แม้ว่ารายงานตลาดแรงงานไตรมาสแรกของนิวซีแลนด์อาจทำให้เหตุผลสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางนิวซีแลนด์อ่อนลง แต่ก็ไม่น่าจะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ในปัจจุบัน ความผันผวนของความต้องการความเสี่ยงในวงกว้างที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งกับอิหร่านและการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันยังคงมีอิทธิพลต่อราคาในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในประเทศกลายเป็นปัจจัยรองสำหรับผู้ค้า

ความอ่อนแอในตลาดแรงงานยังคงเห็นได้ชัดเจน

ข้อมูลตลาดแรงงานไตรมาสแรกของนิวซีแลนด์แตกต่างจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อัตราการว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดเหลือ 5.3% แต่รายละเอียดพื้นฐานกลับอ่อนแอ อัตราการเติบโตของการจ้างงานรายไตรมาสอยู่ที่เพียง 0.2% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงเล็กน้อยจาก 70.5% เหลือ 70.4% แสดงให้เห็นว่าการลดลงของอัตราการว่างงานส่วนหนึ่งเกิดจากการลดลงของกำลังแรงงานมากกว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของตำแหน่งงาน

การเติบโตของค่าจ้างนั้นแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยต้นทุนแรงงานในภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 0.5% ในไตรมาสนี้ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.4% อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของค่าจ้างรายปีคงอยู่ที่ 2% ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับปานกลาง

ข้อมูลที่ได้ค่อนข้างหลากหลาย สอดคล้องกับการคาดการณ์ตลาดแรงงานไตรมาสแรกของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) การเติบโตของการจ้างงานต่ำกว่าที่ธนาคารคาดการณ์ไว้ที่ 0.4% โดยอัตราการจ้างงานจริงอยู่ที่ 66.7% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 66.8% อัตราการว่างงานเป็นไปตามที่ RBNZ คาดการณ์ไว้ที่ 5.3% ขณะที่ต้นทุนแรงงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 0.4%

มาตรการในวงกว้างยังคงชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังมีช่องว่างอยู่มาก อัตราการว่างงานแฝงยังคงสูงอยู่ที่ 12.9% ในขณะที่อัตราเยาวชน NEET ซึ่งวัดสัดส่วนของคนอายุ 15-24 ปีที่ไม่ได้ทำงาน ไม่ได้เรียน หรือไม่ได้ฝึกอบรม เพิ่มขึ้นจาก 13.3% เป็น 14.4%

แม้ว่าภาวะตลาดแรงงานอาจจะเริ่มทรงตัวแล้ว แต่การฟื้นตัวยังคงอ่อนแอและเปราะบาง สถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคเช่นนี้ทำให้ยากที่จะบีบให้ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ต้องเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจากสถานการณ์ในอิหร่าน

หลังจากรายงานดังกล่าวเผยแพร่ออกไป ตลาดมองว่ามีความเป็นไปได้ 38% ที่ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายเดือนนี้ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากสัญญาณที่รายงานสื่อออกมา การคาดการณ์นี้ดูจะค่อนข้างสูงเกินไป ในขณะที่ภารกิจหลักของ RBNZ คือการรักษาอัตราเงินเฟ้อให้ต่ำและคงที่ แต่ก็ยังเป็นที่น่าสงสัยว่าวิกฤตการณ์ด้านพลังงานเหล่านี้จะก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อระลอกที่สองอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่ เนื่องจากความต้องการที่อ่อนแอในปัจจุบันและภาวะแรงงานที่หย่อนยานอย่างเห็นได้ชัด เว้นแต่ว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งเกิดจากความขัดแย้งในอิหร่านจะยังคงอยู่ต่อไปอีกหลายไตรมาส

ข้อมูลสำคัญถัดไปคือผลสำรวจการคาดการณ์ของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ซึ่งจะเผยแพร่ในวันที่ 13 พฤษภาคม โดยจะอัปเดตมุมมองของผู้เชี่ยวชาญด้านการคาดการณ์เกี่ยวกับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในอีกสองปีข้างหน้า ในเดือนกุมภาพันธ์ อัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ในสองปีข้างหน้าอยู่ที่ 2.37% ซึ่งเบี่ยงเบนไปจากจุดกึ่งกลางของช่วงเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 1%-3% ของธนาคารกลาง จึงอาจอนุมานได้ว่า หากอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญกลับไปใกล้กับระดับสูงสุดของช่วงนี้เท่านั้น จึงจะกระตุ้นความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดย RBNZ ในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า

นับตั้งแต่การประชุมในเดือนพฤษภาคม ตลาดได้คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมไว้แล้ว โดยมีโอกาส 90% ที่จะมีการปรับขึ้นครั้งที่สองในเดือนกันยายน ทิศทางการปรับขึ้นที่เฉพาะเจาะจงจะขึ้นอยู่กับระยะเวลาของความขัดแย้งในอิหร่านเป็นส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากธนาคารกลางนิวซีแลนด์พิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับที่เป็นกลางประมาณ 3% เส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันจึงดูค่อนข้างรุนแรง

ในขณะที่ตลาดสกุลเงินยังคงจับตาการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลภายในประเทศอย่างใกล้ชิด แต่ดอลลาร์นิวซีแลนด์กลับไม่ได้เป็นเช่นนั้น ปัจจุบัน การเคลื่อนไหวของดอลลาร์นิวซีแลนด์ได้รับแรงขับเคลื่อนจากความต้องการเสี่ยงในวงกว้างมากกว่าปัจจัยดั้งเดิมอื่นๆ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย หรือราคาผลิตภัณฑ์นม

จากตารางด้านบนที่แสดงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยน NZD/USD กับพารามิเตอร์ตลาดต่างๆ จะเห็นได้ว่า ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นและตัวชี้วัดความผันผวนโดยนัย เป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลมากที่สุดและคงที่ที่สุดต่อค่าเงิน NZD หมายความว่า เทรดเดอร์ควรให้ความสำคัญกับสองปัจจัยนี้เมื่อประเมินความเสี่ยงด้านทิศทางของค่าเงิน NZD

ยอมรับว่าราคาน้ำมันดิบยังคงมีความสำคัญ อย่างไรก็ตาม ดังที่เราได้เห็นเมื่อเร็ว ๆ นี้ ผลกระทบของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นต่อความเชื่อมั่นของตลาดนั้นไม่รุนแรงเท่ากับช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งในอิหร่าน ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีและ 10 ปีของสหรัฐฯ และสิงคโปร์ได้ส่งสัญญาณที่แตกต่างกันอย่างมาก ซึ่งชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้เป็นเพียงปัจจัยรอง หรืออาจไม่มีความสำคัญเลยด้วยซ้ำ

คู่เงิน NZD/USD ยังคงอยู่ในรูปแบบการซื้อขายแบบจำกัดกรอบ

แม้จะมีสัญญาณที่ชัดเจนจากเมทริกซ์ความสัมพันธ์ แต่คู่เงิน NZD/USD ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้การเคลื่อนไหวของ NZD จะมีความสัมพันธ์อย่างมากกับความต้องการความเสี่ยงในวงกว้าง แต่การเพิ่มขึ้นของ NZD ก็ไม่ได้สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้น ระดับ 0.5920 ยังคงเป็นแนวต้านสำคัญ ซึ่งดูเหมือนว่าจะถูกปฏิเสธซ้ำแล้วซ้ำเล่าจากความพยายามในการปรับตัวขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ในทางกลับกัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นจุดเริ่มต้นของโซนค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ ในช่วงเวลาเดียวกัน ทุกครั้งที่ราคาร่วงลงมาถึงบริเวณนี้ จะมีแรงซื้อเข้ามาสนับสนุน ทำให้เทรดเดอร์มีช่วงการซื้อขายเบื้องต้น การปิดตลาดรายวันเหนือ 0.5920 อาจเปิดทางให้ราคาเคลื่อนตัวไปสู่ 0.5950 และ 0.6000 ซึ่งทั้งสองระดับนี้เคยทำหน้าที่เป็นแนวรับและแนวต้านในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน จะเห็นชุดจุดต่ำสุดของการแกว่งตัว ตามด้วยระดับแนวรับที่ชัดเจนยิ่งขึ้นที่ 0.5774 ในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบันที่ถูกครอบงำด้วยข่าวสาร ค่าอ้างอิงของตัวชี้วัดทางเทคนิคควรลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจาก RSI (14) และ MACD สัญญาณที่ปล่อยออกมาจากทั้งสองมีแนวโน้มไปทางขาขึ้นเล็กน้อย และโมเมนตัมในปัจจุบันก็มีแนวโน้มไปทางขาขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน

(กราฟรายวัน NZD/USD, ที่มา: FX678)

ความเสี่ยงที่คู่เงิน NZD/JPY จะทะลุแนวต้านกำลังเพิ่มสูงขึ้น

สำหรับคู่เงิน NZD/JPY นั้น การสร้างจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นต่อเนื่องในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าความเสี่ยงขาขึ้นอาจกำลังสะสมในระยะสั้น ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย คู่เงินนี้กำลังพยายามทะลุแนวต้านที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันตัดกับระดับแนวต้าน 93.00 อย่างชัดเจน

หากการทะลุแนวต้านได้รับการยืนยันแล้ว สามารถใช้เป็นระดับอ้างอิงสำหรับการสร้างสถานะซื้อ (long position) กล่าวคือ เข้าซื้อเหนือ 93.00 และตั้งจุดหยุดขาดทุน (stop loss) ที่แคบๆ ไว้ต่ำกว่านั้น โดยมีเป้าหมายเริ่มต้นที่ระดับแนวต้าน 94.30 หากระดับนี้ถูกทะลุต่อไป ผู้ซื้ออาจท้าทายระดับ 94.98 และ 95.50

อย่างไรก็ตาม ความพยายามใดๆ ในการทะลุแนวต้านนั้นมีความเสี่ยงที่จะล้มเหลว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงอีกครั้ง เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นเมื่อปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา หากการทะลุแนวต้านล้มเหลว ระดับ 91.35 จะเป็นระดับแนวรับเล็กๆ ที่ควรจับตาดู ซึ่งต่ำกว่าระดับนี้จะเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งกว่า รวมถึงเส้นแนวโน้มขาขึ้นที่เกิดขึ้นตั้งแต่วันประกาศอิสรภาพในเดือนเมษายน 2025 และระดับแนวรับแนวนอนที่ 90.80

จากมุมมองของตัวชี้วัดการแกว่งตัว สัญญาณปัจจุบันเกี่ยวกับการคลายความเสี่ยงเชิงทิศทางโดยทั่วไปอยู่ในระดับกลาง อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของรูปแบบตัวชี้วัดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นอาจกำลังสะสมอีกครั้ง ซึ่งเอื้อต่อการวางตำแหน่งขาขึ้นมากกว่าขาลงเล็กน้อย

(กราฟรายวัน NZD/JPY, ที่มา: EasyForex)

เวลา 13:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ซื้อขายอยู่ที่ 0.5943/45 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