เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ประกาศถอนตัวออกจากกลุ่มโอเปกอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม ตลาดพลังงานโลกก็เข้าสู่ช่วงการประเมินสถานการณ์อย่างรวดเร็ว ในแง่ของปฏิกิริยาของตลาดในระยะสั้น เหตุการณ์นี้ไม่ได้ก่อให้เกิดความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงเพียงเล็กน้อยประมาณ 1% จากราคาสูงสุดระหว่างวัน แต่ยังคงเพิ่มขึ้นโดยรวมประมาณ 3% ซึ่งบ่งชี้ว่าตรรกะหลักของตลาดในปัจจุบันไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงนโยบายของประเทศผู้ผลิตน้ำมัน แต่เป็นความเสี่ยงที่เร่งด่วนกว่าคือการหยุดชะงักของอุปทาน

สถาบันการเงินหลายแห่งในวอลล์สตรีทเห็นพ้องต้องกันในประเด็นสำคัญประการหนึ่ง คือ ความผันผวนของราคาน้ำมันในระยะสั้นมีจำกัด ส่วนใหญ่เป็นเพราะการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่อง สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่า ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก การปิดกั้นช่องแคบนี้จึงจำกัดศักยภาพการส่งออกของภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียโดยตรง ทำให้ประเทศผู้ผลิตน้ำมันที่มีศักยภาพในการเพิ่มผลผลิตยากที่จะส่งน้ำมันออกสู่ตลาดโลกได้อย่างรวดเร็ว ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่ว่า "มีกำลังการผลิตแต่ไม่สามารถขนส่งได้" นี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยรักษาราคาน้ำมันให้อยู่ในระดับสูง

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองระยะกลาง โครงสร้างตลาดกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้น การที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถอนตัวออกจากโอเปกหมายความว่าประเทศจะไม่ต้องอยู่ภายใต้ข้อจำกัดโควตาอีกต่อไป เมื่อความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองคลี่คลายลงและการขนส่งกลับสู่ภาวะปกติ ประเทศนี้อาจเพิ่มการผลิตอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออุปทานทั่วโลก ในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่เป็นอันดับสามของโอเปก การเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะทำให้การควบคุมการผลิตโดยรวมขององค์กรอ่อนแอลง ซึ่งจะบั่นทอนบทบาทในการควบคุมราคาน้ำมัน

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลด้านอุปสงค์และอุปทานกำลังส่งสัญญาณที่ตึงเครียดมากขึ้นเรื่อยๆ รายงานของโกลด์แมน แซคส์ ชี้ให้เห็นว่า ปัจจุบันปริมาณน้ำมันดิบประมาณ 14.4 ล้านบาร์เรล ต่อวันในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียกำลังได้รับผลกระทบ ส่งผลให้ปริมาณสำรองทั่วโลกลดลงอย่างรวดเร็วในอัตรา 11 ถึง 12 ล้านบาร์เรล ต่อวัน ซึ่งเป็นปริมาณที่สูงกว่าการบริโภครายวันของบางประเทศที่พัฒนาแล้วเสียอีก จากมุมมองของความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะมีอุปทานส่วนเกินประมาณ 1.8 ล้านบาร์เรล ต่อวันในปี 2025 แต่จากอัตราการบริโภคในปัจจุบัน คาดว่าจะกลายเป็นอุปทานขาดแคลนประมาณ 9.4 ล้านบาร์เรล ต่อวันภายในไตรมาสที่สองของปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานในช่วงเวลาสั้นๆ

ในระดับมหภาค ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนด้านนโยบายยังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาด ความคืบหน้าที่ล่าช้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้ทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปทานพลังงานล่าช้าออกไปหลายครั้ง

โมฮิต คูมาร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ยุโรปของเจฟเฟอรีส์ กล่าวว่า "ยิ่งช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้นนานเท่าไร ผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจโลกก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น"

จิม รีด หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคของธนาคารดอยช์แบงก์ กล่าวว่า "ตลาดจับสัญญาณต่างๆ ที่บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการเจรจาสันติภาพ และการขาดสัญญาณดังกล่าวทำให้ความกังวลเกี่ยวกับการล้มเหลวของการเจรจาเพิ่มมากขึ้น"

จากสถานการณ์ดังกล่าว สถาบันหลายแห่งได้ปรับเพิ่มช่วงคาดการณ์ราคาน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนต์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 อาจแตกต่างกันอย่างมาก ขึ้นอยู่กับสถานการณ์: หากการขนส่งกลับมาดำเนินการได้ภายในกลางเดือนมิถุนายน ราคาเฉลี่ยอาจต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ หากล่าช้าไปจนถึงปลายเดือนกรกฎาคม ราคาเฉลี่ยอาจสูงกว่า 100 ดอลลาร์ และหากการฟื้นตัวของการขนส่งถูกขัดขวางอย่างรุนแรง ราคาอาจเข้าใกล้ 120 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ธนาคารแห่งอเมริกาเสนอการประเมินที่รุนแรงกว่า โดยคาดการณ์ว่าในสถานการณ์ "การฟื้นตัวบางส่วน" หรือความขัดแย้งที่ดำเนินต่อไป ราคาน้ำมันเบรนต์เฉลี่ยอาจอยู่ที่ระหว่าง 120 ถึง 150 ดอลลาร์

จากมุมมองของสภาวะตลาด นักลงทุนกำลังอยู่ในภาวะความไม่แน่นอนสูง ในด้านหนึ่ง การหยุดชะงักของอุปทานกำลังกระตุ้นความเชื่อมั่นในเชิงบวก ในอีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการปล่อยสินค้าออกสู่ตลาดกำลังจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นต่อไป ความแตกต่างนี้ส่งผลให้ตลาดมีลักษณะ "มีแนวรับสูงแต่ความผันผวนกำลังลดลง" โดยกองทุนต่างๆ มีแนวโน้มที่จะทำการซื้อขายระยะสั้นมากกว่าการวางตำแหน่งเชิงทิศทางในระยะยาว

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาน้ำมันดิบ WTI ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นในกราฟรายวัน โดยราคายังคงซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญอย่างต่อเนื่อง ระดับ 95 ดอลลาร์ เป็นระดับแนวรับที่สำคัญ ขณะที่ 9105 ดอลลาร์ เป็นระดับแนวต้านระยะสั้น การทะลุเหนือระดับนี้อาจนำไปสู่การผลักดันต่อไปยังระดับ 115 ดอลลาร์ ในแง่ของโมเมนตัม แรงซื้อยังคงมีอิทธิพล แต่ตัวชี้วัดได้เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไปแล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่โมเมนตัมขาขึ้นจะชะลอตัวลง ในกราฟ 4 ชั่วโมง แนวโน้มระยะสั้นได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวที่ระดับสูงขึ้น โดยราคามีการผันผวนอยู่รอบๆ 100 ดอลลาร์ RSI อยู่ใกล้ระดับเป็นกลางถึงค่อนข้างเป็นขาขึ้น การทะลุเหนือขีดจำกัดบนของช่วงนี้อย่างเด็ดขาดอาจนำไปสู่การเคลื่อนไหวขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะสั้น มิฉะนั้น อาจเกิดการปรับตัวลงเพื่อยืนยันแนวรับได้

สรุปโดยบรรณาธิการ : โดยรวมแล้ว ตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบันอยู่ในช่วง "ภาวะช็อกด้านอุปทานระยะสั้นมีอิทธิพลเหนือกว่า การปรับโครงสร้างระยะยาวกำลังก่อตัวขึ้น" การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยสนับสนุนหลักสำหรับราคาน้ำมันในระยะสั้น ในขณะที่การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จากโอเปกทำให้เกิดความไม่แน่นอนในภูมิทัศน์อุปทานระยะกลางถึงระยะยาว แนวโน้มราคาน้ำมันในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และอัตราการฟื้นตัวของอุปทาน ในระยะสั้น ราคาน้ำมันอาจยังคงผันผวนในระดับสูง แต่หากการขนส่งฟื้นตัวและการผลิตเพิ่มขึ้น ตลาดอาจเผชิญกับความเสี่ยงของการปรับตัวเป็นระยะ ในทางกลับกัน หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันยังคงมีนัยสำคัญ