เมื่อวันพฤหัสบดี (16 เมษายน) ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากแตะระดับต่ำสุด โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 98.20 หลังจากเคยลดลงไปอยู่ที่ 97.83 ในระหว่างวัน การดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ว่าเงินทุนที่อยู่ในสินทรัพย์ปลอดภัยเริ่มไหลเข้ามาอีกครั้ง นี่หมายความว่าสินทรัพย์หุ้นทั่วโลกกำลังจะเริ่มปรับตัวหรือไม่? ไม่ทั้งหมด ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา และแถลงการณ์ของบุคคลสำคัญอันดับสามของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ได้ให้การสนับสนุนพื้นฐานต่อประสิทธิภาพของดอลลาร์ด้วยเช่นกัน

เนื่องจากข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะหมดอายุในวันที่ 22 เมษายน (เหลือเวลาเพียง 6 วัน) ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางจึงกลายเป็นปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อทิศทางของดอลลาร์

แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ จะกล่าวว่าความขัดแย้ง "ใกล้จะจบลงแล้ว" และทั้งสองฝ่ายยืนยันว่าจะเริ่มการเจรจาเพื่อยุติความขัดแย้งอีกครั้ง แต่ทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านปฏิเสธว่ายังไม่บรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับการขยายเวลาหยุดยิง วันที่แน่นอนสำหรับการเจรจารอบต่อไปยังไม่ได้กำหนด และสถานการณ์ของสงครามยังคงไม่แน่นอนอย่างมาก

ตลาดคาดการณ์ว่าการหยุดยิงอาจขยายออกไปอีกสองสัปดาห์ แต่ทรัมป์ลดความสำคัญของความจำเป็นดังกล่าวและเน้นย้ำว่าการเจรจากำลังดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง สัญญาณที่ไม่ชัดเจนนี้ทำให้กองทุนที่ปลอดภัยยังคงรอดูสถานการณ์อยู่

สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในระยะสั้น

ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดล้อมสองชั้น เนื่องจากเป็นเส้นทางขนส่งที่สำคัญสำหรับน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณ 20% ของโลก การผ่านช่องแคบนี้จึงส่งผลให้เบี้ยประกันความเสี่ยงในตลาดพลังงานเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์จากธนาคารคอมมอนเวลธ์แห่งออสเตรเลียชี้ให้เห็นว่า ทรัพย์สินทางทหารของสหรัฐฯ ยังคงสะสมอยู่ในภูมิภาคนี้ และความเป็นไปได้ของการโจมตีภาคพื้นดินยังไม่ถูกตัดออกไปโดยสิ้นเชิง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่เช่นนี้ ทำหน้าที่เป็น "ตาข่ายนิรภัย" ระยะสั้นสำหรับดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม หากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านประสบความสำเร็จและบรรลุข้อตกลงเพื่อหลีกเลี่ยงการบ escalation ของความขัดแย้ง อิหร่านอาจอนุญาตให้เรือแล่นผ่านฝั่งโอมานได้ ในเวลานั้น ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะลดลงอีก และดอลลาร์สหรัฐจะเผชิญกับแรงกดดันในการอ่อนค่ารอบใหม่

ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ช่วยหนุนโมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์

ตรงกันข้ามกับความไม่แน่นอนในสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงเกินความคาดหมาย กลายเป็นแรงผลักดันสำคัญที่สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์และลดทอนความรู้สึกในการขายชอร์ตฝ่ายเดียว

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ลดลงอย่างมากเหลือ 207,000 ราย จาก 218,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้า (ตัวเลขที่แก้ไขแล้ว) ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ยืนยันว่าคลื่นการเลิกจ้างครั้งใหญ่ยังไม่ปรากฏให้เห็นในตลาดแรงงาน

ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจของธนาคารกลางฟิลาเดลเฟียก็ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยข้อมูลกิจกรรมการผลิตและการจ้างงานทำงานร่วมกันเพื่อสร้างเกราะป้องกันเศรษฐกิจสหรัฐฯ จากความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์

คำกล่าวล่าสุดของวิลเลียมส์ เจ้าหน้าที่อันดับสามของธนาคารกลางสหรัฐและประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก ยืนยันถึงรากฐานที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจและระบบการเงินของสหรัฐฯ อย่างชัดเจน โดยสนับสนุนจุดยืนของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐที่ว่าไม่จำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งขัน


วิลเลียมส์ชี้ให้เห็นว่า ตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในปัจจุบันกำลังทำงานได้ "ดีเยี่ยม" โดยตลาดโดยรวมอยู่ในสภาพที่ดี แม้จะมีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ สภาพคล่องในตลาดก็ดีกว่าที่คาดไว้และยังคงอยู่ในระดับที่เพียงพอ สภาพแวดล้อมสภาพคล่องที่แข็งแกร่งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อเสถียรภาพทางการเงินและการพัฒนาเศรษฐกิจในวงกว้าง

ในระดับเศรษฐกิจภูมิภาค พื้นที่นิวยอร์กกำลังประสบกับภาวะเศรษฐกิจที่คึกคัก โดยมีอาคารสำนักงานจำนวนมากถูกดัดแปลงเป็นที่อยู่อาศัย การปรับปรุงในภาคอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์นั้นเกินความคาดหมาย และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องลดลงอย่างมาก แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งของการปรับโครงสร้างทางเศรษฐกิจ

ประเด็นเรื่องการควบคุมความเสี่ยงของระบบการเงินก็ได้รับการเน้นย้ำเช่นกัน โดยระบบสินเชื่อที่อยู่อาศัยมีบทบาทสำคัญในฐานะแหล่งสภาพคล่องที่สำคัญ แม้ว่าจะมีนักลงทุนจำนวนมากต้องการถอนตัวออกจากตลาดสินเชื่อภาคเอกชน แต่ปัญหาที่เกี่ยวข้องจะไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินในวงกว้าง และความเสี่ยงเชิงระบบก็ได้รับการควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพแล้ว

ในส่วนของตลาดแรงงาน เขาชี้แจงว่าความอ่อนแอเล็กน้อยในปัจจุบันไม่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ สาเหตุหลักคือ นายจ้างระมัดระวังมากขึ้นในการจ้างงาน มากกว่าการเสื่อมถอยพื้นฐานของตลาดแรงงาน ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นที่แข็งแกร่ง ยืนยันว่าความยืดหยุ่นโดยรวมของตลาดแรงงานยังคงอยู่

โดยสรุปแล้ว ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ ระบบการเงินที่มั่นคง และสภาพคล่องที่เพียงพอ เป็นปัจจัยสนับสนุนหลายประการ ซึ่งหมายความว่าในขณะนี้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่จำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยเพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ และนโยบายที่มีอยู่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็เหมาะสมกับสถานการณ์พื้นฐานอยู่แล้ว

ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งส่งผลโดยตรงต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ทีมวิจัยด้านอัตราแลกเปลี่ยนของ ING ชี้ให้เห็นว่า ความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐหมายความว่า เฟด "พอใจ" กับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 3.75% โดยไม่กังวลเกี่ยวกับการจ้างงานที่ลดลง และไม่ระแวงความเสี่ยงของการส่งผ่านเงินเฟ้อไปยังภาคส่วนอื่น

ขณะนี้ ตลาดส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนนี้และตลอดทั้งปี ด้วยเหตุนี้ ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นปัจจัยหลักในการกำหนดนโยบายอัตราดอกเบี้ย จึงจะไม่ส่งผลกระทบเชิงลบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

อัลเบอร์โต มุสซัลเลม ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ ชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง กำลังค่อยๆ ส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งคาดว่าจะคงอยู่ที่ประมาณ 3% ตลอดทั้งปี สิ่งนี้ยังจำกัดขอบเขตการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟด และส่งผลทางอ้อมต่อค่าเงินดอลลาร์ด้วย

ความผันผวนขึ้นลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ทำให้การต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายเพื่อแย่งชิงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้น

การกำหนดราคาที่ "ไม่แน่นอน" ในตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ทำให้ความแตกต่างระหว่างผู้ที่มองโลกในแง่ดีและผู้ที่มองโลกในแง่ร้ายต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในปัจจุบันติดอยู่ในกรอบแคบๆ ความขัดแย้งหลักอยู่ที่ดุลยภาพของอำนาจระหว่างสองฝ่าย: ในด้านหนึ่ง ความเชื่อมั่นของวอลล์สตรีทเกี่ยวกับโอกาสที่จะเกิดข้อตกลงสันติภาพในตะวันออกกลางยังคงเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งกดดันการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน

ในทางกลับกัน ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ทำให้การคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอ่อนลง ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง การต่อสู้ระหว่างสองฝ่ายนี้ทำให้ดอลลาร์สูญเสียทิศทางที่ชัดเจนในแง่ของปัจจัยขับเคลื่อนอัตราดอกเบี้ย นำไปสู่ความสมดุลระหว่างแรงผลักดันขาขึ้นและขาลง

ING เน้นย้ำว่า ในแง่ของการไหลเวียนของเงินทุน ไม่มีหลักฐานที่ชัดเจนว่ากองทุนต่างประเทศกำลังลดการถือครองสินทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐฯ หรือเพิ่มอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงด้วยดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ดอลลาร์ไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

แม้ว่าสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกจะแข็งค่าขึ้นโดยรวม และความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงของตลาดจะฟื้นตัวขึ้น แต่ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็ยังคงทรงตัวและปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยเหนือระดับ 98.00 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงระดับแนวรับที่สำคัญ

วิลเลียมส์ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวเพิ่มเติมว่า ตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐในปัจจุบันทำงานได้ดี โดยมีสภาพคล่องดีกว่าที่คาดไว้ สภาพคล่องที่เพียงพอเป็นประโยชน์ต่อเสถียรภาพทางการเงินและเศรษฐกิจโดยรวม คำแถลงนี้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับสภาพคล่องของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และเสริมสร้างคุณสมบัติของสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐทางอ้อม

ด้วยปัจจัยทั้งขาขึ้นและขาลง ตลาดจึงเตือนไม่ให้ทำการขายชอร์ตดอลลาร์สหรัฐโดยไม่พิจารณาให้รอบคอบ

โดยสรุปแล้ว ขณะนี้ดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญกับความท้าทายสองด้าน คือ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ โดยมีแรงผลักดันทั้งขาขึ้นและขาลงที่สมดุลกัน และยังไม่มีเงื่อนไขที่เอื้อต่อการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์

ตรรกะหลักของผู้ขายชอร์ตนั้นอยู่ที่การลดลงของความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอันเนื่องมาจากการคลี่คลายความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และการลดลงของราคาน้ำมันซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและลดความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ความมั่นใจของนักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีนั้น มาจากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและการจ้างงานของสหรัฐฯ นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่คงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ และการสนับสนุนที่ยังคงหลงเหลืออยู่จากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่คลี่คลาย

คริส เทอร์เนอร์ หัวหน้านักวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยนของ ING ได้เตือนอย่างชัดเจนว่า ไม่ควรขายชอร์ตดอลลาร์โดยไม่พิจารณาปัจจัยรอบด้านในขณะนี้ โดยพิจารณาจากตัวแปรสำคัญหลายประการ เช่น แนวทางการดำเนินนโยบายของเฟด แนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลก การถอนตัวของกองทุนต่างประเทศจากตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และความต้องการการป้องกันความเสี่ยงจากค่าเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้น

ความขัดแย้งหลักในตลาดอยู่ที่ว่า หากตลาดแรงงานยังคงแสดงความยืดหยุ่นที่เหนือความคาดหมาย โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ก็จะยิ่งน้อยลง ในขณะที่หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางผันผวนอีกครั้ง การพุ่งขึ้นรอบสองของราคาน้ำมันจะบังคับให้มีการปรับราคาพรีเมียมระยะยาว และความสมดุลที่เปราะบางในปัจจุบันนั้นอาจถูกทำลายได้ง่ายมากจากตัวแปรกระตุ้นใดตัวแปรหนึ่ง

สำหรับนักลงทุน การติดตามความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การเคลื่อนย้ายของผู้คนในช่องแคบฮอร์มุซ และข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด จะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการทำความเข้าใจแนวโน้มระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐฯ

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้แตะระดับใกล้จุดสิ้นสุดของช่วงการซื้อขายแล้ว

(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)

ณ เวลา 21:49 ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 98.20