Vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 3, Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố sẽ phát động một cuộc tấn công mạnh mẽ vào Iran vào tuần tới và đề cập đến việc thực hiện hành động hộ tống ở eo biển Hormuz nếu cần thiết. Tuyên bố này trực tiếp tiếp tục con đường leo thang của cuộc xung đột Mỹ-Iran kể từ cuối tháng Hai, khiến thị trường dầu thô và kim loại quý duy trì tư thế phòng thủ, đặc biệt là khi cuối tuần đến gần.


Giá dầu thô Brent ổn định quanh mức 100 đô la/thùng, sau khi ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày trong sáu năm qua do xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran; giá vàng giao ngay, sau khi phục hồi từ mức thấp 5054 đô la, hiện đang ổn định trong phạm vi hẹp quanh mức 5100 đô la. Về mặt cơ bản, sự bất ổn về nguồn cung ở Trung Đông đang đẩy phí bảo hiểm rủi ro năng lượng lên cao, dẫn đến kỳ vọng lạm phát gia tăng. Vàng, với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, bị hạn chế bởi cả đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu tăng, thể hiện sự biến động thất thường.

Những phát ngôn của Trump đã làm trầm trọng thêm rủi ro địa chính trị, kích hoạt hoàn toàn chế độ phòng thủ trên thị trường.

Trọng tâm cuộc phỏng vấn của Trump là khung thời gian leo thang rõ ràng và khả năng hộ tống tàu thuyền, trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng trước đó của thị trường rằng cuộc xung đột là "có thể kiểm soát được". Eo biển Hormuz, huyết mạch quan trọng cho khoảng 20% lượng vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, tiềm ẩn nguy cơ gián đoạn đáng kể, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu thô. Dữ liệu lịch sử cho thấy các sự kiện địa chính trị tương tự thường đẩy phí bảo hiểm rủi ro giá dầu lên 10% đến 15% trong tuần đầu tiên, sau đó ảnh hưởng đến lạm phát toàn cầu. Cuộc xung đột hiện tại đã bước vào giai đoạn then chốt; nếu Iran trả đũa cùng với các lực lượng khu vực, sự biến động giá năng lượng sẽ càng gia tăng. Phản ứng của thị trường vàng khá phức tạp: việc mua vào ban đầu được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng sự tăng giá của chỉ số đô la Mỹ do áp lực lên các tài sản rủi ro đã bù đắp một phần sự hỗ trợ đó. Nhìn chung, thị trường đã bước vào giai đoạn phòng thủ "rủi ro ngắn hạn hoặc trung lập", với dòng vốn cho thấy các tổ chức có xu hướng giữ vững các vị thế hiện có hơn là tích cực bổ sung thêm.

Cơ chế liên kết giữa dầu thô và vàng: sự tương tác giữa phí bảo hiểm rủi ro, kỳ vọng lạm phát và chính sách tiền tệ.

Mối tương quan giữa dầu thô và vàng không chỉ đơn thuần là mối tương quan tích cực, mà diễn ra thông qua nhiều tầng truyền dẫn. Giá dầu Brent đã tăng hơn 45% mỗi tháng kể từ khi xung đột leo thang, trực tiếp làm tăng chi phí năng lượng toàn cầu và do đó đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao. Điều này đã buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải chuyển trọng tâm từ thị trường lao động sang ổn định giá cả, làm trì hoãn đáng kể kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, và khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao làm giảm chi phí nắm giữ vàng. Tuy nhiên, sự tồn tại dai dẳng của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tạo ra một mức sàn cho vàng. Phân tích cho thấy tác động của các xung đột địa chính trị lên kim loại quý thể hiện đặc điểm "giống như xung nhịp", có nghĩa là giao dịch trú ẩn an toàn tập trung vào giai đoạn đầu của xung đột, và các biến động tiếp theo phụ thuộc vào phạm vi lan rộng thực tế của nó.

