ความขัดแย้งในอิหร่านดำเนินมาแล้วหนึ่งเดือนครึ่ง: รูปแบบการผันผวนในวงกว้างของราคาน้ำมันดิบได้ถูกกำหนดขึ้นแล้วหรือไม่?
2026-04-15 19:37:14
เวลาผ่านไปหนึ่งเดือนครึ่งแล้วนับตั้งแต่ปฏิบัติการทางทหารร่วมระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่านเริ่มต้นขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 ความขัดแย้งนี้ ตั้งแต่การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ ไปจนถึงการปะทะและการเจรจาหยุดยิงหลายรอบ ได้เปลี่ยนแปลงโฉมหน้าของตลาดน้ำมันไปอย่างสิ้นเชิง ราคาน้ำมันดิบเบรนต์พุ่งขึ้นจากประมาณ 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก่อนสงครามไปสู่ระดับสูงสุดในเดือนมีนาคมที่ 119.50 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดในประวัติศาสตร์ของสัญญา (51%-55%) ก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนอย่างมากท่ามกลางการเจรจาที่ยืดเยื้อ
ท่ามกลางความตึงเครียดที่ดำเนินอยู่ ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกา และการเจรจาที่กลายเป็นสงครามยืดเยื้อ ราคาน้ำมันดิบได้เปลี่ยนแปลงจากภาวะช็อกด้านอุปทานฝ่ายเดียวในช่วงแรก ไปสู่ความผันผวนในวงกว้าง เมื่อพิจารณาจากกรอบเวลาที่ยาวนาน (หากความขัดแย้งยังไม่ได้รับการแก้ไขภายในวันที่ 1 พฤษภาคม) ราคาน้ำมันดิบอาจทดสอบระดับที่สูงขึ้น แต่แนวโน้มหลักสำหรับเดือนนี้มีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในช่วงแคบๆ
สงครามหนึ่งเดือนครึ่ง: ตรรกะเบื้องหลังแผนภูมิ K-Line สุดขั้วสี่รอบ
นับตั้งแต่เกิดสงคราม กราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวันและรายสัปดาห์เต็มไปด้วยแท่งเทียนขาขึ้นและขาลงที่สำคัญมากมาย การเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงเหล่านี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยบังเอิญ แต่เป็นการสะท้อนอย่างแม่นยำถึงความตื่นตระหนกด้านอุปทาน การปล่อยสินค้าคงคลัง การหยุดชะงักของอุปสงค์ และความคาดหวังในการเจรจา
(I) ปลายเดือนกุมภาพันธ์ถึงต้นเดือนมีนาคม: กราฟราคาพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องหลายเส้น ภาวะตื่นตระหนกด้านอุปทาน และราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้น
หลังจากที่สหรัฐฯ และอิสราเอลเริ่มปฏิบัติการร่วมกันเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากถึง 8%-13% ในวันที่ 1-2 มีนาคม และหลังจากที่อิหร่านประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซเมื่อวันที่ 4 มีนาคม ราคาทองคำก็ปรับตัวสูงขึ้นหลายครั้ง โดยพุ่งจาก 72 ดอลลาร์ไปเป็น 90-100 ดอลลาร์ และแตะระดับสูงสุดที่ 119.50 ดอลลาร์
เหตุการณ์นี้ถูกอธิบายว่าเป็น "การหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดน้ำมันโลก" (คำพูดดั้งเดิมของ IEA) การขนส่งไปยังช่องแคบฮอร์มุซเป็นอัมพาตคิดเป็นจำนวน 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน และการหยุดการผลิตในตะวันออกกลางก็เพิ่มขึ้นจาก 7.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตลาดประสบกับภาวะอุปทานล้นตลาด ส่งผลให้ต้นทุนค่าขนส่งและประกันภัยพุ่งสูงขึ้น โดยราคาน้ำมันในตลาดปัจจุบันพุ่งสูงถึง 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าราคาน้ำมันในตลาดล่วงหน้ามาก ความรู้สึกตื่นตระหนกครอบงำ โดยไม่สนใจความต้องการ ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงแรกด้วยแนวโน้มขาขึ้นเพียงด้านเดียว
(II) กลางเดือนมีนาคม: ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว ตามด้วยการปรับตัวขึ้นเล็กน้อย โดยมีสัญญาณเบื้องต้นของการปล่อยสินค้าคงคลังและการหยุดชะงักของอุปสงค์
ในช่วงประมาณวันที่ 10-15 มีนาคม มีแท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่เกิดขึ้นติดต่อกันหรือในวันเดียว ส่งผลให้ราคาร่วงลงจากราคาสูงสุดมาอยู่ที่ช่วง 90-95 ดอลลาร์
การลดลงนี้เกิดจากการปล่อยปริมาณสำรองน้ำมันของสหรัฐฯ (SPR: Social Reserve Response) และการปล่อยปริมาณน้ำมันที่ประสานงานกันของ IEA ซึ่งช่วยบรรเทาภาวะขาดแคลนในระยะสั้น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้แพร่กระจายไปยังเอเชีย (จีนและอินเดีย) แล้ว โดยมาตรการอนุรักษ์เชื้อเพลิงของรัฐบาลและการลดกำลังการผลิตของโรงกลั่นนำไปสู่สัญญาณเริ่มต้นของการขาดแคลนเชื้อเพลิง ข่าวลือเกี่ยวกับการผ่อนคลายการเจรจาทำให้เกิดการขายทำกำไร แท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่บ่งชี้ถึง "การปรับตัวอย่างมีเหตุผลหลังจากภาวะช็อกด้านอุปทาน" เปลี่ยนจากความตื่นตระหนกอย่างแท้จริงไปสู่การปรับตัวพื้นฐาน
(III) ปลายเดือนมีนาคมถึงต้นเดือนเมษายน: การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งรอบใหม่ พร้อมกับภัยคุกคามที่ทวีความรุนแรงขึ้น
ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมจนถึงประมาณวันที่ 2 เมษายน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวขึ้นไปอยู่ที่ 107-113 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงสั้นๆ โดยมีแท่งเทียนบวกขนาดใหญ่หรือต่อเนื่องกัน และยังทดสอบระดับที่สูงกว่านั้นอีกด้วย
อิหร่านยังคงข่มขู่เป้าหมายใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง และสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งทรัมป์ ได้ออก "คำขาด" และแถลงการณ์เกี่ยวกับการโจมตีโรงงานพลังงาน สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เตือนว่าการสูญเสียอุปทานในเดือนเมษายนจะ "รุนแรงเป็นสองเท่าของเดือนมีนาคม" การปิดโรงงานจริงสูงสุดอยู่ที่ 9.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน (ข้อมูลของ EIA) โดยมีการดึงน้ำมันออกจากคลัง 5.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตลาดน้ำมันที่ตึงตัวประกอบกับความเสี่ยงทางทหารได้จุดประกายความเสี่ยงด้านราคาขึ้นอีกครั้ง
(iv) กลางเดือนเมษายน: แท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่/การแกว่งตัวของไส้เทียนบนยาว รายงานเชิงลบ และความคาดหวังในการเจรจาต่อรองกดดันตลาด
ในช่วงเวลาที่รายงานของ EIA ออกมาเมื่อวันที่ 7 เมษายน และหลังจากรายงานของ IEA เมื่อวันที่ 14 เมษายน มีแท่งเทียนขาลงที่ชัดเจน หรือแท่งเทียนที่มีไส้เทียนด้านบน และราคาก็ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 96-103 ดอลลาร์
ปัจจัยสำคัญ: สำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของความต้องการใช้น้ำมันในปี 2026 เหลือ 600,000 บาร์เรลต่อวัน ขณะที่สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ชี้ให้เห็นโดยตรงว่าการบริโภคลดลง 80,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาน้ำมันที่สูงกำลังสร้าง "การทำลายความต้องการ" ในขณะเดียวกัน การหยุดยิงสองสัปดาห์ที่บรรลุข้อตกลงเมื่อวันที่ 7-8 เมษายน (หมดอายุในวันที่ 22 เมษายน) และข่าวลือเกี่ยวกับการเจรจาในอิสลามาบัดได้กดดันราคาพรีเมียม การขายทำกำไรประกอบกับการยืนยันรายงานทำให้เกิดแรงต้านตามธรรมชาติ
แท่งเทียนขาขึ้นขนาดใหญ่เกือบทุกครั้งเกิดจากภาวะช็อกด้านอุปทานอย่างฉับพลัน ในขณะที่แท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่เกิดจากความปั่นป่วนของอุปสงค์ที่ได้รับการยืนยัน ระดับสินค้าคงคลังที่ลดลง และความคาดหวังเกี่ยวกับการเจรจาในอนาคต ภายในเวลาหนึ่งเดือนครึ่ง สภาวะตลาดสุดขั้วค่อยๆ เปลี่ยนไปจาก "ตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทานด้านเดียว" ไปสู่ "การต่อสู้ระหว่างกระทิงและหมี" โดยปริมาณการซื้อขายลดลงจากจุดสูงสุด แถบ Bollinger Bands แคบลง แต่ช่วงราคาขยายกว้างขึ้น การแกว่งตัวไม่ได้มาบรรจบกัน แต่กลับขยายตัวอย่างมีพลวัต
รายงานของ EIA/IEA กำหนดทิศทางไว้แล้ว: การบริโภคที่ลดลงในปี 2026 จะส่งผลให้ราคาสินค้าสูงสุดอยู่ที่ 120 ดอลลาร์
รายงานแนวโน้มพลังงานระยะสั้นของ EIA เมื่อวันที่ 7 เมษายน และรายงานตลาดน้ำมันของ IEA เมื่อวันที่ 14 เมษายน กลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ
สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะพุ่งสูงสุดที่ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สอง โดยมีราคาเฉลี่ยรายปีอยู่ที่ 96 ดอลลาร์ สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ชี้แจงเพิ่มเติมว่าสงคราม "พลิกผันแนวโน้มการบริโภคน้ำมันทั่วโลกอย่างสิ้นเชิง" โดยความต้องการจะลดลง 80,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2026 สาเหตุหลักมาจากปัญหาการขาดแคลนเชื้อเพลิงและราคาสูงในตะวันออกกลางและเอเชียแปซิฟิก ในขณะที่อุปทานตึงตัว (อุปทานทั่วโลกลดลง 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน) ความต้องการกลับอ่อนแอลงยิ่งกว่า ทำให้เกิดวงจรที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า
"การลดลงของการบริโภค" นี้ยืนยันโดยตรงถึงความยากลำบากในการทะลุระดับ 120 ดอลลาร์: ราคาน้ำมันที่สูงได้แพร่กระจายจากเอเชียไปทั่วโลก อัตราการดำเนินงานของโรงกลั่นลดลง และมาตรการประหยัดเชื้อเพลิงของรัฐบาลได้มีผลบังคับใช้แล้ว IEA เน้นย้ำว่า "การลดลงของอุปสงค์จะยังคงดำเนินต่อไป" และการแยกตัวของราคาน้ำมันในตลาดจริงและราคาน้ำมันล่วงหน้า (ราคาน้ำมันในตลาดจริงเคยแตะระดับ 150 ดอลลาร์) ยิ่งยืนยันว่าราคาน้ำมันล่วงหน้าไม่สามารถรองรับการกำหนดราคาอุปทานที่สูงเกินไปได้ เนื่องจากอุปสงค์กำลังควบคุมตัวเองอยู่แล้ว
หลังจากรายงานดังกล่าวเผยแพร่ ราคาหุ้นดีดตัวขึ้นแต่ไม่สามารถทรงตัวอยู่เหนือ 105-110 ดอลลาร์ได้ ซึ่งเป็นการยืนยันอย่างสมบูรณ์แบบถึงการประเมินที่ว่า "ยากที่จะทะลุ 120 ดอลลาร์" นี่ไม่ใช่ความผันผวนระยะสั้น แต่เป็นแนวโน้มสำหรับปี 2026 ทั้งหมด ซึ่งเป็นจุดยึดพื้นฐานสำหรับความผันผวนในวงกว้าง
การต่อสู้แย่งชิงอำนาจทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงดำเนินต่อไป: ความขัดแย้งที่ไม่อาจประนีประนอมได้ระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกา
เมื่อความขัดแย้งเข้าสู่สัปดาห์ที่หก ความตึงเครียดไม่ได้ลดลง แต่กลับกลายเป็นภาวะชะงักงันที่ยืดเยื้อ
ข้อตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์ที่บรรลุผลเมื่อวันที่ 7-8 เมษายน (หมดอายุในวันที่ 22 เมษายน) ได้ระงับความขัดแย้งโดยตรงไว้ชั่วคราว แต่การเจรจาที่อิสลามาบัด (11-12 เมษายน) กลับหยุดชะงักลง: อิหร่านเรียกร้องข้อตกลงที่ครอบคลุม (รวมถึงอธิปไตยเหนือช่องแคบ การปลดล็อกทรัพย์สิน และการหยุดยิงในภูมิภาค) ในขณะที่สหรัฐฯ ยืนกรานในประเด็นที่แคบกว่า (การเปิดช่องแคบอีกครั้งและประเด็นนิวเคลียร์) แม้ว่ารัฐบาลทรัมป์จะส่งสัญญาณยุติความขัดแย้ง แต่หลักการเชิงกลยุทธ์หลักยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ความรู้สึกแข็งกร้าวอยู่ในระดับสูงภายในอิหร่าน โดยผู้นำระดับสูงเน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า "ไม่มีการประนีประนอม"
ผู้เชี่ยวชาญด้านตะวันออกกลางเห็นพ้องกันว่า ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกานั้นฝังรากลึก ฝ่ายหนึ่งให้ความสำคัญกับการระดมกำลังชาตินิยมและอิทธิพลในภูมิภาค ในขณะที่อีกฝ่ายให้ความสำคัญกับการสกัดกั้นเชิงยุทธศาสตร์ ภายใต้ขอบเขตที่จำกัด ความน่าจะเป็นของการสลับกันระหว่างการยกระดับความขัดแย้งและการเจรจาสันติภาพนั้นสูงกว่าการแก้ไขปัญหาอย่างสมบูรณ์ ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปิดล้อมช่องแคบ การปิดล้อมท่าเรือ และความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในเลบานอน/อิสราเอล
นี่คือระดับแนวรับที่สำคัญสำหรับน้ำมันดิบ: การประนีประนอมที่สำคัญใดๆ จะส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลง แต่ความขัดแย้งที่มีอยู่ป้องกันการร่วงลงอย่างไม่มีที่สิ้นสุด จึงก่อให้เกิดช่วงราคาที่มีพลวัต
การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทำไมตอนนี้ถึงยังไม่เกิด "รูปแบบดับเบิลท็อป" ล่ะ?
(ที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน: FX678)
นักวิเคราะห์ทางเทคนิคบางคนเชื่อว่ากราฟทางเทคนิคของราคาน้ำมัน WTI ในปัจจุบันแสดงให้เห็นรูปแบบยอดคู่ (double-top): หากราคาสูงสุดในปัจจุบัน (ราคาสูงสุดในเดือนมีนาคมที่ 119.50 ดอลลาร์ และราคาสูงสุดที่อาจเกิดขึ้นในเดือนเมษายน) ไม่สามารถทะลุผ่าน 120 ดอลลาร์ได้ ก็อาจก่อให้เกิดรูปแบบยอดคู่แบบคลาสสิก ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาจะลดลงกลับไปสู่ระดับก่อนสงครามหลังจากสงคราม "ยุติลง" มุมมองนี้เชื่อว่าหากมีการขยายเวลาหยุดยิง รูปแบบยอดคู่จะยืนยันการกลับตัวของตลาดหมี
มุมมองนี้เป็นที่น่าสงสัย หลักการพื้นฐานของการจัดตั้งกลไกควบคุมสองชั้นคือ "การยุติสงครามอย่างรวดเร็วและเป็นรูปธรรม" แต่ความขัดแย้งในปัจจุบันระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกาไม่สามารถแก้ไขได้ และการเจรจาที่ยืดเยื้อนั้นยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนยืดเยื้อออกไปอีก
กรอบแนวคิดของผมชี้ให้เห็นว่าช่วงการซื้อขายกำลังค่อยๆ กว้างขึ้น จากเดิมที่ 70-100 ดอลลาร์ มาเป็นช่วงไดนามิกปัจจุบันที่ 90-120 ดอลลาร์ขึ้นไป โดยมีความผันผวนหลักๆ อยู่ระหว่าง 20 ถึง 30 ดอลลาร์ ในขณะนี้ ช่วงการซื้อขายที่กว้างมีแนวโน้มที่จะครอบงำมากกว่า เนื่องจากอุปทานที่ตึงตัวและความต้องการที่อ่อนแอทำให้ราคาผันผวนบ่อยครั้งภายในช่วงกว้าง แทนที่จะค่อยๆ ปรับตัวเข้าหากัน
ในระยะยาว ในช่วงเวลาสำคัญรายเดือน (เช่น วันที่ 1 พฤษภาคม): หากการเจรจาไม่มีความคืบหน้าอย่างแท้จริง หรือความขัดแย้งบานปลายเพียงเล็กน้อย ราคาอาจปรับตัวสูงขึ้นไปอีก (120 หรืออาจถึง 130 ดอลลาร์สหรัฐ) แต่การหยุดชะงักของอุปสงค์จะดึงราคากลับลงมาอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดขีดจำกัดบนใหม่ของ "ช่วงที่กว้างขึ้น" ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก "จุดสูงสุดและร่วงลง" ของรูปแบบยอดคู่ แต่เป็นการต่อเนื่องของช่วงที่กว้างขึ้น
การแกว่งตัวที่เป็นกลางของ MACD/RSI และปริมาณการซื้อขายที่ลดลงสนับสนุนรูปแบบการขยายตัวแบบไดนามิกนี้
ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญสอดคล้องกับตรรกะของการซื้อขายในกรอบราคาที่จำกัด
แถลงการณ์ล่าสุดจากสถาบันและนักวิเคราะห์ที่น่าเชื่อถือหลายแห่งสอดคล้องกับความเป็นจริงของตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบัน ต่อไปนี้คือมุมมองที่เป็นตัวอย่างบางส่วน:
โกลด์แมน แซคส์ ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ลงเหลือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากข้อตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์ แต่เน้นย้ำว่าหากข้อตกลงหยุดยิงล้มเหลว หรือการสูญเสียการผลิตในตะวันออกกลางยังคงสูงถึง 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ราคาน้ำมันเบรนท์ก็อาจปรับตัวสูงขึ้นไปถึง 115 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ได้ ในขณะเดียวกันก็ระบุอย่างชัดเจนว่า การลดลงของอุปสงค์จะจำกัดศักยภาพในการปรับตัวสูงขึ้นของราคาในอนาคตอย่างมาก
