เมื่อวานนี้ หลังจากที่สหรัฐฯ และอิหร่านประกาศข้อตกลงหยุดยิงเป็นเวลาสองสัปดาห์ ราคาสปอตเงินพุ่งสูงขึ้นไปกว่า 77 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม การโจมตีเลบานอนของอิสราเอลในเวลาต่อมาได้จุดชนวนความไม่พอใจอย่างรุนแรงของอิหร่าน ทำให้ราคาสินเงินลดลงอย่างรวดเร็ว ณ วันพฤหัสบดีที่ 9 เมษายน ราคาสปอตเงินซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 74.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงจากราคาสูงสุดเมื่อวานนี้ แม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงจะมีผลบังคับใช้ชั่วคราว แต่ตลาดมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการเจรจาอย่างเป็นทางการระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่กำหนดไว้ในวันที่ 11 เมษายน ณ กรุงอิสลามาบัด การพัฒนาหรือเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดใดๆ อาจเปลี่ยนแปลงค่าพรีเมียมความเสี่ยงได้ นักลงทุนกำลังติดตามความเคลื่อนไหวนี้อย่างใกล้ชิด เนื่องจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ประกอบกับความสมดุลพื้นฐานที่ตึงตัวกำลังผลักดันให้ราคาสินเงินเปลี่ยนแปลงอย่างมากระหว่างคุณลักษณะของสินทรัพย์ปลอดภัยและอุตสาหกรรม


ราคาสินแร่เงินปรับตัวสูงขึ้นหลังจากมีการประกาศข้อตกลงหยุดยิง อย่างไรก็ตาม การโจมตีเลบานอนของอิสราเอลได้ทำลายสมดุลนี้ โดยอิหร่านยืนยันว่าเลบานอนควรถูกรวมอยู่ในข้อตกลงหยุดยิงด้วย ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการดำเนินการตามข้อตกลง ในระยะสั้น ราคาสินแร่เงินได้ลดลง แต่ผู้ค้าได้ปรับราคาใหม่แล้วสำหรับความคาดหวังในแง่ลบ และแนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น

ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงตึงตัว โดยปัจจัยพื้นฐานเป็นตัวกำหนดราคาขั้นต่ำ

คาดการณ์ว่าตลาดเงินโลกจะเข้าสู่ภาวะขาดแคลนอุปทานเป็นปีที่หกติดต่อกันในปี 2026 โดยมีช่องว่างเชิงโครงสร้างอยู่ที่ประมาณ 67 ล้านออนซ์ แม้ว่าการผลิตจากเหมืองจะสูงที่สุดในรอบสิบปี แต่ก็ยังไม่เพียงพอต่อความต้องการที่แข็งแกร่ง อุปทานทั้งหมดคาดการณ์อยู่ที่ประมาณ 1.05 พันล้านออนซ์ โดยการผลิตจากเหมืองคิดเป็น 820 ล้านออนซ์ และเงินรีไซเคิลคิดเป็นส่วนที่เหลือ

โครงการ	การคาดการณ์ปี 2026 (ล้านออนซ์)
ผลผลิตจากเหมือง	820
อุปทานทั้งหมด	1050
ความต้องการทางอุตสาหกรรม	ประมาณ 650
การลงทุนและความต้องการทางกายภาพ	ประมาณ 400
ช่องว่างตลาด	67

แม้ว่าความต้องการทางอุตสาหกรรมจะลดลงเล็กน้อยเนื่องจากเทคโนโลยีประหยัดเงินในเซลล์แสงอาทิตย์ แต่การขยายตัวของรถยนต์ไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูล AI และโครงสร้างพื้นฐาน 5G ยังคงให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง ความต้องการด้านการลงทุนแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นท่ามกลางเหตุการณ์เสี่ยง โดยทั้งการถือครอง ETF ในรูปของโลหะมีค่าและการใช้เลเวอเรจได้รับการเติมเต็ม ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวนี้เป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับราคาสินเงิน ทำให้ราคายากที่จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญแม้จะมีแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะสั้น ผู้ค้าสังเกตว่าอัตราค่าเช่าในลอนดอนยังคงสูง ซึ่งสะท้อนถึงความตึงเครียดของตลาดโลหะมีค่า ตัวบ่งชี้นี้มักนำไปสู่การดีดตัวขึ้นของราคา

ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคหลายอย่างเกี่ยวพันกัน ส่งผลให้ราคาสินเงินผันผวนมากขึ้น

แนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทิศทางของเงินดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบ เป็นตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคหลักสามประการที่มีอิทธิพลต่อราคาสินเงิน ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน การลดลงเล็กน้อยของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงช่วยสนับสนุนการประเมินมูลค่าโดยรวมของโลหะมีค่า ในขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงเนื่องจากการเปิดช่องแคบฮอร์มุซชั่วคราว ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มเติม แม้ว่าราคาสินเงินจะมีความสัมพันธ์สูงกับทองคำ แต่ความผันผวนของสินเงินนั้นสูงกว่า โดยมีค่าสัมประสิทธิ์เบต้าโดยทั่วไปอยู่ระหว่าง 1.5 ถึง 2.0 ซึ่งหมายความว่าราคาสินเงินมักจะให้ผลตอบแทนดีกว่าทองคำในช่วงที่เศรษฐกิจมหภาคดีขึ้น


นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงจากการแข็งค่าของดอลลาร์ การแข็งค่าของดอลลาร์ในระยะสั้นจะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาสินเงิน ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าในช่วงเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คล้ายคลึงกัน ราคาสินเงินสามารถผันผวนได้ถึง 3% ถึง 5% ต่อวัน ซึ่งสูงกว่าระดับปกติมาก สถานการณ์ปัจจุบันบ่งชี้ว่าสถานะซื้อเก็งกำไรลดลงบางส่วนแล้ว แต่การซื้อสินเงินยังคงสะสมอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนสำหรับการแข็งค่าที่อาจเกิดขึ้นได้

คำถามที่พบบ่อย

คำถาม: การขาดแคลนเงินเป็นปีที่หกติดต่อกันในปี 2026 จะช่วยหนุนราคาศูนย์กลางราคาได้อย่างไร?
A: ช่องว่างด้านอุปทานอยู่ที่ 67 ล้านออนซ์ แม้ว่าการผลิตจากเหมืองจะเพิ่มขึ้นเป็น 820 ล้านออนซ์ แต่ก็ยังไม่เพียงพอ อุปทานโดยรวมไม่สามารถตอบสนองความต้องการทางอุตสาหกรรม 650 ล้านออนซ์ บวกกับความต้องการด้านการลงทุนอีก 400 ล้านออนซ์ การประหยัดพลังงานจากพลังงานแสงอาทิตย์ช่วยชดเชยความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากรถยนต์ไฟฟ้าและศูนย์ข้อมูลได้เพียงบางส่วนเท่านั้น ความสมดุลทางกายภาพที่ตึงตัวผลักดันอัตราค่าเช่าให้สูงขึ้น ซึ่งเป็นตัวกำหนดราคาสินแร่ในระยะยาว แม้จะมีภาวะปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ปัจจัยพื้นฐานก็ยังจำกัดความเสี่ยงขาลงอยู่