ราคาทองคำพลิกกลับอย่างรวดเร็วในรูปแบบตัว V เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (1 พฤษภาคม) โดยดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดที่ 4,560 ดอลลาร์สหรัฐฯ ไปสู่ 4,660 ดอลลาร์สหรัฐฯ และปิดตลาดเกือบจะทรงตัว ข้อเสนอการเจรจาใหม่ของอิหร่านจุดประกายความคาดหวังถึงการผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ท่าทีแข็งกร้าวของทรัมป์กลับบดบังโอกาสในการบรรลุข้อตกลง คำสั่ง "ควบคุมเสรีภาพในการเคลื่อนไหว" ของกองทัพสหรัฐฯ ในช่องแคบฮอร์มุซยิ่งเพิ่มความตึงเครียด และตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ ราคาทองคำอาจยังคงผันผวนต่อไปในระยะสั้น เมื่อวันจันทร์ (4 พฤษภาคม) ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ประมาณ 4,615 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์

การคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองอย่างฉับพลัน ทำให้ราคาทองคำถูกทดสอบด้วย "การฟื้นตัวที่ผิดพลาด"

ตลาดทองคำเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาสร้างความตกใจให้กับนักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีหลายคน ราคาทองคำร่วงลงมากกว่า 1% ในช่วงต้นของการซื้อขาย และลดลงอย่างรวดเร็วไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 4,560 ดอลลาร์ สาเหตุของการเทขายครั้งนี้มาจากการที่เตหะรานยื่นข้อเสนอการเจรจาสันติภาพฉบับใหม่ต่อผู้ไกล่เกลี่ยชาวปากีสถานอย่างกะทันหัน ข่าวนี้กระตุ้นความหวังในตลาดเกี่ยวกับการยุติสงครามกับอิหร่านอย่างรวดเร็ว และเงินทุนบางส่วนที่เคยไหลเข้าสู่ทองคำเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยก็เริ่มไหลออก

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าประหลาดใจสำหรับหลายคนที่ราคาทองคำไม่ได้ร่วงลงอย่างรุนแรงท่ามกลางความตื่นตระหนก แต่กลับแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าทึ่งในรอบการซื้อขายถัดมา โดยค่อยๆ ฟื้นตัวจากระดับที่ลดลงทั้งหมด และปิดตัวลงเพียงเล็กน้อยที่ 0.12% ที่ราคา 4,616.13 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แนวโน้ม "ร่วงลงก่อน แล้วขึ้น และปิดทรงตัว" นี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนว่าตรรกะการกำหนดราคาของตลาดทองคำในปัจจุบันมีความซับซ้อนอย่างมาก

คริส แกฟฟ์นีย์ ประธานฝ่ายตลาดโลกของ EverBank ได้ให้ความเห็นที่ลึกซึ้ง เขาชี้ให้เห็นว่าข่าวดีเกี่ยวกับการเจรจาเพื่อยุติสงครามกับอิหร่านช่วยให้ราคาทองคำฟื้นตัวจากความสูญเสียในช่วงต้น อย่างไรก็ตาม คำกล่าวถัดไปของเขามีความสำคัญยิ่งกว่า นั่นคือ การยุติสงครามกับอิหร่านอาจกระตุ้นให้คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมาลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งจะนำไปสู่การอ่อนค่าของดอลลาร์ และจะเป็นประโยชน์ต่อราคาทองคำ

คำกล่าวนี้เผยให้เห็นความขัดแย้งหลักในกลไกการกำหนดราคาทองคำในปัจจุบัน หากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยระยะสั้นจะลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม หากการคลี่คลายความตึงเครียดเปิดโอกาสให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ย ในระยะกลางถึงระยะยาว ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ต่ำลงอาจกลายเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ตลาดได้ซึมซับผลกระทบของการ "ถอยกลับของสินทรัพย์ปลอดภัย" รอบแรกอย่างชัดเจน และเปลี่ยนความสนใจไปยังตรรกะที่สองนี้อย่างรวดเร็ว

การต่อรองที่ดุเดือดบนโต๊ะเจรจาเผยให้เห็นแรงจูงใจที่ซ่อนเร้นอยู่เบื้องหลังคำพูดเรื่อง "ต้นทุน" ของทรัมป์

หากการกลับตัวเป็นรูปตัว V ของราคาทองคำในวันศุกร์เป็นสัญญาณบ่งบอกถึงภาวะชะงักงันระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายแล้ว ข่าวล่าสุดในช่วงสุดสัปดาห์ยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนนี้ทวีความรุนแรงขึ้นไปอีก อิหร่านแถลงเมื่อวันอาทิตย์ว่าได้รับคำตอบจากสหรัฐฯ เกี่ยวกับข้อเสนอการเจรจาสันติภาพครั้งล่าสุด แต่ท่าทีของประธานาธิบดีทรัมป์นั้นไม่ค่อยกระตือรือร้นนัก

เมื่อวันเสาร์ (2 พฤษภาคม) ทรัมป์ได้แสดงออกอย่างชัดเจนผ่านโซเชียลมีเดียว่า เขาจะพิจารณาแผนที่อิหร่านเสนอมาในเร็วๆ นี้ แต่ไม่คิดว่าแผนดังกล่าวจะได้รับการยอมรับ เพราะอิหร่าน "ยังไม่ได้ชดใช้ในสิ่งที่ได้กระทำต่อมนุษยชาติและโลกตลอด 47 ปีที่ผ่านมาอย่างเพียงพอ" ถ้อยแถลงที่รุนแรงนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับความเชื่อมั่นของตลาดก่อนหน้านี้ที่คาดว่าการเจรจาอาจบรรลุผลอย่างรวดเร็ว

ข้อเสนอ 14 ข้อของอิหร่านนั้นค่อนข้างครอบคลุม รวมถึงการถอนทหารสหรัฐฯ ออกจากภูมิภาคโดยรอบอิหร่าน การยกเลิกการปิดล้อม การปลดล็อกทรัพย์สินของอิหร่าน การจ่ายค่าชดเชย การยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร การยุติการสู้รบในทุกแนวรบ รวมถึงเลบานอน และการจัดตั้งกลไกควบคุมใหม่สำหรับช่องแคบฮอร์มุซ ที่สำคัญกว่านั้น อิหร่านหวังอย่างชัดเจนที่จะเลื่อนการเจรจานิวเคลียร์ออกไปในภายหลัง โดยให้ความสำคัญกับการแก้ไขปัญหาการยุติสงครามและปัญหาการขนส่งทางเรือเป็นอันดับแรก

ในทางกลับกัน วอชิงตันได้เรียกร้องซ้ำแล้วซ้ำเล่าให้อิหร่านยอมรับข้อจำกัดที่เข้มงวดเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของตนจนกว่าสงครามจะสิ้นสุดลง ความแตกต่างพื้นฐานระหว่างทั้งสองฝ่ายเกี่ยวกับกรอบการเจรจาหมายความว่า แม้จะมีข้อเสนอและการตอบสนองใหม่ๆ เส้นทางสู่ข้อตกลงที่แท้จริงยังคงยาวไกลและยากลำบาก

ฟิล ฟลินน์ นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Price Futures Group กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า ข้อเสนอของอิหร่านทำให้ตลาดมีความหวังว่าสหรัฐฯ อาจมีทางออก แต่การมีทางออกนั้นกับการที่ทางออกนั้นสามารถใช้ได้จริงหรือไม่นั้นเป็นคนละเรื่องกัน สภาวะ "ความหวังที่มีอยู่แต่ยังไม่เป็นจริง" นี้เป็นสภาวะที่ทองคำชื่นชอบ เพราะมันช่วยหลีกเลี่ยงการกระตุ้นให้เกิดภาวะแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างบ้าคลั่ง ในขณะเดียวกันก็ช่วยพยุงราคาทองคำไว้ได้อย่างต่อเนื่อง

การอ่อนค่าลงในช่วงแรกของดอลลาร์แล้วแข็งค่าขึ้นในภายหลัง รวมถึง "ผลกระทบสองทาง" ที่น่าสนใจต่อราคาน้ำมัน เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การพิจารณา

ความเคลื่อนไหวในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาค่อนข้างน่าสนใจ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ที่ 97.71 ทำให้ทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์มีราคาถูกลงสำหรับผู้ซื้อที่ถือสกุลเงินอื่น ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ดัชนีดอลลาร์ฟื้นตัวในช่วงท้ายของการซื้อขาย โดยปิดที่ 98.20 เพิ่มขึ้น 0.1% ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลงบ้างในช่วงท้ายของการซื้อขายเช่นกัน

การอ่อนค่าลงในช่วงแรกของดอลลาร์แล้วตามด้วยการแข็งค่าขึ้นในภายหลัง สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังที่ผันผวนของตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หากสถานการณ์ในอิหร่านคลี่คลายลงอย่างแท้จริง โอกาสที่เฟดจะกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยก็จะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะเป็นผลเสียต่อดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน หากการเจรจาคืบหน้าน้อยกว่าที่คาดไว้ หรือหากท่าทีแข็งกร้าวของทรัมป์ยังคงอยู่ เงินทุนที่ปลอดภัยก็จะไหลกลับเข้าสู่ดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันก็ส่งสัญญาณที่ซับซ้อนไปยังตลาดทองคำเช่นกัน ราคาน้ำมันร่วงลงเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์เดือนกรกฎาคมปิดตัวลง 2.02% ที่ 108.17 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลงเกือบ 3% สาเหตุโดยตรงของการลดลงของราคาก็คือข้อเสนอการเจรจาของอิหร่าน อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าทั้งน้ำมันดิบเบรนท์และสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวขึ้นมากกว่า 8% ในสัปดาห์นี้ โดยสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์เดือนมิถุนายนแตะระดับ 126.41 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022

การที่ราคาน้ำมันร่วงลงอย่างรวดเร็วในวันเดียว ตามด้วยการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในรอบสัปดาห์ บ่งชี้ว่ากลไกพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานของตลาดน้ำมันดิบยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้น ส่งผลกระทบต่อการขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณหนึ่งในห้าของโลก การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันในช่วงต้นสัปดาห์สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทาน ในขณะที่การปรับตัวลงในวันศุกร์ส่วนใหญ่เกิดจากการขายทำกำไรและการฟื้นตัวของความเชื่อมั่น

สำหรับทองคำ การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันส่งผลกระทบสองด้าน ด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ ซึ่งอาจลดความน่าสนใจของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ อีกด้านหนึ่ง หากราคาน้ำมันเป็นเพียงการปรับตัวทางเทคนิคเนื่องจากความคาดหวังในการเจรจา แต่ปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานที่แท้จริงยังคงไม่ได้รับการแก้ไข แรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็จะกลับมาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ไม่ช้าก็เร็ว ที่สำคัญกว่านั้น ผลกระทบเชิงลบของราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องต่อเศรษฐกิจโลกกำลังทวีความรุนแรงขึ้น ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ (stagflation) นี้เป็นปัจจัยบวกสำหรับทองคำมาโดยตลอด

ปฏิบัติการ "เสรีภาพ" ของกองทัพสหรัฐฯ ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ซึ่งถือเป็นจุดเริ่มต้นของสถานการณ์ใหม่ในช่องแคบไต้หวัน

ท่ามกลางการเจรจาที่ดำเนินอยู่ สหรัฐอเมริกากำลังเพิ่มปฏิบัติการในช่องแคบฮอร์มุซ เมื่อวันอาทิตย์ (3 พฤษภาคม) ทรัมป์ประกาศว่าสหรัฐฯ จะเริ่มปฏิบัติการในเช้าวันจันทร์ตามเวลาท้องถิ่น เพื่อช่วยเหลือเรือที่ติดอยู่ในช่องแคบฮอร์มุซ ต่อมา กองบัญชาการกลางสหรัฐฯ ได้ชี้แจงเพิ่มเติมว่า ภารกิจนี้ ซึ่งมีชื่อรหัสว่า "ปฏิบัติการเสรีภาพในการเดินเรือ" จะเริ่มขึ้นในวันที่ 4 พฤษภาคม และมีเป้าหมายเพื่อฟื้นฟูเสรีภาพในการเดินเรือสำหรับเรือพาณิชย์ในช่องแคบฮอร์มุซ

ทรัพยากรทางทหารที่ถูกส่งไปในปฏิบัติการนี้มีจำนวนมาก รวมถึงเรือพิฆาตติดขีปนาวุธนำวิถี เครื่องบินบนบกและในทะเลกว่า 100 ลำ แพลตฟอร์มไร้คนขับแบบหลายมิติ และกำลังพลประมาณ 15,000 นาย อย่างไรก็ตาม มีรายละเอียดสำคัญที่ควรทราบคือ เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ชี้แจงในภายหลังว่า ปฏิบัติการนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับเรือรบของกองทัพเรือสหรัฐฯ ที่คุ้มกันเรือผ่านช่องแคบ แต่มีจุดมุ่งหมายเพื่ออำนวยความสะดวกในการประสานงานการผ่านของเรือระหว่างประเทศต่างๆ บริษัทประกันภัย และองค์กรด้านการขนส่งทางเรือ

ท่าทีที่แยบยลในการ "แสดงแสนยานุภาพแต่ไม่คุ้มกันเรือโดยตรง" สะท้อนให้เห็นถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่สหรัฐฯ กำลังเผชิญอยู่กับอิหร่านอย่างชัดเจน ในด้านหนึ่ง ทรัมป์เผชิญกับแรงกดดันทางการเมืองภายในประเทศอย่างมหาศาล ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นกลายเป็นประเด็นสำคัญที่มีอิทธิพลต่อการเลือกตั้งกลางเทอม ทำให้จำเป็นต้องดำเนินการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ ในอีกด้านหนึ่ง การแทรกแซงทางทหารโดยตรงมีความเสี่ยงสูงมาก และความผิดพลาดใดๆ ก็อาจทำให้ข้อตกลงหยุดยิงที่ดำเนินมาเกือบหนึ่งเดือนต้องล่มสลาย

อิหร่านตอบโต้ด้วยท่าทีที่แข็งกร้าวไม่แพ้กัน อิบราฮิม อาซิซ ประธานคณะกรรมการความมั่นคงแห่งชาติและนโยบายต่างประเทศของรัฐสภาอิสลามอิหร่าน กล่าวอย่างชัดเจนว่า การแทรกแซงใดๆ ของสหรัฐฯ ใน "ระบอบการบริหารทางทะเลใหม่" ในช่องแคบฮอร์มุซ จะถือเป็นการละเมิดข้อตกลงหยุดยิง ซึ่งหมายความว่า แม้ว่า "ปฏิบัติการเสรีภาพในการเดินเรือ" ของกองทัพสหรัฐฯ จะดำเนินการภายใต้การปลอมตัวเป็นการแล่นเรืออย่างประสานงานกัน อิหร่านก็อาจตีความว่าเป็นการกระทำที่ยั่วยุได้

สถานการณ์ "การกระทำที่ทวีความรุนแรงขึ้นแต่หลีกเลี่ยงการเผชิญหน้าโดยตรง" นี้ กลับสร้างสภาพแวดล้อมที่ค่อนข้างเอื้ออำนวยต่อทองคำ มันไม่ก่อให้เกิดความขัดแย้งทางทหารอย่างเต็มรูปแบบ และก็ไม่ได้ลดความตึงเครียดลงอย่างแท้จริง และทองคำมักได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องในสภาวะ "ที่ยังไม่คลี่คลาย" เช่นนี้

ความเชื่อมั่นของตลาดเริ่มกลับมาในแง่ดี แต่ข้อมูลสำคัญกำลังจะเปิดเผยออกมาในไม่ช้า

ผลสำรวจตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่าทั้งนักลงทุนมืออาชีพและนักลงทุนรายย่อยต่างมองในแง่ดีต่อผลการดำเนินงานของทองคำในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ ผลสำรวจทองคำรายสัปดาห์ของ Kitco News ระบุว่าจากนักวิเคราะห์วอลล์สตรีท 16 คนที่ตอบแบบสอบถาม มี 8 คน (50%) คาดว่าราคาทองคำจะสูงขึ้น ขณะที่มีเพียง 5 คนเท่านั้นที่มองว่าราคาจะลดลง ในทางตรงกันข้าม จากนักลงทุนรายย่อย 79 คนที่ตอบแบบสอบถาม มี 36 คน (46%) เชื่อว่าราคาทองคำจะสูงขึ้น ขณะที่ 30% มองว่าราคาจะลดลง

ความเชื่อมั่นในแง่ดีนี้มีพื้นฐานมาจากข้อสมมติฐานที่สำคัญประการหนึ่ง คือ ตลาดเชื่อว่าแม้การเจรจากับอิหร่านจะประสบกับความล้มเหลว แต่ทุกฝ่ายก็พยายามที่จะเจรจาต่อไป ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็เพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นการสนับสนุนราคาทองคำในระดับมหภาค

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องระมัดระวังตารางการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจที่แน่นขนัดในสัปดาห์หน้า ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาทองคำ วันอังคารจะมีการประกาศดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ (ISM Services PMI) และตลาดจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าภาคบริการแสดงสัญญาณอ่อนแอหรือไม่ คล้ายกับข้อมูลภาคการผลิตเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา รายงานการจ้างงานของ ADP ในวันพุธจะให้ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับเหตุการณ์สำคัญในวันศุกร์ นั่นคือรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนเมษายน นอกจากนี้ ยังจะมีการประกาศข้อมูลตำแหน่งงานว่าง JOLTS ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนด้วย

ความสำคัญของข้อมูลเหล่านี้อยู่ที่ว่า ข้อมูลเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดส่วนใหญ่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะมีช่องทางในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้หรือไม่ หากตลาดแรงงานชะลอตัวลงอย่างมากหรือความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งจะเป็นผลดีต่อราคาทองคำอย่างแน่นอน ในทางกลับกัน หากข้อมูลการจ้างงานยังคงแข็งแกร่ง เฟดอาจใช้กลยุทธ์รอสังเกตการณ์ต่อไป และราคาทองคำจะเผชิญกับแรงต้านมากขึ้นต่อการเพิ่มขึ้นของราคาในระยะสั้น

สรุป: ราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อ ทิศทางของมันขึ้นอยู่กับการปฏิสัมพันธ์ของตัวแปรสองตัว

โดยสรุปแล้ว หลักการกำหนดราคาหลักของตลาดทองคำในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่ตัวแปรสองประการอย่างชัดเจน ประการแรกคือ ทิศทางของสถานการณ์ในอิหร่าน ซึ่งเป็นตัวกำหนดว่าการต่อสู้ระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยระยะสั้นและความคาดหวังในระยะกลางถึงระยะยาวเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยจะพัฒนาไปอย่างไร ประการที่สองคือ ผลการดำเนินงานของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งเป็นตัวกำหนดขอบเขตที่แท้จริงของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ในระยะสั้น แรงซื้อที่แข็งแกร่งในราคาทองคำรอบ ๆ 4,560 ดอลลาร์ ถือเป็นสัญญาณทางเทคนิคที่น่าจับตามอง ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาทองคำฟื้นตัวเกือบสมบูรณ์จากที่ลดลงกว่า 1% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา บ่งชี้ว่ายังคงมีแรงซื้อจำนวนมากในระดับนี้ อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำก็เผชิญกับแรงต้านที่สำคัญเหนือ 4,660 ดอลลาร์ และการปรับตัวลงในช่วงท้ายของการซื้อขายแสดงให้เห็นว่าฝ่ายซื้อก็แสดงความระมัดระวังในระดับปัจจุบันเช่นกัน

สถานการณ์ "แรงต้านด้านบนและแรงสนับสนุนด้านล่าง" นี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง การเจรจากับอิหร่านจะไม่เสร็จสิ้นภายในชั่วข้ามคืน ช่องว่างที่สำคัญยังคงมีอยู่ระหว่างวาทกรรม "ต้นทุนและผลประโยชน์" ของทรัมป์กับแนวทาง "หยุดยิงก่อน เจรจานิวเคลียร์ทีหลัง" ของอิหร่าน ซึ่งหมายความว่าความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงอยู่ต่อไป ในขณะเดียวกัน ความผันผวนของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะปรับเปลี่ยนความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง

สำหรับนักลงทุนทองคำ สิ่งสำคัญที่สุดในขณะนี้คือการละทิ้งภาพลวงตาของ "ตลาดที่ไม่สมดุล" และยอมรับความจริงที่ว่าตลาดจะผันผวนซ้ำ ๆ ภายในกรอบที่ค่อนข้างกว้าง ระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ที่ใกล้ 4560 ดอลลาร์สามารถใช้เป็นแนวรับที่สำคัญ ในขณะที่ช่วง 4660 ถึง 4700 ดอลลาร์เป็นแนวต้านระยะสั้น สิ่งที่จะทำลายสมดุลนี้ได้อย่างแท้จริงคือสถานการณ์กับอิหร่านที่เปลี่ยนแปลงอย่างมากหรือเลวร้ายลง หรือการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่เกินความคาดหมาย

ก่อนหน้านั้น ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะแสดงแนวโน้มขึ้นลงแบบ "ก้าวไปข้างหน้าสองก้าว ถอยหลังหนึ่งก้าว" การปรับตัวลงทุกครั้งที่เกิดจากข่าวทางการเมืองระหว่างประเทศอาจกลายเป็นโอกาสในการเข้าซื้อใหม่ ในขณะที่การพุ่งขึ้นทุกครั้งที่เกิดจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ควรจับตาดูความเสี่ยงจากข้อมูลที่อาจอ่อนแอเกินคาด ในช่วงเวลาที่ผันผวนเช่นนี้ การรักษาความยืดหยุ่นและความอดทนอาจสำคัญกว่าการเดิมพันว่าจะซื้อหรือขายเพียงอย่างเดียว

(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:55 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,616.34 ดอลลาร์ต่อออนซ์