ฟาติห์ บิโรล หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IEA กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "สงครามอิหร่านได้พลิกโฉมแนวโน้มการบริโภคน้ำมันทั่วโลกอย่างสิ้นเชิง" โดยราคาน้ำมันที่สูงและการหยุดชะงักของอุปทานได้ก่อให้เกิด "การทำลายอุปสงค์" คาดการณ์ว่าความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะลดลง 80,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2026 ซึ่งเป็นการลดลงรายปีครั้งแรกนับตั้งแต่การระบาดใหญ่ในปี 2020 การทำลายอุปสงค์นี้จะแพร่กระจายจากเอเชียและจะยังคงกดดันราคาต่อไป
ผลสำรวจความคิดเห็นของนักวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่า นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าตลาดน้ำมันจะเข้าสู่ภาวะขาดดุลเล็กน้อย (เฉลี่ยประมาณ 750,000 บาร์เรลต่อวัน) ในปี 2026 โดยไตรมาสที่สองจะเป็นช่วงที่แย่ที่สุด และไตรมาสที่สี่อาจกลายเป็นภาวะเกินดุล อย่างไรก็ตาม ราคาโดยรวมไม่น่าจะทะลุขีดจำกัดสูงสุดของช่วงราคาปัจจุบัน และความผันผวนจะยังคงอยู่ในช่วงกว้าง
วานดานา ฮารี ผู้ก่อตั้ง Vanda Insights ชี้ให้เห็นว่า "การทำลายอุปสงค์" ที่เกิดจากราคาสูงจะกดดันการทะลุแนวต้านของราคาอย่างรวดเร็ว ปฏิกิริยาในแง่ดีของตลาดต่อการหยุดยิงอาจมากเกินไป และความไม่แน่นอนที่เกิดจากการต่อรองในระหว่างการเจรจาจะยังคงครอบงำความผันผวนในวงกว้างต่อไป
ธนาคาร ANZ เน้นย้ำว่า การสูญเสียกำลังการผลิตถาวรอาจสูงถึง 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน แต่สถานการณ์การแข่งขันจะยังคงผันผวนอย่างมากต่อไป คาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนต์จะซื้อขายสูงกว่า 90 ดอลลาร์ในปี 2026 ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 88 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการซื้อขายในกรอบราคาที่ชัดเจน
ข้อสรุปเหล่านี้โดยรวมยืนยันว่า ภายใต้ข้อจำกัดทั้งการเจรจาที่ยืดเยื้อและการบริโภคที่ลดลง รูปแบบการแกว่งตัวในวงกว้างที่มี "เพดานราคาอยู่เหนือ (120 ดอลลาร์ที่ไม่สามารถทะลุได้) และพื้นราคาอยู่ต่ำกว่า (แนวรับที่ 90-95 ดอลลาร์)" ได้กลายเป็นการประเมินตลาดกระแสหลักแล้ว รูปแบบยอดคู่เป็นเพียงสถานการณ์สมมติของการ "ยุติสงครามอย่างรวดเร็วและมีนัยสำคัญ" ในขณะที่ความเป็นจริงนั้นเอื้อต่อการขยายช่วงการแกว่งตัวแบบไดนามิกและการทดสอบจุดที่สูงขึ้นทุกๆ สองสัปดาห์มากกว่า
ภาพรวมความเสี่ยงและกรอบกลยุทธ์
สถานการณ์พื้นฐาน: ราคาผันผวนอยู่ในช่วงกว้างระหว่าง 90-120 ดอลลาร์ โดยมีความผันผวนสูง แต่ค่อยๆ ปรับตัวเข้าสู่สภาวะปกติ
ความเสี่ยงด้านบวก: การอัปเกรดที่จำกัดในช่วงสองสัปดาห์หรืออุปทานที่แย่ลงอาจนำไปสู่การทดสอบระดับที่สูงขึ้น
ความเสี่ยงขาลง: ข่าวการชำระบัญชีที่สำคัญอาจนำไปสู่การฟื้นตัวของความคาดหวังด้านอุปทาน ซึ่งอาจทดสอบระดับแนวรับที่ 90 ดอลลาร์
คำแนะนำสำหรับนักลงทุน: ใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบช่วงราคา + การซื้อขายตามจุดเปลี่ยน – ลดตำแหน่งการลงทุนเพื่อล็อกกำไรที่ราคา 110-115 ดอลลาร์ และค่อยๆ สร้างตำแหน่งการลงทุนเพิ่มขึ้นเมื่อราคาอยู่ที่ประมาณ 95 ดอลลาร์; เน้นที่ลักษณะการป้องกันความเสี่ยงของหุ้นกลุ่มพลังงานและภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูง (เช่น การบินและเคมีภัณฑ์) ในระยะยาว การบริโภคที่ลดลงในปี 2026 อาจเร่งการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน แต่ผลตอบแทนจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะสั้นจะยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า
บทสรุป
รูปแบบแท่งเทียนสุดขั้วที่เกิดขึ้นต่อเนื่องมาหนึ่งเดือนครึ่ง สัญญาณการบริโภคที่ลดลงจาก EIA/IEA และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดำเนินอยู่ ทำให้ราคาน้ำมันดิบอาจอยู่ในช่วงการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้นและผันผวน ความตึงเครียดที่ยังไม่คลี่คลายระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ประกอบกับการเจรจาที่ดำเนินอยู่และการสูญเสียกำลัง ยังสนับสนุนการพัฒนาแบบไดนามิกของช่วงการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้นและการทดสอบระดับที่สูงขึ้น ในสภาวะที่ไม่แน่นอน กรอบการทำงานที่ชัดเจนมีความสำคัญมากกว่าความรู้สึก ซึ่งเป็นความจริงที่ไม่มีวันเปลี่ยนแปลงในตลาดพลังงาน
ท่ามกลางความตึงเครียดที่ดำเนินอยู่ ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกา และการเจรจาที่กลายเป็นสงครามยืดเยื้อ ราคาน้ำมันดิบได้เปลี่ยนแปลงจากภาวะช็อกด้านอุปทานฝ่ายเดียวในช่วงแรก ไปสู่ความผันผวนในวงกว้าง เมื่อพิจารณาจากกรอบเวลาที่ยาวนาน (หากความขัดแย้งยังไม่ได้รับการแก้ไขภายในวันที่ 1 พฤษภาคม) ราคาน้ำมันดิบอาจทดสอบระดับที่สูงขึ้น แต่แนวโน้มหลักสำหรับเดือนนี้มีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในช่วงแคบๆ
สงครามหนึ่งเดือนครึ่ง: ตรรกะเบื้องหลังแผนภูมิ K-Line สุดขั้วสี่รอบ
