เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 12 มีนาคม 2569 ตลาดน้ำมันดิบประสบกับความผันผวนอย่างมากในระหว่างช่วงการซื้อขายของสหรัฐฯ เนื่องจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างอิหร่าน สหรัฐฯ และอิสราเอล ความเชื่อมั่นของตลาดแย่ลงอย่างรวดเร็วหลังจากที่โมจตาบา คาเมเนอี ผู้นำสูงสุดคนใหม่ของอิหร่าน ได้แถลงการณ์อย่างแข็งกร้าวทางสถานีโทรทัศน์ของรัฐ โดยความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานได้เข้ามาครอบงำการซื้อขายอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นประมาณ 8-9% ในระหว่างวัน โดยทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลไปอยู่ที่ประมาณ 101-102 ดอลลาร์ ก่อนที่จะผันผวนระหว่าง 99 ถึง 100 ดอลลาร์ ราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้นประมาณ 7-10% แตะระดับสูงสุดเกือบ 96-97 ดอลลาร์ และปัจจุบันผันผวนระหว่าง 94 ถึง 96 ดอลลาร์ โดยก่อนหน้านี้เคยแตะระดับ 95.97 ดอลลาร์ ก่อนที่จะปรับตัวสูงขึ้นต่อไป



โดยรวมแล้ว การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซอย่างไม่เป็นทางการได้กลายเป็นตัวแปรหลักที่ส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของน้ำมันทั่วโลกประมาณ 20% องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุอย่างชัดเจนว่านี่คือ "การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์" ราคาน้ำมันผันผวนอย่างมากในสัปดาห์นี้ โดยลดลงจากระดับสูงสุดเกือบ 120 ดอลลาร์ในช่วงแรกเนื่องจากคำพูดของทรัมป์ที่ว่า "สงครามจะจบลงในไม่ช้า" แต่ตอนนี้กลับดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วจากคำแถลงของคาเมเนอีและการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันหลายลำ ซึ่งเน้นย้ำถึงอำนาจอันมหาศาลของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญ

ความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทานเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญที่สุดในตลาดขณะนี้ ช่องแคบฮอร์มุซแทบจะหยุดชะงัก กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านรับผิดชอบต่อเหตุเพลิงไหม้เรือบรรทุกน้ำมันสองลำในท่าเรืออิรักและการโจมตีด้วยโดรนในอ่าวเปอร์เซีย ทำให้ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย (อิรัก คูเวต และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์) ต้องลดการผลิตหรือประกาศเหตุสุดวิสัย ส่งผลให้ความจุในการจัดเก็บน้ำมันเต็มอย่างรวดเร็ว ประสิทธิภาพที่จำกัดของการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ยิ่งทำให้เกิดความวิตกกังวลมากขึ้น: IEA ประสานงานการปล่อยน้ำมันประมาณ 400 ล้านบาร์เรล (โดยสหรัฐฯ สนับสนุนเกือบครึ่งหนึ่ง) ซึ่งเป็นการปล่อยครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ แต่มีระยะเวลาการปล่อยหลายเดือน (สหรัฐฯ วางแผนไว้ 120 วัน) เทียบเท่ากับช่องว่างอุปทานเพียงสามสัปดาห์ นักวิเคราะห์เชื่อเป็นเอกฉันท์ว่าหากช่องแคบไม่เปิดอีกครั้ง ราคาน้ำมันก็จะไม่ลดลงอย่างมีประสิทธิภาพ วาทกรรมของทรัมป์ยังคงสร้างความสับสนและปั่นป่วนในตลาด เขาย้ำหลายครั้งว่า "สงครามจบลงแล้ว แต่งานยังไม่เสร็จ" แต่ไม่ได้เสนอแผนการที่ชัดเจนในการเปิดช่องแคบหรือจัดกำลังคุ้มกันทางเรือ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ ก็ระบุว่าไม่มีแผนที่จะคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมัน สัญญาณที่สับสนนี้ทำให้บรรดาผู้ค้าต่างงุนงง ท่าทีที่แข็งกร้าวของผู้นำอิหร่านชุดใหม่ได้เสริมสร้างกลยุทธ์ระยะยาวในการกดดันทางเศรษฐกิจ: โมจตาบา คาเมเนอี เรียกร้องให้ประเทศเพื่อนบ้านปิดฐานทัพสหรัฐฯ โจมตีเป้าหมายในอ่าวต่อไป และสาบานว่าจะแก้แค้นให้แก่ผู้เสียสละ กองกำลังรักษาความมั่นคงภายในประเทศได้รับการเสริมกำลังอย่างเต็มที่ สงครามส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตประมาณ 2,000 คน และในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณของการปรองดอง

แนวโน้มราคาน้ำมัน

ขณะนี้ตลาดน้ำมันดิบอยู่ในภาวะขาขึ้น ทั้งน้ำมันดิบเบรนต์และ WTI ต่างทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า หากการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป ราคาน้ำมันจะพุ่งขึ้นไปทดสอบระดับ 120-150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หรืออาจสูงกว่านั้น สถาบันต่างๆ เช่น Macquarie ได้ระบุอย่างชัดเจนว่า หากการปิดล้อมดำเนินต่อไปเป็นเวลา 60 วัน ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงกว่า 150 ดอลลาร์ Goldman Sachs ก็ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาน้ำมันสำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2026 โดยสมมติว่าอัตราการไหลต่ำยังคงดำเนินต่อไปอีก 21-30 วัน ระดับ 100 ดอลลาร์กลายเป็นจุดที่น่ากังวลสำหรับเศรษฐกิจโลก ระดับราคาสูงอย่างต่อเนื่องจะก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของภาวะเงินเฟ้อและการหดตัวของการบริโภค ความหวังเดียวของฝ่ายขาลงคือการบรรลุข้อตกลงทางการทูตในที่สุดหรือการไหลเข้าของเงินสำรองจำนวนมาก แต่ท่าทีที่แข็งกร้าวของผู้นำอิหร่านชุดใหม่จำกัดศักยภาพในการลดลงของราคาในระยะสั้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของราคาน้ำมันดิบ WTI


(ที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน: FX678)

จากมุมมองทางเทคนิค ระดับแนวรับระยะสั้นของน้ำมันดิบ WTI อยู่ที่ประมาณ 92 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างมั่นคง เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาได้ทะลุผ่าน 95 ดอลลาร์สหรัฐฯ และเข้าใกล้ 97 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงปฏิกิริยาที่แข็งแกร่งของตลาดต่อการหยุดชะงักของอุปทาน หากราคาน้ำมันยังคงซื้อขายในระดับสูง แนวต้านหลักจะอยู่ในช่วง 98-103 ดอลลาร์สหรัฐฯ ระดับสำคัญคือ: การทะลุเหนือ 97 ดอลลาร์สหรัฐฯ และการรักษาระดับเหนือ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล จะเป็นการยืนยันแนวโน้มขาขึ้นต่อไป ในทางกลับกัน หากไม่สามารถทะลุผ่านได้อย่างมีประสิทธิภาพ อาจนำไปสู่การปรับฐานทางเทคนิค โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง ความเสี่ยงขาลงชี้ไปที่บริเวณ 88-81 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่แนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันยังคงแข็งแกร่ง และการรักษาระดับเหนือ 92 ดอลลาร์สหรัฐฯ จะมุ่งเป้าไปที่ 102-119 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจโลกและภาวะเงินเฟ้อ

ความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันได้ส่งผลกระทบเกินกว่าขอบเขตของตลาดน้ำมันเอง และก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อเศรษฐกิจโลกและภาวะเงินเฟ้อโดยรวม ในฐานะประเทศผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่ที่สุดและผู้ส่งออกสุทธิรายใหญ่ที่สุดของโลก สหรัฐอเมริกาจะได้รับผลกระทบโดยตรงจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการบริโภคและการผลิตเพิ่มขึ้น และกระทบต่อกำไรของบริษัทและการใช้จ่ายของครัวเรือน แม้ว่าสหภาพยุโรปจะระบุว่าไม่มีวิกฤตอุปทานโดยตรงในทันที แต่การพุ่งขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติและดีเซลพร้อมกันนั้นได้เพิ่มต้นทุนห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดหุ้นแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันอย่างมากแล้ว (ดัชนีหลักๆ เช่น ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง) และราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจบังคับให้ธนาคารกลางทั่วโลกต้องประเมินนโยบายการเงินของตนใหม่ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก

สรุปแล้ว

ในระยะสั้น ความเชื่อมั่นในตลาดน้ำมันดิบยังคงเป็นไปในทิศทางขาขึ้น โดยความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นแรงผลักดันราคา แนวโน้มราคาน้ำมันที่ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลและทรงตัวอยู่ในระดับสูงนั้นค่อนข้างชัดเจน นักลงทุนต้องติดตามความคืบหน้าของการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ คำกล่าวล่าสุดของทรัมป์ ความเคลื่อนไหวทางทหารของอิหร่าน และความคืบหน้าใดๆ ในปฏิบัติการทางการทูตหรือการคุ้มกันทางเรืออย่างใกล้ชิด เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้อาจทำให้ราคาผันผวนอย่างรวดเร็วภายในไม่กี่ชั่วโมง วิกฤตการณ์ยังคงเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ขอแนะนำให้ติดตามข่าวสารจากสื่อกระแสหลักแบบเรียลไทม์และบริหารความเสี่ยงของตำแหน่งการลงทุนอย่างเคร่งครัด

