ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องในวันพุธที่ 1 เมษายน โดยซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ประมาณ 4,735 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากแตะระดับ 4,763 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นของการซื้อขายในยุโรป โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอาจคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มาอยู่ที่ประมาณ 99.4 และการปรับตัวลงของราคาน้ำมันจากระดับสูงสุด ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้ช่วยหนุนประสิทธิภาพของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน โดยรวมแล้ว ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงของตลาดดีขึ้น แต่ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ ประกอบกับข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดของสหรัฐฯ ทำให้ผู้ค้ามุ่งเน้นไปที่ผลกระทบของตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและทิศทางของนโยบายการเงิน

ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศกำลังเปลี่ยนแปลงการกำหนดราคาของสินทรัพย์ปลอดภัย

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่า สหรัฐฯ จะถอนกำลังออกจากอิหร่านในเร็วๆ นี้ และปฏิบัติการทางทหารอาจยุติลงภายในสองถึงสามสัปดาห์ ไม่ว่าจะมีข้อตกลงบรรลุหรือไม่ก็ตาม ประธานาธิบดีเปซาชยานของอิหร่านระบุเมื่อวันอังคารว่า ประเทศมีความตั้งใจที่จะยุติความขัดแย้งในปัจจุบัน แต่ต้องการการรับประกันที่น่าเชื่อถือว่าสงครามจะไม่เกิดขึ้นซ้ำอีก คำกล่าวเหล่านี้กระตุ้นความต้องการลงทุนในตลาดการเงินอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลง ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง และราคาทองคำดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซยังไม่คลี่คลายลงอย่างสมบูรณ์ และราคาน้ำมันยังคงสูงเมื่อเทียบกับระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง ซึ่งยังคงกระตุ้นความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน และเสริมสร้างความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว สำหรับนักลงทุน การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสัมพันธ์ระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์: ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงเป็นผลดีในระยะสั้นต่อทองคำ แต่หากปัญหาฮอร์มุซยังคงยืดเยื้อ ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะผลักดันความคาดหวังเงินเฟ้อทั่วโลกให้สูงขึ้นไปอีก ซึ่งจะจำกัดทางเลือกในการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลาง โพสต์ล่าสุดบนโซเชียลมีเดียของทรัมป์ระบุว่า ประธานาธิบดีอิหร่านกำลังพยายามเจรจาหยุดยิง แต่เน้นย้ำว่าช่องแคบฮอร์มุซต้องเปิดให้สัญจรได้อย่างเสรี มิเช่นนั้นเขาจะยังคงใช้แรงกดดันต่อไป

การวิเคราะห์ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และแนวทางนโยบายการเงิน

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจล่าสุดของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานและการบริโภคยังคงแข็งแกร่ง การจ้างงานในภาคเอกชนของ ADP เพิ่มขึ้น 62,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 40,000 ตำแหน่ง โดยตัวเลขก่อนหน้านี้ได้รับการแก้ไขเป็น 66,000 ตำแหน่ง ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนกุมภาพันธ์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.5% โดยตัวเลขก่อนหน้านี้ได้รับการแก้ไขเป็น -0.1% ข้อมูลเหล่านี้ช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ในระดับหนึ่ง แต่เมื่อรวมกับปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจทำให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบข้อมูลสำคัญ:

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ	ค่าล่าสุด	ความคาดหวังของตลาด	ค่าก่อนหน้า (แก้ไขแล้ว)
รายงานการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานในภาคเอกชนของ ADP (มีนาคม)	+62,000	+40,000	+66,000
ยอดขายปลีกรายเดือน (กุมภาพันธ์)	+0.6%	+0.5%	-0.1%

จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% จนถึงสิ้นปี 2026 หากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองคลี่คลายลงและส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมอาจกลับมาอีกครั้ง นอกจากนี้ ทรัมป์จะกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับสถานการณ์ในอิหร่านในวันพฤหัสบดี เหตุการณ์เหล่านี้อาจทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้น โดยรวมแล้ว เมื่อพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับ "สูงและนานขึ้น" จึงเพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ และจำกัดศักยภาพในการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องในอนาคต

สัญญาณทางเทคนิคบ่งชี้ถึงการกลับตัวของแนวโน้มในระยะสั้น

จากการสังเกตแผนภูมิ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำได้ทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 50 ช่วงเวลาไปแล้ว และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 100 ช่วงเวลาได้กลายเป็นระดับแนวต้านสำคัญถัดไปที่ต้องจับตาดู ราคาปัจจุบันผันผวนอยู่รอบๆ 4735 ดอลลาร์ โดยราคาสูงสุดระหว่างวันอยู่ที่ 4763 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงซื้อที่แข็งแกร่ง ท่ามกลางความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่ดีขึ้น ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง และการปรับตัวลงของราคาน้ำมัน ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนสองด้าน อย่างไรก็ตาม หากการเจรจาที่เกี่ยวข้องกับช่องแคบฮอร์มุซมีความล่าช้า แรงซื้อเพื่อหลบภัยอาจแข็งแกร่งขึ้นอีกครั้ง

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลกระทบโดยตรงต่อกลไกการกำหนดราคาของทองคำอย่างไร?

A: การผ่อนคลายความตึงเครียดลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงและค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง ซึ่งเป็นปัจจัยบวกในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดที่ต่อเนื่องในช่องแคบฮอร์มุซยังคงผลักดันให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น ซึ่งส่งผลทางอ้อมต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและสนับสนุนแนวทางอัตราดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของทองคำ นักลงทุนจำเป็นต้องแยกแยะระหว่างปัจจัยที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่นในระยะสั้นและการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนโอกาสในระยะกลางถึงระยะยาว

คำถามที่ 2: ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดของสหรัฐฯ ให้แนวทางใดบ้างสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ?

A: ตัวเลขการจ้างงานและยอดขายปลีกของ ADP ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม เมื่อรวมกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% จนถึงสิ้นปี 2026 หากราคาน้ำมันลดลงอีกเนื่องจากการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมอาจกลับมาอีกครั้ง ปัจจุบัน เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นถึงความน่าจะเป็นที่เด่นชัดของความเสถียร และนักลงทุนกำลังจับตาดูระดับการยืนยันจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับกลยุทธ์ "อัตราดอกเบี้ยสูงและระยะยาว"