ตามรายงานของ APP ประธาน ธนาคารกลางยุโรป ( ECB ) คริสติน ลาการ์ด กล่าวว่า ECB อาจปรับขึ้น อัตราดอกเบี้ย ได้เร็วที่สุดในเดือนเมษายน หากภาวะ เงินเฟ้อ ที่เกิดจาก สงครามกับอิหร่าน ทวีความรุนแรงจนควบคุมไม่ได้ ลาการ์ด กล่าวในการประชุมว่า "เราพร้อมที่จะปรับนโยบายของเราในการประชุมใดๆ ก็ตามหากจำเป็น" อย่างไรก็ตาม เธอ ย้ำว่า "เร็วเกินไป" ที่จะตัดสินใจเรื่อง อัตราดอกเบี้ย เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายยังคงต้อง "ประเมินลักษณะ ขนาด และความต่อเนื่องของ ภาวะเงินเฟ้อ ที่คาดว่าจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วอันเนื่องมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น" ลาการ์ด กล่าวกับผู้สังเกตการณ์ธนาคารกลางในการประชุมว่า ผลกระทบจากความขัดแย้งยังไม่มากพอที่จะกระตุ้นให้ ECB ดำเนินการในทันที เธอกล่าวว่า "หากสามารถควบคุมภาวะช็อกในตลาดพลังงานในปัจจุบันได้ ผลกระทบต่อ เงินเฟ้อ โดยรวมก็มีแนวโน้มที่จะจำกัด" เธอย้ำว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง "ไม่สามารถลดราคาน้ำมันได้" แต่ต้องให้ความสนใจกับผลกระทบต่อ เงินเฟ้อ "โดยรวม" และ "ผลกระทบรอบสองผ่านค่าจ้างและความคาดหวัง ด้านเงินเฟ้อ "

แถลงการณ์ล่าสุดนี้บ่งชี้ว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงเฝ้าระวังอย่างเข้มงวดแต่ก็มีความยืดหยุ่นในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า อัตราดอกเบี้ย หลัก ของ ECB ยังคงอยู่ที่ 2% และการอภิปรายในตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายนได้ทวีความเข้มข้นขึ้นเรื่อยๆ แต่การตัดสินใจขั้นสุดท้ายยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่จะตามมา ท่าทีที่ระมัดระวังของ ลาการ์ด สะท้อนให้เห็นถึงบทเรียนที่ธนาคารกลางได้เรียนรู้จากวิกฤตพลังงานในอดีต และการติดตามผลกระทบในรอบที่สองอย่างใกล้ชิด (เช่น วงจรราคาค่าจ้าง) เพื่อหลีกเลี่ยงปฏิกิริยาที่เร็วเกินไปหรือมากเกินไป

จากมุมมองด้านนโยบาย สงครามอิหร่าน ส่งผลโดยตรงต่อ อัตราเงินเฟ้อ ระยะสั้นผ่านราคาน้ำมัน แต่ความยั่งยืนและเส้นทางการส่งผ่านยังคงไม่แน่นอนอย่างมาก หากสามารถควบคุมวิกฤตพลังงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ผลกระทบโดยรวมอาจมีจำกัด ในทางกลับกัน หากวิกฤตพัฒนาไปสู่การหยุดชะงักของอุปทานอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบในรอบที่สองอาจทวีความรุนแรงขึ้นผ่านการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและการลดลงของความเชื่อมั่นต่ออัตราเงินเฟ้อ กลยุทธ์ปัจจุบัน ของธนาคารกลางยุโรป (ECB ) คือ "ขึ้นอยู่กับข้อมูล + เตรียมพร้อมอย่างดี" โดยสงวนพื้นที่สำหรับการปรับเปลี่ยนในการประชุมใดๆ ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบที่สำคัญของสถานการณ์วิกฤตพลังงานสองแบบที่ Lagarde อธิบายไว้:

การวิเคราะห์เชิงลึกเผยให้เห็นว่า การที่ ลาการ์ด เน้นย้ำว่าธนาคารกลาง "ไม่สามารถลดราคาพลังงานได้" นั้น แท้จริงแล้วเป็นการเปลี่ยนจุดเน้นของนโยบายไปที่การบริหารจัดการด้านอุปสงค์และการชี้นำความคาดหวัง ซึ่งก่อให้เกิดความท้าทายสองประการต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซน ได้แก่ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะสั้นและความเสี่ยงด้านการเติบโตที่ลดลง สำหรับครัวเรือนทั่วไป ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะลดกำลังการบริโภคโดยตรง สำหรับภาคธุรกิจ การส่งผ่านต้นทุนอาจทำให้ความตั้งใจในการลงทุนลดลง ในระดับโลก ท่าทีที่ยืดหยุ่นของ ECB จะส่งผลต่อจังหวะการดำเนินการของธนาคารกลางหลักอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากบริบทของการฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศสำคัญๆ ในเอเชีย ซึ่งผลกระทบจากการเชื่อมโยงของราคาพลังงานนั้นสมควรได้รับการพิจารณาอย่างต่อเนื่อง ในระยะสั้น ความผันผวนของตลาดอาจยังคงสูง และนักลงทุนจำเป็นต้องติดตามข้อมูลด้านพลังงานและตัวชี้วัดค่าจ้างอย่างใกล้ชิดก่อนการประชุมในเดือนเมษายน
บทสรุปโดยบรรณาธิการ
คำกล่าวล่าสุด ของนางคริสติน ลาการ์ด ประธาน ธนาคารกลางยุโรป แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความยืดหยุ่นทางนโยบาย โดยชี้ให้เห็นว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดในเดือนเมษายน หากภาวะ เงินเฟ้อ ที่เกิดจาก สงครามอิหร่าน ทวีความรุนแรงจนควบคุมไม่ได้ อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะประเมินสถานการณ์ และสิ่งสำคัญคือลักษณะและขนาดของผลกระทบจากราคาน้ำมันต่อเงินเฟ้อโดยรวมและผลกระทบระลอกที่สอง ตลาดจำเป็นต้องติดตามเส้นทางนโยบายต่อไปโดยอาศัยข้อมูลที่มีอยู่