ในวันพฤหัสบดี (7 พฤษภาคม) ระหว่างช่วงเวลาซื้อขายในยุโรป ราคาทองคำซื้อขายในทิศทางขาขึ้นที่ผันผวน ตามด้วยการปรับตัวลงเล็กน้อย หลังจากเปิดที่ 4693 ราคาทองคำลดลงไปต่ำสุดที่ 4685.20 ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง แตะระดับสูงสุดที่ 4753.30 ราคาปิดระหว่างวันอยู่ที่ 4737.09 คิดเป็นกำไรรายวัน 0.99% และความผันผวน 1.45% โมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นยังคงอยู่ แต่การปรับตัวลงเล็กน้อยหลังจากพุ่งขึ้นในช่วงบ่ายทำให้ต้องระมัดระวังเกี่ยวกับแรงกดดันในการทำกำไรในระยะสั้น



การวิเคราะห์พื้นฐาน

ปัจจัยพื้นฐานสำหรับทองคำในปัจจุบันมีความผันผวน โดยตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลนั้นกระจุกตัวอยู่ในสี่มิติ ได้แก่ สถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ความผันผวนของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และกิจกรรมของธนาคารกลางทั่วโลก การวิเคราะห์โดยละเอียดมีดังต่อไปนี้:

ในแง่ของภูมิรัฐศาสตร์ การผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นตัวเร่งสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำฟื้นตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ สัญญาณเชิงบวกปรากฏขึ้นจากสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม ทำให้ตลาดคาดหวังข้อตกลงสันติภาพมากขึ้น และผลักดันให้ราคาทองคำสปอตค่อยๆ ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือนที่ 4500.94 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันที่ 4 พฤษภาคม ไปสู่ระดับสูงสุดที่ 4753.30 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันที่ 7 พฤษภาคม อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจยังคงผันผวน และก่อนหน้านี้ เมื่อความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ราคาทองคำไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย แต่กลับถูกกดดันจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งทำให้ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นและบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์มีส่วนสนับสนุนราคาทองคำอย่างจำกัด

ในระดับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) พัฒนาการล่าสุดแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพล เมื่อวันที่ 29 เมษายน เฟดคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ไว้ที่ 3.50%-3.75% แต่ความแตกแยกภายในคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) นั้นรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992 จากสมาชิก 12 คน มี 8 คนสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ย 1 คนสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุด และ 3 คนคัดค้านการผ่อนคลายนโยบาย ปัจจุบัน ธนาคารเพื่อการลงทุนทั่วโลกมีความคาดหวังที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของเฟดในปี 2026 บางแห่งคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดในปีนี้ ในขณะที่บางแห่งเชื่อว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย และบางสถาบันถึงกับคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 ความแตกต่างนี้ทำให้เกิดความผันผวนในตลาดด้านราคาของดอลลาร์และทองคำ ทำให้ยากที่จะกำหนดแนวโน้มที่ชัดเจนในระยะสั้น

สำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ การลดลงเล็กน้อยเมื่อเร็วๆ นี้ได้ช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อราคาทองคำบ้าง แต่ราคาทองคำยังคงแข็งแกร่ง เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 14 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.337% ในระหว่างวัน ซึ่งช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำลงบ้าง และให้การสนับสนุนที่อ่อนแอต่อการดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ยังคงเข้าใกล้ระดับอัตราดอกเบี้ยสูงที่ 2% และระดับผลตอบแทนที่เป็นกลางถึงสูงนี้ได้จำกัดโมเมนตัมขาขึ้นของราคาทองคำมาเป็นเวลานาน หากอัตราผลตอบแทนดีดตัวขึ้นไปทดสอบระดับแนวต้านล่าสุดที่ 1.98% ก็จะยังคงสร้างแรงกดดันขาลงต่อราคาทองคำอยู่ดี

นอกจากนี้ การดำเนินการของธนาคารกลางทั่วโลกและความต้องการของตลาดแสดงให้เห็นถึงลักษณะที่แตกต่างกัน ธนาคารกลางหลักส่วนใหญ่คงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ในขณะที่ธนาคารกลางยุโรปยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางออสเตรเลียขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามติดต่อกัน 25 จุดพื้นฐาน เป็น 4.35% และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ ความแตกต่างทางนโยบายนี้ทำให้ความไม่แน่นอนด้านสภาพคล่องทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น ในด้านการบริโภค ตลาดทองคำในประเทศซบเซา ในช่วงวันหยุดวันแรงงาน ราคาทองคำแบรนด์เนมโดยทั่วไปลดลงต่ำกว่า 1,400 หยวน/กรัม แต่ความคิดแบบ "ซื้อสูงขายต่ำ" ทำให้ความต้องการไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในด้านการลงทุนก็มีความแตกต่างกัน กองทุนระยะกลางถึงระยะยาวมองว่าการปรับตัวลงเป็นโอกาสในการซื้อ ในขณะที่กองทุนระยะสั้นมุ่งเน้นไปที่ความผันผวนของตัวแปรราคาหลัก ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในตลาดโดยรวมอยู่ในความระมัดระวัง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันพุธที่ 6 พฤษภาคม ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 3% ในวันเดียว เป็นที่เข้าใจกันว่าคาดว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงสันติภาพในความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยืดเยื้อมาสองเดือน และความคาดหวังนี้ได้กลายเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้น จากมุมมองของตลาด การยุติความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะช่วยลดความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันทั่วโลก ซึ่งจะนำไปสู่การลดลงของราคาน้ำมันและลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ สิ่งนี้จะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีพื้นที่ในการปรับนโยบาย หากเฟดเปลี่ยนท่าทีเป็นผ่อนคลายมากขึ้น จะทำให้ความน่าดึงดูดของดอลลาร์ลดลง กดดันดัชนีดอลลาร์ให้ลดลง และทำให้ประสิทธิภาพด้านต้นทุนของทองคำดีขึ้น ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วจะส่งผลดีต่อราคาทองคำ

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองระยะยาว การดีดตัวขึ้นของราคาทองคำไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่อ่อนแอโดยรวม ระหว่างวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2026 (วันที่อ้างอิงก่อนสงคราม) และ 6 พฤษภาคม ราคาทองคำสปอตของสมาคมตลาดทองคำลอนดอน (LMBA) ลดลงสะสม 9.9% ซึ่งต่ำกว่าสินทรัพย์หลักอื่นๆ อย่างมาก ยืนยันว่าแม้ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ระยะสั้นจะผลักดันให้เกิดการดีดตัวขึ้น แต่ทองคำก็ยังไม่พ้นจากความอ่อนแอในระยะกลาง

การวิเคราะห์เพิ่มเติมจากมุมมองทางเทคนิคและภาพรวมตลาดแสดงให้เห็นว่า แม้หลังจากที่ราคาทองคำ (XAU/USD) ดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 3% ในวันที่ 6 พฤษภาคม ราคาทองคำก็ยังไม่ได้เข้าสู่ช่วงขาขึ้นระยะกลาง การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นนั้นดูเหมือนจะเป็นการปรับฐานภายในตลาดที่อ่อนแอมากกว่าจะเป็นการกลับตัวของแนวโน้ม

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: หลังจากทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันแล้ว โมเมนตัมขาขึ้นได้อ่อนตัวลงอย่างมาก


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex)

จากมุมมองระยะสั้น เนื่องจากราคาทองคำเข้าสู่รูปแบบการซื้อขายในกรอบแคบตั้งแต่วันที่ 17 เมษายนถึง 19 เมษายน 2569 แนวโน้มโดยรวมจึงเป็นขาลง ราคา 4775 ดอลลาร์ต่อออนซ์ถือเป็นระดับแนวต้านสำคัญในระยะสั้น และการที่ราคาจะทะลุผ่านระดับนี้ได้หรือไม่ จะเป็นตัวกำหนดโดยตรงว่าแนวโน้มขาลงในระยะสั้นจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ระดับแนวรับปัจจุบันของทองคำส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ที่ 4645 ดอลลาร์ต่อออนซ์ 4580 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และโซนแนวรับ 4524-4486 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ระดับแนวต้านถัดไปชี้ไปที่ช่วงราคา 4860-4900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งตรงกับราคาสูงสุดก่อนหน้าจากวันที่ 15-17 เมษายน และเป็นพื้นที่แนวต้านสำคัญสำหรับการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น

ปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนมุมมองเชิงลบในระยะสั้นต่อราคาทองคำ

จากตัวชี้วัดทางเทคนิคที่ครอบคลุม ปัจจัยหลักสามประการสนับสนุนมุมมองขาลงในระยะสั้นต่อราคาทองคำ ซึ่งยืนยันว่าการดีดตัวขึ้นนั้นไม่น่าจะยั่งยืน:

ประการแรก การดีดตัวขึ้นพบกับแรงต้านที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ การดีดตัวขึ้นของราคาทองคำจากจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม หยุดชะงักลงใกล้กับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 50 วันที่มีแนวโน้มลดลง เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสองนี้ ซึ่งเป็นจุดอ้างอิงที่สำคัญสำหรับแนวโน้มระยะสั้น กำลังมีแนวโน้มลดลงในขณะนี้ ทำให้เกิดแรงต้านที่แข็งแกร่ง ซึ่งหมายความว่าโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นไม่เพียงพอที่จะทะลุผ่านแรงต้านนี้ได้

ประการที่สอง ราคาทองคำกำลังเข้าใกล้ระดับ Fibonacci retracement ที่สำคัญ การดีดตัวขึ้นนี้เกือบถึงระดับ Fibonacci retracement 61.8% ของการลดลงครั้งก่อน ซึ่งเป็นช่วงราคาตั้งแต่จุดสูงสุดเมื่อวันที่ 17 เมษายนถึงจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม หรือประมาณ 4740 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากมุมมองทางเทคนิค ระดับ retracement 61.8% มีความสำคัญอย่างยิ่งในการแยกแยะระหว่างการปรับฐานและการกลับตัว หากไม่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ การดีดตัวขึ้นอาจสิ้นสุดลง และราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะกลับเข้าสู่แนวโน้มขาลงอีกครั้ง

ประการที่สาม ตัวชี้วัด RSI แสดงให้เห็นถึงสัญญาณขาลง ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) รายชั่วโมงลดลงจากโซนซื้อมากเกินไป (เหนือ 70) และก่อนหน้านี้มีสัญญาณขาลงที่ชัดเจน – ราคาทองคำดีดตัวขึ้น แต่ RSI ไม่ได้แตะระดับสูงสุดใหม่พร้อมกัน และกลับค่อยๆ ลดลง ซึ่งหมายความว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็ว และแรงขายอาจกำลังจะมาในไม่ช้า ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนที่สำคัญของแรงกดดันขาลงในระยะสั้น

โดยรวมแล้ว แม้ว่าการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะส่งผลให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นชั่วคราว แต่ปัจจัยหลัก เช่น แนวต้านทางเทคนิคและผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และแนวโน้มขาลงในระยะสั้นยังคงอยู่ ต่อไปนี้ควรจับตาดูว่าระดับแนวต้านสำคัญที่ 4775 ดอลลาร์ต่อออนซ์จะถูกทะลุหรือไม่ รวมถึงแนวโน้มของผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี หากระดับแนวต้านไม่ถูกทะลุและผลตอบแทนยังคงเพิ่มขึ้น ทองคำมีแนวโน้มที่จะกลับไปสู่แนวโน้มขาลงเพื่อทดสอบระดับแนวรับที่ต่ำกว่า หากแนวต้านถูกทะลุโดยไม่คาดคิด ควรคาดการณ์ถึงการปรับฐานในระยะสั้น

เมื่อเวลา 19:10 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,733.02 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 0.90%