นักเศรษฐศาสตร์ชี้ให้เห็นว่า หากความขัดแย้งในอิหร่านยืดเยื้อนานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตลาดโลกในปัจจุบันอาจประเมินผลกระทบที่ร้ายแรงต่อเศรษฐกิจต่ำเกินไปอย่างมาก อคติทางความคิดนี้ได้กลายเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อราคาวัตถุดิบและความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน และกำลังค่อยๆ เปลี่ยนแปลงตรรกะการดำเนินงานของเศรษฐกิจโลกและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ บังเอิญว่าบทความของ VIP ได้เตือนเรื่องนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าก่อนที่สหรัฐฯ และอิสราเอลจะเริ่มปฏิบัติการโจมตีทางทหารต่ออิหร่าน และแผนภูมิก็ยังเน้นย้ำถึงอุตสาหกรรมต่างๆ อย่างต่อเนื่องด้วย

ตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความขัดแย้งที่ยืดเยื้อต่ำเกินไปอย่างมาก หากการสู้รบดำเนินต่อไปอีกหนึ่งเดือนและราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น เศรษฐกิจโลกอาจเผชิญกับผลกระทบรุนแรง และความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดวัตถุดิบจะลุกลามไปยังห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมดก่อน และอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบได้

สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดคือภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นพร้อมกับวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อต้านภาวะเงินเฟ้อ

แรงกดดันสองด้านนี้อาจกระตุ้นให้เกิดฟองสบู่สินทรัพย์ และมีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดวิกฤตหนี้สินซ้ำรอยปี 2008 การขึ้นลงอย่างรวดเร็วของราคาวัตถุดิบจะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของวิกฤต ซึ่งอาจส่งผลกระทบร้ายแรงเป็นสองเท่าต่อตลาดการเงินโลกและเศรษฐกิจที่แท้จริง

การส่งผ่านความเสี่ยงหลัก: ตลาดพลังงานกลายเป็น "จุดยึด" สำหรับความผันผวนของราคาวัตถุดิบ

ความเสี่ยงหลักในด้านเศรษฐกิจและตลาดวัตถุดิบนั้นมุ่งเน้นไปที่ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็น "เส้นทางชีวิต" ที่เชื่อมต่อภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียกับตลาดพลังงานโลก

ประมาณหนึ่งในห้าของปริมาณน้ำมันดิบทั่วโลกและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) จำนวนมากถูกขนส่งผ่านช่องแคบนี้ LNG ไม่เพียงแต่เป็นเสาหลักด้านความมั่นคงทางพลังงานของสองประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียและยุโรปเท่านั้น แต่ยังเป็นหลักประกันด้านพลังงานขั้นพื้นฐานสำหรับอุตสาหกรรมการผลิตวัตถุดิบหลายประเภท เช่น อุตสาหกรรมเคมีและโลหะวิทยาอีกด้วย

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมัน ก๊าซ และปุ๋ยทั่วโลก และเป็นศูนย์กลางการขนถ่ายสินค้าที่สำคัญสำหรับการค้าเอเชีย-ยุโรป แม้เพียงการหยุดชะงักบางส่วนของช่องแคบก็อาจทำให้ราคาน้ำมันและก๊าซทั่วโลกผันผวนอย่างรุนแรงได้ เนื่องจากพลังงานเป็นต้นทุนหลักในการผลิตวัตถุดิบส่วนใหญ่ ความผันผวนของราคาน้ำมันและก๊าซจะเปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคาของสินค้าโภคภัณฑ์โดยตรง นำไปสู่ปฏิกิริยาลูกโซ่ของความผันผวนในราคาของวัตถุดิบต้นน้ำและปลายน้ำ

ผลกระทบไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตลาดน้ำมันดิบเท่านั้น การจัดหาก๊าซธรรมชาติในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียยังคงมีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ต่อประเทศในเอเชียตะวันออกและบางส่วนของยุโรป ซึ่งยังไม่สามารถรับมืออย่างเต็มที่กับผลกระทบจากการหยุดชะงักของการจัดหาก๊าซจากรัสเซียภายหลังความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน

ความไม่แน่นอนของราคาก๊าซธรรมชาติจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อเสถียรภาพการผลิตวัตถุดิบเคมีพื้นฐาน เช่น เมทานอลและเอทิลีน ซึ่งจะยิ่งทำให้ตลาดมีความผันผวนมากขึ้น

ต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มสูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมด เนื่องจากกระบวนการขุด การแปรรูป และการขนส่งวัตถุดิบส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการจัดหาพลังงานเป็นอย่างมาก

