จากรายงานล่าสุดของบริษัทวิเคราะห์โลหะมีค่า Heraeus ระบุว่า โอกาสที่การลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้จะกระตุ้นความต้องการทองคำนั้นมีน้อย เนื่องจากความขัดแย้งภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ ในทางกลับกัน ความต้องการเงินได้รับการสนับสนุนในระดับหนึ่งจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายรถยนต์ไฟฟ้าในยุโรปและการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชาร์จ แต่ความสนใจของตลาดลงทุนในเงินยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณนโยบายที่ชัดเจน

นักวิเคราะห์ของ Heraeus ระบุในรายงานล่าสุดว่า การประชุมของเฟดได้ให้ความชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ย

นักวิเคราะห์กล่าวว่า "แม้ว่าการประชุมจะไม่ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน แต่ทัศนะของพาวเวลล์เกี่ยวกับสภาพแวดล้อมนโยบายการเงินในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นในการแถลงข่าวที่ตามมา ประเด็นที่สำคัญที่สุดคือ เฟดไม่ได้ตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเกิดจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ พาวเวลล์กล่าวว่า เฟดคาดการณ์ไว้แล้วว่าภาษีและการปิดช่องแคบฮอร์มุซจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น แต่เชื่อว่าไม่จำเป็นต้องแก้ไขสถานการณ์นี้ด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แถลงการณ์ของเฟดแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) เพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ตัวชี้วัดส่วนใหญ่ของความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวยังคงสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเรา พาวเวลล์ยังเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง ซึ่งเป็นระดับที่สร้างสมดุลอย่างสมบูรณ์ระหว่างภารกิจคู่ของเฟด อยู่ระหว่าง 3% ถึง 4% ซึ่งหมายความว่าระดับนี้ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเล็กน้อย"

นักวิเคราะห์เชื่อว่าขณะนี้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประเมินว่า "กิจกรรมทางเศรษฐกิจดำเนินไปได้ดีพอสมควรจนไม่จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ย และอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาไม่สูงพอที่จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย" อย่างไรก็ตาม สมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) สามคนคัดค้านถ้อยคำในแถลงการณ์ โดยต้องการให้มีท่าทีที่แข็งกร้าวมากกว่านี้ ในขณะที่สมาชิกอีกคนหนึ่งลงคะแนนให้ลดอัตราดอกเบี้ยทันที

นักวิเคราะห์กล่าวเพิ่มเติมว่า "พาวเวลล์ไม่ได้ทำนายหรือคาดเดาอะไรเกี่ยวกับอนาคต และระบุว่านี่อาจเป็นการประชุม FOMC ครั้งสุดท้ายของเขาในฐานะประธาน ด้วยการยกเลิกการสอบสวนทางอาญาต่อเขา และการยืนยันการแต่งตั้งเควิน วอร์ชโดยคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา ความเป็นไปได้ที่วอร์ชจะได้รับการยืนยันให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนต่อไปก่อนการประชุมในเดือนมิถุนายนจึงเพิ่มสูงขึ้น"

ปริมาณทองคำและการถือครองทองคำในกองทุน ETF

ในด้านอุปทาน Heraeus สังเกตเห็นว่าการผลิตของ Newmont ซึ่งเป็นผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลก ลดลงในไตรมาสแรก

นักวิเคราะห์ระบุว่า "นิวมอนต์รายงานผลผลิตทองคำในไตรมาสแรกประมาณ 1.3 ล้านออนซ์ ลดลงประมาณ 13% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.5 ล้านออนซ์ในไตรมาสแรกของปี 2025 การลดลงนี้เกิดจากปัญหาการดำเนินงานในเหมืองหลายแห่งและการขายเหมืองมัสเซลไวท์และเหมืองคริปเปิลครีกแอนด์วิคเตอร์เมื่อปีที่แล้วเป็นหลัก แม้จะเป็นเช่นนั้น ผลประกอบการทางการเงินของบริษัทก็ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 3.3 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาทองคำที่สูงขึ้น นิวมอนต์ประกาศว่าแนวทางการผลิตตลอดทั้งปียังคงอยู่ที่ประมาณ 5.3 ล้านออนซ์ และเป็นไปตามที่คาดไว้"

ปริมาณการถือครองทองคำในกองทุน ETF ลดลงจากระดับสูงสุดในเดือนมีนาคม แต่ยังคงทรงตัวในระดับหนึ่งเมื่อเทียบกับต้นปี "ปริมาณการถือครองทองคำในกองทุน ETF ของสหรัฐฯ ลดลง 2.1% จากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ เหลือ 98.8 ล้านออนซ์ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับเมื่อต้นปี (98.9 ล้านออนซ์) จนถึงปัจจุบัน ปริมาณการถือครองทองคำในกองทุน ETF มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ โดยมีระดับสูงสุดในช่วงปลายเดือนมกราคม ปลายเดือนกุมภาพันธ์ และกลางเดือนเมษายน และระดับต่ำสุดในช่วงปลายเดือนมีนาคม ซึ่งช้ากว่าราคาปิดต่ำสุดของทองคำเมื่อวันที่ 26 มีนาคมเล็กน้อย"

ความต้องการใช้เงินมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน

นักวิเคราะห์ของ Heraeus ชี้ให้เห็นว่า การถือครอง ETF ที่ทำจากเงินมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี

พวกเขาเขียนว่า "ปริมาณการถือครอง ETF เงินลดลง 8.2% จากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 1 มกราคม เหลือ 793.2 ล้านออนซ์ ลดลงจาก 863.6 ล้านออนซ์เมื่อต้นปี ปริมาณการถือครอง ETF เงินลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี โดยมีการฟื้นตัวเพียงเล็กน้อยหลังจากช่วงที่ราคาสินเงินปรับตัวสูงขึ้น แนวโน้มขาลงนี้ได้ทรงตัวนับตั้งแต่ราคาสินเงินปิดตลาดต่ำสุดของปีเมื่อวันที่ 26 มีนาคม"

ในด้านอุปสงค์ การพัฒนาของรถยนต์ไฟฟ้าในยุโรปให้การสนับสนุนอย่างมาก นักวิเคราะห์ระบุว่า "ในไตรมาสแรกของปี 2026 รถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่คิดเป็น 19.4% (ประมาณ 547,000 คัน) ของการจดทะเบียนรถยนต์ใหม่ในสหภาพยุโรป เพิ่มขึ้น 4.2 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสแรกของปี 2025 รถยนต์ไฮบริดและรถยนต์ปลั๊กอินไฮบริดคิดเป็น 38.6% และ 9.5% ตามลำดับ โดยรถยนต์ไฮบริดเป็นตัวเลือกที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ส่วนแบ่งการจดทะเบียนใหม่สำหรับรถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในลดลงเหลือ 30.3% ต่ำกว่า 38.2% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว"

เฮราอุสเน้นย้ำว่ารถยนต์ไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานการชาร์จต้องใช้เงินจำนวนมาก “ตัวอย่างเช่น รถยนต์ไฟฟ้าใช้เงินมากกว่ารถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในประมาณ 75% รถยนต์ไฟฟ้าแต่ละคันใช้เงินระหว่าง 1 ถึง 2 ออนซ์ นอกจากนี้ สถานีชาร์จเร็วแบบ DC อาจต้องใช้เงินมากถึง 50 ออนซ์ ขึ้นอยู่กับกำลังไฟและจำนวนพอร์ตชาร์จ”

ภาพรวม

การวิเคราะห์ของ Heraeus ชี้ให้เห็นว่า การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับปัจจุบันนั้น ไม่น่าจะกระตุ้นความต้องการลงทุนในทองคำอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น แต่ความผันผวนของอุปทานจากเหมืองทองคำและการเปลี่ยนแปลงในการถือครอง ETF จะเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ตลาดเงินแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน: ความต้องการจากภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคยานยนต์ไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานของยุโรป กำลังให้การสนับสนุน แต่ความต้องการลงทุนยังคงลดลง การเคลื่อนไหวของราคาทองคำและเงินในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ และการบริโภคเงินที่แท้จริงของเศรษฐกิจโลก


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 12:06 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 5 พฤษภาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4535.25 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์