ตามรายงานของ APP ราคาทองคำ ลดลงเล็กน้อยในวันจันทร์เนื่องจากดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ในขณะเดียวกัน ข่าวเกี่ยวกับการปิด ช่องแคบฮอร์มุซ อีกครั้งส่งผลให้ ราคาน้ำมัน ปรับตัวสูงขึ้นและจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง

อิลยา สปิวัก หัวหน้าฝ่ายเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกของบริษัทวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคระหว่างประเทศ กล่าวว่า "ความหวังของตลาดเกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงในสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านดูเหมือนจะพังทลายลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ส่งผลให้ ราคาทองคำ ลดลงในวันนี้" "สิ่งนี้ได้จุดประกายรูปแบบ 'การค้าที่ขับเคลื่อนด้วยสงคราม' อีกครั้ง ซึ่งเป็นเรื่องปกติมาตั้งแต่เริ่มต้นความขัดแย้ง ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ และผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สูงขึ้น"

ความเคลื่อนไหวล่าสุดในตลาดแสดงให้เห็นว่า ราคาทองคำ ได้รับแรงกดดันจากการดีดตัวขึ้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย ทำให้สูญเสียเสน่ห์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในระยะสั้น ขณะที่ ราคาน้ำมัน ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความขัดแย้งในช่องแคบไต้หวัน โดยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นกลับมามีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นในการซื้อขายอีกครั้ง ความสัมพันธ์นี้สะท้อนให้เห็นว่าความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคาของสินทรัพย์ทั่วโลกอย่างไร กล่าวคือ ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นในฐานะสกุลเงินปลอดภัย ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐสูงขึ้น ในขณะเดียวกันก็บีบประสิทธิภาพของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย เช่น ทองคำ

จากมุมมองที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก กำลังเผชิญกับความกังวลอีกครั้งเกี่ยวกับการปิดตัวลงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อภาวะช็อกด้านอุปทาน ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นไม่เพียงแต่เพิ่มต้นทุนการผลิตสำหรับธุรกิจเท่านั้น แต่ยังส่งต่อภาวะเงินเฟ้อที่นำเข้าไปยังผู้บริโภค ทำให้ธนาคารกลางต้องคงไว้หรือเสริมสร้างท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งยิ่งสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและกดดันราคาทองคำ แตกต่างจากตรรกะการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ภายใต้แบบจำลอง "ภูมิศาสตร์การค้า" นี้ ราคาทองคำและน้ำมันแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงลบ: เมื่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น หน้าที่ของทองคำในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าจะถูกแทนที่ด้วยสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐที่มีผลตอบแทนสูงกว่า

เพื่อเปรียบเทียบผลกระทบของสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่แตกต่างกันต่อตลาดอย่างชัดเจน ตารางต่อไปนี้สรุปแนวทางหลักสองประการที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน:

การวิเคราะห์เพิ่มเติมเผยให้เห็นว่าเหตุการณ์นี้เน้นย้ำถึงผลกระทบที่ทวีความรุนแรงขึ้นของการปฏิสัมพันธ์ระหว่างนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความคิดเห็นล่าสุด ของ Ilya Spivak ในหัวข้อนี้เน้นย้ำว่า ในขณะที่ตลาดได้ประเมินราคาโดยมองในแง่ดีเกี่ยวกับการหยุดยิงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจาได้กลับเข้ามาครอบงำอีกครั้ง ส่งผลให้มีการปรับราคาของสินทรัพย์เสี่ยง อุตสาหกรรมการผลิตทั่วโลกและอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูงจะเป็นกลุ่มแรกที่ได้รับผลกระทบจากแรงกดดันด้านต้นทุน และนักลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวังข้อจำกัดที่ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่ยืดเยื้ออาจส่งผลต่อการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลาง ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวของราคาน้ำมันได้ชดเชยการลดลงก่อนหน้านี้บางส่วน และดัชนีดอลลาร์ก็ปรับตัวสูงขึ้นควบคู่กันไป ซึ่งเป็นการยืนยันเพิ่มเติมถึงการกลับมาของ "การค้าแบบสงคราม"

สรุปโดยบรรณาธิการ:
ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ประกอบกับความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซ กำลังผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวลงในระยะสั้น และจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อของราคาน้ำมันอีกครั้ง ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบอย่างต่อเนื่องของปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อสินค้าโภคภัณฑ์โลกและนโยบายการเงิน การเคลื่อนไหวของตลาดในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจาและความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานพลังงานเป็นอย่างมาก นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามความเคลื่อนไหวอย่างใกล้ชิดเพื่อปรับกลยุทธ์การลงทุนของตน