เมื่อวันเสาร์ (28 มีนาคม) กลุ่มกบฏฮูตีในเยเมนได้เปิดฉากโจมตีอิสราเอลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เริ่มสงคราม และประกาศอย่างรวดเร็วว่าจะโจมตีรอบสอง โดยใช้ขีปนาวุธนำวิถี โดรน และแม้แต่ขีปนาวุธทรงพลัง มุ่งเป้าไปที่สถานที่สำคัญในภาคใต้ของอิสราเอล การเคลื่อนไหวนี้ถือเป็นการเข้าร่วมสงครามอย่างเป็นทางการของกลุ่มฮูตี ซึ่งเป็นการสนับสนุนอิหร่านและแนวร่วมต่อต้านในภูมิภาคโดยตรง ยาห์ยา ซาร์เรยา โฆษกของกลุ่มฮูตี กล่าวอย่างชัดเจนว่าปฏิบัติการทางทหารจะดำเนินต่อไปในอีกไม่กี่วันข้างหน้าจนกว่าสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลจะ "ยุติการรุกราน" กองกำลังป้องกันประเทศอิสราเอลตอบโต้ทันที โดยระบุว่าพวกเขาเตรียมพร้อมและเตือนว่าการโจมตีใดๆ ก็ตามจะต้องมีราคาที่ต้องจ่าย

เมื่อวันจันทร์ (30 มีนาคม) ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น โดยเพิ่มขึ้นสูงสุดถึง 0.17% สู่ระดับ 100.33 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 16 มีนาคม และเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่ 5 ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้นแล้วลดลง โดยแตะระดับ 4514.42 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4450 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงเกือบ 1% แม้ว่าการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยจะช่วยหนุนราคาทองคำได้บ้าง แต่ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางและการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันในตลาดโลก โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งขึ้นมากกว่า 3% สู่ระดับสูงสุดในรอบสามสัปดาห์ที่ 103.38 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ ลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

ในขณะเดียวกัน ปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ก็ทวีความรุนแรงขึ้นพร้อมกัน วอชิงตันได้ส่งนาวิกโยธินสองชุด ชุดละหลายพันนายไปยังตะวันออกกลาง โดยชุดแรกเดินทางมาถึงประมาณวันที่ 28 มีนาคม บนเรือยกพลขึ้นบก เพนตากอนยังวางแผนที่จะส่งทหารหลายพันนายจากกองพลทหารราบที่ 82 ด้วย รายงานระบุว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ กำลังเตรียมพร้อมสำหรับปฏิบัติการภาคพื้นดินในอิหร่านที่อาจกินเวลานานหลายสัปดาห์ แม้ว่าการอนุมัติขั้นสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับประธานาธิบดีทรัมป์ก็ตาม เตหะรานได้ตอบโต้ในทำนองเดียวกัน โดยโฆษกของกองบัญชาการกลางฮาเต็ม อันเบียของกองทัพอิหร่านประกาศว่าที่พักอาศัยของผู้บัญชาการทหารและเจ้าหน้าที่ทางการเมืองของสหรัฐฯ และอิสราเอลจะเป็นเป้าหมายที่ถูกต้องตามกฎหมาย ในช่วงเย็นของวันที่ 29 มีนาคม เตหะราน เมืองหลวงของอิหร่าน ถูกโจมตีทางอากาศขนาดใหญ่สองครั้งภายในเวลาไม่กี่นาที ทำให้สถานีส่งไฟฟ้าบางแห่งเสียหายและเกิดไฟฟ้าดับในหลายพื้นที่ กองทัพอิสราเอลระบุว่าการกระทำนี้มีเป้าหมายเพื่อขัดขวางความสามารถในการผลิตอาวุธของอิหร่านต่อไป ความขัดแย้งยังคงรุนแรงและทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ โดยไม่มีสัญญาณว่าจะคลี่คลายลงในระยะสั้น

ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น: ภัยคุกคามสองด้านต่อแนวรบใหม่และเส้นทางเดินเรือที่สำคัญ

การแทรกแซงของกลุ่มฮูตีไม่เพียงแต่เปิดแนวรบใหม่เท่านั้น แต่ยังคุกคามความมั่นคงด้านการขนส่งพลังงานทั่วโลกโดยตรง ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งถูกปิดกั้นอย่างมีประสิทธิภาพอยู่แล้วนั้น เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณหนึ่งในห้าของโลก หากกลุ่มฮูตีขยายปฏิบัติการ ช่องแคบบับเอลมันเดบ ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์ทางทะเลที่สำคัญที่นำไปสู่คลองสุเอซ อาจกลายเป็นเป้าหมายต่อไป การขนส่งทางทะเลทั่วโลกเผชิญกับความเสี่ยงใหม่ และผู้ค้ากำลังประเมินผลกระทบของการยกระดับปฏิบัติการนี้ต่อปริมาณน้ำมันอย่างใกล้ชิด