นับตั้งแต่เกิดสงคราม กราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวันและรายสัปดาห์เต็มไปด้วยแท่งเทียนขาขึ้นและขาลงที่สำคัญมากมาย การเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงเหล่านี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยบังเอิญ แต่เป็นการสะท้อนอย่างแม่นยำถึงความตื่นตระหนกด้านอุปทาน การปล่อยสินค้าคงคลัง การหยุดชะงักของอุปสงค์ และความคาดหวังในการเจรจา
(I) ปลายเดือนกุมภาพันธ์ถึงต้นเดือนมีนาคม: กราฟราคาพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องหลายเส้น ภาวะตื่นตระหนกด้านอุปทาน และราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้น
หลังจากที่สหรัฐฯ และอิสราเอลเริ่มปฏิบัติการร่วมกันเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากถึง 8%-13% ในวันที่ 1-2 มีนาคม และหลังจากที่อิหร่านประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซเมื่อวันที่ 4 มีนาคม ราคาทองคำก็ปรับตัวสูงขึ้นหลายครั้ง โดยพุ่งจาก 72 ดอลลาร์ไปเป็น 90-100 ดอลลาร์ และแตะระดับสูงสุดที่ 119.50 ดอลลาร์
เหตุการณ์นี้ถูกอธิบายว่าเป็น "การหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดน้ำมันโลก" (คำพูดดั้งเดิมของ IEA) การขนส่งไปยังช่องแคบฮอร์มุซเป็นอัมพาตคิดเป็นจำนวน 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน และการหยุดการผลิตในตะวันออกกลางก็เพิ่มขึ้นจาก 7.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตลาดประสบกับภาวะอุปทานล้นตลาด ส่งผลให้ต้นทุนค่าขนส่งและประกันภัยพุ่งสูงขึ้น โดยราคาน้ำมันในตลาดปัจจุบันพุ่งสูงถึง 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าราคาน้ำมันในตลาดล่วงหน้ามาก ความรู้สึกตื่นตระหนกครอบงำ โดยไม่สนใจความต้องการ ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงแรกด้วยแนวโน้มขาขึ้นเพียงด้านเดียว
(II) กลางเดือนมีนาคม: ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว ตามด้วยการปรับตัวขึ้นเล็กน้อย โดยมีสัญญาณเบื้องต้นของการปล่อยสินค้าคงคลังและการหยุดชะงักของอุปสงค์
ในช่วงประมาณวันที่ 10-15 มีนาคม มีแท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่เกิดขึ้นติดต่อกันหรือในวันเดียว ส่งผลให้ราคาร่วงลงจากราคาสูงสุดมาอยู่ที่ช่วง 90-95 ดอลลาร์
การลดลงนี้เกิดจากการปล่อยปริมาณสำรองน้ำมันของสหรัฐฯ (SPR: Social Reserve Response) และการปล่อยปริมาณน้ำมันที่ประสานงานกันของ IEA ซึ่งช่วยบรรเทาภาวะขาดแคลนในระยะสั้น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้แพร่กระจายไปยังเอเชีย (จีนและอินเดีย) แล้ว โดยมาตรการอนุรักษ์เชื้อเพลิงของรัฐบาลและการลดกำลังการผลิตของโรงกลั่นนำไปสู่สัญญาณเริ่มต้นของการขาดแคลนเชื้อเพลิง ข่าวลือเกี่ยวกับการผ่อนคลายการเจรจาทำให้เกิดการขายทำกำไร แท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่บ่งชี้ถึง "การปรับตัวอย่างมีเหตุผลหลังจากภาวะช็อกด้านอุปทาน" เปลี่ยนจากความตื่นตระหนกอย่างแท้จริงไปสู่การปรับตัวพื้นฐาน
(III) ปลายเดือนมีนาคมถึงต้นเดือนเมษายน: การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งรอบใหม่ พร้อมกับภัยคุกคามที่ทวีความรุนแรงขึ้น
ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมจนถึงประมาณวันที่ 2 เมษายน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวขึ้นไปอยู่ที่ 107-113 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงสั้นๆ โดยมีแท่งเทียนบวกขนาดใหญ่หรือต่อเนื่องกัน และยังทดสอบระดับที่สูงกว่านั้นอีกด้วย
อิหร่านยังคงข่มขู่เป้าหมายใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง และสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งทรัมป์ ได้ออก "คำขาด" และแถลงการณ์เกี่ยวกับการโจมตีโรงงานพลังงาน สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เตือนว่าการสูญเสียอุปทานในเดือนเมษายนจะ "รุนแรงเป็นสองเท่าของเดือนมีนาคม" การปิดโรงงานจริงสูงสุดอยู่ที่ 9.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน (ข้อมูลของ EIA) โดยมีการดึงน้ำมันออกจากคลัง 5.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตลาดน้ำมันที่ตึงตัวประกอบกับความเสี่ยงทางทหารได้จุดประกายความเสี่ยงด้านราคาขึ้นอีกครั้ง
(iv) กลางเดือนเมษายน: แท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่/การแกว่งตัวของไส้เทียนบนยาว รายงานเชิงลบ และความคาดหวังในการเจรจาต่อรองกดดันตลาด
ในช่วงเวลาที่รายงานของ EIA ออกมาเมื่อวันที่ 7 เมษายน และหลังจากรายงานของ IEA เมื่อวันที่ 14 เมษายน มีแท่งเทียนขาลงที่ชัดเจน หรือแท่งเทียนที่มีไส้เทียนด้านบน และราคาก็ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 96-103 ดอลลาร์
ปัจจัยสำคัญ: สำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของความต้องการใช้น้ำมันในปี 2026 เหลือ 600,000 บาร์เรลต่อวัน ขณะที่สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ชี้ให้เห็นโดยตรงว่าการบริโภคลดลง 80,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาน้ำมันที่สูงกำลังสร้าง "การทำลายความต้องการ" ในขณะเดียวกัน การหยุดยิงสองสัปดาห์ที่บรรลุข้อตกลงเมื่อวันที่ 7-8 เมษายน (หมดอายุในวันที่ 22 เมษายน) และข่าวลือเกี่ยวกับการเจรจาในอิสลามาบัดได้กดดันราคาพรีเมียม การขายทำกำไรประกอบกับการยืนยันรายงานทำให้เกิดแรงต้านตามธรรมชาติ
แท่งเทียนขาขึ้นขนาดใหญ่เกือบทุกครั้งเกิดจากภาวะช็อกด้านอุปทานอย่างฉับพลัน ในขณะที่แท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่เกิดจากความปั่นป่วนของอุปสงค์ที่ได้รับการยืนยัน ระดับสินค้าคงคลังที่ลดลง และความคาดหวังเกี่ยวกับการเจรจาในอนาคต ภายในเวลาหนึ่งเดือนครึ่ง สภาวะตลาดสุดขั้วค่อยๆ เปลี่ยนไปจาก "ตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทานด้านเดียว" ไปสู่ "การต่อสู้ระหว่างกระทิงและหมี" โดยปริมาณการซื้อขายลดลงจากจุดสูงสุด แถบ Bollinger Bands แคบลง แต่ช่วงราคาขยายกว้างขึ้น การแกว่งตัวไม่ได้มาบรรจบกัน แต่กลับขยายตัวอย่างมีพลวัต
รายงานของ EIA/IEA กำหนดทิศทางไว้แล้ว: การบริโภคที่ลดลงในปี 2026 จะส่งผลให้ราคาสินค้าสูงสุดอยู่ที่ 120 ดอลลาร์
รายงานแนวโน้มพลังงานระยะสั้นของ EIA เมื่อวันที่ 7 เมษายน และรายงานตลาดน้ำมันของ IEA เมื่อวันที่ 14 เมษายน กลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ
สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะพุ่งสูงสุดที่ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สอง โดยมีราคาเฉลี่ยรายปีอยู่ที่ 96 ดอลลาร์ สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ชี้แจงเพิ่มเติมว่าสงคราม "พลิกผันแนวโน้มการบริโภคน้ำมันทั่วโลกอย่างสิ้นเชิง" โดยความต้องการจะลดลง 80,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2026 สาเหตุหลักมาจากปัญหาการขาดแคลนเชื้อเพลิงและราคาสูงในตะวันออกกลางและเอเชียแปซิฟิก ในขณะที่อุปทานตึงตัว (อุปทานทั่วโลกลดลง 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน) ความต้องการกลับอ่อนแอลงยิ่งกว่า ทำให้เกิดวงจรที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า
"การลดลงของการบริโภค" นี้ยืนยันโดยตรงถึงความยากลำบากในการทะลุระดับ 120 ดอลลาร์: ราคาน้ำมันที่สูงได้แพร่กระจายจากเอเชียไปทั่วโลก อัตราการดำเนินงานของโรงกลั่นลดลง และมาตรการประหยัดเชื้อเพลิงของรัฐบาลได้มีผลบังคับใช้แล้ว IEA เน้นย้ำว่า "การลดลงของอุปสงค์จะยังคงดำเนินต่อไป" และการแยกตัวของราคาน้ำมันในตลาดจริงและราคาน้ำมันล่วงหน้า (ราคาน้ำมันในตลาดจริงเคยแตะระดับ 150 ดอลลาร์) ยิ่งยืนยันว่าราคาน้ำมันล่วงหน้าไม่สามารถรองรับการกำหนดราคาอุปทานที่สูงเกินไปได้ เนื่องจากอุปสงค์กำลังควบคุมตัวเองอยู่แล้ว
หลังจากรายงานดังกล่าวเผยแพร่ ราคาหุ้นดีดตัวขึ้นแต่ไม่สามารถทรงตัวอยู่เหนือ 105-110 ดอลลาร์ได้ ซึ่งเป็นการยืนยันอย่างสมบูรณ์แบบถึงการประเมินที่ว่า "ยากที่จะทะลุ 120 ดอลลาร์" นี่ไม่ใช่ความผันผวนระยะสั้น แต่เป็นแนวโน้มสำหรับปี 2026 ทั้งหมด ซึ่งเป็นจุดยึดพื้นฐานสำหรับความผันผวนในวงกว้าง
การต่อสู้แย่งชิงอำนาจทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงดำเนินต่อไป: ความขัดแย้งที่ไม่อาจประนีประนอมได้ระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกา
เมื่อความขัดแย้งเข้าสู่สัปดาห์ที่หก ความตึงเครียดไม่ได้ลดลง แต่กลับกลายเป็นภาวะชะงักงันที่ยืดเยื้อ
ข้อตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์ที่บรรลุผลเมื่อวันที่ 7-8 เมษายน (หมดอายุในวันที่ 22 เมษายน) ได้ระงับความขัดแย้งโดยตรงไว้ชั่วคราว แต่การเจรจาที่อิสลามาบัด (11-12 เมษายน) กลับหยุดชะงักลง: อิหร่านเรียกร้องข้อตกลงที่ครอบคลุม (รวมถึงอธิปไตยเหนือช่องแคบ การปลดล็อกทรัพย์สิน และการหยุดยิงในภูมิภาค) ในขณะที่สหรัฐฯ ยืนกรานในประเด็นที่แคบกว่า (การเปิดช่องแคบอีกครั้งและประเด็นนิวเคลียร์) แม้ว่ารัฐบาลทรัมป์จะส่งสัญญาณยุติความขัดแย้ง แต่หลักการเชิงกลยุทธ์หลักยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ความรู้สึกแข็งกร้าวอยู่ในระดับสูงภายในอิหร่าน โดยผู้นำระดับสูงเน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า "ไม่มีการประนีประนอม"
ผู้เชี่ยวชาญด้านตะวันออกกลางเห็นพ้องกันว่า ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกานั้นฝังรากลึก ฝ่ายหนึ่งให้ความสำคัญกับการระดมกำลังชาตินิยมและอิทธิพลในภูมิภาค ในขณะที่อีกฝ่ายให้ความสำคัญกับการสกัดกั้นเชิงยุทธศาสตร์ ภายใต้ขอบเขตที่จำกัด ความน่าจะเป็นของการสลับกันระหว่างการยกระดับความขัดแย้งและการเจรจาสันติภาพนั้นสูงกว่าการแก้ไขปัญหาอย่างสมบูรณ์ ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปิดล้อมช่องแคบ การปิดล้อมท่าเรือ และความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในเลบานอน/อิสราเอล
นี่คือระดับแนวรับที่สำคัญสำหรับน้ำมันดิบ: การประนีประนอมที่สำคัญใดๆ จะส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลง แต่ความขัดแย้งที่มีอยู่ป้องกันการร่วงลงอย่างไม่มีที่สิ้นสุด จึงก่อให้เกิดช่วงราคาที่มีพลวัต
การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทำไมตอนนี้ถึงยังไม่เกิด "รูปแบบดับเบิลท็อป" ล่ะ?
