เมื่อวันที่ 9 มีนาคม 2026 ณ โรงแรมทรัมป์ เนชั่นแนล โดรัล รีสอร์ท ในเมืองโดรัล รัฐฟลอริดา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เดินทางออกจากโรงแรมหลังจากกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมของสมาชิกสภานิติบัญญัติพรรครีพับลิกัน

ขณะเดียวกัน สงครามในอิหร่านก็ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ราคาน้ำมันเบนซินทั่วประเทศพุ่งสูงขึ้น และเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็ตกอยู่ในวังวนของค่าใช้จ่ายสงครามและวิกฤตหนี้สินซ้ำซ้อน สงครามในอิหร่านซึ่งมีค่าใช้จ่ายเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน กำลังผลักดันหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่ควบคุมไม่ได้อยู่แล้วให้เข้าสู่ภาวะที่อันตรายยิ่งขึ้นไปอีก

คำเตือนก่อนสงคราม: วิกฤตทางการคลังจากหนี้สาธารณะที่พุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้

ก่อนที่สหรัฐฯ และอิสราเอลจะร่วมกันโจมตีทางอากาศอิหร่าน สถานะทางการเงินของสหรัฐฯ ก็เข้าสู่ภาวะที่ไม่ยั่งยืนแล้ว โดยหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นในอัตราที่ทำลายสถิติในอดีต

ก่อนที่การโจมตีด้วยอาวุธยุทโธปกรณ์ระลอกแรกจะเกิดขึ้นในกรุงเตหะราน หนี้สาธารณะของรัฐบาลกลางได้ทะลุ 38 ล้านล้านดอลลาร์ไปแล้ว และเพิ่มขึ้นอีก 1 ล้านล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงสองเดือน ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม 2025 สร้างสถิติการสะสมหนี้ที่เร็วที่สุดนอกเหนือจากช่วงการระบาดใหญ่

เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว ไมเคิล เอ. ปีเตอร์สัน จากมูลนิธิปีเตอร์ จี. ปีเตอร์สัน ได้เตือนว่า อัตราการเติบโตของหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าตั้งแต่ปี 2000 ซึ่งเป็นอันตรายอย่างยิ่งที่ซ่อนเร้นอยู่เบื้องหลังแรงกดดันทางการเงินที่เกิดจากสงครามในเวลาต่อมา

สงครามนั้นมีราคาแพง: ภาระหนักจากการใช้จ่ายทางทหารที่สูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน

ปฏิบัติการ Epic Fury กำลังก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายทางทหารมหาศาล

จากข้อมูลประมาณการของศูนย์วิจัยด้านยุทธศาสตร์และระหว่างประเทศ (CSIS) ซึ่งตั้งอยู่ในกรุงวอชิงตัน ปฏิบัติการทางทหารดังกล่าวมีค่าใช้จ่ายสูงถึง 891.4 ล้านดอลลาร์ต่อวัน ขณะที่ CNN อ้างรายงานดังกล่าวระบุว่า ค่าใช้จ่ายทางทหาร 3.7 พันล้านดอลลาร์ถูกใช้ไปใน 100 ชั่วโมงแรกของความขัดแย้งเพียงอย่างเดียว

ค่าใช้จ่ายมหาศาลเหล่านี้เกิดจากการระดมกำลังทางอากาศและทางทะเลอย่างหนัก โดยปฏิบัติการทางอากาศมีค่าใช้จ่ายเฉลี่ย 30 ล้านดอลลาร์ต่อวัน และปฏิบัติการทางทะเลอีก 15 ล้านดอลลาร์ การบำรุงรักษากลุ่มเรือบรรทุกเครื่องบินโจมตีมีค่าใช้จ่ายเฉลี่ย 6 ล้านดอลลาร์ต่อวัน และการประจำการของอุปกรณ์ต่างๆ เช่น เครื่องบินทิ้งระเบิดล่องหน มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมอีกหลายล้านดอลลาร์

เคนต์ สเมทส์ ผู้อำนวยการฝ่ายแบบจำลองงบประมาณของโรงเรียนวอร์ตัน มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย คาดการณ์ว่าสงครามสองเดือนอาจทำให้ผู้เสียภาษีต้องเสียค่าใช้จ่ายสูงถึง 95 พันล้านดอลลาร์ และเร่งให้หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ปัญหาหนี้สินฝังรากลึก: การระบาดอย่างเข้มข้นของอันตรายแฝงหลายประการ

ก่อนสงคราม สหรัฐอเมริกาก็ตกอยู่ในวิกฤตหนี้สินที่รุนแรงและแก้ไขได้ยากอยู่แล้ว ปัจจุบัน รัฐบาลต้องจ่ายดอกเบี้ยหนี้ปีละเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่างบประมาณด้านกลาโหมและสาธารณสุขรวมกันเสียอีก