Đặc điểm kỹ thuật 30 phút của giá vàng giao ngay: phạm vi giao dịch và tín hiệu chỉ báo trung lập

Quan sát biểu đồ nến 30 phút, giá vàng giao ngay gần đây dao động giữa mức thấp 5054,86 USD và mức cao 5129,56 USD, thể hiện mô hình tích lũy trong phạm vi hẹp. Chỉ báo MACD cho thấy đường DIFF ở mức -6,27, đường DEA ở mức -7,88 và biểu đồ cột MACD ở mức 3,21, cho thấy động lượng ngắn hạn đang hướng tới trạng thái cân bằng. Nhìn chung, bức tranh kỹ thuật phù hợp với đặc điểm biến động cao và xu hướng thấp do địa chính trị, với dòng vốn tập trung ở rìa trên và dưới của phạm vi giao dịch.

Môi trường kinh tế vĩ mô và triển vọng rủi ro tiềm tàng

Bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại phức tạp bởi nhiều biến số: áp lực lạm phát từ giá dầu cao có thể kéo dài môi trường lãi suất cao, làm giảm sức hấp dẫn của việc nắm giữ vàng; trong khi đó, sự bất ổn xung quanh các xung đột khu vực duy trì mức giá cao hơn cho các tài sản trú ẩn an toàn. Thị trường nhìn chung đánh giá rằng, trong ngắn hạn, nếu không có thêm leo thang quân sự hoặc đột phá ngoại giao, giá vàng sẽ duy trì trong phạm vi giao dịch hẹp; trong trung và dài hạn, điều đó sẽ phụ thuộc vào tốc độ phục hồi nguồn cung năng lượng và mức độ phục hồi tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các diễn biến ở eo biển Hormuz và các tuyên bố mới nhất từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang để đánh giá những thay đổi nhỏ trong phí bảo hiểm rủi ro. Nhìn chung, lập trường phòng thủ vẫn là logic chủ đạo, và bất kỳ sự kiện bất ngờ nào cũng có thể phá vỡ sự cân bằng hiện tại.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tác động chính lên thị trường vàng và dầu thô sẽ như thế nào nếu ông Trump đưa ra những tuyên bố cứng rắn về việc tấn công Iran vào tuần tới?

A: Vấn đề cốt lõi là việc gia tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung ở eo biển Hormuz, dẫn đến việc phí bảo hiểm rủi ro đối với giá dầu tăng hơn 10% trong ngắn hạn, trực tiếp đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao. Mặt khác, vàng được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu tăng cao đã bù trừ lẫn nhau, dẫn đến giá vàng tăng đột ngột chứ không bền vững, và toàn thị trường đã chuyển sang trạng thái phòng thủ.

Câu hỏi 2: Tại sao biểu đồ 30 phút hiện tại của giá vàng giao ngay lại hình thành một vùng giao dịch đi ngang, và các chỉ báo kỹ thuật đang truyền tải những tín hiệu gì?

A: Khoảng giá 5050 đến 5130 là kết quả của cuộc chiến giữa phe mua và phe bán sau sự kiện địa chính trị. Sự thu hẹp của biểu đồ MACD và chỉ số RSI trung lập ở mức 45,90 cho thấy động lượng đang cân bằng và chưa có hướng đi rõ ràng. Điều này phản ánh rằng các nhà giao dịch đang chờ đợi xung đột trở nên rõ ràng hơn, và các cạnh trên và dưới của phạm vi giá đã trở thành các điểm kiểm tra quan trọng trong ngắn hạn.

Câu hỏi 3: Nếu xung đột ở Trung Đông tiếp tục leo thang, mối tương quan giữa vàng và dầu thô sẽ diễn biến như thế nào?

A: Hai động lực chính là giá dầu và lạm phát sẽ củng cố đặc tính chống lạm phát của vàng và đẩy giá lên; tuy nhiên, nếu xung đột nhanh chóng lắng xuống, phần bù rủi ro khi trú ẩn an toàn giảm đi, và lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trở nên rõ ràng hơn, giá vàng có thể sẽ giảm trở lại, thể hiện mô hình lịch sử "kỳ vọng tăng cao, thực tế giảm xuống".