ในฐานะผู้ไกล่เกลี่ยที่มีศักยภาพ ปากีสถานได้จัดการเจรจาสองวันกับรัฐมนตรีต่างประเทศของซาอุดีอาระเบีย ตุรกี และอียิปต์ เริ่มตั้งแต่วันที่ 29 มีนาคม โดยมุ่งหวังที่จะลดความตึงเครียด รัฐมนตรีต่างประเทศปากีสถานระบุว่าเขาพร้อมที่จะเป็นเจ้าภาพจัดการเจรจา "อย่างจริงจัง" ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า โดยมีเป้าหมายเพื่อยุติความขัดแย้ง รวมถึงการส่งเสริมการเจรจาที่เป็นไปได้ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน อย่างไรก็ตาม โฆษกกระทรวงการต่างประเทศอิหร่านได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าข้อเสนอที่สหรัฐฯ ยื่นผ่านผู้ไกล่เกลี่ยนั้น "สุดโต่งและไม่สมเหตุสมผล" ซึ่งเกี่ยวข้องกับอธิปไตยของชาติอิหร่านและขาดความจริงจังทางการทูต อิหร่านเน้นย้ำว่าต้องพึ่งพาความแข็งแกร่งของตนเองเพื่อรับประกันความมั่นคง และการดำเนินการทางทหารมีเป้าหมายเฉพาะฐานทัพและทรัพย์สินทางทหารของสหรัฐฯ และอิสราเอลที่เกี่ยวข้องกับการรุกรานเท่านั้น สหรัฐฯ ได้แจ้งพันธมิตรเป็นการส่วนตัวว่าการบรรลุข้อตกลงกับอิหร่านจะใช้เวลา และการสู้รบอย่างรุนแรงอาจดำเนินต่อไปอีก 2-4 สัปดาห์ แม้ว่าทรัมป์จะขยายกำหนดเส้นตายสำหรับการโจมตีโรงงานพลังงานของอิหร่านไปจนถึงวันที่ 7 เมษายน แต่ความสงสัยในตลาดเกี่ยวกับโอกาสในการหยุดยิงก็ยังไม่จางหายไป

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ: ดาบสองคมสำหรับทองคำ

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันและพลังงาน หลังจากการโจมตีของกลุ่มฮูตี ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งขึ้นมากกว่า 3% ในวันจันทร์ โดยราคาน้ำมันดิบ WTI แตะระดับสูงสุดที่ 103.38 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงอยู่เหนือ 110 ดอลลาร์ ตลาดซื้อขายออปชั่นบางแห่งยังคาดการณ์ว่าราคาอาจแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 150 ดอลลาร์ภายในสิ้นเดือนเมษายน ราคาน้ำมันและปุ๋ยที่สูงขึ้นได้ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกอย่างรวดเร็ว ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อทวีความรุนแรงขึ้น

ตลาดสหรัฐฯ ตอบสนองอย่างรุนแรง: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคประจำเดือนมีนาคมลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน และเครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่านักลงทุนได้ตัดความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ออกไปอย่างสิ้นเชิงแล้ว และเริ่มประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภายหลังด้วยซ้ำ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นทั่วทั้งกระดาน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเข้าใกล้ 5% ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ก็แข็งค่าขึ้นเช่นกันเนื่องจากทั้งความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และการเพิ่มขึ้นของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมนี้กำลังอยู่ในเส้นทางที่จะทำผลงานได้ดีที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี ในตลาดหุ้น ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ยืนยันว่าได้เข้าสู่เขตปรับฐานแล้ว และดัชนีหลักทั้งสามดัชนีลดลงเป็นสัปดาห์ที่ห้าติดต่อกัน โดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยได้รับแรงกดดันเป็นพิเศษ

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ควรได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม สถานการณ์จริงกลับเป็นการต่อสู้ที่ซับซ้อน: การเข้าซื้อในราคาถูกเคยผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นเกือบ 3% โดยราคาทองคำสปอตดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบเกือบสี่เดือนเมื่อประมาณวันที่ 28 มีนาคม แตะระดับสูงสุดที่ประมาณ 4,554 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และปิดตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 2.6% ที่ประมาณ 4,495 ดอลลาร์ในวันศุกร์ แต่ในวันจันทร์ (30 มีนาคม) ราคาทองคำก็ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในการซื้อขายช่วงต้นและลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,450 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 1% ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทำให้โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความไม่แน่นอนของสงครามก็ให้การสนับสนุน ส่งผลให้ราคาทองคำเคลื่อนไหวผันผวน

