ราคาทองคำผันผวนและปรับตัวลงในช่วงชั่วโมงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันศุกร์ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,690 ดอลลาร์ แม้ว่าราคาทองคำจะอยู่ในระดับสูงมาสักระยะหนึ่งแล้ว แต่การแข็งค่าของดอลลาร์และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากราคาน้ำมันได้สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อโลหะมีค่าในระยะสั้น จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำกำลังค่อยๆ เคลื่อนตัวออกจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลงในระยะสั้น

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงของตลาดนั้นยังคงเป็นความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลาง ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นรอบช่องแคบฮอร์มุซอาจส่งผลกระทบต่อการขนส่งพลังงานทั่วโลก สหรัฐฯ ได้เพิ่มมาตรการจำกัดการขนส่งทางทะเลของอิหร่าน ในขณะที่อิหร่านก็ส่งสัญญาณข่มขู่เกี่ยวกับการขนส่งทางเรือที่เกี่ยวข้อง ซึ่งเพิ่มความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานอย่างมาก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ ซึ่งยิ่งตอกย้ำความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อราคาทองคำ ด้วยราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นตัวของภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกจึงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก ซึ่งอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางหลักๆ คงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจขยายวงจรการคงอัตราดอกเบี้ยสูงในสภาวะเงินเฟ้อสูง ซึ่งจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ น่าดึงดูดยิ่งขึ้นและกดดันราคาทองคำให้ลดลง ดังที่นักวิเคราะห์ได้ชี้ให้เห็น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบันส่วนใหญ่ "เป็นไปตามการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน" และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าดอลลาร์สหรัฐฯ จะแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น

จากมุมมองด้านสินทรัพย์ แม้ว่าทองคำจะมีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ความน่าสนใจของมันจะลดลงในสภาวะอัตราดอกเบี้ยสูง เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ต้นทุนการถือครองจึงเพิ่มขึ้นตามไปด้วยเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้น ทำให้เงินทุนบางส่วนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลง ดังนั้น ในปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจึงมีผลกระทบต่อทองคำมากกว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เสียอีก

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว ทองคำยังคงได้รับการสนับสนุนอยู่บ้าง ธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกยังคงเพิ่มปริมาณทองคำสำรอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศตลาดเกิดใหม่ที่กำลังเร่งกระจายความเสี่ยงของเงินสำรองระหว่างประเทศ การวิจัยตลาดแสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่ปี 2025 ถึงต้นปี 2026 ธนาคารกลางหลายแห่งยังคงเพิ่มปริมาณทองคำสำรอง โดยธนาคารกลางในเอเชียเพิ่มทองคำประมาณ 5 ตัน ในเดือนมีนาคม และเป็นการเพิ่มปริมาณทองคำสำรอง ติดต่อกัน 17 เดือน แนวโน้มนี้แสดงให้เห็นถึงความสำคัญที่ประเทศต่างๆ ให้กับการรักษาความปลอดภัยของสินทรัพย์และการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรอง ซึ่งเป็นรากฐานการสนับสนุนระยะยาวสำหรับราคาทองคำ

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน ราคาทองคำได้ปรับตัวลงหลังจากแตะระดับสูงสุดล่าสุด โดยทะลุแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น ทำให้แนวโน้มเปลี่ยนจากแข็งแกร่งเป็นอ่อนแอเล็กน้อย ระดับแนวรับสำคัญอยู่ที่ประมาณ 4650 ดอลลาร์ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การทดสอบพื้นที่ 4600 ดอลลาร์ ต่อไป ระดับแนวต้านอยู่ที่ ช่วง 4720-4750 ดอลลาร์ ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลง แต่ราคายังไม่เข้าสู่เขตขายมากเกินไปอย่างรุนแรง ในกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำกำลังซื้อขายอยู่ในช่องขาลงระยะสั้น โดยมีศักยภาพในการขึ้นที่จำกัด หากราคาไม่สามารถกลับมายืนเหนือ 4700 ดอลลาร์ได้ ยังคงมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลงอีกในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การทะลุเหนือโซนแนวต้านอาจทำให้แนวโน้มขาขึ้นกลับมาดำเนินต่อได้

สรุปโดยบรรณาธิการ : โดยรวมแล้ว การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายอย่างที่ซับซ้อน สถานการณ์ในตะวันออกกลางกำลังผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งโดยหลักแล้วเป็นการกดดันราคาทองคำ ในขณะเดียวกัน การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางกำลังให้การสนับสนุนตลาดในระยะกลางถึงระยะยาว ในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำจะยังคงขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะส่งผลกระทบต่อตลาดทางอ้อมผ่านราคาน้ำมัน หากเงินเฟ้อยังคงสูงและนโยบายยังคงเข้มงวด ทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงต่อไป อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้นหรือนโยบายการเงินเปลี่ยนแปลงไป ราคาทองคำก็ยังมีศักยภาพที่จะฟื้นตัวได้