ข้อตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์ที่บรรลุระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้กระตุ้นให้เกิดการปรับตัวขึ้นของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงทั่วโลก ดอลลาร์สหรัฐ ราคาน้ำมัน และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่หุ้นและทองคำปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ภายใต้ความมองโลกในแง่ดีนั้น ราคาของสินทรัพย์ยังคงรวมถึงค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญ เนื่องจากตลาดโดยทั่วไปมองว่าการหยุดยิงนั้นเปราะบางและเป็นเพียงชั่วคราว ด้วยการเจรจาแบบพบหน้ากันที่กำหนดไว้ในวันศุกร์ที่ปากีสถาน และการประกาศข้อมูลสำคัญหลายอย่างของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง นักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับความผันผวนของตลาดรอบใหม่ รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ สุนทรพจน์อย่างเป็นทางการ และการประมูลพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีในวันนี้ ยิ่งมีความสำคัญมากขึ้น เนื่องจากตลาดพยายามที่จะกำหนดราคาสำหรับขั้นตอนต่อไปของเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีความเสี่ยงสูงนี้



มีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงเป็นเวลาสองสัปดาห์ แต่มีเงื่อนไขที่เข้มงวด

ในนาทีสุดท้าย สหรัฐอเมริกาและอิหร่านบรรลุข้อตกลงระงับการโจมตีทางทหารทั้งหมดเป็นเวลาสองสัปดาห์ ซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงการบ escalation ของความขัดแย้งในภูมิภาคอย่างที่หลายคนเกรงว่าจะเกิดขึ้น ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เน้นย้ำในแถลงการณ์ว่า การหยุดยิงขึ้นอยู่กับการที่อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซให้เรือสินค้าผ่านได้อีกครั้ง แม้ว่าจะยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการ แต่แหล่งข่าวหลายแห่งระบุว่า เรือบรรทุกน้ำมันและเรือบรรทุกสินค้าจำนวนเล็กน้อยจะได้รับอนุญาตให้ผ่านได้อย่างปลอดภัยภายใต้การประสานงานและการควบคุมของกองทัพเรืออิหร่านในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

การผ่านช่องแคบที่จำกัดนี้เป็นเพียงสัญญาณเล็กน้อยของการลดความตึงเครียด ก่อนการเพิ่มความตึงเครียดเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ช่องแคบฮอร์มุซมีการขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20 ถึง 21 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็น 20% ของปริมาณน้ำมันดิบที่ขนส่งทางทะเลทั่วโลก และ 30% ของปริมาณก๊าซธรรมชาติเหลวทั่วโลก ปริมาณการจราจรในปัจจุบันน้อยกว่าเมื่อก่อนมาก แต่ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่านี่อาจเป็นพื้นฐานสำหรับการลดความตึงเครียดอย่างค่อยเป็นค่อยไป ที่น่าสังเกตคือ ข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ ในเรื่องเสรีภาพในการเดินเรือ ในขณะที่อิหร่านยังคงอ้างสิทธิ์อธิปไตยเหนือช่องแคบนั้น สอดคล้องกับเนื้อหาหลักของข้อเสนอ 10 ข้อที่อิหร่านเคยยื่นต่อสหรัฐฯ ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการหยุดยิงถาวร

ดังนั้น การเจรจาแบบเผชิญหน้าที่จะจัดขึ้นในปากีสถานในวันศุกร์นี้จึงได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิด ในอดีต ข้อตกลงหยุดยิงครั้งแรกในพื้นที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางมีอัตราความล้มเหลวสูงมาก หลายคนยังคงจำได้ว่า ในช่วงความตึงเครียดก่อนหน้านี้ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน ข้อตกลงหยุดยิงระยะสั้นบางฉบับล่มสลายภายในไม่กี่วันเนื่องจากการกลับมาของความขัดแย้งหลักๆ ตลาดโดยทั่วไปมองว่าช่วงเวลาสองสัปดาห์นี้เป็นเพียงการพักรบมากกว่าจะเป็นทางออกสุดท้าย ซึ่งเปิดโอกาสให้ทั้งสองฝ่ายได้สำรวจเจตนาของกันและกันโดยปราศจากแรงกดดันทางทหารโดยตรง

แม้ว่าอิสราเอลจะยอมรับข้อตกลงหยุดยิงที่สหรัฐฯ เป็นผู้ไกล่เกลี่ยอย่างเป็นทางการ แต่ท่าทีของอิสราเอลกลับดูไม่ค่อยกระตือรือร้นนัก เจ้าหน้าที่อิสราเอลแสดงความไม่ไว้วางใจต่ออิหร่านซ้ำแล้วซ้ำเล่า และระบุว่าจะคงสถานะการเฝ้าระวังขั้นสูงต่อไป ปฏิบัติการทางทหารต่อเป้าหมายของฮิซบอลลาห์ในเลบานอนจะยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งเน้นย้ำถึงสถานการณ์ความมั่นคงที่ไม่มั่นคงในภูมิภาคนี้ ท่าทีที่แตกต่างกันนี้ยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนทวีความรุนแรงขึ้น การละเมิดหรือการยั่วยุใดๆ จากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งอาจทำลายข้อตกลงหยุดยิงที่เปราะบางนี้ได้ภายในไม่กี่ชั่วโมง

ตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองอย่างมีนัยสำคัญ: ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัว แต่การปรับตัวขึ้นยังคงมีโอกาสดำเนินต่อไปได้อีก

หลังจากการประกาศหยุดยิง ตลาดการเงินแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นตามปกติของความต้องการเสี่ยง โดยตลาดน้ำมันดิบมีความผันผวนมากที่สุด โดยราคาน้ำมันดิบ WTI ของสหรัฐฯ ร่วงลงกว่า 18% ในวันเดียว มาอยู่ที่ประมาณ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้หลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วนี้ ความผันผวนโดยนัยของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นน้ำมันดิบยังคงสะท้อนถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูง ซึ่งบ่งชี้ถึงความกังวลของตลาดอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการหยุดชะงักอย่างกะทันหันอีกครั้งในการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ หากข่าวในภายหลังยืนยันว่าจำนวนเรือที่แล่นผ่านช่องแคบเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปและกระบวนการประสานงานราบรื่นขึ้น นักวิเคราะห์เชื่อว่าการลดลงของราคาน้ำมันในปัจจุบันอาจดำเนินต่อไป โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์และ WTI อาจลดลงไปอยู่ที่ประมาณ 85 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกันก็ช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกได้

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งก่อนหน้านี้เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ประสบกับการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายสัปดาห์ หลังจากสัญญาณที่ค่อนข้างแข็งกร้าวจากธนาคารกลางนิวซีแลนด์ ดอลลาร์นิวซีแลนด์นำหน้าสกุลเงินอื่นๆ ที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ โดยแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ยูโรและปอนด์สเตอร์ลิงก็พุ่งขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเช่นกัน โดยทั้งสองสกุลเงินทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่สำคัญในระหว่างการซื้อขาย ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในหนึ่งวันมากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 19 มีนาคม แต่ยังคงอยู่เหนือระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 158 ข้อมูลผลประกอบการเงินสดที่แข็งแกร่งของบริษัทญี่ปุ่นที่ประกาศเมื่อคืนนี้ถูกตลาดเพิกเฉยอย่างสิ้นเชิงท่ามกลางการเทขายดอลลาร์โดยรวม

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน การลดลงของอัตราผลตอบแทน ประกอบกับค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ผลักดันให้ราคาทองคำขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 19 มีนาคม ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างทองคำและความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่เคยมีมานั้น ถูกหักล้างชั่วคราวด้วยผลกระทบจากการลดลงของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงและการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์

หุ้นนำการฟื้นตัวของตลาด โดยฟิวเจอร์สของ S&P 500, Nasdaq 100 และ Dow Jones Industrial Average ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่อัลกอริทึมการซื้อขายตามแนวโน้มจับตามองอย่างใกล้ชิด การฟื้นตัวนี้ได้ชดเชยการขาดทุนตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ไปอย่างมาก แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์หลายคนเตือนว่า การปิดเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้อย่างต่อเนื่องเท่านั้นที่จะเป็นการยืนยันทางเทคนิคของการฟื้นตัวครั้งนี้

ความคืบหน้าหลังการหยุดยิงยังคงเป็นประเด็นหลักของตลาด

แม้ว่าตลาดจะแสดงปฏิกิริยาตอบสนองที่ชัดเจนในเบื้องต้น แต่แนวโน้มตลาดในระยะต่อมายังคงถูกครอบงำด้วยความเสี่ยงจากข่าวที่ไม่คาดฝัน สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ถึงการผ่อนคลายข้อตกลงหยุดยิง ไม่ว่าจะเป็นแถลงการณ์จากอิสราเอล ท่าทีที่แข็งกร้าวจากอิหร่าน หรือเหตุการณ์ฉับพลันในช่องแคบ ก็อาจทำให้ความเชื่อมั่นในเชิงบวกในปัจจุบันพลิกกลับได้อย่างรวดเร็ว และราคาน้ำมันดิบน่าจะเป็นตัวชี้วัดแรกและมีความอ่อนไหวมากที่สุด

การประมูลพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีในวันนี้จะเป็นที่จับตามองอย่างใกล้ชิด โดยตลาดจะสังเกตการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ภายใต้สภาวะผลตอบแทนต่ำ: การซื้อที่แข็งแกร่งจากทั้งตลาดในประเทศและต่างประเทศอาจผลักดันราคาพันธบัตรให้สูงขึ้นไปอีก ในขณะที่การจองซื้อที่อ่อนแออาจสะท้อนถึงความกังวลที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมัน แม้ว่าผลกระทบจากรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในคืนนี้จะลดลงบ้างเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ก็ยังคงได้รับการวิเคราะห์อย่างละเอียดเพื่อประเมินแนวโน้มของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 18 มีนาคม ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 50% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้ ท่าทีที่ผ่อนคลายในรายงานการประชุมอาจกระตุ้นความอยากเสี่ยง ในขณะที่ท่าทีที่แข็งกร้าวอาจกดดันการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นและทองคำ

ในระยะยาว ความสำเร็จหรือความล้มเหลวของการเจรจากับปากีสถานในวันศุกร์จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของตลาดในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้า หากการเจรจาเป็นไปอย่างราบรื่นและมีการบรรลุข้อตกลงเพื่อสร้างความเชื่อมั่นในประเด็นต่างๆ เช่น ความปลอดภัยในการขนส่งทางเรือ ก็อาจส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวสูงขึ้นและสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์และราคาน้ำมันต่อไป ในทางกลับกัน หากการเจรจาล้มเหลว ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะกลับขึ้นไปอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ ดอลลาร์จะกลับมาเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอีกครั้ง และตลาดหุ้นจะสูญเสียกำไรที่ได้มาเมื่อเร็วๆ นี้

โดยสรุป ข้อตกลงหยุดยิงได้กระตุ้นให้ตลาดมีเสถียรภาพและฟื้นตัวทันที แต่ราคาในตลาดน้ำมัน สกุลเงิน และอัตราดอกเบี้ยยังคงสะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังอย่างมาก เหตุการณ์ข่าวสารในช่วง 48 ถึง 72 ชั่วโมงข้างหน้า ระดับทางเทคนิคสำคัญในปัจจุบันที่กำลังถูกทดสอบ และข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง จะเป็นตัวกำหนดว่าความเชื่อมั่นในด้านความเสี่ยงในครั้งนี้จะยั่งยืนหรือเป็นเพียงการฟื้นตัวชั่วคราวในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคที่ผันผวน นักลงทุนควรคงสถานะการลงทุนที่ยืดหยุ่นและติดตามความเคลื่อนไหวแบบเรียลไทม์ในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด