เมื่อวันศุกร์ที่ 13 มีนาคม ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่าเขาจะเปิดฉากโจมตีอิหร่านอย่างหนักในสัปดาห์หน้า และกล่าวถึงการใช้กำลังคุ้มกันในช่องแคบฮอร์มุซหากจำเป็น คำแถลงนี้เป็นการผลักดันความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านให้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ส่งผลให้ตลาดน้ำมันดิบและโลหะมีค่าอยู่ในภาวะตั้งรับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อใกล้ถึงช่วงสุดสัปดาห์


ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากปรับตัวขึ้นมากที่สุดในรอบ 6 ปีในวันเดียว เนื่องจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ขณะที่ราคาทองคำสปอต หลังจากฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดที่ 5054 ดอลลาร์ กำลังทรงตัวอยู่ในช่วงแคบๆ ประมาณ 5100 ดอลลาร์ ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ความไม่แน่นอนด้านอุปทานในตะวันออกกลางกำลังผลักดันให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงด้านพลังงานสูงขึ้น ส่งผลให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ถูกจำกัดโดยทั้งดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นถึงความผันผวนแบบเป็นจังหวะ

คำพูดของทรัมป์ยิ่งทำให้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ตลาดเข้าสู่โหมดป้องกันอย่างเต็มรูปแบบ

ใจความหลักของการสัมภาษณ์ของทรัมป์คือไทม์ไลน์ที่ชัดเจนสำหรับการยกระดับความขัดแย้งและความเป็นไปได้ในการคุ้มกันเรือ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับความคาดหวังก่อนหน้านี้ของตลาดที่ว่าความขัดแย้งนั้น "ควบคุมได้" ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมันประมาณ 20% ของโลก ก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างมากต่อการหยุดชะงัก ซึ่งจะยิ่งทำให้ช่องว่างอุปทานน้ำมันดิบขยายตัวมากขึ้น ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คล้ายคลึงกันมักจะผลักดันให้เบี้ยประกันความเสี่ยงของราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 10% ถึง 15% ในสัปดาห์แรก และส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วโลกในเวลาต่อมา ความขัดแย้งในปัจจุบันได้เข้าสู่ช่วงเวลาที่สำคัญ หากอิหร่านตอบโต้ร่วมกับกองกำลังในภูมิภาค ความผันผวนของราคาน้ำมันจะยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น ปฏิกิริยาของตลาดทองคำมีความซับซ้อน การซื้อในช่วงแรกได้รับแรงผลักดันจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่การแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐเนื่องจากแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงได้ชดเชยแรงสนับสนุนบางส่วน โดยรวมแล้ว ตลาดได้เข้าสู่ช่วง "ความเสี่ยงระยะสั้นหรือเป็นกลาง" ซึ่งเป็นช่วงที่นักลงทุนระมัดระวัง โดยกระแสเงินทุนบ่งชี้ว่าสถาบันต่างๆ มีแนวโน้มที่จะรักษาสถานะการลงทุนที่มีอยู่มากกว่าที่จะเพิ่มการลงทุนอย่าง aggressively

กลไกความเชื่อมโยงระหว่างน้ำมันดิบและทองคำ: ปฏิสัมพันธ์ของค่าพรีเมียมความเสี่ยง ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ และนโยบายการเงิน

ความสัมพันธ์ระหว่างน้ำมันดิบและทองคำไม่ใช่ความสัมพันธ์เชิงบวกแบบง่ายๆ แต่เกิดขึ้นผ่านกลไกการส่งผ่านหลายระดับ น้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 45% ต่อเดือนนับตั้งแต่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนพลังงานทั่วโลกเพิ่มขึ้นโดยตรง และทำให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นตามไปด้วย สิ่งนี้บังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องเปลี่ยนจุดสนใจจากตลาดแรงงานไปสู่เสถียรภาพราคา ส่งผลให้ความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไปอย่างมาก และทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นกดดันต้นทุนการถือครองทองคำ อย่างไรก็ตาม การคงอยู่ของค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ช่วยพยุงราคาทองคำไว้ได้ การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าผลกระทบของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อโลหะมีค่ามีลักษณะ "เป็นจังหวะ" กล่าวคือ การซื้อขายสินทรัพย์ปลอดภัยจะกระจุกตัวอยู่ในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง และการเคลื่อนไหวในภายหลังขึ้นอยู่กับขอบเขตที่แท้จริงของการแพร่กระจายของความขัดแย้งนั้น

ลักษณะทางเทคนิคของราคาทองคำสปอตใน 30 นาที: ช่วงการซื้อขายและสัญญาณตัวชี้วัดที่เป็นกลาง

จากการสังเกตแผนภูมิแท่งเทียน 30 นาที ราคาทองคำสปอตมีการแกว่งตัวอยู่ระหว่างระดับต่ำสุดที่ 5054.86 ดอลลาร์ และระดับสูงสุดที่ 5129.56 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงรูปแบบการรวมตัวในกรอบราคา ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าเส้น DIFF อยู่ที่ -6.27 เส้น DEA อยู่ที่ -7.88 และฮิสโตแกรม MACD อยู่ที่ 3.21 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะสั้นกำลังมุ่งสู่จุดสมดุล โดยรวมแล้ว ภาพทางเทคนิคสอดคล้องกับลักษณะของความผันผวนสูงและแนวโน้มต่ำที่ขับเคลื่อนโดยภูมิรัฐศาสตร์ โดยกระแสเงินทุนกระจุกตัวอยู่ที่ขอบบนและขอบล่างของกรอบการซื้อขาย

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคและแนวโน้มความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

สถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันมีความซับซ้อนมากขึ้นจากหลายปัจจัย: แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงอาจทำให้ภาวะอัตราดอกเบี้ยสูงยืดเยื้อออกไป ส่งผลให้ความน่าสนใจของการถือครองทองคำลดลง ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความขัดแย้งในภูมิภาคยังคงรักษามูลค่าพรีเมียมสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยไว้ ตลาดโดยทั่วไปประเมินว่า ในระยะสั้น หากไม่มีการยกระดับทางทหารหรือความก้าวหน้าทางการทูตเพิ่มเติม ราคาทองคำจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในระยะกลางถึงระยะยาว จะขึ้นอยู่กับความเร็วของการฟื้นตัวของอุปทานพลังงานและระดับการฟื้นตัวของความต้องการความเสี่ยงทั่วโลก นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามความเคลื่อนไหวในช่องแคบฮอร์มุซและแถลงการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในค่าพรีเมียมความเสี่ยง โดยรวมแล้ว ท่าทีเชิงรับยังคงเป็นตรรกะที่สำคัญ และเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันใดๆ ก็อาจทำให้สมดุลในปัจจุบันเปลี่ยนแปลงไปได้

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: ผลกระทบหลักต่อตลาดทองคำและน้ำมันดิบจะเป็นอย่างไร หากทรัมป์ออกแถลงการณ์ที่แข็งกร้าวเกี่ยวกับการโจมตีอิหร่านในสัปดาห์หน้า?

A: ประเด็นหลักคือความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการหยุดชะงักของอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นในระยะสั้นของค่าพรีเมียมความเสี่ยงสำหรับราคาน้ำมันมากกว่า 10% ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ในทางกลับกัน ทองคำได้รับการสนับสนุนจากความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรได้หักล้างกัน ส่งผลให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นแบบเป็นช่วงๆ มากกว่าที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และตลาดโดยรวมจึงหันมาอยู่ในภาวะป้องกันความเสี่ยง

คำถามที่ 2: เหตุใดกราฟราคาทองคำสปอต 30 นาทีในปัจจุบันจึงแสดงกรอบการซื้อขาย และตัวชี้วัดทางเทคนิคกำลังส่งสัญญาณอะไรบ้าง?

A: ช่วงราคา 5050 ถึง 5130 เป็นผลมาจากการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายหลังจากเหตุการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง การที่ฮิสโตแกรม MACD แคบลงและการอ่านค่า RSI ที่เป็นกลางที่ 45.90 บ่งชี้ว่าโมเมนตัมอยู่ในสมดุลและไม่มีทิศทางที่ชัดเจน นี่สะท้อนให้เห็นว่าเทรดเดอร์กำลังรอให้ความขัดแย้งชัดเจนขึ้น และขอบบนและขอบล่างของช่วงราคาได้กลายเป็นจุดทดสอบสำคัญในระยะสั้น

คำถามที่ 3: หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ความสัมพันธ์ระหว่างทองคำและน้ำมันดิบจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร?

A: ปัจจัยขับเคลื่อนสองประการ ได้แก่ ราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อ จะเสริมคุณสมบัติต้านเงินเฟ้อของทองคำและผลักดันราคาให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากความขัดแย้งคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว ค่าพรีเมียมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง และแนวทางการดำเนินนโยบายของเฟดมีความชัดเจนมากขึ้น ราคาทองคำก็มีแนวโน้มที่จะลดลง แสดงให้เห็นถึงรูปแบบทางประวัติศาสตร์ของ "ความคาดหวังที่สูงขึ้น ความเป็นจริงที่ขายออกไป"