วันจันทร์ที่ 16 มีนาคม ตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศอยู่ในภาวะตึงเครียดสูง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ผันผวนระหว่าง 102 ถึง 106 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยซื้อขายครั้งสุดท้ายอยู่ที่ประมาณ 103 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ปรับตัวลงเล็กน้อยระหว่างวัน แต่ยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล) ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI ผันผวนอยู่ระหว่าง 97 ถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยซื้อขายครั้งสุดท้ายอยู่ที่ประมาณ 97 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ระดับนี้เป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 สาเหตุหลักมาจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะปฏิบัติการทางทหารรอบช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งนำไปสู่การลดลงอย่างมากของการขนส่งทางเรือและการระงับการขนถ่ายสินค้าที่ท่าเรือบางแห่ง องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ประสานงานกับประเทศสมาชิกเพื่อปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉินจำนวน 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านอุปทาน แต่ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความสูญเสียด้านอุปทานที่แท้จริงยังคงมีอิทธิพลต่อความรู้สึกของตลาด สหรัฐอเมริกาได้เรียกร้องให้หลายประเทศร่วมกันรักษาการเดินเรือในช่องแคบ และระดับการตอบสนองจากพันธมิตรในยุโรปกำลังได้รับความสนใจ

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็วในตะวันออกกลางเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะการโจมตีท่าเรือฟูไจราห์ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ติดต่อกันสามวัน ส่งผลให้ต้องระงับการขนถ่ายน้ำมันดิบที่ท่าเรือ (ซึ่งเป็นจุดส่งออกสำคัญนอกช่องแคบฮอร์มุซ) เพื่อประเมินความเสียหาย การโจมตีด้วยโดรนเมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมาได้ส่งผลกระทบต่อเส้นทางการส่งออกหลักของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์แล้ว และการโจมตีล่าสุดยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนของห่วงโซ่อุปทานทวีความรุนแรงขึ้น การโจมตีเป้าหมายทางทหารของสหรัฐฯ บนเกาะฮัก ซึ่งเป็นศูนย์กลางการส่งออกน้ำมันหลักของอิหร่าน ถูกตีความโดยสื่ออิหร่านว่าเป็นการเพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีรายงานว่าการขนถ่ายยังคงดำเนินต่อไปก็ตาม ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณ 20% ของปริมาณการขนส่งน้ำมันทั่วโลกในแต่ละวัน และการจราจรทางเรือในช่วงที่ผ่านมาชะลอตัวลงอย่างมาก บางครั้งก็เกือบหยุดชะงัก โดยบางวันมีเรือผ่านเพียงลำเดียวเท่านั้น ผู้ค้ากำลังจับตาดูช่องว่างอุปทานที่แท้จริงอย่างใกล้ชิด หากช่องแคบถูกปิดกั้นอย่างมีประสิทธิภาพ น้ำมันดิบหลายล้านบาร์เรลอาจสูญหายไปในระยะสั้น ซึ่งเกินกำลังการสำรองในปัจจุบันอย่างมาก

ทรัมป์เรียกร้องให้ประชาคมระหว่างประเทศร่วมมือเพื่อรับประกันความมั่นคงของช่องแคบไต้หวัน

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เรียกร้องผ่านสื่อสังคมออนไลน์ให้ประเทศที่ได้รับผลกระทบส่งเรือรบเข้าร่วมกับสหรัฐฯ ในการรักษาความเปิดกว้างและความมั่นคงของช่องแคบฮอร์มุซ โดยเฉพาะอย่างยิ่งฝรั่งเศส ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และสหราชอาณาจักร โดยระบุว่าประเทศเหล่านี้เป็นผู้นำเข้าน้ำมันจำนวนมากจากอ่าวเปอร์เซียและควรมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในปฏิบัติการนี้ เขายังเตือนด้วยว่าหากประเทศในยุโรปปฏิเสธที่จะสนับสนุน อนาคตของนาโตจะ "เลวร้ายมาก" คำแถลงนี้กระตุ้นความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการแทรกแซงจากหลายฝ่ายในระยะสั้น บรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานอย่างรุนแรง และผลักดันราคาน้ำมันให้ลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดระหว่างวัน อย่างไรก็ตาม ขนาดของการตอบสนองที่แท้จริงยังคงไม่ชัดเจน และท่าทีที่ระมัดระวังของประเทศในยุโรปต่อการแทรกแซงทางทหารอาจจำกัดขนาดของการดำเนินการร่วมกัน ทรัมป์เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการขจัด "ข้อจำกัดเทียม" ในช่องแคบ ซึ่งตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณของแรงกดดันทางการทูตมากกว่าการยกระดับทางทหารในทันที