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดช่องแคบฮอร์มุซจึงมีความสำคัญมาก?
คำตอบ: ช่องแคบฮอร์มุซเป็นจุดคอขวดที่สำคัญที่สุดสำหรับการค้าขายน้ำมันทั่วโลก โดยมีน้ำมันดิบประมาณ 21 ล้านบาร์เรล (คิดเป็น 20% ของปริมาณการขนส่งทั่วโลก) ผ่านช่องแคบนี้ทุกวัน ส่วนใหญ่มาจากประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย เช่น ซาอุดีอาระเบีย อิรัก และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ หากช่องแคบนี้ปิดลง ปริมาณน้ำมันทั่วโลกจะลดลงทันที 7-8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งมากกว่าผลกระทบจากการลดกำลังการผลิตของประเทศผู้ผลิตน้ำมันใดประเทศหนึ่งเสียอีก นี่คือเหตุผลที่ IEA เรียกเหตุการณ์นี้ว่า "การหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์"

คำถามที่ 2: เหตุใดการที่ IEA ปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์จำนวน 400 ล้านบาร์เรล จึงไม่ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลง?
คำตอบ: แม้ว่าปริมาณการปล่อยน้ำมันครั้งนี้จะมากเป็นประวัติการณ์ แต่การส่งมอบจริงจะใช้เวลาหลายเดือน (120 วันในสหรัฐอเมริกา) ซึ่งชดเชยได้เพียงส่วนที่ขาดหายไปจากช่วงปิดเมืองสามสัปดาห์เท่านั้น และไม่สามารถชดเชยปริมาณน้ำมันที่สูญเสียไปหลายล้านบาร์เรลต่อวันได้ในทันที ตลาดกำลังซื้อขายโดยอิงจาก "ความคาดหวังในปัจจุบัน" ไม่ใช่ปริมาณน้ำมันที่จะเกิดขึ้นในอีกหลายเดือนข้างหน้า ดังนั้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จึงยังคงผลักดันให้ราคาสูงขึ้นต่อไป

คำถามที่ 3: คำแถลงของมุจตาบา คาเมเนอี จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาน้ำมันอย่างไร?
คำตอบ: แถลงการณ์ดังกล่าวระบุอย่างชัดเจนว่าช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงปิดต่อไป การโจมตีเป้าหมายในอ่าวเปอร์เซียจะยังคงดำเนินต่อไป และการปิดฐานทัพสหรัฐฯ จะยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการยุติปัญหาอย่างรวดเร็วหมดไปโดยสิ้นเชิง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนต์พุ่งสูงขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบ WTI ใกล้ 97 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการตอกย้ำความคาดหวังเกี่ยวกับ "สงครามเศรษฐกิจที่ยืดเยื้อ"

คำถามที่ 4: หากราคาน้ำมันสูงเกิน 100 ดอลลาร์ จะส่งผลกระทบอย่างไรต่อเศรษฐกิจโลก?
คำตอบ: ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องจะผลักดันต้นทุนให้สูงขึ้นตลอดทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรม รวมถึงการขนส่ง สารเคมี และการเกษตร ซึ่งจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อโดยทั่วไป สหรัฐอเมริกาในฐานะผู้บริโภครายใหญ่ที่สุดจะได้รับผลกระทบมากที่สุด ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงและลดการบริโภคและการลงทุน แม้ว่าสหภาพยุโรปจะไม่ได้เผชิญกับวิกฤตอุปทานในระยะสั้น แต่ความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก

คำถามที่ 5: นักลงทุนทั่วไปควรตอบสนองอย่างไรในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน?
คำตอบ: แนะนำให้ควบคุมขนาดของตำแหน่งการลงทุนอย่างเข้มงวด ให้ความสำคัญกับข่าวสารแบบเรียลไทม์ (ความคืบหน้าของสถานการณ์ท่อส่งน้ำมันฮอร์มุซ คำแถลงของทรัมป์ การโจมตีต่างๆ) พิจารณาซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเบรนท์หรือ ETF ที่เกี่ยวข้อง แต่ควรตั้งจุดตัดขาดทุนไว้ด้วย ในขณะเดียวกัน ควรกระจายความเสี่ยงไปยังทองคำหรือหุ้นกลุ่มป้องกันความเสี่ยง และหลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจมากเกินไป