นางคริสตาลินา จอร์จีวา ผู้อำนวยการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี (9 เมษายน) ว่า หากวิกฤตราคาน้ำมันที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลานาน ธนาคารกลางต้องเตรียมพร้อมที่จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อป้องกันภาวะเงินเฟ้อ แต่ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางก็จำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิดว่ามีสัญญาณบ่งชี้ถึงความต้องการทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงหรือไม่ เพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่จำเป็น

หากสามารถรักษาสถานการณ์หยุดยิงไว้ได้ ธนาคารกลางอาจสามารถคงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ได้

ก่อนการประชุมประจำปีของ IMF และธนาคารโลกที่จะจัดขึ้นในสัปดาห์หน้า จอร์จีวาชี้ให้เห็นว่า หากข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงมีผลบังคับใช้ และวิกฤตการณ์น้ำมันเป็นเพียงชั่วคราว ธนาคารกลางอาจไม่จำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ และจะเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ในสถานการณ์เช่นนี้ เท่ากับเป็นการผ่อนคลายนโยบายการเงินโดยพฤตินัย

ควรระมัดระวังอย่าปรับนโยบายให้เข้มงวดเร็วเกินไป เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

เธอย้ำเตือนเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางที่ตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อช้าหลังจากเกิดการระบาดของโควิด-19 ว่าอย่ารีบร้อนขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ควรติดตามข้อมูลทางเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิดและตัดสินใจอย่างรอบคอบเสมอ

เธอกล่าวว่า "เราต้องเฝ้าระวังและให้ความสำคัญกับสถานการณ์ที่แท้จริง เพราะหากเราเข้มงวดนโยบายเร็วเกินไปและโดยไม่จำเป็น เราก็เหมือนกับกำลังสาดน้ำเย็นใส่การเติบโตทางเศรษฐกิจ และความต้องการอาจลดลง ซึ่งอาจทำให้ภาวะช็อกด้านอุปทานธรรมดา กลายเป็นภาวะช็อกสองด้านทั้งด้านอุปทานและอุปสงค์ และสถานการณ์อาจเลวร้ายลงมาก"

สงครามส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นถึง 50% สร้างความกดดันต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก

สงครามในตะวันออกกลางซึ่งปะทุขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อการขนส่งทางทะเลทั่วโลก และทำให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นประมาณ 50%

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนเมื่อสัปดาห์นี้ว่า ไม่ว่าสงครามจะสิ้นสุดลงเมื่อใด ก็จะส่งผลให้ระดับราคาสินค้าทั่วโลกสูงขึ้นและนำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง

จอร์จีวา กล่าวว่า ผลลัพธ์สุดท้ายขึ้นอยู่กับระยะเวลาของสงครามและขอบเขตความเสียหายที่เกิดขึ้นเป็นอย่างมาก เธอยังกล่าวอีกว่า ในช่วงแรก ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางหลักๆ จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

ความเสี่ยงจากความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อเป็นสิ่งที่ต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด

นอกจากนี้ เธอยังเตือนถึงความเสี่ยงที่แท้จริงที่ว่า ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้ออาจไม่มั่นคง ซึ่งจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้และมีต้นทุนสูงในที่สุด

อย่างไรก็ตาม เธอยังกล่าวอีกว่า แม้ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นจะเพิ่มขึ้น แต่ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวกลับไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ เธอกล่าวเสริมว่า "นี่เป็นสัญญาณที่ดีและสำคัญมาก"

นโยบายการคลังและนโยบายการเงินจำเป็นต้องประสานงานกัน

จอร์จีวาเปิดเผยเพิ่มเติมว่า เจ้าหน้าที่ IMF กำลังทำงานร่วมกับรัฐบาลต่างๆ เพื่อช่วยออกแบบมาตรการสนับสนุนทางการคลังที่มี "เงื่อนไขการสิ้นสุด" เพื่อให้แน่ใจว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจะเป็นเพียงชั่วคราว เธอย้ำว่านโยบายการคลังและนโยบายการเงินต้องประสานงานกันและไม่ขัดแย้งกัน

เธอกล่าวว่า "การเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการกู้ยืมเงินเพื่อชดเชยการขาดดุลในขณะนี้ จะยิ่งเพิ่มภาระให้กับนโยบายการเงิน มันเหมือนกับการขับรถโดยเหยียบคันเร่งข้างหนึ่งและเบรกอีกข้างหนึ่ง ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่ควรทำ"

บทสรุป

นางคริสตาลินา จอร์จีวา ผู้อำนวยการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เตือนธนาคารกลางต่างๆ ว่า เมื่อเผชิญกับความท้าทายทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนอันเกิดจากสงครามในตะวันออกกลาง พวกเขาต้องรักษาสมดุลระหว่างการควบคุมอัตราเงินเฟ้อกับการปกป้องการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างระมัดระวัง เมื่อต้องรับมือกับภาวะช็อกด้านราคาน้ำมันในระยะยาวที่อาจเกิดขึ้น คำกล่าวของเธอบ่งชี้ว่า เศรษฐกิจโลกกำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนที่สำคัญ กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง ต้องระมัดระวังความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อที่อาจกลับมาสูงขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง ต้องป้องกันไม่ให้นโยบายที่เข้มงวดเกินไปไปกดดันความต้องการมากเกินไป เศรษฐกิจโลกจะสามารถผ่านพ้นช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนนี้ไปได้อย่างราบรื่นก็ต่อเมื่อมีการประสานนโยบายการคลังและนโยบายการเงินเข้าด้วยกันเท่านั้น