เควิน วอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากทรัมป์ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อ้างว่าความสามารถของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในการเพิ่มผลผลิตและลดอัตราเงินเฟ้อโดยธรรมชาติ เป็นเหตุผลหลักในการลดอัตราดอกเบี้ย โดยเชื่อว่า AI จะเปิดโอกาสให้เฟดดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินได้

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ตั้งคำถามถึงความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ต่อผลิตภาพและอัตราเงินเฟ้อ โดยมีการประมาณการที่แตกต่างกันอย่างมาก ซึ่งชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มในระยะสั้นที่เอนเอียงไปทางการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์มากกว่าการลดราคา การลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดโดยอาศัยการคาดการณ์ในแง่ดีเพียงอย่างเดียว ไม่เพียงแต่ขาดพื้นฐานทางตรรกะที่มั่นคงเท่านั้น แต่ยังอาจทำผิดพลาดซ้ำรอยเดิมในการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ ซึ่งจะทำลายความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางสหรัฐฯ การรับมือกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่เกิดจาก AI อย่างราบรื่นนั้น ต้องอาศัยกรอบนโยบายการเงินที่อิงตามกฎเกณฑ์เท่านั้น

วอลช์ระบุว่าเงินปันผลจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นพื้นฐานหลักในการลดอัตราดอกเบี้ย

ในการแสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ วอร์ชแย้งว่าปัญญาประดิษฐ์จะกลายเป็นพลังสำคัญในการต่อต้านภาวะเงินเฟ้อ และผลผลิตที่เพิ่มขึ้นจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีจะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีพื้นที่ในการกำหนดนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยได้มากขึ้น แม้ว่ามุมมองนี้จะได้รับความสนใจในการพิจารณาการเสนอชื่อเข้ารับตำแหน่งในวุฒิสภาเมื่อเดือนที่แล้ว แต่ก็ไม่ได้มีการตรวจสอบอย่างละเอียดถี่ถ้วน และไม่เพียงพอที่จะใช้เป็นหลักการพื้นฐานในการปรับนโยบายการเงิน

หากมองอย่างเป็นกลาง ข้อเสนอการปฏิรูปทางการเงินของวอร์ชหลายข้อนั้นสมเหตุสมผล รวมถึงการลดขนาดงบดุลของธนาคารกลางที่ขยายตัวมากเกินไปในช่วงวิกฤต การลดความแข็งกร้าวของนโยบายที่เกิดจากการชี้นำล่วงหน้า และการอนุญาตให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับไปทำหน้าที่หลักสองประการคือ การรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานเต็มที่ อย่างไรก็ตาม มุมมองของเขาที่ว่าผลประโยชน์ด้านผลิตภาพของ AI ควรสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นนั้นมีข้อบกพร่องทางตรรกะที่สำคัญ โดยพื้นฐานแล้ว มันเป็นการนำการคาดการณ์เชิงอัตวิสัยมาใช้เป็นกรอบนโยบาย โดยสมมติว่า AI จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและระงับอัตราเงินเฟ้อได้ตามกำหนดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในขณะที่จงใจเพิกเฉยต่อความแตกต่างอย่างมากในการคาดการณ์ของอุตสาหกรรมและความไม่แน่นอนของช่วงเวลา

ผลกระทบทางเศรษฐกิจของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังเป็นที่ถกเถียงกันอย่างมาก และไม่น่าจะมีผลในการควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างมีเสถียรภาพในระยะสั้น

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมและนักวิชาการมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับขอบเขตที่ AI สามารถเพิ่มผลผลิตได้ โดยมีความแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญในด้านขนาด

นักเศรษฐศาสตร์ Daron Acemoglu ประเมินว่าการเติบโตของผลิตภาพปัจจัยรวมจะถูกจำกัดในช่วงทศวรรษหน้า โดยมีการเพิ่มขึ้นรายปีเพียงเล็กน้อย ในขณะที่ Philippe Aghion และ Simon Bunel เสนอการประมาณการในระดับปานกลางโดยอิงจากรูปแบบการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีทั่วไปในอดีต ส่วน Goldman Sachs ให้การคาดการณ์การเติบโตรายปีที่มองโลกในแง่ดีมากกว่า ขณะที่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมมีความคาดหวังที่สูงกว่านั้นมาก

รองประธานธนาคารกลางสหรัฐ ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน กล่าวว่า ผลกระทบระยะสั้นของปัญญาประดิษฐ์ต่อราคานั้นไม่ใช่แนวโน้มขาลงเพียงอย่างเดียว ปัจจุบัน ปัญญาประดิษฐ์กำลังผลักดันให้เกิดการลงทุนด้านศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งก่อให้เกิดภาวะช็อกทางด้านอุปสงค์ จะต้องใช้เวลานานพอสมควรจึงจะส่งผลให้ปริมาณสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น และแสดงให้เห็นถึงผลกระทบในการลดภาวะเงินเฟ้ออย่างแท้จริง แม้จะยอมรับถึงตรรกะระยะยาวของการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต แต่การกำหนดช่วงเวลาในการดำเนินนโยบายนั้นทำได้ยาก

ความเสี่ยงจากการใช้ดุลพินิจเชิงนโยบายแบบอัตวิสัยกำลังปรากฏชัดเจนมากขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การตัดสินใจผิดพลาดซ้ำรอยในอดีต

หากการพัฒนาประสิทธิภาพการทำงานของ AI ไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง ไม่เพียงแต่ตรรกะของวอร์ชในการลดอัตราดอกเบี้ยจะล้มเหลวเท่านั้น แต่ยังจะบั่นทอนความน่าเชื่อถือทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างรุนแรงอีกด้วย

ในปี 2021 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประเมินอัตราเงินเฟ้อผิดพลาด โดยมองว่าเป็นเพียงความผันผวนชั่วคราว และดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินโดยอาศัยการคาดการณ์แบบอัตวิสัย ซึ่งท้ายที่สุดนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อสูงและผลกระทบที่ตามมา ประชาชนยังคงแบกรับภาระค่าครองชีพที่สูง และความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางก็เสียหายอย่างหนัก หากประธานเฟดคนใหม่ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่รอบคอบอีกครั้งโดยอาศัยการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่เป็นจริง ประวัติศาสตร์ก็จะซ้ำรอย

จากมุมมองของกลไกการตัดสินใจภายในของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นเรื่องยากที่ความคิดเห็นของประธานเพียงคนเดียวจะครอบงำทิศทางของอัตราดอกเบี้ยได้อย่างสมบูรณ์ สมาชิกคณะกรรมการจะทำหน้าที่ตรวจสอบและถ่วงดุลกัน อย่างไรก็ตาม การที่วอร์ชผูกโยงนโยบายไว้กับความคาดหวังในแง่ดีเพียงอย่างเดียว ขัดแย้งอย่างสิ้นเชิงกับการที่เขา advocating การปฏิรูปอย่างมีระเบียบวินัยและได้มาตรฐาน ซึ่งมีแนวโน้มสูงที่จะดึงดูดเสียงวิพากษ์วิจารณ์จากภายนอก

การกลับไปใช้กรอบการทำงานที่อิงตามกฎเกณฑ์ และละทิ้งการกำกับดูแลแบบอัตวิสัยและการคาดการณ์

เมื่อเปรียบเทียบกับการพึ่งพาการตัดสินใจส่วนตัวเพื่อคาดการณ์ผลประโยชน์จาก AI การสร้างกรอบนโยบายการเงินที่อิงตามกฎเกณฑ์ถือเป็นแนวทางที่รอบคอบกว่า การเชื่อมโยงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกับตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ เช่น อัตราเงินเฟ้อและการจ้างงาน ผ่านสูตรคำนวณ จะช่วยให้มั่นใจได้ว่า หาก AI ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจได้อย่างแท้จริง กลไกตลาดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงโดยอัตโนมัติ และหากผลประโยชน์จากเทคโนโลยีต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อัตราดอกเบี้ยจะคงที่ ทำให้ผู้กำหนดนโยบายไม่จำเป็นต้องคาดการณ์และแทรกแซงตลาด ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายการปฏิรูปในระยะยาวของวอร์ช และหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์

สรุป

โดยรวมแล้ว ปัญญาประดิษฐ์ (AI) มีศักยภาพในระยะยาวที่จะช่วยเพิ่มผลผลิตและลดภาวะเงินเฟ้อ แต่ผลกระทบในระยะสั้นนั้นไม่ชัดเจน และการคาดการณ์ก็แตกต่างกันอย่างมาก ทำให้ไม่น่าเชื่อถือหากนำมาใช้เป็นพื้นฐานให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยในทันที คำกล่าวอ้างที่มองโลกในแง่ดีเกินไปของเควิน วอร์ช ที่ว่า AI สามารถลดภาวะเงินเฟ้อได้นั้น เป็นการตัดสินใจเชิงนโยบายที่เป็นอัตวิสัย ซึ่งอาจนำไปสู่การตัดสินใจผิดพลาดและบั่นทอนความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางได้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ควรยึดมั่นในตรรกะการกำกับดูแลตามกฎเกณฑ์ โดยยึดการตัดสินใจกับข้อมูลทางเศรษฐกิจที่แท้จริง แทนที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างเร่งรีบโดยอาศัยการคาดการณ์ทางเทคโนโลยี