การลดปริมาณสำรองของ IEA เป็นประวัติการณ์และการตอบสนองจากฝั่งอุปทาน

เพื่อรับมือกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลาง ประเทศสมาชิก IEA เห็นพ้องต้องกันเป็นเอกฉันท์ที่จะปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉินจำนวน 400 ล้านบาร์เรล (ประมาณ 72% เป็นน้ำมันดิบ ส่วนที่เหลือเป็นผลิตภัณฑ์กลั่น) ซึ่งเป็นปริมาณสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การดำเนินการนี้มีเป้าหมายเพื่ออัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดอย่างรวดเร็วและป้องกันความเสี่ยงจากการขาดแคลนสินค้าจริง ข้อมูลเปรียบเทียบที่สำคัญมีดังต่อไปนี้:

ดัชนี	ค่าตัวเลข	แสดงให้เห็น
มาตราส่วนการเผยแพร่ของ IEA	ประมาณ 400 ล้านบาร์เรล	ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ทำลายสถิติเดิมไปอย่างมาก
ซึ่งน้ำมันดิบคิดเป็นสัดส่วน	ประมาณ 72%	โดยมุ่งเป้าไปที่การจัดหาน้ำมันดิบโดยตรง
ปริมาณน้ำไหลปกติในช่องแคบฮอร์มุซในแต่ละวัน	ส่วนแบ่งตลาดน้ำมันทั่วโลกคิดเป็นประมาณ 20%	ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน
การเปลี่ยนแปลงการจราจรล่าสุด	ราคาลดลงอย่างมาก บางวันราคาแทบจะทรงตัว	ข้อมูลการติดตามเรือแสดงให้เห็นว่าอัตราการขนส่งรายวันต่ำมาก

แม้ว่าการปล่อยน้ำมันสำรองจะช่วยพยุงราคาในระยะสั้น แต่ความขัดแย้งที่ต่อเนื่องและการหยุดชะงักของการผลิตที่สะสมมาจะทดสอบอัตราการลดลงของปริมาณน้ำมันสำรอง นักลงทุนจับตาดูอัตราการปล่อยน้ำมันและประสิทธิภาพด้านโลจิสติกส์ และคาดว่าความผันผวนของราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น

ข้อสังเกตเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของตลาดและการส่งผ่านความเสี่ยง

หลังจากราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนต่างระหว่าง WTI และ Brent ก็แคบลง สะท้อนให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นกับดัชนีราคาน้ำมันโลก ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังขับเคลื่อนตลาด ในด้านพื้นฐาน ผู้ผลิตนอกกลุ่ม OPEC+ มีความเต็มใจที่จะเพิ่มการผลิตอย่างจำกัด และแม้ว่าจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันจากหินดินดานในสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ก็ยังต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่งกว่าจะตอบสนองต่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นได้ส่งผลกระทบต่อภาคส่วนปลายน้ำ เช่น เคมีภัณฑ์และการขนส่งแล้ว และความคาดหวังด้านเงินเฟ้อทั่วโลกกำลังเผชิญกับการปรับราคาใหม่ นักลงทุนต้องระมัดระวังการต่อสู้ที่รุนแรงขึ้นระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย สัญญาณใดๆ เกี่ยวกับการกลับมาเดินเรือผ่านช่องแคบไต้หวันอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่การโจมตีเพิ่มเติมอาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นไปอีก โดยรวมแล้ว ความไม่แน่นอนด้านอุปทานมีมากกว่าอุปสงค์ที่อ่อนแอ และสถานการณ์อุปทานที่ตึงตัวไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงในระยะสั้น

