Thỏa thuận ngừng bắn đã kích hoạt sự phục hồi của thị trường, nhưng giá dầu vẫn duy trì ở mức thận trọng.
2026-04-08 19:26:31
Thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran đã kích hoạt đợt tăng giá mạnh trên toàn cầu. Đồng đô la Mỹ, giá dầu và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh, trong khi cổ phiếu và vàng tăng đáng kể. Tuy nhiên, đằng sau sự lạc quan bề ngoài, định giá tài sản vẫn bao gồm một khoản phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đáng kể, vì thị trường nhìn chung nhận định thỏa thuận ngừng bắn này mong manh và chỉ là tạm thời. Với các cuộc đàm phán trực tiếp dự kiến diễn ra vào thứ Sáu tại Pakistan và một số dữ liệu quan trọng của Mỹ sắp được công bố, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một vòng biến động thị trường mới. Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, các bài phát biểu chính thức và phiên đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ngày hôm nay càng làm tăng thêm tầm quan trọng của chúng, khi thị trường cố gắng định giá giai đoạn tiếp theo của sự kiện địa chính trị đầy rủi ro này.
Một thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần đã đạt được, nhưng đi kèm với những điều kiện nghiêm ngặt.
Vào phút chót, Hoa Kỳ và Iran đã đạt được thỏa thuận đình chỉ tất cả các cuộc tấn công quân sự trong hai tuần, tránh được sự leo thang toàn diện của cuộc xung đột khu vực mà người ta lo ngại. Trong một tuyên bố công khai, Tổng thống Mỹ Trump nhấn mạnh rằng thỏa thuận ngừng bắn phụ thuộc vào việc Iran mở lại eo biển Hormuz cho hoạt động vận tải thương mại. Mặc dù chưa có xác nhận chính thức nào được đưa ra, nhiều nguồn tin cho biết một số lượng nhỏ tàu chở dầu và tàu chở hàng sẽ được phép đi qua an toàn dưới sự điều phối và kiểm soát của hải quân Iran trong những ngày tới.
Việc cho phép tàu thuyền đi qua eo biển này chỉ là một dấu hiệu nhỏ cho thấy sự giảm leo thang. Trước khi leo thang vào ngày 28 tháng 2, eo biển Hormuz vận chuyển khoảng 20 đến 21 triệu thùng dầu thô mỗi ngày, chiếm 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu và 30% nguồn cung khí đốt tự nhiên hóa lỏng toàn cầu. Khối lượng giao thông hiện tại ít hơn nhiều so với trước đây, nhưng các nhà phân tích tin rằng điều này có thể tạo cơ sở cho việc giảm leo thang dần dần. Điều đáng chú ý là yêu cầu của Mỹ về tự do hàng hải trong khi Iran vẫn giữ chủ quyền đối với eo biển này phù hợp với nội dung cốt lõi của đề xuất mười điểm mà Iran đã đệ trình lên Mỹ trước đó, vốn là cơ sở cho một thỏa thuận ngừng bắn vĩnh viễn.
Do đó, các cuộc đàm phán trực tiếp được tổ chức tại Pakistan vào thứ Sáu tuần này sẽ được theo dõi sát sao. Trong lịch sử, các thỏa thuận ngừng bắn đầu tiên tại các điểm nóng ở Trung Đông có tỷ lệ thất bại rất cao. Nhiều người vẫn còn nhớ, trong các cuộc căng thẳng trước đây liên quan đến Iran, một số thỏa thuận ngừng bắn ngắn hạn đã sụp đổ chỉ trong vài ngày do sự tái xuất hiện của các mâu thuẫn cốt lõi. Thị trường nhìn chung coi khoảng thời gian hai tuần này là một sự tạm lắng hơn là một giải pháp cuối cùng, cho phép cả hai bên có thời gian thăm dò ý định của nhau mà không có áp lực quân sự trực tiếp.
Mặc dù Israel chính thức chấp nhận thỏa thuận ngừng bắn do Mỹ làm trung gian, lập trường của nước này lại khá hời hợt. Các quan chức Israel liên tục bày tỏ sự hoài nghi mạnh mẽ đối với Iran và tuyên bố sẽ duy trì tình trạng cảnh giác cao độ. Các hoạt động quân sự chống lại các mục tiêu của Hezbollah ở Lebanon sẽ tiếp tục, cho thấy tình hình an ninh trong khu vực vẫn còn rất bất ổn. Thái độ trái ngược này càng làm gia tăng sự bất ổn: bất kỳ hành vi vi phạm hoặc khiêu khích nào từ cả hai phía đều có thể phá vỡ thỏa thuận ngừng bắn mong manh này chỉ trong vài giờ.
Thị trường đã phản ứng mạnh mẽ: tâm lý chấp nhận rủi ro phục hồi, nhưng đà tăng vẫn còn dư địa.
Ngay sau khi lệnh ngừng bắn được công bố, thị trường tài chính lập tức thể hiện xu hướng tăng điển hình về khẩu vị rủi ro. Thị trường dầu thô chứng kiến những biến động mạnh nhất, với giá dầu thô WTI của Mỹ giảm hơn 18% chỉ trong một ngày, dao động quanh mức 95 đô la một thùng. Ngay cả sau đợt giảm mạnh này, độ biến động ngụ ý của hợp đồng tương lai và quyền chọn dầu thô vẫn phản ánh mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị cao, cho thấy thị trường vẫn lo ngại về một sự gián đoạn đột ngột khác đối với hoạt động hàng hải ở eo biển Hormuz. Nếu những tin tức tiếp theo xác nhận sự gia tăng dần số lượng tàu thuyền hoạt động qua eo biển và các quy trình phối hợp suôn sẻ hơn, các nhà phân tích tin rằng sự sụt giảm hiện tại của giá dầu có thể tiếp tục, với giá dầu thô Brent và WTI có khả năng giảm xuống khoảng 85 đô la, đồng thời làm giảm áp lực lạm phát toàn cầu.
Chỉ số đô la Mỹ, trước đây được coi là tài sản trú ẩn an toàn, đã chịu mức giảm mạnh nhất trong nhiều tuần. Sau tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ bất ngờ từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand, đồng đô la New Zealand dẫn đầu đà tăng trong số các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ, tăng mạnh so với đô la Mỹ. Đồng euro và bảng Anh cũng tăng mạnh so với đô la Mỹ, cả hai đều vượt qua các đường trung bình động 200 ngày quan trọng trong phiên giao dịch. Đô la Mỹ chịu mức giảm mạnh nhất trong một ngày so với đồng yên Nhật kể từ ngày 19 tháng 3, nhưng vẫn giữ vững trên mức tâm lý quan trọng 158; dữ liệu lợi nhuận tiền mặt mạnh mẽ của các công ty Nhật Bản được công bố đêm qua đã hoàn toàn bị thị trường bỏ qua trong bối cảnh đồng đô la bị bán tháo trên diện rộng.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh đồng thời, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng. Sự sụt giảm lợi suất, cùng với đồng đô la yếu hơn, đã hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng, đẩy giá vàng lên mức cao nhất kể từ ngày 19 tháng 3. Mối tương quan nghịch truyền thống giữa vàng và tâm lý chấp nhận rủi ro đã tạm thời được bù đắp bởi hiệu ứng tổng hợp của việc giảm lợi suất thực và đồng đô la mất giá.
Cổ phiếu dẫn đầu đợt phục hồi của thị trường, với hợp đồng tương lai của S&P 500, Nasdaq 100 và Dow Jones Industrial Average nhanh chóng vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày – một điểm uốn quan trọng được các thuật toán giao dịch theo xu hướng giám sát chặt chẽ. Sự phục hồi này đã bù đắp đáng kể những tổn thất kể từ cuối tháng Hai, nhưng một số chiến lược gia cảnh báo rằng chỉ khi đóng cửa bền vững trên các đường trung bình động này mới cung cấp xác nhận kỹ thuật cho đợt tăng giá này.
Diễn biến tiếp theo của thỏa thuận ngừng bắn vẫn là chủ đề trọng tâm của thị trường.
Mặc dù phản ứng ban đầu của thị trường khá rõ ràng, xu hướng thị trường sau đó vẫn sẽ bị chi phối bởi những rủi ro từ các tin tức bất ngờ. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy việc nới lỏng lệnh ngừng bắn—cho dù đó là tuyên bố từ Israel, lập trường cứng rắn từ Iran, hay một sự cố bất ngờ ở eo biển—đều có thể nhanh chóng đảo ngược tâm lý tích cực hiện tại, và giá dầu thô có khả năng sẽ là chỉ báo đầu tiên và nhạy cảm nhất.
Phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hôm nay sẽ được theo dõi sát sao, thị trường sẽ quan sát những thay đổi về nhu cầu trong môi trường lãi suất thấp: lực mua mạnh từ cả thị trường trong nước và quốc tế có thể đẩy giá trái phiếu lên cao hơn nữa; lực mua yếu có thể phản ánh những lo ngại dai dẳng về lạm phát liên quan đến giá năng lượng. Mặc dù tác động của biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tối nay đã phần nào bị giảm bớt do căng thẳng địa chính trị, nhưng chúng vẫn sẽ được phân tích cẩn thận để đánh giá khuynh hướng tăng lãi suất của Fed tại cuộc họp ngày 18 tháng 3. Hiện tại, thị trường dự đoán khoảng 50% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trước cuối năm; một giọng điệu ôn hòa trong biên bản có thể thúc đẩy hơn nữa khẩu vị rủi ro, trong khi một giọng điệu cứng rắn có thể kìm hãm đà tăng của cổ phiếu và giá vàng.
Về lâu dài, sự thành công hay thất bại của cuộc đàm phán với Pakistan hôm thứ Sáu sẽ quyết định xu hướng thị trường trong hai tuần tới. Nếu các cuộc đàm phán diễn ra suôn sẻ và thậm chí đạt được những biện pháp xây dựng lòng tin hạn chế về các vấn đề như an ninh vận tải biển, điều đó có thể đẩy giá các tài sản rủi ro lên cao và tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la và giá dầu. Ngược lại, nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, giá dầu có khả năng quay trở lại mức trên 100 đô la, đồng đô la sẽ lấy lại sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn an toàn và thị trường chứng khoán sẽ mất đi những khoản lợi nhuận gần đây.
Tóm lại, thỏa thuận ngừng bắn đã ngay lập tức kích hoạt sự ổn định và phục hồi của thị trường, nhưng giá cả trên thị trường dầu mỏ, tiền tệ và lãi suất vẫn phản ánh sự thận trọng đáng kể. Các sự kiện tin tức trong 48 đến 72 giờ tới, các mức kỹ thuật quan trọng hiện đang được kiểm chứng và dữ liệu kinh tế sắp tới của Mỹ sẽ quyết định liệu tâm lý lạc quan này có bền vững hay chỉ là sự phục hồi tạm thời trong bối cảnh địa chính trị và kinh tế vĩ mô đầy biến động. Các nhà đầu tư được khuyến cáo nên duy trì các vị thế linh hoạt và theo dõi sát sao các diễn biến thực tế tại Trung Đông.
Một thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần đã đạt được, nhưng đi kèm với những điều kiện nghiêm ngặt.
Vào phút chót, Hoa Kỳ và Iran đã đạt được thỏa thuận đình chỉ tất cả các cuộc tấn công quân sự trong hai tuần, tránh được sự leo thang toàn diện của cuộc xung đột khu vực mà người ta lo ngại. Trong một tuyên bố công khai, Tổng thống Mỹ Trump nhấn mạnh rằng thỏa thuận ngừng bắn phụ thuộc vào việc Iran mở lại eo biển Hormuz cho hoạt động vận tải thương mại. Mặc dù chưa có xác nhận chính thức nào được đưa ra, nhiều nguồn tin cho biết một số lượng nhỏ tàu chở dầu và tàu chở hàng sẽ được phép đi qua an toàn dưới sự điều phối và kiểm soát của hải quân Iran trong những ngày tới.
Việc cho phép tàu thuyền đi qua eo biển này chỉ là một dấu hiệu nhỏ cho thấy sự giảm leo thang. Trước khi leo thang vào ngày 28 tháng 2, eo biển Hormuz vận chuyển khoảng 20 đến 21 triệu thùng dầu thô mỗi ngày, chiếm 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu và 30% nguồn cung khí đốt tự nhiên hóa lỏng toàn cầu. Khối lượng giao thông hiện tại ít hơn nhiều so với trước đây, nhưng các nhà phân tích tin rằng điều này có thể tạo cơ sở cho việc giảm leo thang dần dần. Điều đáng chú ý là yêu cầu của Mỹ về tự do hàng hải trong khi Iran vẫn giữ chủ quyền đối với eo biển này phù hợp với nội dung cốt lõi của đề xuất mười điểm mà Iran đã đệ trình lên Mỹ trước đó, vốn là cơ sở cho một thỏa thuận ngừng bắn vĩnh viễn.
