เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 16 เมษายน ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกแสดงให้เห็นสัญญาณการฟื้นตัวของความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยสัญญาณเชิงบวกของการลดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อที่เคยสูงมาก่อนจึงลดลงเล็กน้อย ความคาดหวังของนักลงทุนที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 34% การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นนี้ส่งผลโดยตรงต่อการซื้อดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะเดียวกัน เมื่อราคาน้ำมันลดลง ต้นทุนเงินเฟ้อระยะยาวก็ลดลง สินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย เช่น ทองคำ หลังจากประสบกับความผันผวนอย่างมาก ก็เริ่มมองหาแรงหนุนใกล้จุดสมดุลใหม่

การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองกำลังส่งผลให้ความคาดหวังด้านพลังงานและอัตราเงินเฟ้อเข้าใกล้กันมากขึ้น

สถานการณ์ล่าสุดในตะวันออกกลางกลายเป็นปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อตลาด แม้ว่ารายงานจะระบุว่าการผ่านช่องแคบฮอร์มุซของเรือที่ถูกคว่ำบาตรบางลำยังคงไม่แน่นอน แต่โดยรวมแล้วตลาดมีแนวโน้มที่จะยอมรับข้อตกลงทางการทูตเบื้องต้นที่บรรลุได้ท่ามกลางวาทกรรมเรื่องภาษีศุลกากร ความมองโลกในแง่ดีนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวจากที่ลดลงประมาณ 1% ในวันนี้ แต่ก็ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันต่ำกว่า 90 ดอลลาร์

จากมุมมองพื้นฐาน การพุ่งขึ้นและลดลงของราคาน้ำมันในเวลาต่อมาได้ช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่นำเข้าจากต่างประเทศต่อเศรษฐกิจหลักๆ โดยตรง สถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่งชี้ให้เห็นว่า การลดลงของต้นทุนพลังงานทำให้ตลาดต้องประเมินเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง และความต้องการสภาพคล่องที่พุ่งสูงขึ้นก่อนหน้านี้ซึ่งเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตพลังงานได้ลดลงไปมากแล้ว สะท้อนให้เห็นในตลาดพันธบัตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เข้าสู่ช่วงของการรวมตัวและลดลงหลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 4.479% ปัจจุบัน กราฟ 240 นาทีแสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 4.265% โดยถูกจำกัดด้วยเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 4.277% แม้ว่าโมเมนตัมขาลงจะอ่อนลงเนื่องจากตัวชี้วัด MACD DIFF ตัดขึ้นเหนือ DEA ทำให้เกิด Golden Cross ที่อ่อนแอมาก แต่ตลาดพันธบัตรยังคงอ่อนแออยู่ในช่วง 4.23%-4.35% ซึ่งให้พื้นที่สำหรับการฟื้นตัวของราคาทองคำ

ราคาทองคำสปอต: ฟื้นตัวแบบรูปตัว V หลังจากการปรับตัวลงจากจุดสูงสุดและแรงกดดันทางเทคนิค

หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,044.26 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนมีนาคม ราคาทองคำสปอตก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยซึ่งได้รับแรงหนุนจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ โดยลดลงต่ำสุดที่ 4,099.02 ดอลลาร์ ต่อมาหลังจากที่ตลาดได้วิเคราะห์ข่าวร้ายอย่างเต็มที่แล้ว ก็มีการกลับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในรูปแบบตัว V

จากกราฟแท่งเทียน 240 นาที ราคาทองคำสปอต กำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4816.54 ดอลลาร์ เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 4791.74 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะสั้นยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม มีข้อกังวลทางเทคนิคเกิดขึ้น: ฮิสโตแกรม MACD ยังคงหดตัวลง และแม้ว่าเส้น DIFF และ DEA จะอยู่เหนือเส้นศูนย์ แต่โมเมนตัมของแท่งสีแดงกำลังอ่อนตัวลง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมของการดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดกำลังลดลง และมีความเสี่ยงที่จะเกิดการเบี่ยงเบนขึ้นด้านบน ในอีก 2-3 วันข้างหน้า ทองคำจะเผชิญกับแนวต้านสำคัญในช่วง 4871.28 ถึง 4871.60 ดอลลาร์ หากไม่สามารถทะลุผ่านได้ด้วยปริมาณการซื้อขายที่สำคัญ ราคาอาจย้อนกลับไปที่เส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 4791 ดอลลาร์ เพื่อหาแนวรับ เมื่อพิจารณาถึงการเพิ่มขึ้นโดยทั่วไปของสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกในปัจจุบัน ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจถูกกดดันบ้างในระยะสั้น

