แดน จอร์เกนเซน กรรมาธิการด้านพลังงานและที่อยู่อาศัยของสหภาพยุโรป ได้ออกคำเตือนอย่างเข้มงวดว่า แม้ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยุติลงทันที ราคาน้ำมันและก๊าซในตลาดโลกก็ไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับก่อนสงครามได้ในเร็ววัน

วิกฤตพลังงานครั้งนี้ ซึ่งมีต้นเหตุมาจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ จะส่งผลกระทบต่อตลาดโลกในระยะยาวเกินกว่าระยะสั้น และจะสร้างแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อสหภาพยุโรปและเศรษฐกิจโลก

ในแง่ของข่าว ทรัมป์อ้างว่าประธานาธิบดีอิหร่านได้ร้องขอหยุดยิง และกล่าวเสริมว่าเขาจะพิจารณาคำขอเมื่อช่องแคบฮอร์มุซ "เปิดกว้าง เสรี และปราศจากสิ่งกีดขวาง" อย่างไรก็ตาม ไม่นานหลังจากนั้น กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามของอิหร่านได้แถลงว่าสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซนั้น "อยู่ในมือของตนอย่างมั่นคง" และ "จะไม่เปิดให้ศัตรูของประเทศนี้เนื่องจากการกระทำที่ไร้สาระของประธานาธิบดีสหรัฐฯ" ซึ่งบ่งชี้ว่าสงครามอยู่ในภาวะชะงักงันอย่างแท้จริง

ราคาสินค้าที่พุ่งสูงขึ้นและต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อเศรษฐกิจของสหภาพยุโรป

จอร์เกนเซนเปิดเผยข้อมูลสำคัญในการประชุมอย่างไม่เป็นทางการของรัฐมนตรีพลังงานสหภาพยุโรป: เพียงหนึ่งเดือนหลังจากเกิดความขัดแย้งกับอิหร่าน ราคาก๊าซธรรมชาติของสหภาพยุโรปพุ่งสูงขึ้นประมาณ 70% และราคาน้ำมันดิบก็เพิ่มขึ้น 60% เช่นกัน

ความผันผวนของราคาที่รุนแรงส่งผลให้ต้นทุนการนำเข้าเพิ่มสูงขึ้นโดยตรง ในเวลาเพียง 30 วัน ค่าใช้จ่ายในการนำเข้าเชื้อเพลิงฟอสซิลของสหภาพยุโรปเพิ่มขึ้นอีก 16.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เทียบเท่า 14 พันล้านยูโร) ซึ่งสร้างภาระอย่างมากต่อการเงินและธุรกิจของประเทศสมาชิก

วิกฤตนี้ไม่ใช่เรื่องระยะสั้น: การขาดแคลนผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปและการส่งผ่านราคาค่าไฟฟ้าได้ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ จอร์เกนเซนเน้นย้ำว่า "เราต้องไม่หลงคิดว่าผลกระทบจากวิกฤตนี้จะจบลงในระยะเวลาสั้นๆ—ตรงกันข้ามเลย"

แม้ว่าในปัจจุบันสหภาพยุโรปจะยังไม่ประสบปัญหาการขาดแคลนน้ำมันและก๊าซในระดับโลก แต่ความตึงเครียดในตลาดท้องถิ่นได้ค่อยๆ แพร่กระจายออกไป โดยอุปทานของผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป เช่น ดีเซลและน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบินกำลังตึงตัวขึ้น ข้อจำกัดด้านอุปทานในตลาดก๊าซธรรมชาติโลกก็ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และแรงกดดันนี้ก็ส่งผลต่อราคาไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของ "การขาดแคลนพลังงาน → ราคาเพิ่มขึ้น → การส่งผ่านต้นทุน"

ปัจจัยหลักที่ก่อให้เกิดการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานคือ การปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ และความเสียหายอย่างรุนแรงต่อกำลังการผลิตของกาตาร์

การปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซอย่างไม่เป็นทางการได้กลายเป็นจุดหยุดชะงักที่สำคัญในห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก ส่งผลโดยตรงให้การส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวจากกาตาร์และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์หยุดชะงักโดยสิ้นเชิง

ยิ่งไปกว่านั้น กำลังการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) หลักของกาตาร์ได้รับความเสียหายอย่างหนักจากการโจมตีด้วยขีปนาวุธของอิหร่าน ทำให้บริษัท Qatar Energy ซึ่งเป็นของรัฐ ต้องประกาศเหตุสุดวิสัยในสัญญาต่างๆ และเริ่มกระบวนการประเมินความเสียหาย ซึ่งยิ่งทำให้ปริมาณก๊าซ LNG ในตลาดโลกมีน้อยลง และทำให้ช่องว่างอุปทานในตลาดรุนแรงขึ้น

ภาวะการแย่งซื้อทั่วโลก: ผู้ซื้อจากเอเชียเสนอราคาสูงกว่าผู้ซื้อจากยุโรป ส่งผลให้การเติมสินค้าเข้าสต็อกล่าช้า

การขาดแคลนอุปทานได้กระตุ้นให้เกิดการซื้ออย่างบ้าคลั่งในตลาดซื้อขายก๊าซธรรมชาติเหลวแบบทันทีทั่วโลก โดยผู้ซื้อจากเอเชียได้เปรียบในการประมูลด้วยการเสนอราคาที่สูงกว่า ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อพื้นที่การซื้อของยุโรป

ฤดูร้อนมักเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับการเติมก๊าซธรรมชาติในคลังเก็บก๊าซของสหภาพยุโรป แต่ความยากลำบากที่เพิ่มขึ้นในการเติมก๊าซไม่เพียงแต่ทำให้ต้นทุนการจัดซื้อในระยะสั้นสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังคุกคามความมั่นคงด้านพลังงานของสหภาพยุโรปในช่วงฤดูหนาวที่จะมาถึงอีกด้วย

การตอบสนองของสหภาพยุโรป: การประสานงานการเติมเงิน + ชุดเครื่องมือเชิงนโยบายเพื่อสร้างเกราะป้องกันที่แข็งแกร่ง

เพื่อตอบสนองต่อวิกฤตพลังงาน จอร์เกนเซนได้ชี้แจงมาตรการของสหภาพยุโรปว่า "คณะกรรมาธิการยุโรปได้ริเริ่มความพยายามในการประสานงานเพื่อเติมเต็มคลังเก็บก๊าซธรรมชาติและสร้างความมั่นคงด้านการจัดหาน้ำมัน"

เขาย้ำจุดยืนหลักของเขาว่า "การเตรียมพร้อมย่อมดีกว่าการมาเสียใจภายหลัง เรากำลังเร่งพัฒนาเครื่องมือทางนโยบายอย่างครบถ้วน ซึ่งจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในเร็ว ๆ นี้ เพื่อช่วยให้ประเทศสมาชิกสร้างเกราะป้องกันต้นทุนที่แข็งแกร่งสำหรับประชาชนและธุรกิจ"

การยืนยันจากตลาดการเงิน: ราคาน้ำมันฟื้นตัว + ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น ยืนยันถึงความแข็งแกร่งของราคาในระดับสูง

จากมุมมองของแนวโน้มตลาดการเงิน การดีดตัวขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และราคาน้ำมันในตลาดโลก สอดคล้องกับการคาดการณ์ที่ว่าราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ซึ่งสอดคล้องกับคำเตือนอย่างเป็นทางการของสหภาพยุโรป

ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างมากในวันพุธ แต่หลังจากนั้นก็ฟื้นตัวขึ้นมากกว่า 3% โดยได้ชดเชยการขาดทุนไปเกือบทั้งหมด

เหตุผลสนับสนุนหลักอยู่ที่ข้อจำกัดที่เข้มงวดในด้านอุปทาน ปัญหาการขนส่งที่ถูกปิดกั้นในช่องแคบฮอร์มุซและกำลังการผลิตที่เสียหายในกาตาร์นั้นยากที่จะแก้ไขได้ในระยะสั้น และแม้ว่าสงครามจะคลี่คลายลง การฟื้นฟูห่วงโซ่อุปทานที่เสียหายก็จะต้องใช้เวลานาน

การดีดตัวขึ้นชั่วคราวของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ นั้น แท้จริงแล้วเป็นการสะท้อนราคาในตลาดที่คำนึงถึงภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน ซึ่งเป็นการยืนยันทางอ้อมว่าราคาน้ำมันที่สูงจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป

ตลอดเดือนมีนาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นจาก 4.15% เป็น 4.44% เนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นกระตุ้นความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ตลาดได้รับแรงขับเคลื่อนจาก "การซื้อขายตามอัตราเงินเฟ้อ" โดยมีความกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงจะผลักดันให้ระดับราคาสินค้าโดยรวมสูงขึ้น ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป

แม้ว่านายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ จะกล่าวในเชิงผ่อนคลายเมื่อวันที่ 30 มีนาคมว่าเขาจะ "เพิกเฉย" ต่อภาวะช็อกด้านอุปทาน ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐลดลงในระยะสั้น แต่การดีดตัวขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรในช่วงเดือนที่ผ่านมาได้สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลอย่างลึกซึ้งของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นแล้ว

สรุป: สัญญาณหลายอย่างบ่งชี้ว่าราคาน้ำมันและพลังงานในระดับสูงน่าจะยังคงเป็นเรื่องปกติต่อไป

คำเตือนอย่างเป็นทางการของสหภาพยุโรป การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของราคาน้ำมัน และการกำหนดราคาความคาดหวังด้านเงินเฟ้อผ่านผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก่อให้เกิดวงจรตรรกะที่สมบูรณ์

แม้ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะสิ้นสุดลงแล้ว ปัจจัยหลายประการ เช่น ความไม่สมดุลของอุปทานในตลาดพลังงาน วงจรการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทาน และการแย่งชิงพลังงานทั่วโลก จะยังคงส่งผลให้ราคาพลังงานอยู่ในระดับสูงต่อไป

ความวิตกกังวลและความคงตัวของราคาในตลาดพลังงานโลกไม่ใช่ปรากฏการณ์ระยะสั้น แต่เป็นตัวแปรหลักที่จะส่งผลกระทบในระยะยาวต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วโลก นโยบายการเงิน และการกำหนดราคาสินทรัพย์