ช่องทางหลักที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกนั้น ย่อมหลีกเลี่ยงไม่ได้คือตลาดน้ำมันและก๊าซ ไม่เพียงแต่น้ำมันดิบเท่านั้น แต่รวมถึงก๊าซธรรมชาติด้วย ความผันผวนในตลาดพลังงานได้กลายเป็นตัวแปรสำคัญในราคาวัตถุดิบ ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ และการกำหนดราคานโยบายอุตสาหกรรม ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อโครงสร้างต้นทุนและอัตรากำไรของห่วงโซ่อุตสาหกรรมระดับโลก

ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่จะปรากฏชัดเจน: วัตถุดิบอุตสาหกรรมเผชิญกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานและราคาที่สูงขึ้น

ผลกระทบส่วนหนึ่งจะขยายไปถึงภาคอุตสาหกรรมวัตถุดิบ ซึ่งไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากการสกัดก๊าซธรรมชาติ เช่น การเพิ่มขึ้นของราคาฮีเลียม ซึ่งเป็นผลพลอยได้จากการสกัดก๊าซธรรมชาติ

กาตาร์เป็นผู้จัดหาฮีเลียมประมาณหนึ่งในสามของโลก ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักสำหรับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์และอุปกรณ์ทางการแพทย์ การจัดหาฮีเลียมอย่างมั่นคงของกาตาร์มีความสัมพันธ์โดยตรงกับความมั่นคงด้านวัตถุดิบของอุตสาหกรรมไฮเทค

ดังนั้น การหยุดชะงักในการผลิตหรือการขนส่งฮีเลียมจะส่งผลกระทบเป็นวงกว้างต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยีและการแพทย์ทั่วโลกนอกตะวันออกกลาง ไม่เพียงแต่จะทำให้ราคาสินค้าสำเร็จรูปที่เกี่ยวข้องสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อความต้องการและราคาของวัตถุดิบต้นน้ำและปลายน้ำตลอดห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งจะยิ่งทำให้ความผันผวนของความเสี่ยงในตลาดทวีความรุนแรงขึ้นอีกด้วย

วัตถุดิบอุตสาหกรรมอื่นๆ ก็จะเผชิญกับแรงกดดันด้านอุปทานอย่างมากเช่นกัน กำมะถันซึ่งเป็นผลพลอยได้จากการผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ ถูกนำไปใช้อย่างกว้างขวางในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น การแปรรูปทองแดงและการวัลคาไนซ์ยาง และเป็นวัตถุดิบเสริมที่ขาดไม่ได้สำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมหลายชนิด

หากห่วงโซ่อุปทานพลังงานหยุดชะงัก ปริมาณกำมะถันจะลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตของอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องสูงขึ้นโดยตรง และต้นทุนดังกล่าวจะถูกส่งต่อไปยังราคาสินค้าขั้นสุดท้าย ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ

ห่วงโซ่อุปทานทางการเกษตร: การขาดแคลนปุ๋ยก่อให้เกิดวิกฤตความมั่นคงด้านวัตถุดิบทางการเกษตร

หากความขัดแย้งส่งผลกระทบต่อการผลิตและการค้าปุ๋ย อุปทานวัตถุดิบในภาคเกษตรกรรมจะเผชิญกับแรงกดดันอย่างมาก ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความมั่นคงทางอาหารโลกและราคาสินค้าเกษตรกรรม ปัจจุบันหลายภูมิภาคทั่วโลกอยู่ในช่วงเวลาสำคัญของการเพาะปลูก และจังหวะเวลาของการปะทุของสงครามนั้นมีความอ่อนไหวอย่างยิ่ง

แม้ว่าความขัดแย้งจะยุติลงในระยะสั้น แต่ปัญหาการขาดแคลนปุ๋ยอาจส่งผลกระทบในระยะยาวได้ การขาดแคลนปุ๋ยในช่วงฤดูเพาะปลูกในฤดูใบไม้ผลิจะนำไปสู่การลดลงของผลผลิตธัญพืชในช่วงปลายปีโดยตรง เนื่องจากธัญพืชเป็นวัตถุดิบทางการเกษตรขั้นพื้นฐานที่สุด การลดลงของผลผลิตจะผลักดันให้ราคาธัญพืชในตลาดโลกสูงขึ้น และส่งผลกระทบต่อต้นทุนวัตถุดิบของอุตสาหกรรมปลายน้ำ เช่น อุตสาหกรรมอาหารสัตว์และการแปรรูปอาหาร ก่อให้เกิดห่วงโซ่การเปลี่ยนแปลงที่สมบูรณ์คือ "การขาดแคลนปุ๋ย → ผลผลิตธัญพืชลดลง → ราคาวัตถุดิบทางการเกษตรสูงขึ้น → อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น"