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ: สัญญาณการแตะจุดต่ำสุดและการดีดตัวขึ้น และการวิเคราะห์ระดับแนวต้านสำคัญ

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงลบที่ชัดเจนกับราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมา หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 100.64 ในช่วงปลายเดือนมีนาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ก็ร่วงลงอย่างต่อเนื่อง ในแง่พื้นฐานแล้ว ด้วยความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางและข้อมูลภาคการผลิตที่อยู่ในระดับปานกลาง ทำให้ "ส่วนต่างราคาในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย" ของดัชนีค่าเงินดอลลาร์กำลังลดลง

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังผันผวนอยู่รอบ ๆ 98.1746 ภายในช่วงการรวมตัวระดับต่ำระหว่าง 97.8 ถึง 98.5 ตัวชี้วัด 240 นาทีแสดงให้เห็นว่า MACD golden cross กำลังขยายตัว โดยแท่งสีแดงยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมสำหรับการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นจากการขายมากเกินไปกำลังสะสมตัว เส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 98.2480 เป็นระดับแนวต้านแรก หากสามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ เป้าหมายการดีดตัวขึ้นจะอยู่ใกล้กับ Bollinger Band ด้านบน ที่ 98.8150 แนวรับด้านล่างถูกล็อกไว้อย่างมั่นคงที่ระดับต่ำสุดก่อนหน้า 97.8272 โดยรวมแล้ว เมื่อพิจารณาจากตัวเลขการขอรับสวัสดิการว่างงานของสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ และข้อมูลดัชนีภาคการผลิตของเฟดฟิลาเดลเฟีย การดีดตัวขึ้นของดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะผันผวน อาจจะทดสอบระดับแนวต้านด้านบนในการเคลื่อนไหวขึ้นที่ช้าและแกว่งไปมา

แนวโน้มในอนาคต

โดยสรุป ตลาดจะเข้าสู่ช่วงปรับฐานใน "วิกฤตการณ์หลังภูมิรัฐศาสตร์" ในอีก 2-3 วันข้างหน้า ราคาทองคำสปอต กำลังเข้าใกล้บริเวณต่ำกว่าราคาสูงสุดก่อนหน้า และเผชิญกับแรงกดดันจากการปรับตัวลงทางเทคนิคเนื่องจากความแตกต่างของโมเมนตัม และคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวในกรอบกว้างระหว่าง 4711 ถึง 4871 ดอลลาร์ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ แสดงสัญญาณการดีดตัวขึ้นเบื้องต้นหลังจากแตะระดับแนวรับก่อนหน้า แต่คาดว่าการดีดตัวขึ้นจะถูกจำกัดโดยการลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ จุดสำคัญที่ต้องจับตาดูคือว่าจะสามารถทะลุผ่านระดับแนวต้านที่ 98.25 ได้หรือไม่

สำหรับตลาดน้ำมันดิบ เสถียรภาพของการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นปัจจัยที่อาจก่อให้เกิดความปั่นป่วนได้ อย่างไรก็ตาม ก่อนที่จะมีความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรมในการเจรจาทางการทูต ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะยังคงอ่อนตัวและทรงตัวอยู่ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ โดยรวมแล้ว จุดสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนจากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่การปรับราคาตามปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ นักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่จะเผยแพร่ในคืนนี้และแถลงการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ

คำถามที่พบบ่อย

1. อะไรคือเหตุผลเบื้องหลังพัฒนาการล่าสุดในสถานการณ์ตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ?
ปัจจุบันตลาดมีความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการปรองดองที่อาจเกิดขึ้นในตะวันออกกลาง โดยหลักการแล้ว การลดความตึงเครียดของสถานการณ์จะทำให้คุณสมบัติ "สินทรัพย์ปลอดภัย" ของทองคำอ่อนลง ส่งผลให้เงินทุนที่อยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ปลอดภัยไหลออก ในทางกลับกัน สถานการณ์ที่ดีขึ้นทำให้ราคาน้ำมันลดลง ส่งผลให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อลดลง และเปิดโอกาสให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต แรงทั้งสองนี้กำลังหักล้างกันในระยะสั้น ส่งผลให้ราคาทองคำผันผวนในวงกว้างในระดับสูง แทนที่จะเป็นแนวโน้มขาขึ้นเพียงด้านเดียว

2. เหตุใดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจึงไม่ร่วงลงอย่างรวดเร็ว ทั้งที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐลดลง?
แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีจะลดลงจากระดับสูงสุดเนื่องจากการคลี่คลายความตึงเครียด แต่ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เคยประสบกับการลดลงอย่างมากในทิศทางเดียว และในปัจจุบันมีความต้องการทางเทคนิคที่แข็งแกร่งสำหรับการดีดตัวขึ้นจากระดับที่ขายมากเกินไป นอกจากนี้ ยุโรปยังคงเผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจเนื่องจากการใช้จ่ายด้านกลาโหมที่เพิ่มขึ้นและปัญหาด้านความมั่นคงทางพลังงาน ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ค่อนข้างแข็งแกร่ง ตรรกะความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยนี้ได้สนับสนุนเสถียรภาพของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ระดับประมาณ 97.82

3. ระดับแนวต้านทางเทคนิคของราคาทองคำสปอตที่ประมาณ 4,871 ดอลลาร์สหรัฐฯ คือระดับใดบ้าง?
ระดับแนวต้านนี้เกิดจากเส้น Bollinger Band ด้านบนและจุดสูงสุดก่อนหน้าในช่วงการกลับตัวรูปตัว V เมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัด MACD ในกราฟ 240 นาที ราคากำลังทำจุดสูงสุดใหม่ในขณะที่โมเมนตัมของตัวชี้วัดอ่อนตัวลง ก่อให้เกิดความแตกต่างทางเทคนิคที่ชัดเจน ซึ่งหมายความว่าหากไม่มีปัจจัยกระตุ้นทางภูมิรัฐศาสตร์สำคัญใหม่ๆ แรงกดดันในการขายในบริเวณนี้จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

4. เราควรตีความข้อมูลภาคการผลิตและการจ้างงานล่าสุดของสหรัฐฯ อย่างไรเพื่อใช้เป็นแนวทางในการดำเนินงานของตลาด?
ตัวเลขการขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นและผลสำรวจภาคการผลิตของธนาคารกลางฟิลาเดลเฟียที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ เป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์นี้หรือไม่ หากข้อมูลออกมาอ่อนแอเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ (เช่น ดัชนีของธนาคารกลางฟิลาเดลเฟียลดลงต่ำกว่า 10.0) ก็จะยิ่งเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงและสนับสนุนตลาดพันธบัตร อย่างไรก็ตาม หากตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง โมเมนตัมการฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์ก็จะได้รับการยืนยันต่อไป

5. เหตุใดการวิเคราะห์จึงกล่าวถึงว่าสภาพการผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงมีความสำคัญ?
แม้ว่าถ้อยคำทางการทูตจะโน้มเอียงไปในทางมองโลกในแง่ดี แต่สถาบันที่มีชื่อเสียงหลายแห่งตรวจพบว่าเรือที่ถูกคว่ำบาตรบางลำยังคงใช้วิธีการที่ไม่เป็นไปตามปกติในการผ่านเข้ามา และการปิดล้อมยังไม่ได้ถูกยกเลิกอย่างสมบูรณ์ ซึ่งหมายความว่า "สัญญาณเตือน" เกี่ยวกับอุปทานพลังงานยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง หากเกิดความขัดแย้งที่ไม่คาดคิด ราคาน้ำมันดิบอาจกลับไปทดสอบระดับ 100 ดอลลาร์ ซึ่งในขณะนั้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจะกลับมาอีกครั้ง และอาจพลิกกลับแนวโน้มปัจจุบันในตลาดพันธบัตรและทองคำได้