Theo hãng tin APP, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu ( ECB) Christine Lagarde tuyên bố rằng ECB có thể tăng lãi suất ngay từ tháng 4 nếu cú sốc lạm phát do chiến tranh với Iran gây ra vượt khỏi tầm kiểm soát. Bà Lagarde phát biểu tại một hội nghị: "Chúng tôi sẵn sàng điều chỉnh chính sách của mình tại bất kỳ cuộc họp nào nếu cần thiết." Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng "còn quá sớm" để đưa ra bất kỳ quyết định nào về lãi suất , vì các nhà hoạch định chính sách vẫn cần "đánh giá bản chất, quy mô và tính dai dẳng của sự gia tăng mạnh lạm phát dự kiến do giá năng lượng tăng cao." Bà Lagarde nói với các nhà quan sát ngân hàng trung ương tại hội nghị rằng tác động của cuộc xung đột vẫn chưa đủ để thúc đẩy hành động ngay lập tức từ ECB . Bà tuyên bố: "Nếu cú sốc thị trường năng lượng hiện tại có thể được kiềm chế, tác động của nó đối với lạm phát chung có thể sẽ bị hạn chế." Bà nhấn mạnh rằng các quan chức ngân hàng trung ương "không thể hạ giá năng lượng," mà phải chú ý đến tác động của chúng đối với lạm phát "toàn diện" và "hiệu ứng vòng thứ hai thông qua tiền lương và kỳ vọng lạm phát ."

Tuyên bố mới nhất này cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn hết sức cảnh giác nhưng vẫn linh hoạt trong bối cảnh địa chính trị hiện nay. Dữ liệu gần đây cho thấy lãi suất chủ chốt của ECB hiện đang được duy trì ở mức 2%, và các cuộc thảo luận trên thị trường về việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Tư đã dần trở nên gay gắt hơn, nhưng quyết định cuối cùng vẫn phụ thuộc vào dữ liệu giá năng lượng và lạm phát cốt lõi tiếp theo. Lập trường thận trọng của bà Lagarde phản ánh cả những bài học mà ngân hàng trung ương đã rút ra từ các cuộc khủng hoảng năng lượng trong quá khứ và việc theo dõi sát sao các hiệu ứng vòng hai (như vòng xoáy giá cả - tiền lương) để tránh những phản ứng vội vàng hoặc thái quá.

Từ góc độ chính sách, chiến tranh Iran trực tiếp đẩy lạm phát ngắn hạn tăng cao thông qua giá năng lượng, nhưng tính bền vững và con đường lan truyền của nó vẫn còn rất không chắc chắn. Nếu cú sốc năng lượng được kiểm soát hiệu quả, tác động tổng thể có thể bị hạn chế; ngược lại, nếu nó phát triển thành sự gián đoạn nguồn cung kéo dài, các hiệu ứng vòng thứ hai có thể được khuếch đại thông qua việc tăng lương và làm suy yếu khả năng neo giữ kỳ vọng lạm phát. Chiến lược hiện tại của ECB là "phụ thuộc vào dữ liệu + chuẩn bị kỹ lưỡng", dành chỗ cho việc điều chỉnh tại bất kỳ cuộc họp nào. Sau đây là sự so sánh chính giữa hai kịch bản cú sốc năng lượng được bà Lagarde mô tả:

Phân tích chuyên sâu cho thấy việc bà Lagarde nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương "không thể hạ giá năng lượng" về cơ bản đã chuyển trọng tâm chính sách sang quản lý phía cầu và định hướng kỳ vọng. Điều này đặt ra thách thức kép đối với tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro: rủi ro lạm phát tăng trong ngắn hạn và rủi ro tăng trưởng giảm cùng tồn tại. Đối với các hộ gia đình bình thường, chi phí năng lượng tăng cao sẽ trực tiếp làm giảm khả năng tiêu thụ; đối với các doanh nghiệp, việc truyền tải chi phí có thể làm giảm ý định đầu tư. Trên toàn cầu, lập trường linh hoạt của ECB cũng sẽ ảnh hưởng đến tốc độ của các ngân hàng trung ương lớn khác, đặc biệt là trong bối cảnh phục hồi nhu cầu ở các quốc gia châu Á lớn, nơi hiệu ứng liên kết của giá năng lượng cần được tiếp tục quan tâm. Trong ngắn hạn, biến động thị trường có thể vẫn cao, và các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu năng lượng và các chỉ số tiền lương trước cuộc họp tháng Tư.
Tóm tắt của biên tập viên
Những phát biểu mới nhất của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde đã thể hiện rõ sự linh hoạt trong chính sách, cho thấy lãi suất có thể được nâng lên ngay từ tháng 4 nếu cú sốc lạm phát do chiến tranh Iran gây ra vượt khỏi tầm kiểm soát. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để đánh giá điều này, và trọng tâm chính là bản chất và quy mô tác động của giá năng lượng đến lạm phát chung và hiệu ứng vòng thứ hai. Thị trường cần theo dõi đường lối chính sách tiếp theo dựa trên dữ liệu.