ในวันพุธระหว่างช่วงเวลาซื้อขายในเอเชีย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงดีดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.30 แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะคลี่คลายลง แต่โดยรวมแล้วดอลลาร์ยังคงมีประสิทธิภาพดี สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยขับเคลื่อนจากความไม่ชอบความเสี่ยงไปสู่เรื่องอัตราดอกเบี้ยและปัจจัยพื้นฐานด้านราคา

ผลการวิจัยตลาดบ่งชี้ว่า สหรัฐฯ กำลังผลักดันการเจรจากับอิหร่านผ่านช่องทางการทูต รวมถึงการเสนอแนวทางแก้ไขหลายประการและข้อตกลงหยุดยิงแบบเป็นขั้นตอน ความคืบหน้าดังกล่าวช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งได้ในระดับหนึ่ง ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วจะทำให้ความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง อิหร่านปฏิเสธว่าไม่มีความคืบหน้าสำคัญใดๆ และทั้งสองฝ่ายยังคงติดต่อสื่อสารกันผ่านตัวกลาง ทำให้สถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงไม่แน่นอนอย่างมาก

ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจึงไม่ได้อ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนใหญ่เป็นเพราะตลาดได้ค่อยๆ เปลี่ยนความสนใจไปที่แนวทางการดำเนินนโยบายการเงินแล้ว แถลงการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมาย และการปรับนโยบายจำเป็นต้องดำเนินการด้วยความระมัดระวัง ประธานเฟดสาขาชิคาโก นายกูลส์บี ชี้ให้เห็นว่า ความผันผวนของราคาน้ำมันอาจเป็นความเสี่ยงต่อทั้งเป้าหมายด้านเงินเฟ้อและการจ้างงาน ซึ่งเป็นปัจจัยที่จะส่งผลโดยตรงต่ออัตราการลดอัตราดอกเบี้ย

ในขณะเดียวกัน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ นายบาร์ร กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยอาจจำเป็นต้องคงอยู่ในระดับสูงต่อไปอีกนาน ก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงสู่ระดับเป้าหมาย คำกล่าวนี้ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดที่ว่า "อัตราดอกเบี้ยสูงจะคงอยู่นานขึ้น" ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

จากมุมมองด้านราคาของตลาด ความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลงอย่างมาก ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาความแข็งแกร่งของดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่สูงยิ่งเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ดอลลาร์ ส่งผลให้สกุลเงินที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ อ่อนค่าลง

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ แนวโน้มของดอลลาร์ในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงลักษณะ "สองกลไก" ทั่วไป ในด้านหนึ่ง การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองกำลังลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ในอีกด้านหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนยังคงให้การสนับสนุน การทำงานร่วมกันของปัจจัยขาขึ้นและขาลงนี้ทำให้ดอลลาร์ยากที่จะสร้างแนวโน้มไปในทิศทางเดียว แต่กลับส่งผลให้เกิดความผันผวนในระดับสูงมากขึ้น

จากมุมมองของความเชื่อมั่นในตลาด นักลงทุนกำลังค่อยๆ เปลี่ยนจากการขับเคลื่อนด้วยปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ปัจจัยพื้นฐาน เมื่อสถานการณ์ก้าวเข้าสู่ขั้นตอนการเจรจา ตลาดจะให้ความสนใจกับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ แนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ มากขึ้น ตรรกะการกำหนดราคาของดอลลาร์สหรัฐกำลังเปลี่ยนจาก "การขับเคลื่อนด้วยสินทรัพย์ปลอดภัย" ไปสู่ "การขับเคลื่อนด้วยอัตราดอกเบี้ย"

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในช่วงสูงในกราฟรายวัน โดยราคาทรงตัวอยู่เหนือ 99 ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวรับที่แข็งแกร่ง การปรับตัวลงก่อนหน้านี้ไม่สามารถทะลุแนวรับสำคัญได้ และตัวชี้วัดโมเมนตัมกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป แสดงให้เห็นว่าฝ่ายซื้อยังคงได้เปรียบอยู่บ้าง บริเวณรอบ 100.00 เป็นแนวต้านสำคัญ การทะลุเหนือระดับนี้จะยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มขาขึ้น ในทางกลับกัน 98.50 เป็นแนวรับสำคัญ ซึ่งสอดคล้องกับขอบล่างของช่วงการรวมตัวล่าสุด

จากกราฟ 4 ชั่วโมง แนวโน้มระยะสั้นแสดงให้เห็นรูปแบบการขึ้นที่ผันผวน โดยมีจุดต่ำสุดที่ค่อยๆ สูงขึ้น แต่ศักยภาพในการขึ้นนั้นมีจำกัด บ่งชี้ว่าตลาดยังอยู่ในช่วงรอสังเกตการณ์ แนวรับระยะสั้นก่อตัวขึ้นที่ประมาณ 99.00 ในขณะที่บริเวณ 99.80 เป็นแนวต้านแบบค่อยเป็นค่อยไป การทะลุผ่านช่วงราคานี้อาจเปิดโอกาสการซื้อขายใหม่ๆ

สรุปโดยบรรณาธิการ : ความแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันนั้นเกิดจากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและการสนับสนุนผลตอบแทนมากกว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงอย่างเดียว เมื่อความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองค่อยๆ ผ่อนคลายลง ความสนใจของตลาดจึงกลับมาอยู่ที่ปัจจัยพื้นฐาน ในระยะสั้น ดอลลาร์จะยังคงผันผวนในระดับสูง แต่แนวโน้มในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับเส้นทางของอัตราเงินเฟ้อและจังหวะการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ นักลงทุนควรจับตาดูการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยและการทะลุผ่านระดับทางเทคนิคที่สำคัญอย่างใกล้ชิด