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทั้งที่ IEA ได้ประกาศปริมาณสำรองน้ำมันจำนวนมหาศาลออกมาแล้ว?
A: แม้ว่าการที่ IEA ปล่อยน้ำมันสำรองออกมา 400 ล้านบาร์เรลจะเป็นเรื่องที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แต่ก็มุ่งเป้าไปที่การหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้นมากกว่าการขาดแคลนในระยะยาวที่ได้รับการยืนยันแล้ว การลดลงอย่างมากของการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซได้สร้างปัญหาคอขวดด้านโลจิสติกส์ไปแล้ว และการระงับการขนถ่ายที่ท่าเรือฟูไจราห์และการโจมตีเกาะฮากได้ทำให้ความไม่แน่นอนรุนแรงขึ้น ราคาในตลาดนั้นมองไปข้างหน้าเป็นอย่างมาก ผู้ค้ามุ่งเน้นไปที่ว่าความขัดแย้งจะบานปลายและส่งผลให้ปริมาณการจราจรลดลงหลายล้านบาร์เรลต่อวันหรือไม่ มากกว่าการเติมเต็มสินค้าคงคลังในระยะสั้น ดังนั้น แม้จะมีการเพิ่มน้ำมันสำรองเข้าไปแล้ว ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า และราคาน้ำมันก็ไม่น่าจะลดลงอย่างรวดเร็วกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง
คำถามที่ 2: การที่ทรัมป์เรียกร้องให้มีการร่วมมือกันระหว่างประเทศเพื่อปกป้องช่องแคบ จะส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันอย่างไร?

A: การเรียกร้องและการเตือนของทรัมป์เกี่ยวกับแนวโน้มของนาโต ส่งผลให้ตลาดมีความคาดหวังต่อการแทรกแซงจากหลายฝ่ายในระยะสั้นดีขึ้น บรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานอย่างรุนแรง และทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุด อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของการตอบสนองของพันธมิตร ปัจจุบัน ประเทศในยุโรประมัดระวังเกี่ยวกับการแทรกแซงทางทหารโดยตรง และประเทศผู้นำเข้าในเอเชีย เช่น ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ ก็จำเป็นต้องชั่งน้ำหนักความเสี่ยงเช่นกัน คำแถลงดังกล่าวเป็นเพียงกลยุทธ์กดดันทางการทูตมากกว่า หากไม่มีการส่งกองเรือหรือปฏิบัติการคุ้มกันอย่างมีนัยสำคัญ การฟื้นตัวของความเชื่อมั่นในตลาดจะจำกัด และราคาน้ำมันจะยังคงอ่อนไหวต่อความผันผวนที่เกิดจากข่าวการโจมตีอย่างฉับพลัน
คำถามที่ 3: จะเกิดอะไรขึ้นกับตลาดน้ำมันโลกหากช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้นเป็นเวลานาน?

A: ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณ 20% ของปริมาณการขนส่งน้ำมันทั่วโลก หากถูกปิดกั้นอย่างมีประสิทธิภาพ การสูญเสียรายวันอาจสูงถึงหลายล้านบาร์เรลในระยะสั้น ซึ่งเกินกว่าปริมาณการปล่อยน้ำมันของ IEA เพียงครั้งเดียวอย่างมาก ในขณะที่การส่งออกของอิหร่านจะยังคงรักษาระดับไว้ได้บางส่วน การส่งออกจากประเทศเพื่อนบ้านในอ่าวเปอร์เซียจะได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง ทำให้ปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกลดลงอย่างรวดเร็ว โรงกลั่นปลายน้ำจะเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบ ทำให้ส่วนต่างราคาน้ำมันสูงขึ้น และทำให้ราคาน้ำมันสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในระยะยาว การตอบสนองที่ล่าช้าต่อการเพิ่มกำลังการผลิตของกลุ่มประเทศนอก OPEC+ และศักยภาพที่ความต้องการอาจอ่อนตัวลงเนื่องจากราคาสูง ประกอบกับการขาดแคลนอุปทานอย่างรุนแรง บ่งชี้ว่าราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นไปอีกจนกว่าจะมีทางออกทางการทูตหรือทางทหารเกิดขึ้น