ราคาทองคำดีดตัวขึ้นหลังจากตลาดสหรัฐเปิดทำการในวันพฤหัสบดี (16 เมษายน) แต่การเพิ่มขึ้นนั้นค่อนข้างน้อย โดยแสดงให้เห็นถึงลักษณะการปรับฐานทางเทคนิคโดยรวม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 3.10 ดอลลาร์ เป็น 4826 ดอลลาร์ ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินเดือนพฤษภาคมลดลง 0.653 ดอลลาร์ เหลือ 78.975 ดอลลาร์ ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดที่ประมาณ 4845 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 0.32% จากราคาปิดของวันทำการก่อนหน้า วันทำการก่อนหน้านั้น ราคาทองคำได้แตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือนแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงสะสมอยู่ใกล้ระดับ 4800 ดอลลาร์



การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการซื้อทางเทคนิค โดยผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเข้ามาในตลาดอย่างแข็งขันและผลักดันราคาให้พ้นช่วงการซื้อขายระยะสั้น ในกราฟรายวัน ทั้งทองคำและเงินแสดงสัญญาณเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้น โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเริ่มกลับตัวขึ้น ซึ่งให้การสนับสนุนราคาในระดับหนึ่ง โดยรวมแล้ว ตลาดไม่ได้ประสบกับการเทขายอย่างตื่นตระหนก แต่เป็นการฟื้นตัวอย่างระมัดระวังและปรับฐาน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการเชิงโครงสร้างอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนสำหรับโลหะมีค่าในขณะที่รอสัญญาณทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

จากสถานการณ์ตลาดล่าสุด การปรับตัวขึ้นเล็กน้อยของราคาทองคำเป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการที่มาบรรจบกัน ซึ่งสามารถสรุปได้ว่าเป็นปฏิกิริยาสี่ประการ ได้แก่ "ความคาดหวังว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะผ่อนคลายลง + ความไม่แน่นอนของธนาคารกลาง + แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลก + การฟื้นตัวของการขนส่งสินค้า" ปากีสถานกำลังเป็นตัวกลางในการเจรจาเพื่อขยายเวลาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เพื่อซื้อเวลาให้กับทั้งสองฝ่าย; รายงาน Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในการตัดสินใจทางธุรกิจเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้นทั่วทั้งกระดาน; GDP ไตรมาสแรกของจีนเติบโตมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ 5%; อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนในเดือนมีนาคมได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเป็น 2.6% เกินเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรปเป็นครั้งแรก ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากแรงกดดันด้านราคาพลังงาน; ดัชนี Baltic Dry Index เพิ่มขึ้นเป็นวันที่เก้าติดต่อกัน แตะระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการขนส่งสินค้าที่แข็งแกร่ง

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบนิวยอร์กทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 89.91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นเล็กน้อย และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 4.28% ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้เกิดสภาวะตลาดปัจจุบันที่ "ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงกำลังฟื้นตัว แต่ยังคงมีความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย" ส่งผลให้ราคาทองคำทรงตัวในเชิงบวกเหนือ 4,800 ดอลลาร์

บริบททางภูมิรัฐศาสตร์: การหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ปากีสถานเป็นผู้ไกล่เกลี่ย ยิ่งทำให้สถานการณ์ตึงเครียดมากขึ้น

การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นของราคาทองคำในปัจจุบันมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ของตะวันออกกลาง แหล่งข่าวระบุว่า ปากีสถานกำลังเร่งความพยายามในการขยายข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งจะหมดอายุในสุดสัปดาห์นี้ ออกไปอีกสองสัปดาห์ เพื่อให้มีเวลามากขึ้นสำหรับการเจรจาเพื่อบรรลุสันติภาพถาวร ทั้งวอชิงตันและเตหะรานระบุว่ายังไม่บรรลุข้อตกลงใดๆ นอกเหนือจากคืนวันอังคารตามเวลาของสหรัฐฯ แต่ทั้งสองฝ่ายไม่ต้องการกลับไปสู่ความขัดแย้งเต็มรูปแบบอีกครั้ง สงครามได้สร้างความเสียหายอย่างรุนแรงต่อโครงสร้างพื้นฐานของอิหร่านและทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในหลายประเทศ รวมถึงสหรัฐฯ ด้วย

