Tính hợp lý của việc sử dụng trí tuệ nhân tạo trong việc chống lạm phát là điều đáng nghi vấn; Warsh có thể đã khiến Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất quá sớm.
2026-05-12 10:08:03
Kevin Warsh, người được Trump đề cử làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, đã viện dẫn khả năng của trí tuệ nhân tạo trong việc thúc đẩy năng suất và tự nhiên kiềm chế lạm phát là lý do cốt lõi cho việc cắt giảm lãi suất, tin rằng AI sẽ tạo ra không gian cho các chính sách nới lỏng của Fed.
Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành thường đặt câu hỏi về sự không chắc chắn đáng kể xung quanh tác động của AI đối với năng suất và lạm phát, với các ước tính rất khác nhau cho thấy xu hướng ngắn hạn nghiêng về tăng trưởng dựa trên cầu hơn là giảm giá. Việc cắt giảm lãi suất quá sớm chỉ dựa trên những dự đoán lạc quan không chỉ thiếu cơ sở logic vững chắc mà còn có thể lặp lại những sai lầm trong dự báo lạm phát trong quá khứ, làm tổn hại đến uy tín của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ bằng cách dựa vào khuôn khổ chính sách tiền tệ dựa trên quy tắc, những thay đổi kinh tế do AI mang lại mới có thể được giải quyết một cách suôn sẻ.
Trong bài phát biểu công khai của mình, Warsh lập luận rằng trí tuệ nhân tạo sẽ trở thành một lực lượng quan trọng chống lại lạm phát, và những lợi ích về năng suất từ những tiến bộ công nghệ sẽ cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang đủ dư địa để giảm lãi suất. Mặc dù quan điểm này đã thu hút sự chú ý tại phiên điều trần đề cử của ông tại Thượng viện tháng trước, nhưng nó chưa được xem xét kỹ lưỡng và không đủ để làm cơ sở chính cho việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.
objectively mà nói, nhiều đề xuất cải cách tài chính của Warsh là hợp lý, bao gồm việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương đã mở rộng quá mức trong thời kỳ khủng hoảng, làm suy yếu sự cứng nhắc trong chính sách do định hướng tương lai gây ra, và cho phép Cục Dự trữ Liên bang quay trở lại hai chức năng cốt lõi là ổn định giá cả và việc làm đầy đủ. Tuy nhiên, quan điểm của ông cho rằng lợi ích từ năng suất của trí tuệ nhân tạo (AI) nên hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn có một điểm yếu logic đáng kể. Về cơ bản, nó đóng gói các dự đoán chủ quan thành một khuôn khổ chính sách, giả định rằng AI chắc chắn sẽ thúc đẩy hiệu quả và kiềm chế lạm phát đúng thời hạn, trong khi cố tình bỏ qua sự khác biệt lớn trong dự báo của ngành và sự không chắc chắn về thời điểm.
Các chuyên gia trong ngành và các học giả có những ước tính rất khác nhau về mức độ mà trí tuệ nhân tạo có thể thúc đẩy năng suất, với sự khác biệt đáng kể về quy mô.
Nhà kinh tế học Daron Acemoglu ước tính rằng tăng trưởng năng suất tổng yếu tố sẽ bị hạn chế trong thập kỷ tới, với mức tăng hàng năm rất nhỏ; Philippe Aghion và Simon Bunel đưa ra những ước tính thận trọng dựa trên các mô hình thay đổi công nghệ chung trong quá khứ; Goldman Sachs đưa ra dự báo tăng trưởng hàng năm lạc quan hơn, trong khi những người trong ngành thậm chí còn có những kỳ vọng lạc quan hơn nữa.
Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson cho biết tác động ngắn hạn của trí tuệ nhân tạo (AI) lên giá cả không phải là xu hướng giảm một chiều. Hiện tại, trí tuệ nhân tạo chủ yếu thúc đẩy sự gia tăng chi tiêu vốn vào các trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng điện lực, tạo ra cú sốc về phía cầu. Sẽ cần một khoảng thời gian đáng kể để điều này chuyển thành sự gia tăng nguồn cung hàng hóa và dịch vụ, thực sự chứng minh hiệu quả chống lạm phát của nó. Ngay cả khi thừa nhận logic dài hạn về việc cải thiện năng suất, thời điểm thực hiện chính sách vẫn khó xác định chính xác.
Nếu những cải tiến về năng suất nhờ trí tuệ nhân tạo không thành hiện thực như kỳ vọng, thì không chỉ luận điểm của Warsh về việc cắt giảm lãi suất sẽ thất bại, mà nó còn làm suy yếu nghiêm trọng uy tín chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Năm 2021, Cục Dự trữ Liên bang đã đánh giá sai lạm phát là một biến động tạm thời và thực hiện chính sách nới lỏng dựa trên những dự đoán chủ quan, cuối cùng dẫn đến lạm phát cao và những hậu quả của nó. Người dân tiếp tục phải gánh chịu gánh nặng chi phí sinh hoạt cao, và uy tín của ngân hàng trung ương đã bị tổn hại nghiêm trọng. Nếu chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang lại vội vàng cắt giảm lãi suất dựa trên những dự đoán kinh tế không thành hiện thực, lịch sử sẽ lặp lại.
Từ góc độ cơ chế ra quyết định nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang, khó có khả năng quan điểm của một chủ tịch duy nhất có thể hoàn toàn chi phối hướng đi của lãi suất; các thành viên ủy ban sẽ đóng vai trò kiểm soát và cân bằng. Tuy nhiên, việc ông Warsh gắn lập trường chính sách với một kỳ vọng lạc quan duy nhất lại trái ngược hoàn toàn với việc ông ủng hộ các cải cách có kỷ luật và tiêu chuẩn hóa, điều này rất có thể sẽ thu hút sự chỉ trích từ bên ngoài.
So với việc dựa vào những đánh giá chủ quan để đặt cược vào lợi nhuận từ trí tuệ nhân tạo (AI), việc thiết lập một khuôn khổ chính sách tiền tệ dựa trên các quy tắc là một cách tiếp cận thận trọng hơn. Việc liên kết các mục tiêu lãi suất với các chỉ số kinh tế vĩ mô cốt lõi như lạm phát và việc làm thông qua một công thức đảm bảo rằng nếu AI thực sự thúc đẩy cải thiện hiệu quả kinh tế, các cơ chế thị trường sẽ tự động điều chỉnh lãi suất giảm xuống; nếu lợi ích công nghệ không đạt được như kỳ vọng, lãi suất sẽ duy trì ổn định, loại bỏ nhu cầu các nhà hoạch định chính sách phải dự đoán và thao túng thị trường. Điều này phù hợp với các mục tiêu cải cách dài hạn của Warsh và tránh được những rủi ro liên quan đến việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn, mang tính cảm tính.
Nhìn chung, trí tuệ nhân tạo (AI) có tiềm năng dài hạn để thúc đẩy năng suất và giảm lạm phát, nhưng tác động ngắn hạn của nó vẫn chưa rõ ràng và các dự đoán rất khác nhau, khiến nó không đáng tin cậy để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngay lập tức cắt giảm lãi suất. Tuyên bố quá lạc quan của Kevin Warsh rằng AI có thể kiềm chế lạm phát là một quyết định chính sách chủ quan, dễ dẫn đến những sai lầm trong chính sách và làm suy yếu uy tín của ngân hàng trung ương. Cục Dự trữ Liên bang nên tuân thủ logic quản lý dựa trên quy tắc, neo các quyết định của mình vào dữ liệu kinh tế thực tế, thay vì điều chỉnh lãi suất một cách vội vàng dựa trên các dự đoán công nghệ.
Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành thường đặt câu hỏi về sự không chắc chắn đáng kể xung quanh tác động của AI đối với năng suất và lạm phát, với các ước tính rất khác nhau cho thấy xu hướng ngắn hạn nghiêng về tăng trưởng dựa trên cầu hơn là giảm giá. Việc cắt giảm lãi suất quá sớm chỉ dựa trên những dự đoán lạc quan không chỉ thiếu cơ sở logic vững chắc mà còn có thể lặp lại những sai lầm trong dự báo lạm phát trong quá khứ, làm tổn hại đến uy tín của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ bằng cách dựa vào khuôn khổ chính sách tiền tệ dựa trên quy tắc, những thay đổi kinh tế do AI mang lại mới có thể được giải quyết một cách suôn sẻ.
Walsh coi cổ tức AI là cơ sở cốt lõi cho việc cắt giảm lãi suất.
Trong bài phát biểu công khai của mình, Warsh lập luận rằng trí tuệ nhân tạo sẽ trở thành một lực lượng quan trọng chống lại lạm phát, và những lợi ích về năng suất từ những tiến bộ công nghệ sẽ cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang đủ dư địa để giảm lãi suất. Mặc dù quan điểm này đã thu hút sự chú ý tại phiên điều trần đề cử của ông tại Thượng viện tháng trước, nhưng nó chưa được xem xét kỹ lưỡng và không đủ để làm cơ sở chính cho việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.
objectively mà nói, nhiều đề xuất cải cách tài chính của Warsh là hợp lý, bao gồm việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương đã mở rộng quá mức trong thời kỳ khủng hoảng, làm suy yếu sự cứng nhắc trong chính sách do định hướng tương lai gây ra, và cho phép Cục Dự trữ Liên bang quay trở lại hai chức năng cốt lõi là ổn định giá cả và việc làm đầy đủ. Tuy nhiên, quan điểm của ông cho rằng lợi ích từ năng suất của trí tuệ nhân tạo (AI) nên hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn có một điểm yếu logic đáng kể. Về cơ bản, nó đóng gói các dự đoán chủ quan thành một khuôn khổ chính sách, giả định rằng AI chắc chắn sẽ thúc đẩy hiệu quả và kiềm chế lạm phát đúng thời hạn, trong khi cố tình bỏ qua sự khác biệt lớn trong dự báo của ngành và sự không chắc chắn về thời điểm.
Tác động kinh tế của trí tuệ nhân tạo (AI) đang được tranh luận sôi nổi, và khó có khả năng nó sẽ tạo ra hiệu ứng ổn định, kiềm chế lạm phát trong ngắn hạn.
Các chuyên gia trong ngành và các học giả có những ước tính rất khác nhau về mức độ mà trí tuệ nhân tạo có thể thúc đẩy năng suất, với sự khác biệt đáng kể về quy mô.
Nhà kinh tế học Daron Acemoglu ước tính rằng tăng trưởng năng suất tổng yếu tố sẽ bị hạn chế trong thập kỷ tới, với mức tăng hàng năm rất nhỏ; Philippe Aghion và Simon Bunel đưa ra những ước tính thận trọng dựa trên các mô hình thay đổi công nghệ chung trong quá khứ; Goldman Sachs đưa ra dự báo tăng trưởng hàng năm lạc quan hơn, trong khi những người trong ngành thậm chí còn có những kỳ vọng lạc quan hơn nữa.
Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson cho biết tác động ngắn hạn của trí tuệ nhân tạo (AI) lên giá cả không phải là xu hướng giảm một chiều. Hiện tại, trí tuệ nhân tạo chủ yếu thúc đẩy sự gia tăng chi tiêu vốn vào các trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng điện lực, tạo ra cú sốc về phía cầu. Sẽ cần một khoảng thời gian đáng kể để điều này chuyển thành sự gia tăng nguồn cung hàng hóa và dịch vụ, thực sự chứng minh hiệu quả chống lạm phát của nó. Ngay cả khi thừa nhận logic dài hạn về việc cải thiện năng suất, thời điểm thực hiện chính sách vẫn khó xác định chính xác.
Những rủi ro của việc tự ý đưa ra quyết định chính sách mang tính chủ quan ngày càng trở nên rõ rệt, có khả năng dẫn đến việc lặp lại những sai lầm trong quá khứ.
Nếu những cải tiến về năng suất nhờ trí tuệ nhân tạo không thành hiện thực như kỳ vọng, thì không chỉ luận điểm của Warsh về việc cắt giảm lãi suất sẽ thất bại, mà nó còn làm suy yếu nghiêm trọng uy tín chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Năm 2021, Cục Dự trữ Liên bang đã đánh giá sai lạm phát là một biến động tạm thời và thực hiện chính sách nới lỏng dựa trên những dự đoán chủ quan, cuối cùng dẫn đến lạm phát cao và những hậu quả của nó. Người dân tiếp tục phải gánh chịu gánh nặng chi phí sinh hoạt cao, và uy tín của ngân hàng trung ương đã bị tổn hại nghiêm trọng. Nếu chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang lại vội vàng cắt giảm lãi suất dựa trên những dự đoán kinh tế không thành hiện thực, lịch sử sẽ lặp lại.
Từ góc độ cơ chế ra quyết định nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang, khó có khả năng quan điểm của một chủ tịch duy nhất có thể hoàn toàn chi phối hướng đi của lãi suất; các thành viên ủy ban sẽ đóng vai trò kiểm soát và cân bằng. Tuy nhiên, việc ông Warsh gắn lập trường chính sách với một kỳ vọng lạc quan duy nhất lại trái ngược hoàn toàn với việc ông ủng hộ các cải cách có kỷ luật và tiêu chuẩn hóa, điều này rất có thể sẽ thu hút sự chỉ trích từ bên ngoài.
Quay trở lại khuôn khổ dựa trên quy tắc và từ bỏ quy định chủ quan, mang tính dự đoán.
So với việc dựa vào những đánh giá chủ quan để đặt cược vào lợi nhuận từ trí tuệ nhân tạo (AI), việc thiết lập một khuôn khổ chính sách tiền tệ dựa trên các quy tắc là một cách tiếp cận thận trọng hơn. Việc liên kết các mục tiêu lãi suất với các chỉ số kinh tế vĩ mô cốt lõi như lạm phát và việc làm thông qua một công thức đảm bảo rằng nếu AI thực sự thúc đẩy cải thiện hiệu quả kinh tế, các cơ chế thị trường sẽ tự động điều chỉnh lãi suất giảm xuống; nếu lợi ích công nghệ không đạt được như kỳ vọng, lãi suất sẽ duy trì ổn định, loại bỏ nhu cầu các nhà hoạch định chính sách phải dự đoán và thao túng thị trường. Điều này phù hợp với các mục tiêu cải cách dài hạn của Warsh và tránh được những rủi ro liên quan đến việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn, mang tính cảm tính.
Tóm tắt
Nhìn chung, trí tuệ nhân tạo (AI) có tiềm năng dài hạn để thúc đẩy năng suất và giảm lạm phát, nhưng tác động ngắn hạn của nó vẫn chưa rõ ràng và các dự đoán rất khác nhau, khiến nó không đáng tin cậy để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngay lập tức cắt giảm lãi suất. Tuyên bố quá lạc quan của Kevin Warsh rằng AI có thể kiềm chế lạm phát là một quyết định chính sách chủ quan, dễ dẫn đến những sai lầm trong chính sách và làm suy yếu uy tín của ngân hàng trung ương. Cục Dự trữ Liên bang nên tuân thủ logic quản lý dựa trên quy tắc, neo các quyết định của mình vào dữ liệu kinh tế thực tế, thay vì điều chỉnh lãi suất một cách vội vàng dựa trên các dự đoán công nghệ.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
