Hôm qua, sau khi Mỹ và Iran tuyên bố thỏa thuận ngừng bắn hai tuần, giá bạc giao ngay đã tăng vọt lên trên 77 đô la một ounce. Tuy nhiên, các cuộc tấn công sau đó của Israel vào Lebanon đã gây ra sự phẫn nộ mạnh mẽ từ phía Iran, khiến giá bạc nhanh chóng giảm trở lại. Tính đến thứ Năm, ngày 9 tháng 4, giá bạc giao ngay đang giao dịch quanh mức 74,50 đô la một ounce, giảm so với mức cao nhất của ngày hôm qua. Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn chỉ có hiệu lực tạm thời, thị trường vẫn rất nhạy cảm với các cuộc đàm phán chính thức giữa Mỹ và Iran dự kiến diễn ra vào ngày 11 tháng 4 tại Islamabad. Bất kỳ diễn biến hoặc bất ngờ nào cũng có thể định hình lại phí bảo hiểm rủi ro. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao diễn biến này, vì các yếu tố địa chính trị kết hợp với sự cân bằng cơ bản eo hẹp đang khiến giá bạc chuyển đổi mạnh mẽ giữa vai trò là tài sản trú ẩn an toàn và tài sản công nghiệp.


Giá bạc tăng sau khi thỏa thuận ngừng bắn được công bố; tuy nhiên, các cuộc tấn công của Israel vào Lebanon đã phá vỡ sự cân bằng này, với việc Iran khăng khăng đòi Lebanon phải được đưa vào thỏa thuận ngừng bắn, dẫn đến sự không chắc chắn về việc thực thi thỏa thuận. Trong ngắn hạn, giá bạc đã xóa bỏ phần tăng giá trước đó, nhưng các nhà giao dịch đã điều chỉnh lại kỳ vọng về xu hướng tăng giá, và nhìn chung xu hướng vẫn là lạc quan.

Tình trạng cung cầu cân bằng chặt chẽ tiếp tục diễn ra, với các yếu tố cơ bản tạo ra mức giá sàn.

Thị trường bạc toàn cầu dự kiến sẽ bước vào năm thứ sáu liên tiếp thiếu hụt nguồn cung vào năm 2026, với khoảng cách thiếu hụt ước tính là 67 triệu ounce. Mặc dù sản lượng khai thác đã đạt mức cao nhất trong mười năm, nhưng vẫn không đáp ứng được nhu cầu mạnh mẽ. Tổng nguồn cung ước tính khoảng 1,05 tỷ ounce, trong đó sản lượng khai thác chiếm 820 triệu ounce và bạc tái chế chiếm phần còn lại.

dự án	Dự báo năm 2026 (triệu ounce)
sản lượng khai thác	820
Tổng nguồn cung	1050
Nhu cầu công nghiệp	Khoảng 650
Đầu tư và nhu cầu vật chất	Khoảng 400
Khoảng trống thị trường	67

Mặc dù nhu cầu công nghiệp đã giảm nhẹ do các công nghệ tiết kiệm bạc trong quang điện, sự mở rộng của xe điện, trung tâm dữ liệu AI và cơ sở hạ tầng 5G vẫn tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ. Nhu cầu đầu tư đã cho thấy sự ổn định giữa các sự kiện rủi ro, với cả lượng bạc vật chất nắm giữ trong các quỹ ETF và các vị thế đòn bẩy đều được bổ sung. Sự cân bằng cung cầu chặt chẽ này tạo nền tảng vững chắc cho giá bạc, khiến giá khó có thể giảm mạnh ngay cả khi có áp lực địa chính trị ngắn hạn. Các nhà giao dịch đã nhận thấy rằng giá thuê tại London vẫn ở mức cao, phản ánh sự khan hiếm của thị trường bạc vật chất; chỉ báo này thường dẫn đến sự phục hồi giá.

Các biến số kinh tế vĩ mô đan xen nhau, làm gia tăng sự biến động giá bạc.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, diễn biến của đồng đô la và giá dầu thô là ba biến số kinh tế vĩ mô chính ảnh hưởng đến giá bạc. Trong bối cảnh hiện tại, sự giảm nhẹ lãi suất thực hỗ trợ định giá chung của kim loại quý, trong khi giá dầu đã điều chỉnh do việc mở cửa tạm thời eo biển Hormuz, làm giảm thêm áp lực lạm phát. Mặc dù giá bạc có mối tương quan cao với vàng, nhưng độ biến động của chúng lớn hơn, với hệ số beta thường nằm trong khoảng từ 1,5 đến 2,0. Điều này có nghĩa là giá bạc thường vượt trội hơn vàng trong các giai đoạn kinh tế vĩ mô được cải thiện.


Các nhà giao dịch nên thận trọng với rủi ro đồng đô la tăng giá trở lại; đồng đô la mạnh lên trong ngắn hạn sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá của bạc. Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng trong các giai đoạn sự kiện địa chính trị tương tự, giá bạc có thể biến động từ 3% đến 5% mỗi ngày, vượt xa mức bình thường. Tình hình hiện tại cho thấy các vị thế mua đầu cơ đã giảm một phần, nhưng việc mua vào bạc vật chất vẫn tiếp tục tích lũy ở mức thấp, tạo tiền đề cho sự phục hồi tiềm năng.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi: Việc thị trường bạc trải qua năm thứ sáu liên tiếp thiếu hụt vào năm 2026 sẽ hỗ trợ như thế nào cho mức giá trung bình?
A: Khoảng thiếu hụt nguồn cung là 67 triệu ounce. Mặc dù sản lượng khai thác đã tăng lên 820 triệu ounce, nhưng vẫn không đủ. Tổng nguồn cung không thể đáp ứng được 650 triệu ounce nhu cầu công nghiệp cộng với 400 triệu ounce nhu cầu đầu tư. Tiết kiệm năng lượng mặt trời chỉ bù đắp một phần cho nhu cầu gia tăng từ xe điện và trung tâm dữ liệu. Sự thiếu hụt nguồn cung vật chất đẩy giá thuê kho lên cao, tạo ra mức giá sàn dài hạn cho bạc. Ngay cả khi có những bất ổn địa chính trị, các yếu tố cơ bản vẫn hạn chế rủi ro giảm giá.