(ที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน: FX678)
นักวิเคราะห์ทางเทคนิคบางคนเชื่อว่ากราฟทางเทคนิคของราคาน้ำมัน WTI ในปัจจุบันแสดงให้เห็นรูปแบบยอดคู่ (double-top): หากราคาสูงสุดในปัจจุบัน (ราคาสูงสุดในเดือนมีนาคมที่ 119.50 ดอลลาร์ และราคาสูงสุดที่อาจเกิดขึ้นในเดือนเมษายน) ไม่สามารถทะลุผ่าน 120 ดอลลาร์ได้ ก็อาจก่อให้เกิดรูปแบบยอดคู่แบบคลาสสิก ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาจะลดลงกลับไปสู่ระดับก่อนสงครามหลังจากสงคราม "ยุติลง" มุมมองนี้เชื่อว่าหากมีการขยายเวลาหยุดยิง รูปแบบยอดคู่จะยืนยันการกลับตัวของตลาดหมี
มุมมองนี้เป็นที่น่าสงสัย หลักการพื้นฐานของการจัดตั้งกลไกควบคุมสองชั้นคือ "การยุติสงครามอย่างรวดเร็วและเป็นรูปธรรม" แต่ความขัดแย้งในปัจจุบันระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกาไม่สามารถแก้ไขได้ และการเจรจาที่ยืดเยื้อนั้นยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนยืดเยื้อออกไปอีก
กรอบแนวคิดของผมชี้ให้เห็นว่าช่วงการซื้อขายกำลังค่อยๆ กว้างขึ้น จากเดิมที่ 70-100 ดอลลาร์ มาเป็นช่วงไดนามิกปัจจุบันที่ 90-120 ดอลลาร์ขึ้นไป โดยมีความผันผวนหลักๆ อยู่ระหว่าง 20 ถึง 30 ดอลลาร์ ในขณะนี้ ช่วงการซื้อขายที่กว้างมีแนวโน้มที่จะครอบงำมากกว่า เนื่องจากอุปทานที่ตึงตัวและความต้องการที่อ่อนแอทำให้ราคาผันผวนบ่อยครั้งภายในช่วงกว้าง แทนที่จะค่อยๆ ปรับตัวเข้าหากัน
ในระยะยาว ในช่วงเวลาสำคัญรายเดือน (เช่น วันที่ 1 พฤษภาคม): หากการเจรจาไม่มีความคืบหน้าอย่างแท้จริง หรือความขัดแย้งบานปลายเพียงเล็กน้อย ราคาอาจปรับตัวสูงขึ้นไปอีก (120 หรืออาจถึง 130 ดอลลาร์สหรัฐ) แต่การหยุดชะงักของอุปสงค์จะดึงราคากลับลงมาอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดขีดจำกัดบนใหม่ของ "ช่วงที่กว้างขึ้น" ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก "จุดสูงสุดและร่วงลง" ของรูปแบบยอดคู่ แต่เป็นการต่อเนื่องของช่วงที่กว้างขึ้น
การแกว่งตัวที่เป็นกลางของ MACD/RSI และปริมาณการซื้อขายที่ลดลงสนับสนุนรูปแบบการขยายตัวแบบไดนามิกนี้
ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญสอดคล้องกับตรรกะของการซื้อขายในกรอบราคาที่จำกัด
แถลงการณ์ล่าสุดจากสถาบันและนักวิเคราะห์ที่น่าเชื่อถือหลายแห่งสอดคล้องกับความเป็นจริงของตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบัน ต่อไปนี้คือมุมมองที่เป็นตัวอย่างบางส่วน:
โกลด์แมน แซคส์ ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ลงเหลือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากข้อตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์ แต่เน้นย้ำว่าหากข้อตกลงหยุดยิงล้มเหลว หรือการสูญเสียการผลิตในตะวันออกกลางยังคงสูงถึง 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ราคาน้ำมันเบรนท์ก็อาจปรับตัวสูงขึ้นไปถึง 115 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ได้ ในขณะเดียวกันก็ระบุอย่างชัดเจนว่า การลดลงของอุปสงค์จะจำกัดศักยภาพในการปรับตัวสูงขึ้นของราคาในอนาคตอย่างมาก
ฟาติห์ บิโรล หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IEA กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "สงครามอิหร่านได้พลิกโฉมแนวโน้มการบริโภคน้ำมันทั่วโลกอย่างสิ้นเชิง" โดยราคาน้ำมันที่สูงและการหยุดชะงักของอุปทานได้ก่อให้เกิด "การทำลายอุปสงค์" คาดการณ์ว่าความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะลดลง 80,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2026 ซึ่งเป็นการลดลงรายปีครั้งแรกนับตั้งแต่การระบาดใหญ่ในปี 2020 การทำลายอุปสงค์นี้จะแพร่กระจายจากเอเชียและจะยังคงกดดันราคาต่อไป
ผลสำรวจความคิดเห็นของนักวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่า นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าตลาดน้ำมันจะเข้าสู่ภาวะขาดดุลเล็กน้อย (เฉลี่ยประมาณ 750,000 บาร์เรลต่อวัน) ในปี 2026 โดยไตรมาสที่สองจะเป็นช่วงที่แย่ที่สุด และไตรมาสที่สี่อาจกลายเป็นภาวะเกินดุล อย่างไรก็ตาม ราคาโดยรวมไม่น่าจะทะลุขีดจำกัดสูงสุดของช่วงราคาปัจจุบัน และความผันผวนจะยังคงอยู่ในช่วงกว้าง
วานดานา ฮารี ผู้ก่อตั้ง Vanda Insights ชี้ให้เห็นว่า "การทำลายอุปสงค์" ที่เกิดจากราคาสูงจะกดดันการทะลุแนวต้านของราคาอย่างรวดเร็ว ปฏิกิริยาในแง่ดีของตลาดต่อการหยุดยิงอาจมากเกินไป และความไม่แน่นอนที่เกิดจากการต่อรองในระหว่างการเจรจาจะยังคงครอบงำความผันผวนในวงกว้างต่อไป
ธนาคาร ANZ เน้นย้ำว่า การสูญเสียกำลังการผลิตถาวรอาจสูงถึง 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน แต่สถานการณ์การแข่งขันจะยังคงผันผวนอย่างมากต่อไป คาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนต์จะซื้อขายสูงกว่า 90 ดอลลาร์ในปี 2026 ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 88 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการซื้อขายในกรอบราคาที่ชัดเจน
ข้อสรุปเหล่านี้โดยรวมยืนยันว่า ภายใต้ข้อจำกัดทั้งการเจรจาที่ยืดเยื้อและการบริโภคที่ลดลง รูปแบบการแกว่งตัวในวงกว้างที่มี "เพดานราคาอยู่เหนือ (120 ดอลลาร์ที่ไม่สามารถทะลุได้) และพื้นราคาอยู่ต่ำกว่า (แนวรับที่ 90-95 ดอลลาร์)" ได้กลายเป็นการประเมินตลาดกระแสหลักแล้ว รูปแบบยอดคู่เป็นเพียงสถานการณ์สมมติของการ "ยุติสงครามอย่างรวดเร็วและมีนัยสำคัญ" ในขณะที่ความเป็นจริงนั้นเอื้อต่อการขยายช่วงการแกว่งตัวแบบไดนามิกและการทดสอบจุดที่สูงขึ้นทุกๆ สองสัปดาห์มากกว่า
ภาพรวมความเสี่ยงและกรอบกลยุทธ์
สถานการณ์พื้นฐาน: ราคาผันผวนอยู่ในช่วงกว้างระหว่าง 90-120 ดอลลาร์ โดยมีความผันผวนสูง แต่ค่อยๆ ปรับตัวเข้าสู่สภาวะปกติ
ความเสี่ยงด้านบวก: การอัปเกรดที่จำกัดในช่วงสองสัปดาห์หรืออุปทานที่แย่ลงอาจนำไปสู่การทดสอบระดับที่สูงขึ้น
ความเสี่ยงขาลง: ข่าวการชำระบัญชีที่สำคัญอาจนำไปสู่การฟื้นตัวของความคาดหวังด้านอุปทาน ซึ่งอาจทดสอบระดับแนวรับที่ 90 ดอลลาร์
คำแนะนำสำหรับนักลงทุน: ใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบช่วงราคา + การซื้อขายตามจุดเปลี่ยน – ลดตำแหน่งการลงทุนเพื่อล็อกกำไรที่ราคา 110-115 ดอลลาร์ และค่อยๆ สร้างตำแหน่งการลงทุนเพิ่มขึ้นเมื่อราคาอยู่ที่ประมาณ 95 ดอลลาร์; เน้นที่ลักษณะการป้องกันความเสี่ยงของหุ้นกลุ่มพลังงานและภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูง (เช่น การบินและเคมีภัณฑ์) ในระยะยาว การบริโภคที่ลดลงในปี 2026 อาจเร่งการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน แต่ผลตอบแทนจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะสั้นจะยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า
บทสรุป
รูปแบบแท่งเทียนสุดขั้วที่เกิดขึ้นต่อเนื่องมาหนึ่งเดือนครึ่ง สัญญาณการบริโภคที่ลดลงจาก EIA/IEA และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดำเนินอยู่ ทำให้ราคาน้ำมันดิบอาจอยู่ในช่วงการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้นและผันผวน ความตึงเครียดที่ยังไม่คลี่คลายระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ประกอบกับการเจรจาที่ดำเนินอยู่และการสูญเสียกำลัง ยังสนับสนุนการพัฒนาแบบไดนามิกของช่วงการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้นและการทดสอบระดับที่สูงขึ้น ในสภาวะที่ไม่แน่นอน กรอบการทำงานที่ชัดเจนมีความสำคัญมากกว่าความรู้สึก ซึ่งเป็นความจริงที่ไม่มีวันเปลี่ยนแปลงในตลาดพลังงาน
- ข้อควรระวังและข้อยกเว้นความรับผิดชอบ
- การลงทุนมีความเสี่ยง กรุณาพิจารณาให้รอบคอบ ข้อมูลในบทความนี้ใช้เพื่ออ้างอิงเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้พิจารณาเป้าหมายการลงทุน พฤติกรรมทางการเงิน หรือความต้องการเฉพาะของผู้ใช้บางราย การลงทุนโดยอ้างอิงจากบทความนี้เป็นความรับผิดชอบของผู้ลงทุนเอง
