ความวุ่นวายทางการเมืองระหว่างประเทศในตะวันออกกลางที่ดำเนินอยู่ และราคาน้ำมันในตลาดโลกที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดลง ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น เมื่อวันพฤหัสบดี (23 เมษายน) ราคาทองคำสปอตแตะระดับ 4664.28 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ แม้ว่าจะฟื้นตัวขึ้นบ้างในระหว่างวันเนื่องจากข่าวเกี่ยวกับการขยายเวลาหยุดยิงระหว่างเลบานอนและอิสราเอล แต่ในที่สุดก็อ่อนค่าลงเนื่องจากเงินดอลลาร์แข็งค่า ปิดที่ 4694.07 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 1% ในวันนั้น เมื่อวันศุกร์ (24 เมษายน) ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย ราคาทองคำสปอตเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4697 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตลาดจะยังคงจับตาดูข่าวที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง และเริ่มคาดการณ์ถึงการใช้จ่ายของธนาคารกลางในสัปดาห์หน้า

ผลกระทบสองด้านจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งขึ้นและความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

โดยทั่วไปแล้ว ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาทองคำลดลงคือการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกัน 3 วันทำการ โดยแตะระดับ 98.94 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 13 เมษายน การแข็งค่าของดอลลาร์ส่งผลให้เกิดแรงขายอย่างมากต่อราคาทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ ความสามารถของดอลลาร์ในการแข็งค่าสวนทางกับแนวโน้มส่วนใหญ่เกิดจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความวุ่นวายในตะวันออกกลาง เมื่อนักลงทุนไม่สบายใจเกี่ยวกับสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ดอลลาร์มักกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความนิยม ในขณะที่ทองคำดูจะด้อยกว่าเมื่อเทียบกับความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในครั้งนี้

เหตุผลที่สำคัญกว่านั้นอยู่ที่ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันในตลาดโลกจึงพุ่งสูงขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อวันพฤหัสบดี ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นได้ยิ่งทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาของภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น ซึ่งยิ่งลดโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีก

จากข้อมูลประมาณการของกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน ตลาดซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ในปัจจุบันคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงประมาณ 7 จุดพื้นฐานในปีนี้ เทียบกับกว่า 50 จุดพื้นฐานก่อนสงครามอิหร่าน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดแทบจะตัดความเป็นไปได้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ออกไปแล้ว ความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยส่งผลโดยตรงต่อความน่าสนใจของทองคำ เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย และเมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำจึงเด่นชัดเป็นพิเศษ

เรื่องราวเบื้องหลังข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก: ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง

ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ดูเหมือนจะบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกที่ปรับตามฤดูกาลเพิ่มขึ้น 6,000 ราย เป็น 214,000 ราย ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 18 เมษายน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 210,000 ราย นี่ควรจะเป็นปัจจัยบวกที่สนับสนุนราคาทองคำ เนื่องจากความผ่อนคลายในตลาดแรงงานอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ พิจารณากำหนดการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม การตีความข้อมูลนี้ของตลาดค่อนข้างรอบคอบ นักเศรษฐศาสตร์โดยทั่วไปเชื่อว่า แม้ว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ตลาดแรงงานโดยรวมของสหรัฐฯ ยังคงมีเสถียรภาพ ระดับ 214,000 รายยังคงอยู่ในช่วงที่ค่อนข้างดีเมื่อเทียบกับในอดีต และยังห่างไกลจากระดับที่น่ากังวล ที่น่าสนใจยิ่งกว่าคือ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (Purchasing Managers' Index) ของ S&P Global US Composite เพิ่มขึ้นเป็น 52.0 ในเดือนเมษายน ขณะที่เดือนมีนาคมอยู่ที่ 50.3 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่า แม้จะเผชิญกับแรงกดดันจากสงครามและภาวะเงินเฟ้อ แต่กิจกรรมทางธุรกิจของสหรัฐฯ ก็ยังคงมีความยืดหยุ่นอย่างน่าประหลาดใจ เมื่อไม่มีสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างชัดเจน ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงมีเหตุผลน้อยลงที่จะรีบเร่งลดอัตราดอกเบี้ย

การต่อสู้เพื่อช่องแคบฮอร์มุซ: สงครามไร้เสียงปืนกำลังเปลี่ยนแปลงความอยากเสี่ยงของโลก

หากดอลลาร์สหรัฐและอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยระดับผิวเผินที่ส่งผลต่อราคาทองคำแล้ว การต่อสู้เพื่อควบคุมช่องแคบฮอร์มุซก็เป็นตัวแปรที่ลึกซึ้งกว่าซึ่งส่งผลกระทบต่อสถานการณ์โดยรวม เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา อิหร่านได้เผยแพร่คลิปวิดีโอที่น่าตื่นตาตื่นใจ แสดงให้เห็นหน่วยรบพิเศษบุกโจมตีเรือบรรทุกสินค้าขนาดใหญ่ด้วยเรือเร็ว เจ้าหน้าที่ติดอาวุธปีนบันไดเชือกขึ้นไปบนเรือและเริ่มปฏิบัติการอย่างรวดเร็วบนดาดฟ้าเรือ โดยมีปืนไรเฟิลอยู่ในมือ วิดีโอนี้พร้อมกับดนตรีประกอบสไตล์ภาพยนตร์แอ็คชั่น ส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังทั่วโลก: แม้ว่ากองทัพสหรัฐฯ จะแข็งแกร่ง แต่อิหร่านก็ยังคงมีกำลังถ่วงดุลที่สำคัญในช่องแคบฮอร์มุซที่แคบแห่งนี้

คำแถลงจากสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซนั้นแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ทรัมป์อ้างว่าสหรัฐฯ มี "การควบคุมอย่างสมบูรณ์" ในช่องแคบฮอร์มุซ และสั่งให้กองทัพเรือ "ยิงและทำลาย" เรืออิหร่านที่วางทุ่นระเบิดในช่องแคบ ในทางกลับกัน อิหร่านได้แสดงให้เห็นถึงการปรากฏตัวผ่านการกระทำที่เป็นรูปธรรม ด้วยเรือเร็วและโดรนทางทะเลที่ซ่อนตัวอยู่ในถ้ำทะเลนอกเกาะต่างๆ ซึ่งเป็นภัยคุกคามอย่างต่อเนื่องต่อเรือที่แล่นผ่าน รองประธานสภาผู้แทนราษฎรอิหร่านยังกล่าวอีกว่า อิหร่านได้เริ่มเก็บค่าธรรมเนียมจากเรือที่แล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซแล้ว โดยรายได้งวดแรกได้ถูกโอนเข้าธนาคารกลางแล้ว

สถานการณ์ที่ต่างฝ่ายต่างยึดมั่นในมุมมองของตนเองเช่นนี้ เป็นสิ่งที่ตลาดไม่ต้องการเห็นอย่างยิ่ง ดังที่หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Standard Chartered ชี้ให้เห็น ตลาดไม่แน่ใจว่าการหยุดยิงจะยั่งยืนหรือไม่ หรือว่าจะล่มสลายลงอย่างสิ้นเชิง ในสภาวะที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ นักลงทุนจึงตัดสินใจจัดสรรสินทรัพย์ได้ยาก ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม แม้จะมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สูง แต่เงินทุนก็ยังไม่ไหลเข้าสู่ทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

การข่มขู่ทำสงครามของอิสราเอล: ดาบแห่งดาโมคลีสที่รอ "สัญญาณไฟเขียว" จากสหรัฐฯ

คำกล่าวล่าสุดของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมอิสราเอล คัตซ์ ยิ่งทำให้สถานการณ์ซับซ้อนขึ้นไปอีก เขากล่าวอย่างชัดเจนว่าอิสราเอลกำลังรอ "สัญญาณไฟเขียว" จากสหรัฐฯ เพื่อกลับมาปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านอีกครั้ง และได้ออกแถลงการณ์ที่รุนแรงอย่างยิ่งว่า เมื่อการโจมตีเริ่มขึ้นอีกครั้ง เป้าหมายแรกจะเป็นผู้นำสูงสุดของอิหร่าน โมจตาบา คาเมเนอี โดยจะส่ง "อิหร่านกลับสู่ยุคมืด" แถลงการณ์นี้ซึ่งมุ่งเป้าไปที่ผู้นำสูงสุดของอีกฝ่ายโดยตรง ย่อมยกระดับความขัดแย้งไปสู่ระดับใหม่โดยไม่ต้องสงสัย

เป็นที่น่าสังเกตว่า นับตั้งแต่สหรัฐฯ และอิสราเอลเริ่มสงครามกับอิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ราคาทองคำได้ลดลงมากกว่า 11% ซึ่งดูเหมือนจะขัดกับสามัญสำนึก เพราะโดยปกติแล้วสงครามควรจะทำให้ราคาทองคำสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ความผิดปกตินี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางรอบนี้ต่อทองคำนั้นซับซ้อนกว่าที่เห็น การปะทุของสงครามทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ทำให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น และตอกย้ำเหตุผลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการคงอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งท้ายที่สุดแล้วส่งผลให้ราคาทองคำลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางกดดันราคาทองคำทางอ้อมโดยการผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ก่อให้เกิดห่วงโซ่การส่งผ่าน "สงคราม → ราคาน้ำมันสูงขึ้น → ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อสูงขึ้น → โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง → ราคาทองคำลดลง"

ผลกระทบต่อเนื่องจากราคาน้ำมันที่ทะลุ 100 ดอลลาร์: เงาของภาวะเงินเฟ้อกลับมาปรากฏอีกครั้ง

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ซึ่งถือเป็นอีกก้าวสำคัญนับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในรอบนี้ เบื้องหลังราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นนั้นคือปัญหาที่แท้จริง นั่นคือการปิดกั้นเส้นทางการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ หากเส้นทางการขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลกนี้ถูกปิดกั้น น้ำมันดิบประมาณ 20 ล้านบาร์เรลที่ผ่านเข้ามาทุกวันจะไม่สามารถขนส่งไปยังตลาดโลกได้อย่างราบรื่น และความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่เกิดขึ้นจะผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อทองคำในสองด้าน ด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น ซึ่งทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อแบบดั้งเดิมควรจะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์นี้ อีกด้านหนึ่ง เงินเฟ้อสูงทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงนโยบายการเงินไว้หรือแม้แต่เข้มงวดขึ้น และสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงก็เป็นศัตรูตัวฉกาจของทองคำ เมื่อพิจารณาจากปฏิกิริยาของตลาดในปัจจุบันแล้ว เห็นได้ชัดว่าแรงกดดันด้านหลังมีอิทธิพลมากกว่า ตลาดซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Federal Funds Futures Market) ในปัจจุบันบ่งชี้ว่ามีโอกาสเพียง 24% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ซึ่งหมายความว่านักลงทุนส่วนใหญ่ยอมรับความเป็นจริงแล้วว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปอีกระยะหนึ่ง

ทัศนคติที่ขัดแย้งกันในตลาด: ทำไมนักลงทุนจึงลังเลที่จะลงทุนก้อนใหญ่?

ลักษณะเด่นที่สุดของตลาดในปัจจุบันคือท่าทีรอสังเกตการณ์ของนักลงทุน หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Nuveen สรุปสถานการณ์ของตลาดได้อย่างกระชับว่า "เนื่องจากตลาดกังวลว่าสงครามอาจยืดเยื้อออกไป นักลงทุนจึงใช้วิธีการรอสังเกตการณ์ จากมุมมองของการลงทุนในพันธบัตร เนื่องจากเราไม่สามารถคาดการณ์ได้ว่าสิ่งต่างๆ จะพัฒนาไปอย่างไร นักลงทุนจึงขาดความมั่นใจในการวางตำแหน่งการลงทุนของตนเองอย่างแข็งขันมากขึ้น" คำกล่าวนี้อธิบายถึงความรู้สึกของตลาดในปัจจุบันได้อย่างถูกต้อง

ผลการดำเนินงานของตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ นั้นน่าสนใจ แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะเพิ่มสูงขึ้น แต่ราคาพันธบัตรกลับลดลง ในขณะที่อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยปกติแล้ว ความกังวลเรื่องความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจะผลักดันให้เงินทุนไหลเข้าสู่พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลง อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงคือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 2.6 จุดพื้นฐาน เป็น 4.319% ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้แห่กันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยในวงกว้าง ความผิดปกตินี้เกิดขึ้นเนื่องจากนักลงทุนกังวลทั้งเรื่องสงครามที่ทวีความรุนแรงขึ้นและภาวะเงินเฟ้อที่กลับมาสูงขึ้น ความกังวลทั้งสองนี้หักล้างกันเอง ส่งผลให้ตลาดชะงักงันในที่สุด

ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นสะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกที่ขัดแย้งกันนี้เช่นกัน หุ้นสหรัฐปิดตัวลงต่ำกว่าเมื่อวันพฤหัสบดีท่ามกลางการซื้อขายที่ผันผวน แต่การลดลงนั้นค่อนข้างจำกัด โดยดัชนี Dow Jones Industrial Average ลดลง 0.36% ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.41% และดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 0.89% ซีอีโอของ Infrastructure Capital Advisors อธิบายตลาดปัจจุบันได้อย่างเหมาะสมว่า "เป็นเกมเก้าอี้ดนตรีระหว่างฤดูกาลประกาศผลประกอบการและพาดหัวข่าวสงครามที่ไม่น่าจะนำข่าวดีมาให้" นักลงทุนบางรายเลือกที่จะลดสัดส่วนการลงทุน โดยใช้สงครามเป็นเพียงข้ออ้างเท่านั้น

ความสมดุลอันเปราะบางของข้อตกลงหยุดยิงระหว่างเลบานอนและอิสราเอล: ฟางเส้นสุดท้าย

ในสภาวะตลาดที่มืดมนเช่นนี้ ข่าวที่ว่าเลบานอนและอิสราเอลอาจขยายข้อตกลงหยุดยิงออกไปนั้น เป็นเพียงแสงแห่งความหวังเดียวสำหรับผู้ที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับราคาทองคำ หากการหยุดยิงขยายออกไปได้สำเร็จ อย่างน้อยก็อาจช่วยป้องกันไม่ให้สถานการณ์บานปลายไปมากกว่านี้ ซึ่งจะช่วยพยุงราคาทองคำได้บ้าง ราคาทองคำฟื้นตัวกลับมาได้ทั้งหมดในช่วงการซื้อขายเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการตอบสนองเชิงบวกของตลาดต่อข่าวนี้

อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนนี้มีข้อจำกัด การขยายข้อตกลงหยุดยิงช่วยป้องกันไม่ให้เกิดสถานการณ์เลวร้ายที่สุดเท่านั้น ไม่ได้แก้ไขปัญหาการผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างแท้จริง และไม่ได้เปลี่ยนแปลงความขัดแย้งหลักในความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ตราบใดที่ช่องแคบยังไม่เปิด ราคาน้ำมันก็จะยังคงลดลงได้ยาก ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็จะยังคงสูง และแรงกดดันต่อราคาทองคำก็จะยังคงอยู่ต่อไป

โดยสรุป: ทองคำกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อ

โดยสรุป ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับแรงผลักดันจากหลายฝ่าย แรงดึงลงมาจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันสูง และความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่แรงสนับสนุนขึ้นมาจากความไม่แน่นอนในสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง การขยายระยะเวลาของข้อตกลงหยุดยิงระหว่างเลบานอนและอิสราเอล และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่อาจเกิดขึ้นหากสถานการณ์บานปลายอย่างไม่คาดคิด

จากมุมมองที่กว้างขึ้น นักลงทุนทองคำจำเป็นต้องตระหนักว่ากลไกผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางรอบนี้ต่อทองคำนั้นแตกต่างจากประสบการณ์ในอดีต ตรรกะดั้งเดิมที่ว่า "สงครามผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น" กำลังถูกแทนที่ด้วยห่วงโซ่การส่งผ่านแบบใหม่: "สงครามผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น → ราคาน้ำมันผลักดันอัตราเงินเฟ้อ → อัตราเงินเฟ้อทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้า → การลดอัตราดอกเบี้ยที่ล่าช้ากดดันราคาทองคำ" ตราบใดที่ภาวะชะงักงันในช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป และตราบใดที่ราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ ทองคำก็จะยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยต่อไป

แน่นอนว่า ตลาดนั้นเต็มไปด้วยตัวแปรอยู่เสมอ หากอิสราเอลได้รับ "ไฟเขียว" จากสหรัฐฯ และกลับมาปฏิบัติการทางทหารขนาดใหญ่ต่ออิหร่านอีกครั้ง และหากความขัดแย้งบานปลายจากสงครามตัวแทนกลายเป็นสงครามเต็มรูปแบบ ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นอาจมีอิทธิพลเหนือปัจจัยอื่นๆ ทั้งหมด ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างแท้จริง แต่จนกว่าจะถึงเวลานั้น ทองคำมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในช่วงการทรงตัวต่อไป โดยมองหาทิศทางท่ามกลางความเคลื่อนไหวของดอลลาร์ ความผันผวนของราคาน้ำมัน และข่าวสารทางภูมิรัฐศาสตร์

สำหรับนักลงทุนทั่วไป สิ่งที่จำเป็นที่สุดในตอนนี้คือความอดทนและความรอบคอบ อย่าตื่นตระหนกและขายหุ้นเพราะราคาลดลงอย่างรวดเร็วในวันเดียว หรืออย่าไล่ตามราคาสูงอย่างไม่ลืมหูลืมตาเพราะความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น การติดตามสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด การใส่ใจกับแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและทิศทางอัตราดอกเบี้ย และการติดตามข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อรายสัปดาห์ คือวิธีการที่สมเหตุสมผลในการรับมือกับสถานการณ์ที่ซับซ้อนในปัจจุบัน


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:46 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4698.28 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์