แม้ว่าสหรัฐฯ จะใช้มาตรการปิดล้อมทางทะเลเมื่อวันจันทร์ที่ 13 เมษายน เพื่อป้องกันไม่ให้เรือที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านผ่านช่องแคบฮอร์มุซ แต่ราคาน้ำมันก็ยังคงทรงตัวต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลนับตั้งแต่นั้นมา

ตลาดซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันค่อนข้างสงบในช่วงสามวันแรกของสัปดาห์ แต่เนื่องจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ตึงเครียดตามเส้นทางการขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลก ความสงบนี้จึงไม่น่าจะคงอยู่ต่อไป

ราคาน้ำมันอาจเผชิญกับสองสถานการณ์สุดขั้วในอนาคต คือ พุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ หรือร่วงลงสู่ระดับก่อนสงคราม ซึ่งส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ปัจจัยที่สำคัญที่สุดยังคงอยู่ที่สถานะการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ และความเร็วในการกลับมาเดินเรือตามปกติ



ในปัจจุบัน แม้สหรัฐฯ จะปิดล้อมและกองบัญชาการกลางอ้างว่าประสบความสำเร็จอย่างมาก แต่การเดินเรือของเรือที่ไม่ใช่ของอิหร่านยังไม่กลับมาดำเนินการอีกครั้ง ขณะที่หน่วยงานติดตามเรือพบว่าเรือบางลำที่ติดธงชาติอิหร่านสามารถฝ่าการปิดล้อมได้สำเร็จ

ปริมาณน้ำมันดิบในตลาดโลกยังคงมีจำกัดอย่างมาก ดังจะเห็นได้จากความเต็มใจของโรงกลั่นที่จะจ่ายถึง 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับน้ำมันดิบบางประเภทที่ไม่ใช่จากตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันดิบสำหรับการส่งมอบทันทีพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากอุปทานตึงตัว โดยสูงกว่าราคาน้ำมันล่วงหน้าประมาณ 40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

อย่างไรก็ตาม ตลาดซื้อขายล่วงหน้าส่วนใหญ่ได้รับอิทธิพลจากข่าวและสภาวะตลาด และตลาดยังคงตั้งความหวังไว้กับการกลับมาเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอีกครั้ง

สำหรับนักวิเคราะห์ การคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันกลายเป็นเรื่องยากกว่าที่เคย เนื่องจากความไม่แน่นอนและคำแถลงที่ขัดแย้งกันจากฝ่ายบริหารของทรัมป์ ทำให้ความชัดเจนในการคาดการณ์ราคาลดลงจนแทบเป็นศูนย์

ตัวอย่างเช่น โกลด์แมน แซคส์ ยังคงคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนต์และดับเบิลยูทีไอเฉลี่ยในปี 2026 ไว้ที่ 83 ดอลลาร์และ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ยังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงทั้งด้านบวกและด้านลบต่อการคาดการณ์ดังกล่าวด้วย

มีทั้งความเสี่ยงด้านบวกและด้านลบ

จากรายงานที่อ้างอิงกันอย่างกว้างขวางของโกลด์แมน แซคส์ อัตราการไหลที่ต่ำในช่องแคบฮอร์มุซเป็นความเสี่ยงด้านบวกที่ใหญ่ที่สุดในขณะนี้ นักวิเคราะห์ของธนาคารประเมินว่าปริมาณการไหลของน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 10% ของระดับก่อนสงคราม หรือประมาณ 2.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน และไม่มีก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ผ่านช่องแคบนี้เลยนับตั้งแต่เกิดสงครามเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์

"ข้อตกลงหยุดยิงช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยงและความน่าจะเป็นของการสูญเสียอุปทานขนาดใหญ่ในระยะยาว แต่ในขณะเดียวกัน การจราจรผ่านช่องแคบก็ต้องใช้เวลาในการฟื้นตัว ดังนั้นโดยรวมแล้ว นี่จึงยังคงเป็นความเสี่ยงด้านบวกต่อการคาดการณ์ราคาน้ำมัน" ดาอัน สตรูเวน หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวเมื่อวันพุธ

สตรูเวนชี้ให้เห็นว่า ปัจจุบันโกลด์แมน แซคส์ประเมินว่า การสูญเสียอุปทานอยู่ที่ประมาณ 10 ถึง 11 ล้านบาร์เรลต่อวัน ในขณะที่การสูญเสียอุปสงค์อาจชดเชยได้ประมาณ 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน การสูญเสียอุปสงค์ในเอเชียมีนัยสำคัญอยู่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการบินและปิโตรเคมี เขาเตือนว่า ยิ่งการหยุดชะงักของอุปสงค์ในเอเชียยืดเยื้อนานเท่าใด ผลกระทบก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะแพร่กระจายไปยังทวีปอื่นๆ และตลาดผลิตภัณฑ์อื่นๆ มากขึ้นเท่านั้น

โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซจะเริ่มฟื้นตัวและเข้าสู่ระดับปกติภายในกลางเดือนพฤษภาคม ในขณะที่การผลิตต้นน้ำในประเทศแถบอ่าวเปอร์เซียจะไม่ฟื้นตัวจนกว่าจะถึงกลางเดือนมิถุนายน ดังนั้นจึงคงการคาดการณ์ราคาน้ำมันไว้เช่นเดิม

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โกลด์แมน แซคส์ เตือนว่า หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดให้บริการเรือบรรทุกน้ำมันเป็นส่วนใหญ่ในอีกหนึ่งเดือนข้างหน้า ราคาน้ำมันดิบเบรนต์เฉลี่ยในปีนี้อาจสูงเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากข้อจำกัดด้านการจราจรยังคงดำเนินต่อไปนานกว่าหนึ่งเดือน การผลิตน้ำมันต้นน้ำในตะวันออกกลางจะประสบกับความสูญเสียเพิ่มเติม ซึ่งอาจผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบเบรนต์เฉลี่ยพุ่งสูงถึง 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สาม และ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สี่ของปี

ในส่วนของความเสี่ยงด้านลบนั้น โกลด์แมน แซคส์เชื่อว่าขนาดของการหยุดการผลิตในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียที่เกิดขึ้นจริงนั้นมีขนาดเล็กกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ การหยุดชะงักของอุปสงค์อย่างมีนัยสำคัญ (ที่เกิดจากราคาที่พุ่งสูงขึ้นและการขาดแคลนอุปทาน) จะทำให้ตลาดสามารถปรับสมดุลได้ในราคาที่ "ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้เล็กน้อย"

มุมมองจากสถาบันอื่นๆ: ความเสี่ยงนั้นมีสองด้านเช่นกัน

ในรายงานเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา วอร์เรน แพตเตอร์สัน และอีวา แมนธี นักกลยุทธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ของ ING ตั้งข้อสังเกตว่า ตลาดซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันในปัจจุบันทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความหวังของตลาดที่ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านจะขยายข้อตกลงหยุดยิงออกไปอีกสองสัปดาห์และเริ่มการเจรจาเพื่อยุติสงครามอีกครั้ง

พวกเขากล่าวว่า "อย่างไรก็ตาม ตลาดน้ำมันจริงกำลังตึงตัวขึ้น เนื่องจากปริมาณน้ำมันที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ฟื้นตัว" พวกเขาระบุว่า เมื่อพิจารณาจากการเบี่ยงเส้นทางของท่อส่งน้ำมันและจำนวนเรือบรรทุกน้ำมันที่ผ่านช่องแคบมีจำนวนน้อย ING ประเมินว่าปริมาณน้ำมันประมาณ 13 ล้านบาร์เรลต่อวันกำลังหยุดชะงัก "และตัวเลขนี้อาจเพิ่มขึ้นอีก เนื่องจากสหรัฐฯ ยังคงปิดล้อมอยู่"

ในสถานการณ์พื้นฐาน ธนาคารนอร์เดีย (SEB) คาดการณ์ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะใช้งานได้เพียง 20% ของกำลังการผลิตปกติจนถึงกลางเดือนพฤษภาคม ก่อนที่จะฟื้นตัวเต็มที่ และจะไม่มีความเสียหายร้ายแรงเพิ่มเติมต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันหรือก๊าซในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย

อย่างไรก็ตาม SEB ย้ำในรายงานเมื่อวันพุธว่า "ช่องแคบฮอร์มุซไม่ใช่สิ่งที่ทรัมป์สามารถเปิดใหม่ได้ฝ่ายเดียว" และแม้ว่าจะบรรลุข้อตกลงได้ อิหร่านก็อาจยังคงควบคุมบางส่วนอยู่

โอเล่ ฮวาลบเย นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ SEB เขียนว่า " มุมมองของเราเกี่ยวกับความเสี่ยงนั้นชัดเจนในสองด้าน: ความคืบหน้าทางการทูตที่รวดเร็วขึ้นอาจทำให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างรวดเร็วจากระดับปัจจุบัน ในขณะที่ความล้มเหลวในการเจรจา หรือที่แย่กว่านั้นคือความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐาน อาจทำให้สัญญาซื้อขายน้ำมันเบรนท์พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงและผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในตลาดสปอตให้สูงกว่า 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล "


แหล่งที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 13:20 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 17 เมษายน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าอยู่ที่ 98.07 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล