ในวันอังคารระหว่างช่วงเวลาซื้อขายในเอเชีย ราคาทองคำสปอตปรับตัวลงมาอยู่ที่ ประมาณ 4,620 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจากราคาสูงสุดก่อนหน้า แสดงให้เห็นถึงรูปแบบการรวมตัวโดยรวมหลังจากที่พุ่งขึ้นในช่วงแรก จากมุมมองของโครงสร้างตลาด ปัจจุบันทองคำกำลังเผชิญกับปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนของหลายปัจจัย แต่สัญญาณขาลงในระยะสั้นกำลังค่อยๆ แข็งแกร่งขึ้น

จากมุมมองพื้นฐาน สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงวนเวียนอยู่รอบช่องแคบฮอร์มุซ กำหนดเส้นตายก่อนหน้านี้และท่าทีที่แข็งกร้าวของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ในช่วงแรกกระตุ้นให้เกิดความระมัดระวังต่อความเสี่ยงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดค่อยๆ ปรับตัวรับมือกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องแล้ว การสนับสนุนจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีต่อราคาทองคำก็อ่อนลงอย่างมาก ทำให้ไม่สามารถผลักดันให้เกิดแนวโน้มขาขึ้นอย่างยั่งยืนได้ นี่แสดงให้เห็นว่าปัจจุบันตลาดให้ความสำคัญกับตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าปัจจัยที่เกิดจากเหตุการณ์ใดเหตุการณ์หนึ่งโดยเฉพาะ

ในขณะเดียวกัน สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคกำลังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อราคาทองคำ ความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงเข้มงวด และตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นระยะเวลานาน ยิ่งไปกว่านั้น ระดับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องกำลังเสริมแรงกดดันนี้ต่อราคาทองคำ เนื่องจากราคาทองคำคิดเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นโดยทั่วไปหมายความว่าทองคำจะน่าดึงดูดน้อยลงสำหรับนักลงทุนที่ไม่ใช้ดอลลาร์ จึงทำให้ราคาทองคำไม่เพิ่มขึ้น

ในด้านอัตราเงินเฟ้อ ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องได้ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัว ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลงไปบ้าง โดยรวมแล้ว การรวมกันของ "อัตราดอกเบี้ยสูง + ดอลลาร์แข็งค่า" กำลังกลายเป็นปัจจัยหลักในแนวโน้มราคาทองคำในปัจจุบัน ทำให้คุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำมีบทบาทได้ไม่เต็มที่

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน ราคาทองคำเผชิญกับแรงต้านสำคัญหลังจากที่ขึ้นไปแตะโซนแรงต้านหนาแน่นในช่วงขาขึ้นก่อนหน้านี้ ประกอบกับแรงกดดันจากเส้นแนวโน้มขาลง ทำให้เกิดโครงสร้าง "การทะลุแนวต้านปลอม + การปรับตัวลง" ราคาปัจจุบันลดลงต่ำกว่าโซนแรงต้าน แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นไม่เพียงพอ แรงต้านสำคัญอยู่ที่ ช่วง 4680-4700 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่วงที่รวมจุดสูงสุดก่อนหน้าและแรงต้านจากเส้นแนวโน้ม ทำให้การทะลุแนวต้านอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้นเป็นไปได้ยาก แนวรับอยู่ที่ 4550 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับเพิ่มเติมที่ 4400 ดอลลาร์ หากราคาทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้ จะเป็นการยืนยันว่าการปรับฐานระยะกลางจะดำเนินต่อไป ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงให้เห็นว่า MACD กำลังแสดงสัญญาณ "เดธครอส" และ RSI ลดลงจากจุดสูงสุดมาอยู่ที่ระดับกลาง แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลงอย่างมาก

ในกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำแสดงแนวโน้มขาลง โดยมีจุดสูงสุดที่ลดลงเรื่อยๆ ก่อให้เกิดเส้นแนวโน้มขาลงระยะสั้น ความพยายามหลายครั้งที่จะทะลุผ่านเส้นแนวโน้มนี้ล้มเหลว บ่งชี้ถึงแรงขายที่แข็งแกร่ง ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเปลี่ยนเป็นขาลงแล้ว ซึ่งเสริมสัญญาณขาลง แนวต้านระยะสั้นในปัจจุบันอยู่ที่ 4650-4680 ดอลลาร์ หากการดีดตัวขึ้นไม่สามารถทะลุผ่านช่วงนี้ได้ การปรับตัวลงอาจจะดำเนินต่อไป แนวรับสำคัญอยู่ที่ 4550 ดอลลาร์ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจทำให้การลดลงเร่งตัวขึ้น

สรุปโดยบรรณาธิการ:
ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเปลี่ยนจาก "ภูมิรัฐศาสตร์" ไปสู่ "อัตราดอกเบี้ยและดอลลาร์" แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงให้การสนับสนุนอยู่บ้าง แต่ผลกระทบก็ลดลงอย่างมาก ในขณะที่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงและดอลลาร์ที่แข็งค่าอย่างต่อเนื่องยังคงกดดันราคาทองคำให้ลดลง จากมุมมองทางเทคนิค ทองคำได้เข้าสู่ช่วงปรับฐานระยะกลางแล้ว และไม่น่าจะกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกจนกว่าจะทะลุแนวต้านสำคัญได้ ในอนาคต ควรจับตาดูประสิทธิภาพของดอลลาร์และการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด คาดว่าราคาทองคำจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ และมีแนวโน้มขาลงเล็กน้อย