จากข้อมูลของ APP ดัชนี VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดซื้อขายออปชั่นชิคาโก) ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 2.49 จุด เหลือ 23.07 จุด การลดลงนี้บ่งชี้ถึงการคลี่คลายอย่างรวดเร็วของความตื่นตระหนกในตลาด และการฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัดของความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งชี้ให้เห็นถึงโอกาสในการฟื้นตัวของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

การลดลงอย่างรวดเร็วของดัชนี VIX ในช่วงที่ผ่านมา ส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยเชิงบวกหลายประการ:
1. ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอย่างมาก (สาเหตุโดยตรงที่สุด)
คำกล่าวล่าสุดของทรัมป์ที่ว่า "สงครามกับอิหร่านจะจบลงในไม่ช้า" ประกอบกับสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ได้ลดความกังวลอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักของอุปทานและความขัดแย้งระดับโลกที่อาจทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก (เบรนท์) ลดลงอย่างรวดเร็วกว่า 10% จากระดับสูงสุด ส่งผลให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงอย่างมาก และส่งผลโดยตรงต่อการลดลงของความผันผวนโดยนัยในออปชั่นอย่างรวดเร็ว
2. ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นได้กระตุ้นความกลัวในตลาดเกี่ยวกับเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจชะงักงันที่เกิดจากการนำเข้า ส่งผลให้ดัชนี VIX พุ่งสูงขึ้นในระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา การลดลงของราคาน้ำมันช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานโดยตรง ซึ่งช่วยบรรเทาภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของธนาคารกลางสหรัฐฯ (ทั้งการต่อสู้กับเงินเฟ้อและการป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอย) ความไม่มั่นใจของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลงบ้าง และดัชนี VIX จึงลดลงอย่างรวดเร็วในเวลาต่อมา
3. การฟื้นตัวทางเทคนิคในตลาดหุ้นและการปิดสถานะขายชอร์ต ประกอบกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ก่อนหน้านี้ที่ทำให้หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนี VIX ปรับตัวสูงขึ้นไปอยู่ในช่วง 25-28 ทำให้ความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงในตลาดออปชั่นเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก หลังจากที่ความต้องการความเสี่ยงเปลี่ยนแปลงไป เงินทุนที่เข้ามาปิดสถานะขายชอร์ตและเข้าซื้อในราคาถูกก็หลั่งไหลเข้ามา ทำให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนีต่างๆ เช่น S&P 500 และ Nasdaq ฟื้นตัวขึ้น โดยความผันผวนโดยนัยลดลงตามไปด้วย ก่อให้เกิดวงจรป้อนกลับเชิงบวกแบบ "ความเสี่ยงลดลง - ความผันผวนลดลง" ตามแบบฉบับ
4. ตัวชี้วัดทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่าภาวะขายมากเกินไปกำลังได้รับการแก้ไข
ดัชนี VIX ปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดล่าสุดมาอยู่ที่ 23.07 ทะลุแนวต้านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นลงมา ทำให้ภาวะขายมากเกินไปทางเทคนิคคลายตัวลง ในอดีต ระดับ VIX ในช่วง 20-25 มักบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาดจากความตื่นตระหนกไปสู่ความเป็นกลาง ระดับปัจจุบันกำลังเข้าใกล้จุดกึ่งกลางของช่องการปรับฐานนี้
ตารางต่อไปนี้เปรียบเทียบระดับ VIX ที่สำคัญล่าสุดกับความเชื่อมั่นของตลาด (อ้างอิงจากข้อมูลล่าสุด):

ในระยะสั้น ดัชนี VIX ยังมีโอกาสปรับตัวลงได้อีก แต่ระดับ 23.07 นั้นใกล้เคียงกับช่วงการรวมตัวล่าสุด ซึ่งเป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง หากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงมีเสถียรภาพและราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ในช่วง 90-95 ดอลลาร์ ดัชนี VIX คาดว่าจะเคลื่อนตัวไปสู่ระดับ 20 หรือต่ำกว่านั้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดหุ้นสหรัฐฯ
มุมมองระยะกลางโน้มเอียงไปทางมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง การปรับตัวลงของดัชนี VIX สะท้อนให้เห็นถึงการที่ตลาดจัดการกับความเสี่ยงระยะสั้นได้อย่างรวดเร็ว แต่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ แนวทางการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐฯ และข้อมูลตลาดแรงงาน อาจยังคงก่อให้เกิดความผันผวนซ้ำได้ ช่วงเวลาที่ดัชนี VIX ต่ำกว่า 20 เป็นเวลานาน มักสอดคล้องกับช่วงที่ตลาดค่อนข้างนิ่งเฉย และควรคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดความผันผวนขึ้นอีกครั้งหลังจากช่วงเวลาที่ค่อนข้างสงบ ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาดู: ① การรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันและการพัฒนาเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ② ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในสัปดาห์หน้า ③ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการว่างงาน รวมถึงตัวชี้วัดการจ้างงานอื่นๆ
คำเตือนความเสี่ยง: ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันและซ้ำแล้วซ้ำเล่า การดีดตัวขึ้นของราคาน้ำมันที่นำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของดัชนี VIX ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความคาดหวังที่เข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ แรงกดดันต่อความต้องการเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น การขายทำกำไรในหุ้นสหรัฐฯ ในระดับสูง และการปรับฐานทางเทคนิคที่เพิ่มความผันผวน
สรุปโดยบรรณาธิการ : ดัชนีความผันผวน VIX ลดลง 2.49 จุด มาอยู่ที่ 23.07 ในระหว่างวัน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมัน ค่าพรีเมียมของสินทรัพย์ปลอดภัยที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้หายไปอย่างรวดเร็ว และความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนจากความตื่นตระหนกไปสู่ความเป็นกลางและมองโลกในแง่ดี ในระยะสั้น คาดว่า VIX จะยังคงเคลื่อนตัวไปสู่ระดับ 20 ซึ่งสนับสนุนการฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง ควรติดตามความผันผวนที่เกิดขึ้นซ้ำๆ จากข้อมูลทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาค และไม่ควรปล่อยให้ช่วงเวลาที่มีความผันผวนต่ำยืดเยื้อนานเกินไป
คำถามที่พบบ่อย
1. คำถาม: การที่ดัชนี VIX ลดลง 2.49 จุด เหลือ 23.07 บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงใดในความเชื่อมั่นของตลาด?
A: ดัชนีความผันผวน (VIX) เป็นมาตรวัดความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ของดัชนี S&P 500 ในอีก 30 วันข้างหน้า การลดลง 2.49 จุด เหลือ 23.07 บ่งชี้ถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของความตื่นตระหนกในตลาด โดยเปลี่ยนจาก "ความกลัวสูง" (VIX > 25) ไปสู่ "เป็นกลางถึงมองโลกในแง่ดี" ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะสอดคล้องกับช่วงที่สินทรัพย์เสี่ยง (เช่น หุ้นสหรัฐฯ) ฟื้นตัว และสินทรัพย์ปลอดภัย (เช่น ทองคำและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ) ปรับตัวลง
2. คำถาม: เหตุใดการลดลงของราคาน้ำมันจึงส่งผลให้ดัชนี VIX ลดลงอย่างรวดเร็ว?
A: การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันเมื่อเร็วๆ นี้เป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนดัชนี VIX เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation) เพิ่มผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และกดดันมูลค่าตลาดหุ้น เมื่อราคาน้ำมันลดลงมากกว่า 10% ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่นำเข้าจะลดลง ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของนโยบายเฟดจะลดลง และความคาดหวังที่รุนแรงของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย/การชะลอตัวอย่างรุนแรงจะลดลง ในขณะเดียวกัน ความผันผวนโดยนัยของออปชั่นจะลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนี VIX ลดลงอย่างมาก
3. คำถาม: ระดับดัชนี VIX ปัจจุบันที่ 23.07 อยู่ในระดับใดเมื่อเทียบกับในอดีต?
A: ค่าเฉลี่ยระยะยาวของดัชนี VIX อยู่ที่ประมาณ 19-20 โดยช่วง 20-25 มักสอดคล้องกับความเชื่อมั่นของตลาดที่อยู่ระหว่างระดับเป็นกลางไปจนถึงระดับตื่นตระหนกเล็กน้อย ค่า VIX ที่ 23.07 ลดลงจากระดับสูงสุดล่าสุด (25-28) แต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ซึ่งบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังไม่กลับเข้าสู่ "ความสงบอย่างยิ่ง" (VIX < 18) อย่างเต็มที่ ในอดีต ระดับนี้มักเป็นช่วงเวลาของการฟื้นตัว แต่ก็มีแนวโน้มที่จะผันผวนได้เช่นกัน
4. คำถาม: การลดลงของดัชนี VIX จะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในอนาคตอย่างไร?
A: โดยทั่วไปแล้ว การลดลงของดัชนี VIX มักมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับการเพิ่มขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากความผันผวนที่ต่ำลงบ่งชี้ถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นลดลง และการฟื้นตัวของความต้องการลงทุน ในระยะสั้น การที่ดัชนี VIX เคลื่อนตัวเข้าใกล้ระดับ 20 อย่างต่อเนื่องจะช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของดัชนีต่างๆ เช่น S&P 500 และ Nasdaq อย่างไรก็ตาม หากดัชนี VIX ยังคงต่ำกว่า 20 เป็นเวลานาน อาจทำให้ตลาดเกิดความประมาทและเพิ่มความเสี่ยงต่อการปรับฐานในภายหลังได้
5. คำถาม: นักลงทุนควรพิจารณาโอกาสการลงทุนที่เกิดจากการลดลงของดัชนี VIX ในปัจจุบันอย่างไร?
A: ในระยะสั้น แนะนำให้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มเทคโนโลยี สินค้าอุปโภคบริโภค และอุตสาหกรรมที่เคยถูกขายมากเกินไป และเข้าร่วมการฟื้นตัวผ่าน ETF หรือกองทุนดัชนี ควรติดตามการทรงตัวของราคาน้ำมัน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ CPI/PPI และตัวชี้วัดการจ้างงานนอกภาคเกษตรอย่างต่อเนื่อง เพื่อใช้เป็นสัญญาณในการเพิ่มหรือลดตำแหน่งการลงทุน ในระยะกลาง ควรระมัดระวัง ช่วงเวลาที่ดัชนี VIX อยู่ในช่วง 18-22 เป็นเวลานาน มักจะสอดคล้องกับ "ช่วงเวลาที่สงบ" ตามมาด้วยการฟื้นตัวของความผันผวน แนะนำให้ตั้งจุดตัดขาดทุน/จุดทำกำไรที่กว้าง ควบคุมขนาดตำแหน่งโดยรวม และหลีกเลี่ยงการไล่ตามการฟื้นตัวมากเกินไป