การปิดทำการบางส่วนของรัฐบาลที่ดำเนินอยู่นี้ ไม่เพียงแต่เพิ่มต้นทุนระยะสั้นหลายพันล้านดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจหลักหยุดชะงักลงด้วย หน่วยงานจัดอันดับเครดิตได้ปรับลดอันดับเครดิตสูงสุดของสหรัฐอเมริกาลงเนื่องจากความขัดแย้งทางการเมืองและภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

ความผันผวนในตลาดน้ำมันโลกที่เกิดจากสงครามได้ส่งผลกระทบต่อระบบการคลังที่เปราะบางอยู่แล้ว โดยราคาน้ำมันมีความผันผวนมากที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยแตะระดับ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันจันทร์ และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับราคาน้ำมันได้ทำให้การวางแผนการคลังยากลำบากยิ่งขึ้น

ผลกระทบระยะสั้น: ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกระหว่างภาวะเงินเฟ้อและการลดอัตราดอกเบี้ย

การที่สงครามและหนี้สินเกี่ยวพันกันได้ก่อให้เกิดผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในทันที

การปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซโดยพฤตินัยได้ส่งผลกระทบต่อระบบโลจิสติกส์ของการบริโภคน้ำมันทั่วโลกถึง 30% และการจัดส่งก๊าซธรรมชาติเหลวถึง 20% หากความขัดแย้งคลี่คลายภายในไม่กี่สัปดาห์และโรงงานพลังงานไม่ได้รับความเสียหายถาวร ราคาน้ำมันอาจทรงตัวชั่วคราวในระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ไมเคิล แกปเปน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของมอร์แกน สแตนลีย์ คาดการณ์ว่า สถานการณ์นี้จะผลักดันอัตราเงินเฟ้อโดยรวมให้สูงขึ้น 35 จุดพื้นฐานในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และสถานการณ์ปัจจุบันที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบายอาจบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องเลื่อนแผนการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ออกไป ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันในการชำระหนี้

การคาดการณ์ระยะยาว: ปริศนาทางเศรษฐกิจภายใต้เงาของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

สถานการณ์ความขัดแย้งที่รุนแรงและยืดเยื้อกว่านี้ จะส่งผลร้ายแรงอย่างมหาวิษย์

หากสงครามยืดเยื้อไปอีกหลายเดือน ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงถึง 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล มอร์แกน สแตนลีย์ประเมินว่า หากภาวะอุปทานตกต่ำอย่างต่อเนื่องทำให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปีนี้ อัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของสหรัฐฯ จะลดลง 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์

สถานการณ์นี้จะก่อให้เกิด "ภาวะช็อกจากความไม่แน่นอน" ในวงกว้าง ส่งผลให้การลงทุนของภาคธุรกิจลดลง การจ้างงานหยุดชะงัก และบังคับให้ครัวเรือนต้องลดการบริโภคลงอย่างมาก

เนื่องจากระดับหนี้สินที่สูง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจถูกบังคับให้ละทิ้งเป้าหมายการควบคุมเงินเฟ้อและพยายามกอบกู้เศรษฐกิจด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ซึ่งจะยิ่งทำให้ความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ลดลงและผลักดันต้นทุนการกู้ยืมให้สูงขึ้น

การวิเคราะห์เชิงปริมาณโดย Thorsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global Management แสดงให้เห็นว่าผลกระทบจากภาวะวิกฤตในปัจจุบันจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี 2027

ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกในตอนจบ: วงจรการบีบคอซ้ำสองที่แก้ไม่ตก

ตลาดการเงินยังคงค่อนข้างสงบ เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วตลาดเชื่อว่าประธานาธิบดีทรัมป์มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการเทขายหุ้น และจะพยายามอย่างเต็มที่เพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ

อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงก็คือ การใช้จ่ายในสงครามและการเพิ่มขึ้นของหนี้สินได้สร้างวงจรที่เลวร้าย: ยิ่งสงครามยืดเยื้อนานเท่าไร ก็ยิ่งใช้เงินมากขึ้นเท่านั้น ก่อหนี้บ่อยขึ้น อัตราดอกเบี้ยหนี้สูงขึ้น และพื้นที่ทางการคลังก็แคบลงเท่านั้น

ด้วยหนี้สินที่พุ่งสูงขึ้นและสงครามที่ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเผชิญกับภาวะที่เปราะบางอย่างยิ่งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยมีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ปัญหาทางเศรษฐกิจของรัฐบาลทรัมป์ดูเหมือนจะหาทางออกได้ยาก

กราฟรายสัปดาห์ของดัชนีดอลลาร์สหรัฐแสดงให้เห็นว่า ดัชนีได้ทะลุผ่านช่องแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวหลายครั้ง และขณะนี้กำลังทรงตัวอยู่เหนือขอบล่างของช่องแนวโน้มดังกล่าวอย่างหวุดหวิด


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายสัปดาห์ แหล่งที่มา: FX678)

ณ เวลา 19:41 ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 98.96