วันศุกร์ที่ 24 เมษายน ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ ซื้อขายกันในรูปแบบผันผวนเล็กน้อย ดัชนี S&P 500 ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 7100 จุด ดัชนี Dow Jones Industrial Average อยู่ใกล้ 49300 จุด และดัชนี Nasdaq Composite อยู่ที่ประมาณ 24400 จุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ทรงตัวอยู่ที่ 4.3% ดัชนีความผันผวน VIX อยู่ที่ประมาณ 19 และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอยู่ในช่วง 98.8 เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงบ้าง นักลงทุนจึงหันมาสนใจพัฒนาการล่าสุดทางการเมืองภายในประเทศสหรัฐฯ กลุ่มสมาชิกพรรคเดโมแครตในสภาผู้แทนราษฎรกำลังผลักดันกระบวนการถอดถอนประธานาธิบดีทรัมป์อย่างแข็งขัน ซึ่งอาจสร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาด นักลงทุนควรติดตามผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงดุลอำนาจในรัฐสภาต่อความเร็วในการดำเนินนโยบายอย่างต่อเนื่อง

ความคืบหน้าล่าสุดในการเตรียมการของสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรคเดโมแครตสำหรับการถอดถอนประธานาธิบดี

กลุ่มสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรคเดโมแครตที่โน้มเอียงไปทางจุดยืนแข็งกร้าว กำลังเรียกร้องให้พรรคเตรียมเอกสารสำหรับการถอดถอนล่วงหน้า เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับความเป็นไปได้ที่จะมีการเปลี่ยนแปลงการควบคุมสภาผู้แทนราษฎรในเดือนมกราคม 2027 เดเลีย รามิเรซ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากรัฐอิลลินอยส์ กล่าวอย่างชัดเจนเมื่อเร็วๆ นี้ว่า เธอจำเป็นต้องเน้นย้ำกับผู้นำพรรคถึงความจำเป็นของกลยุทธ์ที่เฉพาะเจาะจงและประสานงานกันอย่างดี โดยการรวบรวมหลักฐานผ่านการตรวจสอบข้อเท็จจริง การไต่สวนลับ และวิธีการอื่นๆ เพื่อสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยเมื่อพวกเขาได้อำนาจ เธอย้ำว่าการรอจนถึงเดือนมกราคม 2027 เพื่อเริ่มงานนี้จะเป็นการสายเกินไป โดยอ้างถึงแนวทางของพรรครีพับลิกันในการเตรียมการล่วงหน้าเพื่อต่อต้านอดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงความมั่นคงแห่งชาติเป็นตัวอย่าง แม้ว่าเธอจะชี้ให้เห็นว่านี่ไม่ใช่การลอกเลียนแบบอย่างง่ายๆ ยัสซามิน อันซารี สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากรัฐแอริโซนา ชี้ให้เห็นว่าเมื่อพรรคเดโมแครตได้ควบคุมสภาผู้แทนราษฎรอีกครั้ง กระบวนการถอดถอนจะเป็นเรื่องใหญ่โตมาก

ข้อมูลผลสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ผู้ใหญ่ชาวอเมริกัน 55% ที่ได้รับการสำรวจสนับสนุนให้สภาผู้แทนราษฎรลงมติเพื่อดำเนินการถอดถอนประธานาธิบดี ขณะที่ 37% คัดค้าน ส่งผลให้คะแนนความเห็นชอบสุทธิอยู่ที่ 18% นอกจากนี้ยังมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในด้านการสนับสนุนภายในพรรค: ในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว มีสมาชิกพรรคเดโมแครตเพียง 78 คนเท่านั้นที่สนับสนุนกระบวนการถอดถอน แต่ภายในเดือนธันวาคม จำนวนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 140 คน โดยมี 47 คนงดออกเสียง และมีเพียง 23 คนเท่านั้นที่ลงคะแนนเสียงคัดค้าน ในเดือนมกราคมปีนี้ ข้อกล่าวหาการถอดถอนอดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงความมั่นคงแห่งชาติได้รับลายเซ็น 187 ลายเซ็น ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงฉันทามติที่ค่อยๆ แข็งแกร่งขึ้นภายในพรรค แต่สมาชิกบางคนยังคงลังเล โดยเชื่อว่าการถอดถอนไม่น่าจะได้รับเสียงข้างมากที่จำเป็นในวุฒิสภา

ผลกระทบของความไม่แน่นอนทางการเมืองต่อการประเมินมูลค่าและความผันผวนของตลาด

การเตรียมการภายในรัฐสภาเช่นนี้ อาจเพิ่มความไม่แน่นอนทางนโยบายก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ส่งผลให้นักลงทุนต้องปรับเปลี่ยนความคาดหวังเกี่ยวกับความต่อเนื่องของฝ่ายนิติบัญญัติ โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนกังวลว่า เมื่อความสนใจเปลี่ยนไปที่การสอบสวนหรือกระบวนการเตรียมการ วาระทางการคลังตามปกติ เช่น การพิจารณางบประมาณและการเจรจาเพดานหนี้ อาจล่าช้าออกไป ซึ่งอาจส่งผลกระทบทางอ้อมต่ออัตราการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลังและรูปแบบของเส้นอัตราผลตอบแทน แม้ว่าตลาดในปัจจุบันจะมีความยืดหยุ่น แต่พลวัตเช่นนี้มักผลักดันให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงระยะสั้นสูงขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นในความผันผวนโดยนัยของออปชั่นหรือการกำหนดราคาในภาคส่วนเฉพาะ ด้านล่างนี้เป็นการเปรียบเทียบโดยย่อของผลสำรวจที่เกี่ยวข้องล่าสุดกับข้อมูลในอดีต:

ดัชนี	ผลโพลปัจจุบัน	การอ้างอิงถึงยอดเขาวอเตอร์เกต
การสนับสนุนการถอดถอน	55%	คล้ายกับระดับแนวรับสุทธิ
อัตราการคัดค้าน	37%	สอดคล้องกับการสนับสนุนที่ลดลง
อัตราการสนับสนุนสุทธิ	18%	ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล

นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงในการลงคะแนนเสียงของพรรคก็เป็นสิ่งที่น่าจับตามองเช่นกัน จากการสนับสนุนที่ต่ำในระยะแรก มาเป็น 140 เสียงเห็นชอบในปัจจุบัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าวิวัฒนาการแบบไดนามิกอาจส่งผลต่อการกำหนดราคาในตลาดของความคาดหวังเกี่ยวกับการควบคุมรัฐสภา

การเปรียบเทียบปฏิกิริยาของตลาดในคดีถอดถอนตำแหน่งในอดีต

เมื่อมองย้อนกลับไปในกระบวนการถอดถอนในอดีต ผลการดำเนินงานของตลาดมักแตกต่างกันไป ไม่ได้ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ทางการเมืองเพียงอย่างเดียว ในช่วงกระบวนการถอดถอนคลินตันในปี 1998-1999 ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% โดยรวม ซึ่งบ่งชี้ว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจและการเติบโตของกำไรของบริษัทมีอิทธิพลเหนือการขยายตัวของมูลค่า ในทางตรงกันข้าม เรื่องอื้อฉาววอเตอร์เกตถึงจุดสูงสุดท่ามกลางวิกฤตน้ำมันและภาวะเศรษฐกิจถดถอย ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลงอย่างมาก โดยลดลงสะสมเกือบ 20% อย่างไรก็ตาม ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นปัจจัยฉุดรั้งหลัก ไม่ใช่การถอดถอนเอง

ในช่วงการสอบสวนเพื่อถอดถอนประธานาธิบดีเมื่อปี 2019 แม้ว่าหุ้นสหรัฐฯ จะผันผวนรายวัน แต่ดัชนีโดยรวมยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น โดยดัชนี S&P 500 ทำผลตอบแทนเป็นบวกในปีนั้น นักลงทุนสังเกตว่าตลาดมักจะย่อยข่าวการเมืองได้อย่างรวดเร็ว และเปลี่ยนไปให้ความสนใจกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ รายงานผลประกอบการของบริษัท และข้อมูลการเติบโตของเศรษฐกิจโลก นักวิเคราะห์เชื่อว่าในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน แม้ว่าการเตรียมการดังกล่าวอาจผลักดันระดับ VIX ให้สูงขึ้นชั่วคราว แต่หากข้อมูลพื้นฐานยังคงมีเสถียรภาพ ตลาดอาจรักษาตรรกะการกำหนดราคาตามแนวโน้มระยะยาวไว้ได้ เป็นที่น่าสังเกตว่าสถิติในอดีตแสดงให้เห็นว่าความผันผวนโดยเฉลี่ยสูงกว่าในปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมมากกว่าปีที่ไม่มีการเลือกตั้ง

แนวโน้มการเลือกตั้งกลางเทอมและการพิจารณาความต่อเนื่องในการดำเนินนโยบาย

การเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายนปี 2026 จะเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญ โดยรูปแบบทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าพรรคที่ครองอำนาจมักเผชิญแรงกดดันให้เสียที่นั่งในการเลือกตั้งเหล่านี้ ปัจจุบันเสียงข้างมากของพรรครีพับลิกันในสภาผู้แทนราษฎรค่อนข้างอ่อนแอ และพรรคเดโมแครตต้องการเพียงแค่ที่นั่งเพิ่มเล็กน้อยเพื่อเปลี่ยนการควบคุมสภา ซึ่งอาจทำให้การสอบสวนของรัฐสภาเข้มข้นขึ้นและขัดขวางความคืบหน้าของกฎหมายสำคัญ นักลงทุนควรตระหนักว่าความแตกแยกทางการเมืองที่กว้างขึ้นอาจนำไปสู่ความล่าช้าในการกระตุ้นเศรษฐกิจหรือวาระการปฏิรูป ซึ่งส่งผลกระทบทางอ้อมต่อการตัดสินใจลงทุนของบริษัทและผลกำไรที่คาดหวัง

ในขณะที่สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรคเดโมแครตบางคนแสดงการสนับสนุนการถอดถอนประธานาธิบดีอย่างเปิดเผย แต่บางคนก็แย้งว่าไม่ใช่เรื่องสำคัญอันดับต้นๆ ของนโยบายพรรค โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการให้ความสำคัญกับความมั่นคงและสวัสดิการสาธารณะมากกว่า โดยรวมแล้ว การเตรียมการเชิงรุกแสดงให้เห็นถึงความกระตือรือร้นของพรรค แต่ผลลัพธ์สุดท้ายยังคงขึ้นอยู่กับผลการเลือกตั้งและจำนวนเสียงข้างมากในวุฒิสภา