Do đó, các cuộc đàm phán trực tiếp được tổ chức tại Pakistan vào thứ Sáu tuần này sẽ được theo dõi sát sao. Trong lịch sử, các thỏa thuận ngừng bắn đầu tiên tại các điểm nóng ở Trung Đông có tỷ lệ thất bại rất cao. Nhiều người vẫn còn nhớ, trong các cuộc căng thẳng trước đây liên quan đến Iran, một số thỏa thuận ngừng bắn ngắn hạn đã sụp đổ chỉ trong vài ngày do sự tái xuất hiện của các mâu thuẫn cốt lõi. Thị trường nhìn chung coi khoảng thời gian hai tuần này là một sự tạm lắng hơn là một giải pháp cuối cùng, cho phép cả hai bên có thời gian thăm dò ý định của nhau mà không có áp lực quân sự trực tiếp.
Mặc dù Israel chính thức chấp nhận thỏa thuận ngừng bắn do Mỹ làm trung gian, lập trường của nước này lại khá hời hợt. Các quan chức Israel liên tục bày tỏ sự hoài nghi mạnh mẽ đối với Iran và tuyên bố sẽ duy trì tình trạng cảnh giác cao độ. Các hoạt động quân sự chống lại các mục tiêu của Hezbollah ở Lebanon sẽ tiếp tục, cho thấy tình hình an ninh trong khu vực vẫn còn rất bất ổn. Thái độ trái ngược này càng làm gia tăng sự bất ổn: bất kỳ hành vi vi phạm hoặc khiêu khích nào từ cả hai phía đều có thể phá vỡ thỏa thuận ngừng bắn mong manh này chỉ trong vài giờ.
Thị trường đã phản ứng mạnh mẽ: tâm lý chấp nhận rủi ro phục hồi, nhưng đà tăng vẫn còn dư địa.
Ngay sau khi lệnh ngừng bắn được công bố, thị trường tài chính lập tức thể hiện xu hướng tăng điển hình về khẩu vị rủi ro. Thị trường dầu thô chứng kiến những biến động mạnh nhất, với giá dầu thô WTI của Mỹ giảm hơn 18% chỉ trong một ngày, dao động quanh mức 95 đô la một thùng. Ngay cả sau đợt giảm mạnh này, độ biến động ngụ ý của hợp đồng tương lai và quyền chọn dầu thô vẫn phản ánh mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị cao, cho thấy thị trường vẫn lo ngại về một sự gián đoạn đột ngột khác đối với hoạt động hàng hải ở eo biển Hormuz. Nếu những tin tức tiếp theo xác nhận sự gia tăng dần số lượng tàu thuyền hoạt động qua eo biển và các quy trình phối hợp suôn sẻ hơn, các nhà phân tích tin rằng sự sụt giảm hiện tại của giá dầu có thể tiếp tục, với giá dầu thô Brent và WTI có khả năng giảm xuống khoảng 85 đô la, đồng thời làm giảm áp lực lạm phát toàn cầu.
Chỉ số đô la Mỹ, trước đây được coi là tài sản trú ẩn an toàn, đã chịu mức giảm mạnh nhất trong nhiều tuần. Sau tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ bất ngờ từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand, đồng đô la New Zealand dẫn đầu đà tăng trong số các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ, tăng mạnh so với đô la Mỹ. Đồng euro và bảng Anh cũng tăng mạnh so với đô la Mỹ, cả hai đều vượt qua các đường trung bình động 200 ngày quan trọng trong phiên giao dịch. Đô la Mỹ chịu mức giảm mạnh nhất trong một ngày so với đồng yên Nhật kể từ ngày 19 tháng 3, nhưng vẫn giữ vững trên mức tâm lý quan trọng 158; dữ liệu lợi nhuận tiền mặt mạnh mẽ của các công ty Nhật Bản được công bố đêm qua đã hoàn toàn bị thị trường bỏ qua trong bối cảnh đồng đô la bị bán tháo trên diện rộng.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh đồng thời, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng. Sự sụt giảm lợi suất, cùng với đồng đô la yếu hơn, đã hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng, đẩy giá vàng lên mức cao nhất kể từ ngày 19 tháng 3. Mối tương quan nghịch truyền thống giữa vàng và tâm lý chấp nhận rủi ro đã tạm thời được bù đắp bởi hiệu ứng tổng hợp của việc giảm lợi suất thực và đồng đô la mất giá.
