Đà phục hồi của vàng đã gặp kháng cự tại một đường trung bình động quan trọng, và xu hướng giảm ngắn hạn vẫn không thay đổi.
2026-05-07 19:17:25

Phân tích cơ bản
Các yếu tố cơ bản hiện tại đối với vàng khá phức tạp, với các biến số ảnh hưởng chính tập trung ở bốn khía cạnh: tình hình địa chính trị Mỹ-Iran, định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), biến động lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và hoạt động của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Phân tích chi tiết như sau:
Xét về địa chính trị, việc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran là chất xúc tác chính cho sự phục hồi giá vàng gần đây. Những tín hiệu tích cực xuất hiện từ tình hình Mỹ-Iran vào ngày 5 tháng 5, làm tăng kỳ vọng của thị trường về một thỏa thuận hòa bình và thúc đẩy giá vàng giao ngay dần phục hồi từ mức thấp nhất trong gần một tháng là 4500,94 USD/ounce vào ngày 4 tháng 5, đạt mức cao nhất là 4753,30 USD/ounce vào ngày 7 tháng 5. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng căng thẳng địa chính trị vẫn có thể biến động, và trước đây, khi xung đột leo thang, giá vàng không tăng theo; thay vào đó, chúng bị áp lực bởi giá dầu tăng vọt, làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát dai dẳng và buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì lãi suất cao. Điều này cho thấy các yếu tố địa chính trị chỉ hỗ trợ hạn chế cho giá vàng.
Ở cấp độ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), những diễn biến mới nhất cho thấy sự khác biệt đáng kể, trở thành một biến số ảnh hưởng quan trọng. Ngày 29 tháng 4, Fed duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%-3,75%, nhưng sự chia rẽ nội bộ trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) là lớn nhất kể từ năm 1992. Trong số 12 thành viên, 8 người ủng hộ việc duy trì lãi suất, 1 người chủ trương giảm 25 điểm cơ bản, và 3 người phản đối lập trường nới lỏng. Hiện tại, các ngân hàng đầu tư toàn cầu có những kỳ vọng khác nhau về lộ trình chính sách của Fed trong năm 2026. Một số dự đoán sẽ có đợt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay, trong khi những người khác tin rằng sẽ không có đợt giảm lãi suất nào, và một số tổ chức thậm chí còn dự đoán sẽ tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2027. Sự khác biệt này đã gây ra biến động thị trường trong giá cả của đồng đô la và vàng, khiến việc xác định một xu hướng rõ ràng trong ngắn hạn trở nên khó khăn.
Về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, sự sụt giảm nhẹ gần đây đã phần nào làm giảm áp lực lên vàng nhưng giá vàng vẫn còn khá mạnh. Vào ngày 7 tháng 5, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 14 điểm cơ bản xuống còn 4,337% trong phiên giao dịch, làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng ở một mức độ nào đó và tạo ra lực hỗ trợ yếu cho sự phục hồi. Tuy nhiên, nhìn chung, lợi suất thực tế trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn đang tiến gần đến ngưỡng lãi suất cao 2%, và mức lợi suất trung bình đến cao từ lâu đã hạn chế đà tăng của vàng. Nếu lợi suất phục hồi để kiểm tra mức kháng cự gần đây là 1,98%, nó vẫn sẽ gây áp lực giảm giá lên vàng.
Hơn nữa, hành động của các ngân hàng trung ương toàn cầu và nhu cầu thị trường cho thấy những đặc điểm trái ngược. Hầu hết các ngân hàng trung ương lớn đều giữ nguyên lãi suất, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn chia rẽ về việc tăng lãi suất. Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất lần thứ ba liên tiếp thêm 25 điểm cơ bản lên 4,35%, và Ngân hàng Nhật Bản đã nâng dự báo lạm phát. Sự khác biệt về chính sách này đã làm trầm trọng thêm sự bất ổn về thanh khoản toàn cầu. Về phía tiêu dùng, thị trường vàng trong nước trì trệ. Trong kỳ nghỉ lễ Ngày Quốc tế Lao động, giá vàng trang sức có thương hiệu nói chung giảm xuống dưới 1400 nhân dân tệ/gram, nhưng tâm lý "mua cao, bán thấp" đã ngăn cản sự giải phóng đáng kể của nhu cầu. Về phía đầu tư, cũng có sự khác biệt: các quỹ phân bổ trung và dài hạn coi những đợt giảm giá là cơ hội để mua vào, trong khi các quỹ ngắn hạn tập trung vào sự biến động của các biến số giá cốt lõi, dẫn đến tâm lý thị trường thận trọng nói chung.
Cụ thể, vào thứ Tư, ngày 6 tháng 5, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran giảm bớt, giá vàng giao ngay quốc tế đã tăng gần 3% chỉ trong một ngày. Người ta cho rằng một thỏa thuận hòa bình dự kiến sẽ đạt được trong cuộc xung đột Mỹ-Iran kéo dài hai tháng, và kỳ vọng này đã trở thành động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng. Từ góc độ thị trường, việc chấm dứt xung đột Mỹ-Iran sẽ làm giảm nguy cơ lạm phát đình trệ toàn cầu, dẫn đến giá dầu giảm và áp lực lạm phát giảm bớt. Điều này sẽ tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) điều chỉnh chính sách của mình. Nếu Fed chuyển sang chính sách nới lỏng tiền tệ, nó sẽ làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la, đẩy chỉ số đô la xuống và do đó cải thiện hiệu quả chi phí của vàng, về mặt lý thuyết sẽ có lợi cho giá vàng.
Tuy nhiên, xét từ góc độ dài hạn, sự phục hồi của giá vàng không làm thay đổi xu hướng yếu kém chung. Từ ngày 27 tháng 2 năm 2026 (ngày chuẩn trước chiến tranh) đến ngày 6 tháng 5, giá vàng giao ngay của Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London (LMBA) đã giảm lũy kế 9,9%, hoạt động kém hơn đáng kể so với các tài sản cốt lõi khác, xác nhận rằng mặc dù các yếu tố địa chính trị ngắn hạn đã thúc đẩy sự phục hồi, vàng vẫn chưa thoát khỏi điểm yếu trung hạn của nó.
Phân tích sâu hơn từ góc độ kỹ thuật và liên thị trường cho thấy, ngay cả sau đợt phục hồi đáng kể 3% vào ngày 6 tháng 5, vàng (XAU/USD) vẫn chưa bước vào giai đoạn tăng giá trung hạn. Sự phục hồi ngắn hạn này giống như một sự điều chỉnh theo giai đoạn trong một thị trường yếu, hơn là một sự đảo chiều xu hướng.
Phân tích kỹ thuật: Sau khi kiểm tra đường trung bình động 20 ngày, đà tăng giá đã suy yếu đáng kể.

(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex)
Xét về ngắn hạn, kể từ khi giá vàng đi vào giai đoạn giao dịch đi ngang từ ngày 17 đến ngày 19 tháng 4 năm 2026, xu hướng chung là giảm. Mức 4775 USD/ounce đóng vai trò là ngưỡng kháng cự quan trọng trong ngắn hạn, và việc mức này có bị phá vỡ hay không sẽ quyết định trực tiếp liệu xu hướng giảm ngắn hạn có tiếp tục hay không. Các mức hỗ trợ hiện tại của vàng chủ yếu tập trung ở mức 4645 USD/ounce, 4580 USD/ounce và vùng hỗ trợ 4524-4486 USD/ounce. Các mức kháng cự tiếp theo nằm trong khoảng 4860-4900 USD/ounce, tương ứng với mức đỉnh trước đó từ ngày 15 đến ngày 17 tháng 4 và là vùng kháng cự quan trọng đối với bất kỳ sự phục hồi ngắn hạn nào.
Các yếu tố chính hỗ trợ triển vọng giảm giá ngắn hạn đối với vàng
Dựa trên các chỉ báo kỹ thuật toàn diện, ba yếu tố cốt lõi ủng hộ quan điểm giảm giá ngắn hạn đối với vàng, khẳng định rằng đợt phục hồi khó có thể duy trì:
Thứ nhất, đợt phục hồi đã gặp phải lực cản tại các đường trung bình động quan trọng. Sự phục hồi gần đây của vàng từ mức thấp ngày 5 tháng 5 đã chững lại gần các đường trung bình động 20 ngày và 50 ngày đang dốc xuống. Hai đường trung bình động này, những tham chiếu quan trọng cho các xu hướng ngắn hạn, hiện đang có xu hướng giảm, tạo thành lực cản mạnh, có nghĩa là động lực phục hồi ngắn hạn không đủ để vượt qua lực cản này.
Thứ hai, giá đang tiến gần đến mức thoái lui Fibonacci quan trọng. Sự phục hồi này gần như đã đạt đến mức thoái lui Fibonacci 61,8% của đợt giảm giá trước đó—khoảng giá từ đỉnh ngày 17 tháng 4 đến đáy ngày 5 tháng 5, tương ứng với khoảng 4740 đô la Mỹ/ounce. Về mặt kỹ thuật, mức thoái lui 61,8% rất quan trọng trong việc phân biệt giữa điều chỉnh và đảo chiều. Nếu không thể vượt qua mức này một cách hiệu quả, sự phục hồi có thể kết thúc và giá vàng có khả năng sẽ quay trở lại xu hướng giảm.
Thứ ba, chỉ báo RSI cho thấy sự phân kỳ giảm giá. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) theo giờ đã giảm từ vùng quá mua (trên 70), và trước đó đã có sự phân kỳ giảm giá rõ ràng – giá vàng phục hồi, nhưng RSI không đạt đỉnh mới cùng lúc mà thay vào đó giảm dần. Điều này có nghĩa là đà tăng giá đang suy yếu nhanh chóng, và áp lực bán có thể sắp xuất hiện, đây là một dấu hiệu cảnh báo quan trọng về áp lực giảm giá trong ngắn hạn.
Nhìn chung, mặc dù việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran đã thúc đẩy sự phục hồi tạm thời của giá vàng, nhưng các yếu tố cốt lõi như ngưỡng kháng cự kỹ thuật và lợi suất thực cao vẫn không thay đổi, và xu hướng giảm ngắn hạn vẫn tiếp diễn. Trong thời gian tới, cần đặc biệt chú ý đến việc liệu ngưỡng kháng cự quan trọng 4775 USD/ounce có bị phá vỡ hay không, cũng như xu hướng lợi suất thực 10 năm của Mỹ. Nếu ngưỡng kháng cự không bị phá vỡ và lợi suất tiếp tục tăng, vàng có khả năng sẽ quay trở lại xu hướng giảm để kiểm tra các mức hỗ trợ thấp hơn. Nếu ngưỡng kháng cự bất ngờ bị phá vỡ, cần dự đoán một đợt điều chỉnh ngắn hạn.
Vào lúc 19:10 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.733,02 USD/ounce, tăng 0,90%.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.