แม้ว่าความขัดแย้งจะเกิดขึ้นในระยะเวลาสั้นๆ แต่ความเสียหายทางเศรษฐกิจและตลาดวัตถุดิบที่เกิดขึ้นอาจส่งผลกระทบในระยะยาว

การซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐานที่เสียหายและการเริ่มต้นการผลิตพลังงานที่หยุดชะงักไปจะใช้เวลาหลายเดือน ซึ่งจะนำไปสู่ปัญหาคอขวดด้านอุปทานอย่างต่อเนื่องในอุตสาหกรรมการผลิตวัตถุดิบที่สำคัญหลายแห่ง เช่น พลังงาน ปุ fertilizers และสารเคมี ส่งผลให้วงจรการปรับตัวของเศรษฐกิจโลกและห่วงโซ่อุตสาหกรรมยืดเยื้อออกไป และทำให้ตลาดวัตถุดิบกลับคืนสู่เสถียรภาพได้ยากในเร็ววัน

ความขัดแย้งนี้จะเปลี่ยนแปลงการประเมินความเสี่ยงของเงินทุนทั่วโลกที่มีต่อตะวันออกกลาง บริษัทขนส่งทางทะเลระดับโลกอาจทบทวนความเสี่ยงในการดำเนินงานของเส้นทางอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งจะทำให้ต้นทุนด้านโลจิสติกส์และเวลาในการขนส่งวัตถุดิบเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน ความเต็มใจที่จะลงทุน เดินทาง และดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถจากต่างประเทศมายังภูมิภาคนี้ลดลงอย่างมาก ซึ่งจะยิ่งทำให้การฟื้นตัวของโรงงานผลิตพลังงานและวัตถุดิบในท้องถิ่นล่าช้าออกไป และทำให้ความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างในด้านอุปทานวัตถุดิบโลกเลวร้ายลงไปอีก

ปฏิสัมพันธ์ระหว่างนโยบายและตลาด: ความผันผวนระยะยาวของวัตถุดิบ ท่ามกลางความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อ

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ธนาคารกลางต้องเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกในการปรับนโยบาย เนื่องจากในช่วงสองปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางเหล่านี้มุ่งมั่นที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อและรักษาเสถียรภาพราคา

ราคาน้ำมันและก๊าซที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อระลอกที่สอง ในขณะที่ราคาวัตถุดิบโดยรวมที่เพิ่มขึ้นจะยิ่งทำให้ภาวะเงินเฟ้อคงตัวมากขึ้น ส่งผลให้นักกำหนดนโยบายต้องเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป หรือแม้กระทั่งกลับไปใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดอีกครั้ง

การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการระดมทุนและสภาพคล่องของตลาดโลก ซึ่งจะส่งผลต่อพฤติกรรมการเก็งกำไรและการลงทุนภาคอุตสาหกรรมในตลาดวัตถุดิบ ก่อให้เกิดวงจร "เงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุน → การเข้มงวดนโยบาย → การหดตัวของสภาพคล่องในตลาด → ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบ"

หากสงครามยืดเยื้อไปอีกหลายสัปดาห์แทนที่จะยุติลงอย่างรวดเร็ว ผลกระทบทางเศรษฐกิจและตลาดวัตถุดิบจะรุนแรงเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อควบคู่กับราคาน้ำมันที่สูง จะสร้างเงื่อนไขที่เหมาะสมสำหรับภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation) ซึ่งเป็นภาวะเศรษฐกิจที่หาได้ยาก โดยที่อัตราเงินเฟ้อสูงและการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอเกิดขึ้นพร้อมกัน ทำให้ผู้กำหนดนโยบายแทบไม่มีวิธีการใดที่มีประสิทธิภาพในการจัดการกับภาวะนี้ได้

ความผันผวนอย่างต่อเนื่องในตลาดวัตถุดิบจะยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนในการตัดสินใจด้านการผลิตขององค์กรทวีความรุนแรงขึ้น ขัดขวางการลงทุนและนวัตกรรมในภาคอุตสาหกรรม และชะลออัตราการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก

ในสถานการณ์นี้ ภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย ยุโรป เอเชียตะวันออก และประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่งจะได้รับผลกระทบอย่างหนัก แม้แต่สหรัฐอเมริกาซึ่งพัฒนาอัตราการพึ่งพาตนเองด้านพลังงานอย่างต่อเนื่อง ก็อาจพบว่ายากที่จะไม่ได้รับผลกระทบ การผลิตวัตถุดิบภายในประเทศ โครงสร้างห่วงโซ่อุตสาหกรรม และแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนจะยังคงได้รับผลกระทบอย่างมาก และเศรษฐกิจโลกและตลาดวัตถุดิบจะเข้าสู่ช่วงปรับตัวในระยะยาว