ประเด็นสำคัญที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ได้แก่ การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง โครงการนิวเคลียร์และการพัฒนาขีปนาวุธของอิหร่าน และการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร ความไม่แน่นอนเหล่านี้สนับสนุนความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยโดยตรง: หากการขยายเวลาหยุดยิงล้มเหลวหรือการเจรจาหยุดชะงัก ความเสี่ยงของการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานพลังงานจะยิ่งกระตุ้นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ทำให้เงินทุนไหลเข้าสู่โลหะมีค่า อย่างไรก็ตาม การมองโลกในแง่ดีของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับการขยายข้อตกลงได้จำกัดการพุ่งขึ้นของราคาทองคำ ส่งผลให้ส่วนใหญ่เป็นการปรับฐานทางเทคนิค นี่จึงอธิบายถึงการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระดับปานกลาง—นักลงทุนปฏิบัติตามตรรกะที่ว่า "ข่าวร้ายคือข่าวดี" จึงเลือกที่จะซื้อเมื่อราคาลดลงมากกว่าที่จะไล่ตามราคาที่สูงขึ้น

ปัจจัยจากธนาคารกลาง: รายงาน Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐฯ บ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสงคราม

รายงาน Beige Book ฉบับล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้การสนับสนุนนโยบายด้านทองคำเพิ่มเติม รายงานระบุอย่างชัดเจนว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นแหล่งความไม่แน่นอนที่สำคัญสำหรับธุรกิจ ส่งผลให้มีการตัดสินใจที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการจ้างงาน การกำหนดราคา และการลงทุน บริษัทส่วนใหญ่เลือกใช้กลยุทธ์ "รอดูสถานการณ์" โดยเลื่อนการลงทุนระยะยาวออกไป และเพิ่มความต้องการแรงงานชั่วคราวหรือแรงงานสัญญาจ้างแทน กิจกรรมทางเศรษฐกิจในพื้นที่ส่วนใหญ่ของสหรัฐอเมริกายังคงขยายตัวอย่างช้าๆ ถึงปานกลาง โดยราคาสินค้าโดยรวมเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย แต่ต้นทุนพลังงานและเชื้อเพลิงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากในเขตการปกครองทั้ง 12 แห่ง และแม้ว่าตลาดแรงงานจะยังคงมีเสถียรภาพ แต่ความตึงเครียดเชิงโครงสร้างก็ปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจน

สัญญาณนี้มีความสำคัญสองประการสำหรับทองคำ: ในด้านหนึ่ง ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากสงครามได้เสริมสร้างความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ทำให้ทองคำมีความน่าสนใจมากขึ้นในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อแบบดั้งเดิม ในอีกด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ (ไม่ว่าจะเร่งลดอัตราดอกเบี้ยหรือคงแนวทางที่ระมัดระวัง) ยิ่งกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น เมื่อรวมกับสถานการณ์ที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัวเล็กน้อยและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.28% ทองคำจึงไม่ประสบกับการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น แต่กลับทรงตัวอยู่เหนือ 4,800 ดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบทางอ้อมของปัจจัยจากธนาคารกลางที่มีต่อราคาทองคำ

ปัจจุบัน นักลงทุนเชื่อว่ามีโอกาส 36% ที่สหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

ข้อมูลพื้นฐานระดับโลก: การเติบโตของจีนเกินความคาดหมาย ขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ในยูโรโซน

จากมุมมองพื้นฐาน ข้อมูลล่าสุดจากจีนและยูโรโซนให้การสนับสนุนเชิงโครงสร้างสำหรับทองคำ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาสแรกของจีนเติบโต 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเกินความคาดหมายของตลาด และผลผลิตภาคอุตสาหกรรมในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 5.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในภาคการผลิตและการส่งออก อย่างไรก็ตาม ยอดขายปลีกเติบโตเพียง 1.7% ต่ำกว่า 2.8% ในสองเดือนก่อนหน้า บ่งชี้ถึงการชะลอตัวของการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนภาคเอกชน และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างในเศรษฐกิจ รูปแบบ "การผลิตที่แข็งแกร่งและการบริโภคที่อ่อนแอ" นี้ได้กระตุ้นความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ (ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อโลหะอุตสาหกรรม เช่น เงิน) ในด้านหนึ่ง และในอีกด้านหนึ่ง ก็ทำให้ผู้ลงทุนทั่วโลกกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงขาลงที่อาจเกิดขึ้น จึงทำให้ความต้องการทองคำเพิ่มขึ้น

ในเขตยูโรโซน ข้อมูลที่เผยแพร่โดยยูโรสแตทเมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อในเดือนมีนาคมได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเป็น 2.6% จากประมาณการเริ่มต้นที่ 2.5% โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.3% และอัตราเงินเฟ้อภาคบริการอยู่ที่ 3.2% นับเป็นครั้งแรกในปีนี้ที่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปนก็ปรับข้อมูลขึ้นเช่นกัน ซึ่งเป็นการยืนยันถึงแรงกดดันจากสงครามที่มีต่อราคาสินค้าทั่วโลก ในสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อสูงเช่นนี้ ความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจึงยิ่งแข็งแกร่งขึ้น สอดคล้องกับแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่ยังคงอยู่ที่ 92.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

พลวัตด้านเงินทุนและสถานะ: การซื้อโดยใช้เทคนิคเป็นปัจจัยหลักในการฟื้นตัวของตลาดฟิวเจอร์ส

จากมุมมองด้านการเงิน การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในปัจจุบันส่วนใหญ่เกิดจากการซื้อเชิงเทคนิคมากกว่าการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมาก การซื้ออย่างคึกคักล่าสุดโดยผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้กระตุ้นให้เกิดแนวโน้มขาขึ้นเบื้องต้นในกราฟรายวัน จากมุมมองด้านการวางตำแหน่ง แม้ว่ารายงาน COT เฉพาะเจาะจงจะยังไม่ได้อัปเดต แต่ตลาดแสดงให้เห็นว่าตำแหน่งซื้อกำลังค่อยๆ ถูกปิดที่ระดับประมาณ 4800 ดอลลาร์ ในขณะที่ตำแหน่งขายแสดงสัญญาณการทำกำไรอย่างชัดเจน ลักษณะ "การปรับตำแหน่งเล็กน้อย" นี้จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคา แต่ก็เปิดโอกาสให้เกิดการทะลุขึ้นในภายหลัง เมื่อรวมกับสถานการณ์ที่ดอลลาร์สหรัฐดีดตัวขึ้นเล็กน้อย จึงไม่มีการไหลออกของเงินทุนจำนวนมากจากโลหะมีค่า แต่เงินทุนเลือกที่จะรักษาสัดส่วนการลงทุนเชิงกลยุทธ์ท่ามกลางความไม่แน่นอน

ความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ

สถาบันหลายแห่งยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของทองคำในปี 2026 นาตาชา คาเนวา หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของเจพีมอร์แกน เชส กล่าวว่า แนวโน้มการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองทางการและการจัดสรรเงินทุนของนักลงทุนยังไม่สิ้นสุด โดยคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะเข้าใกล้ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 และอาจแตะระดับ 6,000 ดอลลาร์ในระยะยาว โกลด์แมน แซคส์ เวลส์ ฟาร์โก ดอยช์แบงก์ และสถาบันอื่นๆ ก็ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์เช่นกัน โดยราคาเป้าหมายสำหรับปี 2026 อยู่ในช่วง 5,400-6,300 ดอลลาร์ การสำรวจนักวิเคราะห์ 30 คนแสดงให้เห็นว่า ราคาทองคำเฉลี่ยในปี 2026 อยู่ที่ 4,746.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นการคาดการณ์รายปีที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดยปัจจัยสำคัญ ได้แก่ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง ความกังวลเกี่ยวกับหนี้ของสหรัฐฯ และกระบวนการลดการพึ่งพาดอลลาร์

โดยทั่วไปแล้ว ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่า แม้การเจรจาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในปัจจุบันจะช่วยบรรเทาปัญหาในระยะสั้นได้ แต่ปัญหาพื้นฐานหลายประการยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ประกอบกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ปัจจัยเหล่านี้จะยังคงสนับสนุนราคาทองคำในฐานะ "สินทรัพย์ปลอดภัยขั้นสูงสุด" นักวิเคราะห์บางคนชี้ให้เห็นว่า หากการขยายเวลาหยุดยิงล้มเหลว หรือราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง ราคาทองคำอาจทะลุระดับ 4,900 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว โดยรวมแล้ว ความเห็นของผู้เชี่ยวชาญสอดคล้องกับการปรับฐานทางเทคนิคในปัจจุบันที่ระดับประมาณ 4,800 ดอลลาร์ ซึ่งตอกย้ำตรรกะขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

ราคาทองคำสปอตในปัจจุบันทรงตัวอยู่ในช่วงทรงตัวถึงขาขึ้นเล็กน้อยที่ระดับประมาณ 4,800 ดอลลาร์ ในกราฟรายวัน ราคายังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 200 ช่วงเวลา (SMA) ที่ 4,831.22 ดอลลาร์ ซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวต้านทันที จำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม MACD เปลี่ยนเป็นบวกแล้ว และ RSI อยู่ที่ประมาณ 60 บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นแข็งแกร่งแต่ยังไม่ร้อนแรงเกินไป

หากราคาทองคำสามารถทรงตัวและทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-SMA) เป้าหมายต่อไปจะอยู่ที่ 4916.20 ดอลลาร์ (ระดับ Fibonacci retracement 61.8% ของการลดลงในเดือนมีนาคม) หากทะลุระดับนี้ขึ้นไปได้ จะมีโอกาสขึ้นไปถึง 5136 ดอลลาร์ และอาจถึงจุดสูงสุดในรอบวัฏจักรที่ 5416 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน แนวรับแรกอยู่ที่ 4761.81 ดอลลาร์ (ระดับ Fibonacci retracement 50%) โดยมีแนวรับเพิ่มเติมที่ 4607 ดอลลาร์ (ระดับ Fibonacci retracement 38.2%) และ 4416 ดอลลาร์ (ระดับ Fibonacci retracement 23.6%)

กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นรูปแบบที่เป็นกลางถึงขาขึ้น โดยราคาทองคำทรงตัวอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 ช่วงเวลา (4770.80 ดอลลาร์) และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ช่วงเวลา (4641.39 ดอลลาร์) แต่เผชิญกับแรงต้านจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา (4835.59 ดอลลาร์) ดัชนี RSI ทรงตัวอยู่ที่ 56 และตัวชี้วัดโมเมนตัมกำลังเพิ่มขึ้นเล็กน้อย บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงมีจำกัด และการปรับตัวลงใดๆ อาจดึงดูดนักลงทุนที่มองหาโอกาสในการซื้อในราคาถูก โดยรวมแล้ว ตัวชี้วัดทางเทคนิคสนับสนุนแนวโน้มเชิงบวกในปัจจุบัน แต่จำเป็นต้องมีสัญญาณการทะลุแนวต้านที่ชัดเจนเพื่อยืนยันการต่อเนื่องของแนวโน้ม