Theo APP, giá vàng giảm nhẹ vào thứ Hai do đồng đô la mạnh hơn. Trong khi đó, tin tức về khả năng đóng cửa trở lại eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu tăng và làm dấy lên những lo ngại mới về áp lực lạm phát.

"Sự lạc quan của thị trường về một thỏa thuận ngừng bắn trong cuộc chiến Mỹ-Iran dường như đã tan biến vào tuần trước, do đó giá vàng giảm hôm nay" , Ilya Spivak, người đứng đầu bộ phận kinh tế vĩ mô toàn cầu tại một công ty phân tích kinh tế vĩ mô quốc tế, cho biết. "Điều này đã làm sống lại mô hình 'giao dịch kiểu chiến tranh' vốn phổ biến kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột. Giá dầu thô đã tăng, điều này đến lượt nó đã ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát và đẩy lợi suất trái phiếu cũng như tỷ giá hối đoái đô la lên cao."

Diễn biến thị trường mới nhất cho thấy giá vàng chịu áp lực do sự phục hồi của chỉ số đô la Mỹ trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, làm giảm sức hấp dẫn của nó như một tài sản trú ẩn an toàn trong ngắn hạn; trong khi đó, giá dầu phục hồi nhanh chóng do nguy cơ gián đoạn tiềm tàng ở eo biển Đài Loan, với chi phí năng lượng tăng cao một lần nữa chi phối tâm lý giao dịch. Mối tương quan này phản ánh cách thức bất ổn địa chính trị đang định hình lại logic định giá tài sản toàn cầu: đô la Mỹ mạnh hơn, với vai trò là đồng tiền trú ẩn an toàn, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên, đồng thời làm giảm hiệu suất của các tài sản không sinh lãi như vàng.

Từ góc nhìn sâu hơn, eo biển Hormuz , tuyến đường vận chuyển năng lượng toàn cầu quan trọng, đang đối mặt với những lo ngại mới về khả năng bị đóng cửa, trực tiếp làm trầm trọng thêm các cú sốc về phía cung. Giá dầu tăng trở lại không chỉ làm tăng chi phí sản xuất cho các doanh nghiệp mà còn truyền lạm phát nhập khẩu đến người tiêu dùng, buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì hoặc tăng cường lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ, tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Mỹ và kìm hãm giá vàng. Không giống như logic trú ẩn an toàn truyền thống, theo mô hình "giao dịch địa lý" này, giá vàng và giá dầu thể hiện một mối tương quan nghịch nhất định: khi giá dầu tăng cao làm trầm trọng thêm kỳ vọng lạm phát, chức năng lưu trữ giá trị của vàng được thay thế bởi các tài sản bằng đô la Mỹ có lợi suất cao hơn.

Để so sánh rõ ràng tác động của các kịch bản địa chính trị khác nhau lên thị trường, bảng sau đây tóm tắt hai kịch bản chính hiện đang diễn ra:

Phân tích sâu hơn cho thấy sự kiện này làm nổi bật hiệu ứng khuếch đại của sự tương tác giữa các chính sách kinh tế vĩ mô và rủi ro địa chính trị. Những bình luận gần đây của Ilya Spivak về chủ đề này nhấn mạnh rằng trong khi thị trường ban đầu đã phản ánh sự lạc quan về một lệnh ngừng bắn vào tuần trước, thì sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán lại một lần nữa chiếm ưu thế, dẫn đến việc định giá lại các tài sản rủi ro. Các ngành sản xuất toàn cầu và các ngành công nghiệp tiêu thụ nhiều năng lượng sẽ là những ngành đầu tiên chịu áp lực về chi phí, và các nhà đầu tư cần phải thận trọng với những hạn chế mà kỳ vọng lạm phát dai dẳng có thể đặt ra đối với các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương. Dữ liệu mới nhất cho thấy sự phục hồi của giá dầu đã bù đắp một phần cho sự sụt giảm trước đó, và chỉ số đô la đã tăng song song, càng khẳng định sự trở lại của "thương mại kiểu chiến tranh".

Tóm tắt của biên tập viên:
Đồng đô la Mỹ mạnh hơn cùng với những rủi ro ở eo biển Hormuz đang đẩy giá vàng giảm trong ngắn hạn và làm dấy lên lo ngại về lạm phát giá dầu, cho thấy tác động liên tục của các yếu tố địa chính trị đối với hàng hóa toàn cầu và chính sách tiền tệ. Hướng đi của thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc rất nhiều vào tiến trình đàm phán và sự cân bằng cung cầu năng lượng; các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các diễn biến liên quan để điều chỉnh chiến lược phân bổ vốn của mình.