระทบจากปริมาณสินค้าคงคลังในระยะสั้น และความคาดหวังว่าราคาน้ำมันจะทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลกำลังเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

สำหรับตลาดน้ำมันดิบ ต้นทุนการขนส่งและต้นทุนประกันภัยได้เข้ามาแทนที่ข้อมูลอุปสงค์และอุปทานแบบดั้งเดิมในฐานะตัวแปรหลักสำหรับการกำหนดราคาระยะสั้น

ตราบใดที่ความเสี่ยงต่อการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ อัตราค่าเช่าเรือและเบี้ยประกันภัยที่สูงจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับราคาน้ำมันดิบต่อไป

จากมุมมองทางเทคนิค สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ได้ทะลุรูปแบบลิ่มขาลง (descending wedge) สำเร็จแล้ว โดยระดับที่วัดได้ของลิ่มขาลงอยู่ที่ประมาณ 89 ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันก็ทะลุออกจากกรอบการซื้อขาย (trading range) สำเร็จแล้ว โดยระดับที่วัดได้ของการทะลุอยู่ที่ประมาณ 85 ราคาน้ำมันกำลังรอให้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันเคลื่อนตัวขึ้น โดยมีแนวรับอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและประมาณ 78 หยวน


(กราฟราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ รายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 16:16 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 81.36 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล