วันจันทร์ที่ 4 พฤษภาคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 109.30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยความเชื่อมั่นของตลาดสงบลงหลังจากความผันผวนอย่างรุนแรงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นักลงทุนกำลังพิจารณาแผนการควบคุมการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซของประธานาธิบดีทรัมป์ ขณะเดียวกันก็จับตาการดำเนินการปรับปริมาณอุปทานของกลุ่ม OPEC+ ในเดือนมิถุนายน และสัญญาณการตึงตัวอย่างต่อเนื่องของปริมาณสำรองน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินในยุโรป การผสมผสานระหว่างปัญหาคอขวดด้านโลจิสติกส์ทางภูมิศาสตร์การเมืองและการเปลี่ยนแปลงของปริมาณสินค้าคงคลัง ทำให้เกิดสถานการณ์พื้นฐานที่ซับซ้อนในระยะสั้น

การวิเคราะห์ตลาดแผนการขนส่งทางเรือช่องแคบฮอร์มุซ

โครงการ "Project Freedom" ของทรัมป์มีเป้าหมายเพื่อนำทางเรือพาณิชย์ออกจากอ่าวเปอร์เซียและผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันลดลงเล็กน้อยหลังจากการประกาศ แต่ก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลาดยังคงระมัดระวังอย่างมากเพราะแผนนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับการคุ้มกันของกองทัพเรือสหรัฐฯ และส่วนใหญ่ส่งผลกระทบต่อการขนส่งขาออก โดยคาดการณ์ว่าจะมีเรือขาเข้าจำกัด แผนนี้ช่วยเพียงการปล่อยเรือบรรทุกน้ำมันลอยน้ำชั่วคราวเท่านั้น และไม่สามารถแก้ไขปัญหาการกีดขวางการส่งออกน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียได้อย่างถาวร อิหร่านได้รับคำตอบจากสหรัฐฯ เกี่ยวกับข้อเสนอสันติภาพล่าสุดแล้ว แต่ทรัมป์ระบุว่าข้อเสนอดังกล่าวเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้ และทั้งสองฝ่ายยังคงอยู่ในภาวะชะงักงัน ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน ในระยะสั้น การดำเนินการตามแผนอาจทำให้ปริมาณน้ำมันดิบขาออกเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่การฟื้นตัวโดยรวมของอุปทานในอ่าวเปอร์เซียจะใช้เวลานานกว่ามาก และตลาดได้ประเมินปัจจัยลบนี้ไว้แล้วในระดับจำกัด

ความท้าทายในการดำเนินการตามแผนเพิ่มกำลังการผลิตของ OPEC+ ในเดือนมิถุนายน

กลุ่ม OPEC+ ประกาศเพิ่มกำลังการผลิต 188,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นการตัดสินใจร่วมกันครั้งแรกนับตั้งแต่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถอนตัว อย่างไรก็ตาม ประมาณ 55% ของการเพิ่มขึ้นนี้มาจากประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย ทำให้การดำเนินการจริงเป็นไปได้ยากมากเนื่องจากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซในปัจจุบันหยุดชะงัก ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นจริงจะต่ำกว่าตัวเลขอย่างเป็นทางการมาก โดยบางประเทศผู้ผลิตน้ำมันประสบปัญหาในการปฏิบัติตามโควตาเนื่องจากข้อจำกัดในการส่งออก สิ่งนี้ได้ลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมันจากมติของ OPEC+ ลงอย่างมาก และกลับยิ่งเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับการขาดแคลนอุปทาน ผู้ค้ากำลังติดตามข้อมูลการส่งออกจริงและรายงานรายเดือนของ OPEC+ อย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินอัตราการดำเนินการตามแผนการเพิ่มกำลังการผลิตที่แท้จริง

การวิเคราะห์สถานะการเก็งกำไรและการเปลี่ยนแปลงในคลังน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินของยุโรป

ข้อมูลการวางตำแหน่งล่าสุดแสดงให้เห็นว่า นักเก็งกำไรเพิ่มสถานะซื้อสุทธิในน้ำมันดิบ ICE Brent ขึ้น 13,862 สัญญาในสัปดาห์ที่ผ่านมา เป็น 383,205 สัญญา โดยการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการเปิดสถานะซื้อใหม่ในตลาด ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อระดับราคาปัจจุบัน แต่การเพิ่มขึ้นนั้นมีจำกัด สะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง ในส่วนของสินค้าคงคลังในยุโรป สินค้าคงคลังน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินในภูมิภาค ARA ลดลง 27,000 ตัน เหลือ 552,000 ตันในสัปดาห์ที่ผ่านมา ลดลงสะสม 34% ตั้งแต่วันที่ 26 กุมภาพันธ์ และแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 ยุโรปพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินจากอ่าวเปอร์เซียเป็นอย่างมาก และการที่สินค้าคงคลังตึงตัวอย่างต่อเนื่องจะผลักดันให้ส่วนต่างราคาสูงขึ้นโดยตรง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนความต้องการน้ำมันดิบต้นน้ำ อุปทานที่ตึงตัวในด้านผลิตภัณฑ์และการหยุดชะงักของอุปทานในด้านน้ำมันดิบส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันเบรนท์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความต้องการน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินทั่วโลกที่ยังคงแข็งแกร่ง

รูปแบบทางเทคนิคภายใต้ Bollinger Bands และตัวชี้วัด MACD

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 102.42 โดยมีเส้นบนอยู่ที่ 114 และเส้นล่างอยู่ที่ 90.21 ปัจจุบันราคากำลังผันผวนอยู่รอบๆ บริเวณ 109.30 ค่าตัวชี้วัด MACD คือ DIFF 3.36, DEA 2.58 และ MACD 1.56 โดยฮิสโตแกรมแสดงให้เห็นแนวโน้มที่บรรจบกัน บ่งชี้ถึงโมเมนตัมระยะสั้นที่อ่อนตัวลง ราคาอยู่ในช่วง Bollinger Band ตอนบน โดยเผชิญกับแนวต้านใกล้กับเส้นบน หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอีก ราคาอาจปรับตัวลงมาที่เส้นกลางที่ 102.42 เพื่อหาแนวรับ ในทางกลับกัน ราคาอาจทดสอบพื้นที่เหนือ 114 อีกครั้ง

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: แผนการของทรัมป์เกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านอุปทานน้ำมันได้อย่างมีนัยสำคัญหรือไม่?
A: แผนดังกล่าวมีจุดประสงค์หลักเพื่อเป็นแนวทางสำหรับเรือที่กำลังจะออกเดินทาง ปัจจุบัน ด้วยการขาดการสนับสนุนจากกองเรือคุ้มกันและปริมาณการจราจรขาเข้าที่จำกัด แผนนี้จึงสามารถช่วยปล่อยเรือบรรทุกน้ำมันลอยน้ำได้เป็นการชั่วคราวเท่านั้น และไม่สามารถแก้ปัญหาหลักของการปิดกั้นช่องทางการส่งออกสำหรับประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียได้ ตลาดประสบกับแรงกดดันในการขายในช่วงสั้นๆ หลังจากการประกาศแผน แต่ก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ค้ามองว่าเป็นปัจจัยลบในระยะสั้นและเฉพาะจุด และความคาดหวังเกี่ยวกับช่องว่างอุปทานในระยะยาวนั้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

คำถามที่ 2: เหตุใดตลาดจึงมองว่าการเพิ่มกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC+ จำนวน 188,000 บาร์เรลต่อวัน เป็นเรื่องยากที่จะดำเนินการให้สำเร็จ?
A: ประมาณ 55% ของการเพิ่มกำลังการผลิตตามแผนมาจากประเทศผู้ผลิตน้ำมันในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย และการหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้จำกัดกำลังการส่งออกของประเทศเหล่านี้โดยตรง แม้ว่านี่จะเป็นการตัดสินใจครั้งแรกนับตั้งแต่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถอนตัวออกไป แต่ปัญหาคอขวดด้านโลจิสติกส์ส่งผลให้การเพิ่มขึ้นจริงต่ำกว่าตัวเลขอย่างเป็นทางการมาก ตลาดได้คำนึงถึงเรื่องนี้ในการกำหนดราคาแล้ว ทำให้ผลกระทบเชิงลบของการเพิ่มกำลังการผลิตต่อราคาน้ำมันลดลง

คำถามที่ 3: กลไกการส่งผ่านของการลดลงของปริมาณสำรองน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินในยุโรปไปสู่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์คืออะไร?
A: ปริมาณสำรองน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินของ ARA ลดลงเหลือ 552,000 ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 สะท้อนให้เห็นถึงการส่งออกผลิตภัณฑ์กลั่นจากตะวันออกกลางที่ลดลง ยุโรปซึ่งพึ่งพาน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินจากอ่าวเปอร์เซีย พบว่าปริมาณสำรองที่ลดลงส่งผลให้ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น เพิ่มความต้องการน้ำมันดิบโดยปริยาย ในขณะเดียวกัน ความต้องการน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินทั่วโลกที่แข็งแกร่งช่วยสนับสนุนห่วงโซ่ผลิตภัณฑ์น้ำมัน ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อราคาน้ำมันเบรนท์ทางอ้อม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้าง