Cổ phiếu dẫn đầu đợt phục hồi của thị trường, với hợp đồng tương lai của S&P 500, Nasdaq 100 và Dow Jones Industrial Average nhanh chóng vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày – một điểm uốn quan trọng được các thuật toán giao dịch theo xu hướng giám sát chặt chẽ. Sự phục hồi này đã bù đắp đáng kể những tổn thất kể từ cuối tháng Hai, nhưng một số chiến lược gia cảnh báo rằng chỉ khi đóng cửa bền vững trên các đường trung bình động này mới cung cấp xác nhận kỹ thuật cho đợt tăng giá này.
Diễn biến tiếp theo của thỏa thuận ngừng bắn vẫn là chủ đề trọng tâm của thị trường.
Mặc dù phản ứng ban đầu của thị trường khá rõ ràng, xu hướng thị trường sau đó vẫn sẽ bị chi phối bởi những rủi ro từ các tin tức bất ngờ. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy việc nới lỏng lệnh ngừng bắn—cho dù đó là tuyên bố từ Israel, lập trường cứng rắn từ Iran, hay một sự cố bất ngờ ở eo biển—đều có thể nhanh chóng đảo ngược tâm lý tích cực hiện tại, và giá dầu thô có khả năng sẽ là chỉ báo đầu tiên và nhạy cảm nhất.
Phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hôm nay sẽ được theo dõi sát sao, thị trường sẽ quan sát những thay đổi về nhu cầu trong môi trường lãi suất thấp: lực mua mạnh từ cả thị trường trong nước và quốc tế có thể đẩy giá trái phiếu lên cao hơn nữa; lực mua yếu có thể phản ánh những lo ngại dai dẳng về lạm phát liên quan đến giá năng lượng. Mặc dù tác động của biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tối nay đã phần nào bị giảm bớt do căng thẳng địa chính trị, nhưng chúng vẫn sẽ được phân tích cẩn thận để đánh giá khuynh hướng tăng lãi suất của Fed tại cuộc họp ngày 18 tháng 3. Hiện tại, thị trường dự đoán khoảng 50% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trước cuối năm; một giọng điệu ôn hòa trong biên bản có thể thúc đẩy hơn nữa khẩu vị rủi ro, trong khi một giọng điệu cứng rắn có thể kìm hãm đà tăng của cổ phiếu và giá vàng.
Về lâu dài, sự thành công hay thất bại của cuộc đàm phán với Pakistan hôm thứ Sáu sẽ quyết định xu hướng thị trường trong hai tuần tới. Nếu các cuộc đàm phán diễn ra suôn sẻ và thậm chí đạt được những biện pháp xây dựng lòng tin hạn chế về các vấn đề như an ninh vận tải biển, điều đó có thể đẩy giá các tài sản rủi ro lên cao và tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la và giá dầu. Ngược lại, nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, giá dầu có khả năng quay trở lại mức trên 100 đô la, đồng đô la sẽ lấy lại sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn an toàn và thị trường chứng khoán sẽ mất đi những khoản lợi nhuận gần đây.
Tóm lại, thỏa thuận ngừng bắn đã ngay lập tức kích hoạt sự ổn định và phục hồi của thị trường, nhưng giá cả trên thị trường dầu mỏ, tiền tệ và lãi suất vẫn phản ánh sự thận trọng đáng kể. Các sự kiện tin tức trong 48 đến 72 giờ tới, các mức kỹ thuật quan trọng hiện đang được kiểm chứng và dữ liệu kinh tế sắp tới của Mỹ sẽ quyết định liệu tâm lý lạc quan này có bền vững hay chỉ là sự phục hồi tạm thời trong bối cảnh địa chính trị và kinh tế vĩ mô đầy biến động. Các nhà đầu tư được khuyến cáo nên duy trì các vị thế linh hoạt và theo dõi sát sao các diễn biến thực tế tại Trung Đông.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