ธนาคารคอมเมอร์ซแบงก์ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาทองคำสิ้นปีจาก 4,900 ดอลลาร์เป็น 5,000 ดอลลาร์ โดยเชื่อว่าสงครามกับอิหร่านอาจสิ้นสุดลงในฤดูใบไม้ผลิ ซึ่งในเวลานั้นธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คาดว่าจะกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงได้รับอิทธิพลจากทั้งปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาค อดีตผู้บัญชาการกองบัญชาการกลางสหรัฐฯ แฟรงค์ แมคเคนซี เชื่อว่าการมีส่วนร่วมของกลุ่มฮูตีจะไม่ใช่ "ปัจจัยชี้ขาด" เพราะถึงแม้ว่าพวกเขาจะมีศักยภาพในการขัดขวางการขนส่ง แต่กองทัพสหรัฐฯ ก็มีทรัพยากรที่จะตอบโต้ได้ อย่างไรก็ตาม สัญญาณใดๆ ของความขัดแย้งที่ยืดเยื้ออาจยิ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านพลังงานและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

ความเชื่อมั่นในตลาดทองคำ: ความแตกต่างระหว่างนักลงทุนมืออาชีพและนักลงทุนรายย่อย

ผลสำรวจราคาทองคำรายสัปดาห์ของ Kitco แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของวอลล์สตรีทเปลี่ยนไปสู่จุดสมดุล โดยครึ่งหนึ่งคาดว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ และนักลงทุนรายย่อยกลับมามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นของนักวิเคราะห์ยังคงแตกต่างกัน บางคนเชื่อว่าความไม่แน่นอนของสงครามทำให้การคาดการณ์แนวโน้มเป็นเรื่องยาก โดยมีปัจจัยทางเทคนิคและเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เข้ามาเกี่ยวข้อง ในขณะที่บางคนชี้ให้เห็นว่าการลดลงของตลาดหุ้นและการแข็งค่าของดอลลาร์สร้าง "สภาพแวดล้อมที่เป็นพิษ" และสถานะการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำอาจมีข้อจำกัดในระยะสั้น โดยมีเพียงสัญญาณการผ่อนคลายทางการเงินที่ชัดเจนจากธนาคารกลางเท่านั้นที่จะเปลี่ยนไปสู่ท่าทีเชิงบวกที่ชัดเจนได้



สัปดาห์นี้ สหรัฐฯ จะประกาศดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตและภาคบริการ (ISM Manufacturing and Non-Manufacturing PMI) ประจำเดือนมีนาคม ยอดขายปลีกประจำเดือนกุมภาพันธ์ และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนมีนาคม นอกจากนี้ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ จะกล่าวสุนทรพจน์ ข้อมูลเหล่านี้จะทดสอบภาวะเงินเฟ้อและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ และมีความสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ ยิ่งไปกว่านั้น ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และยุโรปจะปิดทำการในวันศุกร์เนื่องในวันศุกร์ประเสริฐ นักลงทุนควรตระหนักถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการปรับเปลี่ยนสถานะการลงทุน

แนวโน้ม: คาดว่าจะมีการผันผวนในระยะสั้น แต่คุณค่าของการลงทุนยังคงอยู่ในระดับดีในระยะกลางถึงระยะยาว

โดยสรุปแล้ว ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง ตั้งแต่กลุ่มฮูตี "เข้าร่วมสงคราม" การเพิ่มจำนวนทหารสหรัฐฯ ไปจนถึงการโจมตีทางอากาศของเตหะรานที่ถี่ขึ้นและการคุกคามการขนส่งสินค้า ล้วนส่งผลให้ความไม่แน่นอนทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันที่สูง ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย เป็นปัจจัยสนับสนุนพื้นฐานของทองคำ อย่างไรก็ตาม ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย กำลังสร้างแรงกดดันให้ราคาทองคำลดลงชั่วคราว ในระยะสั้น ราคาทองคำอาจรักษาระดับการเคลื่อนไหวในระดับสูง ขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจาหยุดยิง ระยะเวลาของความขัดแย้ง และสัญญาณนโยบายจากธนาคารกลางสหรัฐฯ

จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว หากความขัดแย้งยืดเยื้อหรือลุกลามออกไปอีก วิกฤตพลังงานที่รุนแรงขึ้นจะยิ่งเสริมความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในทางกลับกัน หากความพยายามทางการทูต เช่น การไกล่เกลี่ยของปากีสถานประสบความสำเร็จ ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ฟื้นตัวอาจส่งผลให้ราคาทองคำลดลง นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามพลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคอย่างใกล้ชิด คว้าโอกาสในการซื้อเมื่อราคาลดลงในช่วงที่ตลาดผันผวน สำหรับนักลงทุนทั่วไป ในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนในปัจจุบัน ทองคำยังคงสามารถทำหน้าที่เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายเพื่อป้องกันความเสี่ยงเชิงระบบได้


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:45 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4451.89 ดอลลาร์ต่อออนซ์